看了一組數據，過去一年在所有市值超過1億的幣種裡，大約70%都是虧損狀態。這反映出什麼？說明挑山寨幣的時間點已經不太重要了，因為整個市場幾乎都是負收益。

換個角度想，這似乎說明了在應用層面的技術創新基本宣告失敗，市場對新的敘事也沒那麼買單了。抛開BTC不談，單純的山寨幣市場已經形成了驚人的虧錢效應。

做空聽起來是個思路，但年度持續下跌的局面下，做空也容易踩到反彈的針刺。問題來了——為什麼這樣一個虧錢市場還在存在？為什麼沒像郵幣卡、茶餅那些市場一樣消亡？

我的判斷是，圍繞資產發行這塊，確實還有財富機會。加密市場本質上仍然是發行效率最高、發行方式最多樣化的地方。這才是它沒有被淘汰的根本原因。