強哥一直關注並長期推薦的項目 @MMTFinance 即將迎來關鍵節點——#TGE。

對於過去與我一起建設和關注該項目的夥伴們來說，這次機會可謂實至名歸。

我們一起來回顧 Momentum 的發展歷程、核心機制與估值邏輯。

自 3 月底上線以來，Momentum 在短短半年時間內展現出強勁的增長勢頭。平台當前的 TVL 已達到 2.7 億美元，累計交易額突破 260 億美元，無論是 24 小時、7 天還是 30 天的交易量，都穩居 SUI 生態首位。協議累計手續費超過 1500 萬美元，預計年化協議手續費約爲 4500 萬美元。這些數據充分顯示出 Momentum 在 SUI 生態中扮演的核心角色。

Momentum 採用 ve(3,3) 模型，與傳統 DEX 有本質區別。首先，在手續費流向方面，傳統 DEX 的大部分手續費流向流動性提供方，而 ve(3,3) 模型中，100% 的協議手續費分配給參與治理投票的 veMMT 持有者。其次，在收入分享上，常規 DEX 僅將部分協議收入用於回購或分紅，而 Momentum 的協議收入與協議手續費完全等同，全部歸屬於 veMMT 持有者，他們同時還能獲得流動性部署方的賄選獎勵。最後，在激勵機制上，ve(3,3) 模型有效激發長期鎖倉行爲，使流動性更加穩定，激勵效率更高。

在估值方面，Momentum 的核心價值在於其協議手續費的持續增長。基於當前數據與 ve(3,3) 模型特性，Momentum 的合理流通市值可對應約 12 倍市盈率，流通市值上看約 5.4 億美元。以 20.4% 的流通量計算，完全稀釋估值（FDV）有望達到 20 至 30 億美元區間。考慮當前市場狀況，Momentum 的 FDV 保守估計應在 10 至 15 億美元之間。

從中長期視角看，Momentum 作爲 SUI 生態的核心 DEX，是公鏈流動性的基石。參考主流公鏈生態的發展規律，其估值在週期頂部有望達到所在公鏈市值的 10%。若本輪週期 SUI 的市值上升至 500 至 800 億美元區間，Momentum 的 FDV 有潛力邁向 50 至 80 億美元區間。

綜合來看，Momentum 以其清晰的經濟模型、穩健的增長數據以及在 SUI 生態中的領先地位，已經具備成爲下一個週期核心 DEX 的潛力。隨着 TGE 臨近，市場對其估值邏輯的認可程度，將成爲項目價值進一步釋放的重要催化點。

#Momentum #DeFi