Gate 深度报道与加密市场分析

Kalshi 已根据《The Information》周四的一份报道称，已就潜在的首次公开募股与投资银行展开早期讨论。该预测市场平台的年化收入已超过 20 亿美元，较《华尔街日报》在 3 月报道的 10 亿美元年化收入跑率有所提升。据悉，这些 IPO 讨论发生在 Kalshi 于 5 月完成 10 亿美元的 B 轮融资之后；该轮融资将公司的估值推至 220 亿美元，且在今年中期选举之前，预测市场行业面临日益严格的监管审查。 当《The Block》联系 Kalshi 进行置评时，Kalshi 拒绝发表评论。 Kalshi 在完成 Series F 融资后年化收入超 20 亿美元 Kalshi 于 5 月完成 10 亿美元的 Series F 融资，将估值提升至 220 亿美元。据《The Information》的报道，本轮融资由 Coatue 领投，Sequoia Capital、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、Morgan Stanley 和 ARK Invest 参与。公司年化收入已超过 20 亿美元，该数据较《华尔街日报》在 3 月报道的 10

根据路透社报道，CME Group 于 18일（当地时间）向美国商品期货交易委员会（CFTC）以及 CFTC 主席 Michael Sellig 提起诉讼，质疑监管机构对由 Kalshi 和 Coinbase 提供的比特币永续期货产品的批准。CME 认为，CFTC 将这些产品归类为期货合约的决定，与其依据《多德-弗兰克法案》先前的解释相悖；按该解释，这些产品应被归类为互换合约。该诉讼反映出在传统交易所面临来自加密原生平台竞争的背景下，围绕加密货币衍生品分类的监管不确定性。 CME 挑战《多德-弗兰克法案》分类 CME Group 在其起诉状中称，获准用于 Kalshi 和 Coinbase 的比特币永续期货产品构成了《多德-弗兰克法案》下的互换合约。交易所运营方表示，CFTC 之前将此类工具解释为互换；因此，该机构将其重新归类为期货合约的行为属于任意且武断。CME 还在文件中进一步表示，CFTC 的批准决定可能在衍生品市场产生反竞争效应。 CFTC 决定后股价下跌 CME Group 以及纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）在 CFTC 批准决定之后股价出现下跌。路透社对市场走势的

爱尔兰已在其最新的《国家风险评估》中正式将加密资产归类为“非常重要”的洗钱和恐怖融资风险。该报告标志着该国迄今为止对数字资产可能被滥用的最强警告，并且是七年来首次主要审查，旨在专门评估与加密货币相关的风险。 爱尔兰对不断增长的加密犯罪风险提出担忧 爱尔兰财政部表示，该评估反映出对犯罪分子可能如何在欺诈、洗钱及其他金融犯罪中使用加密货币的担忧日益加剧。主管部门指出，数字资产能够帮助不法分子快速跨境转移资金，同时使交易更难追踪。 报告重点列出了与加密资产相关的若干风险，包括： 非法资金的跨境流动 隐藏交易踪迹 潜在制裁规避 执法机构调查方面的困难 税务合规方面的挑战 监管监督方面的担忧 随着加密货币采用规模持续扩大，监管机构认为有必要采取更强有力的保障措施，以应对这些新兴威胁。 计划推出新的加密合规标准 在回应调查结果时，爱尔兰计划在 2027 年下半年之前引入新的标准，以规范与加密相关的资金来源。该提案属于一项更广泛的举措，旨在加强反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）措施。 此外，该倡议与更广泛的欧洲监管发展保持一致。欧洲联盟已经推出《加密资产市场》（MiCA）框架，而立法者也在继续收紧

