人民幣破7後，2026年還能繼續升？各大機構這樣看

**匯率剛創新高，市場怎麼押注**

12月剛剛過半，人民幣兌美元的表現讓不少交易者眼前一亮。離岸人民幣（USD/CNH）跌至6.9965，在岸人民幣（USD/CNY）跌至7.0051，這是自2023年中以來罕見的強勢走勢。短短幾周，美元兌人民幣匯率創出2024年9月以來的新低。

數據表面背後是什麼？有三股力量在發力：

**美元在走弱，人民幣在借力**

美聯儲降息周期推進，美元指數今年累計跌超10%。這不是短期波動，而是整個貨幣體系在調整。美元承壓，其他貨幣自然獲得相對優勢。在這波去美元化的大潮中，人民幣走強就像水往低處流一樣自然。

**央行在引導，匯率有意圖**

中國央行今年頻繁提高人民幣匯率中間價，不是被動跟隨市場，而是主動釋放信號。這種"看得見的手"在引導預期，市場也在逐漸調整交易策略。央行的態度很清楚：人民幣有升值空間。

**年底結匯潮到了，企業在兌換**

2025年中國積累的巨大貿易順差在年底集中轉換。出口企業、跨國公司都在年底前兌換美元頭寸，這種季節性的結匯效應形成了額外的人民幣需求。離岸市場流動性偏緊進一步放大了這種效應。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，"美元疲軟和出口商的季節性外匯轉換是人民幣最近走強的主要驅動。有意思的是，人民幣升值本身正在提升中國資本市場對國際投資者的吸引力，這會形成良性循環。"

**2026年的故事還沒完**

有趣的是，儘管人民幣創了新高，但從購買力平價和貿易加權匯率來看，人民幣似乎還沒升到位。

澳新銀行高級策略師邢兆鵬預測2026上半年美元兌人民幣會在6.95-7.00區間波動——換句話說，人民幣還有繼續升值的空間。

高盛給出了更激進的判斷。他們認為人民幣相對經濟基本面被低估了25%，預計2026年中美元兌人民幣將跌至6.90，年底進一步跌至6.85。按這個邏輯，人民幣升值潛力還有1.5-2%的空間。

美國銀行的觀點最樂觀。他們認為中美關係緩和會改善出口商的信心，2026年國內企業拋售美元的規模會進一步擴大。他們預測2026年底美元兌人民幣將跌至6.80，這意味着人民幣升值潛力將達到3%。

**投資者該怎麼看**

從市場一致的判斷來看，2026年人民幣升值是大概率事件，只是幅度有分歧。這對持有人民幣資產或想配置中國資產的國際投資者來說，是個加分項。人民幣升值會直接增強海外投資者的匯兌回報率。

同時，人民幣持續升值也會吸引更多外資流入中國股市和債券市場，進一步強化人民幣的需求。這個循環一旦形成，就有自我強化的屬性。