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联准会的資產負債表退出可能成爲風險資產的遊戲規則改變者

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傑羅姆·鲍尔剛剛降低了一個重大暗示:联准会的量化緊縮階段正在結束。這就是爲什麼加密貨幣和更廣泛的市場人羣突然唱多的原因。

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亞瑟·海斯捕捉到了鲍尔的鴿派語氣,並立即指出——量化緊縮的結束意味着更緊的貨幣條件終於失去動力。他的看法是?“買入一切。” 並不算含蓄,但邏輯上是合理的。

湯姆·李加入了這個行列,表達了同樣的觀點。這個敘述正在形成:如果在接下來的幾個月中,資產負債表縮減放緩,流動性條件開始改善,那麼歷史上這會推動各類風險資產的漲。

這意味着什麼

當联准会停止縮減其資產負債表時,基本上是在說"我們已經停止從系統中抽走流動性了。" 對於在緊縮壓力下窒息的加密市場來說,這可能是他們一直在等待的喘息。比特幣、其他幣種、成長型科技股——任何缺乏流動性的資產開始重新呼吸。

更大的遊戲在這裏:如果鲍尔真的在暗示量化緊縮的結束,股票和加密貨幣可能最終會脫離這種持續數月的“高位維持更長時間”的利率敘事。

抓住

這還不是確認的政策——鲍尔說"可能接近結論。" 所以仍然有餘地。但當联准会的主要發言人開始軟化他們對收緊政策的措辭時,市場參與者歷來會提前行動以應對實際的政策變化。這可能正是海斯和李所做的布局。

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