Kraken 在其主应用程序内直接添加了链上 Solana 代币交易，为美国以及 100 多个国家/地区的符合条件用户在上线时提供了约 2,500 种基于 Solana 的代币访问权限。该交易所表示，用户不需要单独的钱包、助记词，或切换应用的流程。此举反映了主要交易所将去中心化金融活动整合进主流零售界面的更大趋势。 Kraken 将链上 Solana 交易集成到主应用 Kraken 已在其核心零售应用中直接加入链上 Solana 代币交易。美国以及 100 多个国家/地区的符合条件客户可在上线时访问约 2,500 种经验证的 Solana 代币。该交易所表示，该功能允许用户在不创建外部钱包、不存储助记词、也不需要手动通过去中心化交易所路由交易的情况下进行链上资产交易。链上持仓会与现有 Kraken 资产一起显示在同一个投资组合界面中。 嵌入式钱包技术支撑 Solana DEX 访问 该基础设施由 Privy 的嵌入式钱包技术以及 Solana DEX 协议提供支持。用户在与链上市场交互的同时，钱包与交易机制的处理在后台完成。Kraken 表示，可通过该 DEX 获取的代币不一定已经以集

美国联邦储备委员会、货币监理署（OCC）、联邦存款保险公司（FDIC）和全国信用合作社管理局（NCUA）于当地时间 18 日发布一项拟议监管，要求稳定币发行人在发行和赎回时核验客户身份。该提案将现有反洗钱（AML）规则扩展至稳定币发行人，符合去年 7 月颁布的《GENIUS 法案》的要求，该法案将稳定币发行人指定为《银行保密法》下的金融机构。各机构开启了为期 60 天的公开征求意见期，以最终确定该监管。 拟议监管将 CIP 要求适用于一级市场交易 题为《持牌支付型稳定币发行人的客户识别计划》的拟议监管，要求持牌支付型稳定币发行人（PPSI）承担客户识别计划（CIP）义务，类似于适用于银行和证券公司的要求。CIP 要求仅适用于与发行人直接交易相关的一级市场活动，例如发行和赎回，不适用于通过智能合约进行的二级市场交易。PPSI 在开户前必须从所有客户收集姓名、出生日期或设立日期、地址以及身份证明号码。发行人必须通过文件和联系方式核验上述信息，并在账户关闭后保留 5 年记录。 美联储理事 Barr 强调二级市场监管空白 美联储理事 Michael Barr 表示：“我担心《GENIUS 法案

摩根士丹利于周四向美国证券交易委员会提交了其现货以太坊（Ethereum）（ETH）和索拉纳（Solana）（SOL）交易所交易基金申请的第二次修订。该文件显示了这两项申请的推进，两项申请最初于1月提交，此前该华尔街银行（Wall Street bank）最近推出了比特币ETF。文件披露两只基金的发起人费用（sponsor fees）均为0.14%，这是美国（U.S.）以太坊和索拉纳ETF市场中的最低费率。 Morgan Stanley 为 ETH 和 SOL ETF 设定 0.14% 发起人费用 最新的 S-1 文件显示，两只ETF的发起人费用均定为0.14%。该费率将是美国（U.S.）以太坊和索拉纳ETF市场中最低的。目前，Grayscale 的 Mini Ethereum Trust 的发起人费用最低为0.15%，而根据 SoSoValue 的数据，富兰克林邓普顿（Franklin Templeton's）SOEZ 在索拉纳ETF中发起人费用最低为0.19%。 Figment、Galaxy 和 Coinbase Canada 被点名为质押服务提供商 修订文件披露，Figment

Canary Capital 的现货莱特币 ETF（LTCC）自上线以来已录得约 930 万美元的持续净流入。根据 The Defiant 援引的资金流追踪数据，基金净资产在 Canary Capital 官方基金页面上列为约 543 万美元。有限的需求反映了另类币 ETF 产品在吸引机构配置方面所面临的挑战：它们难以获得超出比特币和以太坊基金之外的配置，而后者已捕获了显著更大的资金流。累计净流入与当前管理资产之间的差异，可能归因于莱特币价格波动、赎回以及基金结构内的交易活动。 LTCC 自上线以来持续净流入达 930 万美元 Canary Capital 的 LTCC 基金页面确认了该现货莱特币 ETF 产品结构。市场报告中引用的资金流追踪显示，自该现货 Litecoin ETF 产品可交易以来的持续净流入约为 930 万美元。该数字代表进入基金的累计资本，而非当前持仓的快照。与比特币和以太坊 ETF 产品相比，规模仍然较为有限；后者已吸引了以数十亿美元计的机构资本。 资金流与 AUM 数据因市场活动而出现差异 据称 930 万美元的持续净流入与 Canary 基金页面上列出的约 5

