全球傳統金融市場與宏觀經濟

Strategy 的 MSTR 股價週一下跌超過 8%，收在 84.68 美元，儘管該公司推出了新的 Digital Credit Capital Framework，且 Benchmark Equity Research 重申其 Buy 評級以及 570 美元的目標價。此前 MSTR 股價已出現大幅單週下跌，加上市場對 Strategy 資本結構的擔憂再起，尤其是該公司的浮動利率優先證券 STRC（原本設計在 100 美元附近交易）近日跌破 80 美元。此舉反映出投資人對 Strategy 的融資模式及其對比特幣價格波動的曝險持續擔憂，比特幣近日交易價格接近 58,487 美元，並可能連續第三季收跌。 儘管股價下跌，Benchmark 維持 570 美元目標價 Benchmark Equity Research 維持對 MSTR 的買入評級和 570 美元目標價，意味著較週一收盤價有約 515% 的上漲空間。Benchmark 分析師 Mark Palmer 表示，Strategy 的新框架讓公司能夠管理其資本結構的兩端，即在市場條件有利時發行證券，並在回購更具吸引力時買回證券。 "

根據 Benchmark Equity Research，Microstrategy（MSTR）股價週一下跌 8% 至 84.68 美元，儘管該公司推出了新的數位信貸資本框架，分析師仍維持買入評級和 570 美元的目標價。該目標價較週一收盤水準意味著約 515% 的上漲空間。 Benchmark 表示，該框架為管理層提供了額外工具，以便在市場壓力期間管理資本結構並將比特幣持有貨幣化。關鍵組成部分包括 25.5 億美元的儲備、10 億美元的普通股回購計畫、10 億美元的優先股回購計畫，以及授權從其 847,363 BTC 庫存中出售最多 12.5 億美元的比特幣。分析師 Mark Palmer 表示，該框架允許 Strategy 積極管理其資本結構的兩端，他認為這對股東來說是一個重大利好。

Nike (NKE) 股價在週三盤前交易下跌超過 3%，此前該公司公佈的第四財季（Q4）業績顯示營收年減 1%，並發布了謹慎展望，表明在執行長 Elliott Hill 領導下的扭轉將比投資者預期更久。營收下降主要來自大中華區兩位數的銷售下滑，抵消了 Nike 最大市場北美地區的溫和成長。Morningstar 分析師 David Swartz 表示，這些業績反映了更好的成本控制和庫存管理，但指出業務動能在該季後半段放緩，原因是燃料成本上升和中東持續衝突影響消費者支出。該公司調整後每股盈餘從一年前的 0.14 美元改善至 0.20 美元，根據 Fiscal AI 數據，超過分析師普遍預期的每股 0.13 美元，因為較低的行銷和行政支出有助於削減營業費用。Hill 的「立即獲勝」計劃，約 18 個月前推出，專注於簡化營運和提高效率，但 Morningstar 認為這些努力尚未轉化為財務表現的顯著加速。 Nike 公佈 Q4 營收下滑，受中國銷售下跌影響 Nike 的 Q4 營收年減 1%。大中華區兩位數的銷售下滑抵消了該公司最大市場北美地區的溫和成長。較低的行銷和行政支出有助於削減營業費

歐元區六月CPI初值即將公布，預期將同時發布同比和環比數據。

根據晨星分析師 David Swartz 表示，耐吉（Nike）在第四季財報公布後，週三盤前股價下跌超過 3%，該財報顯示成本控制改善但營收下滑。耐吉第四會計季度營收年減 1%，而調整後每股盈餘從去年同期的 0.14 美元改善至 0.20 美元，優於市場共識預估的 0.13 美元。 大中華區兩位數的銷售下滑抵消了北美溫和成長。較低的行銷與行政支出有助於削減營業費用。Swartz 表示，執行長 Elliott Hill 的「Win Now」計畫已提升營運效率，但更強勁的財務表現尚未出現。晨星預期新產品發表與利潤率提升將帶動 2027 年復甦。

據 ChainCatcher 報導，NDV 創始人 Jason Huang 宣布，該基金目前正在密切關注 Circle (CRCL)，尋找市場回調期間的潛在入場機會。此前，該基金成功預測了 Microstrategy (MSTR) 的修正行情。

根據 BlockBeats 報導，7 月 1 日，三星電子和 SK 海力士正與上游基板供應商協商，要求取消今年稍早針對 2026 年下半年出貨實施的 3% 至 4% 漲價。這些晶片製造商在 2026 年初因原材料成本飆升而調高基板價格，如今隨著大宗商品價格趨穩，尋求讓步。韓國 PCB 與半導體封裝產業協會秘書安永宇表示，多數基板製造商已收到客戶的明確降價要求，有可能完全回吐上半年的漲幅。 基板製造商面臨利潤壓縮，因為原材料成本仍處於高檔，而售價卻承受下行壓力，可能限制資本支出及下一代技術的研發投資。

根據 Monex Europe 分析師的說法，如果週三歐元區通膨數據低於預期，且歐洲央行總裁克里斯蒂娜·拉加德暗示進一步升息的空間縮小，歐元將面臨進一步貶值的風險。分析師指出，德國、法國和義大利的初步數據令人失望，暗示即將公布的通膨數據也可能低於預測。拉加德週三在葡萄牙舉行的歐洲央行論壇上的發言，可能證實市場對央行在上月升息後將暫停升息的預期。

