配股票股利的股票怎麼選？一文讀懂現金股利和股票股利的本質區別

分紅的兩種形式：現金還是股票？

當上市公司盈利後，在償清債務、彌補虧損的餘額中，部分企業會將利潤分配給股東，這就是所謂的派息。派息是股東享受公司經營成果的方式之一，具體分配金額取決於股東的持股比例或公司章程規定。

分配方式主要有兩種路線：一是直接給現金（現金股利、派息），二是無償增發股票（股票股利、送股）。選擇哪一種，完全由企業的現金流狀況和發展策略決定。

股票股利的運作邏輯

什麼是股票股利？

股票股利是企業向股東無償派發新股，這些股份會直接進入投資者的持股帳戶，使持有的股票數量增加。簡單說，就是企業用新發行的股票代替現金來回饋股東。

與之相對，現金股利則是將現金直接打入投資者的資金帳戶。

為什麼企業選擇配股票股利？

派發現金股利的門檻較高——企業需要有足夠的盈利、充足的現金儲備，且不能對日常營運造成流動性壓力。而配股票股利的條件相對寬鬆，只要符合分配條件即可實施，對公司現金狀況沒有太高要求。

股票股利的發放節奏

大多數台灣上市公司採取年度分紅制度，美股企業則普遍採用季度分紅。派息時間通常在財報發佈後進行，具體日期因公司而異——有的公司2月發佈年報，股東4月即可獲利；有的公司4月才披露，股東要等到6月。

派息流程如下：

• 公告日：企業宣佈派息方案
• 股權登記日：確認享受派息的股東名單，在此日期前（含當日）持股的都能參與
• 除息除權日：通常為登記日後一個交易日，該日買入股票無法享受本期派息
• 派發日：正式發放派息的日期

有配股票股利的股票在登記日到派發日期間會經歷明顯的除權過程。

股票股利核算方法實操

企業確定派息後，會根據分配比例制定方案。以下是三種常見情況的計算方式：

純股票股利派發：

假設投資者持有1000股某公司股票，公司決定每10股配1股，則： （1000÷10）×1=100股的股票股利 投資者帳戶從1000股增至1100股

純現金股利派發：

若投資者持有1000股，每股派息5.2元，則： 1000×5.2=5200元現金股利 扣除個稅後實際到賬金額會降低

混合派息方案：

同時配發股票和現金，例如每10股配1股+每股派1元現金，投資者同時獲得股票增加和現金收入。

除權息價格計算

派息後股價會出現技術性下跌，需要通過公式理解其合理性：

純現金派息的除息價： 除息價 = 登記日收盤價 - 每股現金股利

例：A公司收盤價66元，派息10元/股，次日除息價為56元

純股票派息的除權價： 除權價 = 登記日收盤價 ÷（1 + 配股率）

例：A公司收盤價66元，每10股配1股（配股率0.1），次日除權價為60元

混合派息的除權息價： 除權息價 = （登記日收盤價 - 每股現金股利）÷（1 + 配股率）

現金股利 vs 股票股利：誰更優？

兩種派息方式各有利弊，投資者和企業的偏好不同。

投資者視角：

多數投資者偏好現金股利——到手現金更靈活自主，可自由選擇新的投資標的，且不會稀釋原有持股權益（企業不增發股票）。但現金股利需繳個稅，稅率與持股時長掛鉤。

相比之下，配股票股利不涉及稅務問題，長期看若企業發展良好，股價漲幅往往遠超現金派息的累積收益。股票股利適合打算長期持有的投資者。

企業視角：

派發現金股利會直接減少企業可用現金，影響流動性，限制新項目投資。部分現金緊張的企業過度派現可能引發流動性危機。

而配股票股利則保護企業的現金儲備，留出更多資金用於業務擴張和研發。

填權與貼權：派息後的股價走勢

派息完成後，股價通常會下跌（除權除息效應）。之後可能出現兩種情況：

• 填權：股價漲回派息前水準，投資者財富隨之增加
• 貼權：股價繼續下跌，投資者面臨虧損

填權行情的出現取決於市場對企業前景的信心。派息本身釋放積極信號——表明企業盈利穩定、發展向好——這往往激發投資者買入欲望，進而推高股價。

如何查詢有配股票股利的股票？

通過官方渠道：

企業派息公告會發佈在官網，部分公司還保留歷史派息記錄供查詢。

通過證券交易所：

以台灣上市公司為例，可在台灣證券交易所官網的市場公告中查詢除權除息預告表和計算結果表，涵蓋民國92年5月5日以來各公司的派息數據。

其他回饋股東的方式

不派息的公司並非不重視股東，有些採取其他形式回饋：

股票拆分：將一股分為多股，股東持股數增加但每股價格下降，總權益不變。低股價可能吸引更多投資者買入，間接推高股價。

股票回購：企業買入自家股票並註銷，減少總股本，提升每股淨資產和股價，同時向市場傳遞股票被低估的信號，增強投資者信心。

派息帶來的財富增長具有滯後性，最終受益取決於派息後的股價走勢能否填權。選擇有配股票股利的股票時，應綜合評估企業基本面、行業前景和個人投資週期。