链上数据分析公司 CryptoQuant 于 6 月 18 日（当地时间）在 X 上宣布， 比特币的网络活动指数达到了自 2024 年 12 月以来的最高水平。 这波上涨由 0.01 BTC 以下的微交易急剧增加推动， 目前微交易约占所有比特币交易的 80%， 高于 2023 年的不足 50%。 CryptoQuant 将这种增长归因于链上活动的增强，而非交易价值的提升； 受 Runes、Ordinals 和 inscriptions 驱动，OPRETURN 的使用量接近历史最高纪录。今年 3 月以来，网络一直稳定地高于其长期趋势线，表明从去年开始的收缩阶段中正在复苏。 CryptoQuant 报告网络活动激增 CryptoQuant 在 X 上表示， 比特币网络活动在今年全年一直在上升。 根据所提供的图表， 自 3 月以来，网络活动始终保持在长期趋势线之上， 这表明用户持续参与。 该公司强调， 这种增长反映的是在一段从去年持续至今的网络收缩阶段之后，用户活动正在恢复。 微交易主导比特币网络 CryptoQuant 报告称， 0.01 BTC 以下的微交易如今占所有比特币交易的约 80

Ripple 高管在 6 月 18 日 CEO Brad Garlinghouse、总裁 Monica Long 和 CTO Emeritus David Schwartz 发布声明后，强调了 Ripple Swell 2026 的重要性。该会议将于 10 月 27-29 日在纽约举行，并首次将 Swell 与 XRPL Apex 合并。Garlinghouse 将此次活动描述为机构采用与生态规模的汇聚，并标志着 Swell 的第 10 个年头。联合后的形式旨在将来自传统金融、区块链开发和数字资产行业的参与者汇聚在一个活动中，主办方预计将有超过 1,500 名与会者和 75 位以上的演讲者。 Ripple Swell 2026 在纽约整合会议形式 本次会议将有超过 1,500 名与会者、75 位以上演讲者、超过 50 场活动，并在三个舞台上进行相关节目。结合后的 Swell 与 XRPL Apex 形式旨在把金融机构、金融科技公司、开发者、研究人员、投资者以及 XRP 社区成员聚集在同一活动之下。 Ripple 强调了 XRP 及其 RLUSD 稳定币的企业用例，包括企业金融团队的资金

Fidelity Investments 于 6 月 15 日推出 Fidelity Reserves Digital Fund（FYMXX），这是一只政府货币市场基金，旨在作为稳定币发行方的储备资产工具。该基金仅投资 GENIUS Act 允许的资产，包括 U.S. Treasury securities、现金、隔夜回购协议以及符合要求的政府货币市场基金。该推出紧随本周早些时候 State Street 的类似产品发布，以及去年 BNY Mellon、Goldman Sachs 和 BlackRock 的推出，反映出随着市场总市值约达到 3150 亿美元，稳定币储备的机构基础设施正在不断壮大。 Fidelity Reserves Digital Fund 目标锁定机构稳定币发行方 根据该基金的招股说明书，该 Fidelity Reserves Digital Fund 旨在在保全资本并维持流动性的同时，实现最大化当前收益。股份面向机构投资者提供，包括稳定币发行方。招股说明书称，“基金份额预计主要由一个或多个稳定币发行方持有，因为用于支持其向客户发行的稳定币的储备资产的全部或部分将由这

24X 全国交易所向美国证券交易委员会提交了一项拟议的规则变更，允许符合条件的成员以代币化形式交易某些美国股票。该文件将允许参与成员在 Russell 1000 股票以及主要指数交易所交易基金（ETF）中使用这些证券的代币化表征进行清算与交割，相关做法将基于 Depository Trust Company 的代币化试点项目。该提案代表了美国市场基础设施提供商为推动代币化进入受监管证券市场而开展的更广泛努力中的最新一步，而非依赖独立的加密原生场所。 24X 在延长交易策略中实现代币化 24X 成为首家获得美国证券交易委员会（SEC）批准，提供美国股票每周工作日 23 小时交易的全国性证券交易所。代币化提案通过寻求借助 Depository Trust Company 正在开发的基础设施，使符合条件证券的清算与交割流程实现现代化，从而扩展该策略。 该文件涵盖纳入 Russell 1000 指数的证券，以及主要指数 ETF。这些工具占据美国股票市场交易活动的相当大份额。 24X 的创始人兼首席执行官 Dmitri Galinov 表示：“作为首家获得 SEC 批准、提供美国股票每周工作日

