我很清楚，人工智能是打亂典型的4年信用/商業週期的因素(，因此BTC的週期也大概是這樣)。

一個完全不相關的催化劑，它可能在任何時候發生，但它發生在市場最低迷的時候。它在貨幣政策/信貸週期通常需要介入的時刻拯救了市場。與正常的商業驅動因素不同，人工智能的出現與正常商業週期的時間沒有任何關聯。因此，投入一個完全外生的、極具刺激性的事件將改變事物的正常節奏。

GDP保持上升，收益保持上升，資金湧入美國科技行業，那些投資於該科技及包含它們的指數的人獲得了極大的收益，並且可以通過他們自己的消費支撐經濟。但在表面之下，普通人和普通企業一直在惡化。

沒有人工智能，我們可能在2022年會進一步下跌，或者需要更早放寬政策。但是巨大的人工智能刺激提升了指數和GDP，因此联准会不需要介入，他們可以繼續加息一段時間，他們可以繼續進行量化緊縮直到現在，等等。每個人都預期2022年會有衰退，也許如果沒有人工智能資本支出在底部救我們，他們會是對的。

但這種“人工智能刺激”並不像貨幣刺激那樣廣泛。它並沒有像低利率那樣讓所有企業都能獲得廉價資本，我們沒有看到大多數企業因此而有所增長，我們沒有看到正常的商業週期。

結果是貨幣/信貸/商業週期被推遲，至今沒有重新點燃這些週期的理由，因爲整體經濟的狀態是由高收入者支撐的，只要你關注平均水平，情況依然樂觀。

但這只能持續這麼久，而不讓那前10%的效應流向底部90%。那90%在某個時候需要拯救，這就是我相信週期只是被延長，而不是完全避免的原因。我想在某個時候，我們會看到市場的廣度增加，AI資金希望在AI資本支出達到臨界點時有所傳播，中產階級企業也會從刺激和廉價資本中獲得推動。

像往常一樣，棘手的部分是路徑依賴/時機。即使我在這裏說的所有事情都按預期發生，何時發生以及事情變得多糟也可能有很大的不同。我們是否會順利過渡到一個新的商業週期，還是需要首先經歷一次衰退來重置我們？許多路徑可以將我們帶到我概述的一個結果。