归零冲锋队长

美元下跌壓力升溫！聯準會政策轉向與日本央行升息雙重夾擊
美元指數近期陷入弱勢，已連續九個交易日走跌，12月3日報收99.24，跌幅0.08%。與此同時，歐元兌美元（EUR/USD）表現強勢，已連續第八天上揚，最新報價1.1637。這波美元的下行壓力，背後究竟隱藏了哪些深層邏輯？
**聯準會降息預期是美元承壓主因**
市場預期的轉變正在重塑外匯格局。根據芝商所FedWatch工具數據，投資者對聯準會12月份降息25基點的預期概率達89.2%，且對2026年進一步降息也存在明確預期。降息預期升溫直接打壓了美元的吸引力，因為較低的利率環境通常導致美元貶值。
**歷史規律揭示12月美元表現疲弱**
從過去十年的統計數據來看，美元指數在12月份下跌的頻率高達80%，是全年表現最差的月份，平均跌幅達0.91%。這一歷史規律為當前美元的弱勢走勢提供了支撐。
**多重因素預示美元前景承壓**
羅素投資全球外匯主管Van Luu表示，若聯準會主席人選為首席經濟顧問哈塞特，其任期內聯準會可能採取更偏鴿派的政策立場，這將進一步削弱美元。在此情景下，歐元兌美元（EUR/USD）有望突破今年約1.19的高點，創造四年新高。
標準銀行G10策略主管Steven Barrow指出，日本央行升息（當前市場預期概率已達80%）、聯準會領導層可能轉向，以及關稅政策面臨逆風，這三重因素將對美元造成持續打壓。他認為這些衝

ETH在這波行情裡，正被壓力通道牢牢卡住。盤面空間被擠到無處可去，這種極度的收縮狀態意味著什麼？市場都心知肚明——這絕對不是為了讓行情繼續耗下去。
一旦方向確立，突破的力度會相當乾脆俐落。這不是小打小鬧，接下來很可能直接啟動——50%到150%級別的多頭推進。通道內的壓力積累越久，釋放時的能量就越猛烈。

人民幣破7後，2026年還能繼續升？各大機構這樣看
**匯率剛創新高，市場怎麼押注**
12月剛剛過半，人民幣兌美元的表現讓不少交易者眼前一亮。離岸人民幣（USD/CNH）跌至6.9965，在岸人民幣（USD/CNY）跌至7.0051，這是自2023年中以來罕見的強勢走勢。短短幾周，美元兌人民幣匯率創出2024年9月以來的新低。
數據表面背後是什麼？有三股力量在發力：
**美元在走弱，人民幣在借力**
美聯儲降息周期推進，美元指數今年累計跌超10%。這不是短期波動，而是整個貨幣體系在調整。美元承壓，其他貨幣自然獲得相對優勢。在這波去美元化的大潮中，人民幣走強就像水往低處流一樣自然。
**央行在引導，匯率有意圖**
中國央行今年頻繁提高人民幣匯率中間價，不是被動跟隨市場，而是主動釋放信號。這種"看得見的手"在引導預期，市場也在逐漸調整交易策略。央行的態度很清楚：人民幣有升值空間。
**年底結匯潮到了，企業在兌換**
2025年中國積累的巨大貿易順差在年底集中轉換。出口企業、跨國公司都在年底前兌換美元頭寸，這種季節性的結匯效應形成了額外的人民幣需求。離岸市場流動性偏緊進一步放大了這種效應。
東方金誠首席宏觀分析師王青指出，"美元疲軟和出口商的季節性外匯轉換是人民幣最近走強的主要驅動。有意思的是，人民幣升值本身正在提升中國資本市場對國際投資者的吸引力，這會形成良性循環。"
**2026年