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 在 6 月 14 日的 X 发文中重申了他对比特币的看涨态度，称他仍持有该加密货币多头，并预计到 2030 年价格将大幅走高。Armstrong 将比特币描述为“新型数字黄金”，并将其立场归因于长期经济采用，而非短期市场波动。他表示，比特币可能已经在当前市场周期中触底，并以 60,000 美元这一水平作为可能的低点，同时强调尽管短期波动存在，他的长期信念保持不变。 Armstrong 建议比特币可能在当前周期于 60,000 美元附近触底 Armstrong 于 6 月 14 日写道：“我对比特币依然像以往一样看涨，且仍然做多（正如一贯）。它从来都不会像它看起来那样好或坏。”Coinbase 高管讨论了比特币反复出现的四年市场周期，并指出有些投资者会追踪诸如“盈利与亏损持币者占比”等指标，以判断周期所处位置。尽管他提醒无人能确切预测市场走势，但 Armstrong 表示：“我的直觉是，我们很可能已经在此刻触底了”，并补充说 60,000 美元这一水平可能标志着那一低点。他将比特币的长期前景与其在全球经济中不断增长的角色联系起

三星电子、三星电子优先股和 SK Hynix 的合计市值在 6 月 19 日录得约 2.848 万亿美元（约 4,381 万亿韩元），比加密货币市场约 2.151 万亿美元（约 3,309 万亿韩元）的总市值高出 32%，据 Digital Asset 的分析，分析使用了 Yahoo Finance 和 TradingView 的数据。半导体股票的市值扩张源于由人工智能需求带动的半导体市场繁荣。两大市场板块之间的差距会根据市场情绪剧烈波动：加密货币市场在 2024 年 1 月仍保持明显领先，随后在 5 月半导体板块反超并在 6 月进一步拉大差距。 加密货币市场在 2024 年 1 月领先 3.115 万亿美元 在 2024 年 1 月，加密货币市场市值约为 3.453 万亿美元（约 5,314 万亿韩元），远高于半导体相关股票合计约 3380 亿美元（约 520 万亿韩元）的市值。在这段时期，加密货币市场相较半导体板块保持约 3.115 万亿美元的显著领先。该差距延续至 2025 年 9 月，两大市场板块的估值出现明显不同。 2025 年 10 月差距缩小：加密货币暴跌 自 2025

Digital Ascension Group 主席杰克·克莱弗（Jake Claver）在 6 月 15 日接受 Deep Dive Podcast 采访时表示，贝莱德（Blackrock）最终可能推出 XRP ETF。克莱弗将其观点与 XRPL 更广泛的采用、代币化以及机构结算基础设施发展联系起来，并认为，若 XRP 被更广泛地用于机构用途，可能需要显著更高的价格。这些评论出现在围绕数字资产投资产品和机构基础设施的持续讨论背景下，此前贝莱德曾澄清称，当时并无计划提交 XRP ETF 申请。 克莱弗在 6 月 15 日采访中谈及 XRP ETF 潜力与结算基础设施 克莱弗是在 6 月 15 日接受 Deep Dive Podcast 主持人瑞秋·沃尔森（Rachel Wolfson）采访时发表上述言论。克莱弗还创立了 Digital Wealth Partners，管理 Syndicately 的 SPV 投资平台，并与高净值及超高净值家庭合作，协助其在数字资产投资中进行决策。 在强调自己对 XRP 的看好时，他预测：“我认为我们可能会看到贝莱德（Blackrock）推出的 ETF。