2026年7月1日，全球資產市場迎來一個並非意外、但意義深遠的信號：伊朗方面正式否認與美國在多哈舉行直接會晤的計劃。此前一天，美國總統川普在社交媒體稱伊朗已提出會談請求、「會談將於明日在多哈舉行」。然而，伊朗外交部發言人巴加埃6月30日在例行記者會上明確表示，「未來幾天沒有安排與美方舉行任何級別的會談」。卡達方面同日證實，美伊當天沒有計劃在多哈舉行高級別會議，但雙方技術性談判仍在以多種形式持續進行。 這並非一次簡單的外交日程變更。從「對話機制」到「條件對抗機制」的轉變，意味著全球市場正在從「可談判地緣衝突」進入「結構性僵持週期」——風險不再單純依賴事件升級，而更多依賴「外交失效本身」所引發的持續不確定性。從三個層面展開分析：第一，美伊外交僵局如何重構原油市場的風險溢價定價邏輯；第二，油價波動通過宏觀流動性渠道如何傳導至加密資產市場；第三，在這一結構性轉變下，比特幣、以太坊及穩定幣市場的具體反應與資金流向信號。 伊朗拒絕多哈會晤：外交從「對話」走向「條件對抗」 事件的時間線本身已構成重要的市場信號。 6月29日，川普在社交媒體發文稱伊朗已提出會談請求，「會談將於明日在多哈舉行」。同日，美

根據路透社報導，特斯拉預計2026年第二季交付約40.3萬輛車，年增5%，季增12.5%。歐洲推動反彈，德意志銀行預測該地區成長將接近40%，而北美由於電動車稅收抵免到期，預計將下降21%。

根據 MarketWatch 報導，軟體類股在 2026 年大幅下跌，原因在於投資人對人工智慧的擔憂轉移了焦點。Intuit（INTU-US）今年以來已下跌 58%，隨後是 HubSpot（HUBS-US）下跌 51%，以及 Atlassian（TEAM-US）下跌 49%。iShares Expanded Tech-Software ETF（IGV-US）過去一個月下跌約 11%。 Interactive Brokers 首席經濟學家 José Torres 指出，賣壓來自於市場重新擔憂 AI 投資是否能夠帶來預期回報，這與年初時市場擔心 AI 會完全取代 SaaS 的憂慮有所不同。在 AI 軍備競賽中投入鉅資的 Microsoft（MSFT-US），今年以來已下跌 22%。Siebert Financial 投資長 Mark Malek 表示，該產業面臨進一步的下行壓力，並確認「我認為我們還沒有觸底」，理由是市場對 AI 驅動估值的可持續性存疑。

根據 TrendForce，Apple 在 2026 年調漲 MacBook 售價，強化了消費者對筆電成本上升的預期，並抑制了整體市場的換機需求。該研究機構預測，2026 年全球筆電出貨量將下降 13.6%，而 Apple 自身的筆電出貨量估計約為 2310 萬台，原因是價格調整從第三季開始在消費者端顯現。

美國光通訊類股在7月1日的盤前交易中下跌，其中Corning跌幅超過4%，Marvell Technology下跌近3%，Coherent和Lumentum各下跌超過2%。

根據 Guru Club 數據，7 月 1 日，WTI 原油期貨下跌 1.07% 至每桶 68.753 美元，布蘭特原油下跌 1.00% 至每桶 72.219 美元。兩份合約均觸及 2 月 27 日以來的最低水準。

在岸人民幣兌美元7月1日下午4點30分收報6.7935，較前一個交易日下跌83個基點。

英國6月製造業PMI為52.5，低於預期的53.1。最終數據與初值53.1相符，但低於預測。

根據 Bernstein 的說法，7 月 1 日該公司給予六家半導體設備領導廠商優於大盤的評級。美國標的包括 Applied Materials 目標價 525 美元、Lam Research 目標價 340 美元、以及 KLA 目標價 197.50 美元。中國標的則為華創半導體目標價 680 元、北方華創目標價 500 元、以及中微公司目標價 580 元。Bernstein 維持其對全球晶圓廠設備（WFE）在 2026 年成長 21.4%、2027 年成長 18.2% 的預測，主要受 DRAM 和 NAND 資本支出推動。

根據ING分析師Chris Turner的說法，聯準會主席鮑威爾即將在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行論壇上發表演說，如果他強調物價穩定，可能會提振美元。鮑威爾在6月上任以來的首次會議上強調，需要將通膨率拉回2%的目標。ING預測，在他發表談話後，美元指數可能升至101.700-101.800，該銀行認為這對美元構成「上行風險」。

根據央視報導，歐盟與美國的貿易協定於7月1日正式生效，同時歐洲議會設立的配套保障機制也同步啟動。歐洲議會貿易委員會主席Bernd Lange在社交媒體上確認了這項進展。

根據德國商業銀行（Commerzbank）的說法，日本在11月之前只剩下兩個干預貨幣市場的窗口，同時仍能維持其根據國際貨幣基金（IMF）規則作為自由交易貨幣的地位。每次干預最多只能持續三個連續交易日。策略師 Michael Pfister 指出：「日本可動用的資源有限，而市場也清楚這點。」