NASA 在 9 月向初创公司 Katalyst Space Technologies 颁发了一份价值 3000 万美元的合同，用于为 Swift 天文台建造一颗救援卫星，这是一项 5 亿美元的天文学任务，目前面临撞向地球的风险。该机构在 10 个月前询问三家公司，是否能在不到一年的时间内设计、建造并发射一颗卫星来拯救 Swift。Swift 自 2004 年 11 月发射以来一直在探测伽马射线暴。Katalyst 的方案涉及一艘名为 Link 的小型航天器，它将使用三只机械臂夹持 Swift，并将其正在衰减的轨道提升回安全高度。该任务旨在解决 Swift 缺乏机载推进器的问题，正因如此，大气阻力才会把这座天文台从其最初的 363 英里高度拉低到截至周四的 225 英里，加速其朝再入大气层的进程。 Katalyst 为 Swift 捕获设计机械臂系统 Katalyst Space Technologies，这家成立于 2020 年的初创公司，提交了 NASA 其天体物理部门负责人 Shawn Domagal-Goldman 所描述的、在技术和项目层面都可行的回应。9 月签署的合同要求

SK 海力士（SK Hynix）作为领先的韩国半导体制造商，在 19 日其市值超过了比特币。据 CompaniesMarketCap 的数据，随着由 AI 驱动的需求以及半导体行业繁荣推动股价估值，而比特币在 10 月遭遇崩盘后仍持续下跌，这一变化得以发生。该里程碑紧随三星电子在 1 日市值超过比特币之后，反映出在加密货币市场走弱之际，韩国科技股整体走强。 SK 海力士市值达 1.312 万亿美元，超过比特币 根据 CompaniesMarketCap 于 19 日查看的数据，SK 海力士的市值约为 1.312 万亿美元（约 2,015 万亿韩元），超过比特币市值约 1.259 万亿美元（约 1,934 万亿韩元）。数据来源 CompaniesMarketCap 会跟踪全球资产在股票和加密货币领域的估值。 全球资产市值排名。来源：CompaniesMarketCap SK 海力士和三星电子均因人工智能热潮和半导体行业繁荣而出现连续的股价飙升。相比之下，比特币自 10 月崩盘以来维持下行走势。 三星电子在 1 日超越比特币市值 三星电子曾在 1 日超过比特币的市值，随后在 19 日迎来

CryptoQuant 报告称，比特币现货平均委托规模在 $64,000 支撑区域附近出现激增，暗示回调期间可能存在鲸鱼买入积累。该指标将成交量除以交易笔数，有助于区分更大资金流入与由小额散户驱动的活动。分析师将这一信号解读为更大参与者可能在支撑区吸收抛压的证据，尽管该指标有时也可能反映交易所内部活动，而不一定是方向性买入。 CryptoQuant 指标显示 $64K 附近现货大单增加 CryptoQuant 数据表明，当价格测试 $64,000 区域时，比特币现货平均委托规模出现激增。该指标通过将成交量除以交易笔数来衡量现货委托的平均规模，因此可用于判断市场活动是由较小的散户委托驱动，还是由更大资本流入带动。 该信号出现在支撑区域附近。当平均委托规模上升而价格承压时，可能意味着更大的买家在吸收供给，而不是等待突破。由大量小额交易带动的高成交量时段可能反映散户反复换手或短期投机；而当平均委托规模显著上升的时段，可能指更大参与者正在入场。 该指标不应被孤立解读。有时，大额现货委托可能反映交易所内部钱包的资金流动、执行分批处理或流动性管理，而非明确的方向性买入。当该信号与其他证据（例如价格

HIVE Digital Technologies 的全资子公司 BUZZ High Performance Computing 与 Bell Canada 和 Cohere 签署了一份为期三年的 GPU 云合同，合同金额约为 2.2 亿美元。该协议将 Bell 的全国数据中心和连接平台、Cohere 的企业 AI 模型以及 BUZZ HPC 由 NVIDIA 驱动的 GPU 云基础设施整合在一起，为加拿大的企业和政府客户交付一个在加拿大构建的全栈 AI 平台，并在加拿大标准下将算力、数据和模型运维保留在加拿大境内。该基础设施旨在支持面向公共与私营部门客户的 Cohere 基础模型及企业 AI 产品，预计 NVIDIA GB200 系统将于 2026 年末至 2027 年初上线，并新增约 7000 万美元的签约年度经常性收入。上述协议巩固了 HIVE 在快速增长的主权 AI 基础设施市场中的地位，并展示了当挖矿利润率变得更具竞争力时，加密货币矿工如何利用能源接入和数据中心专业知识来承接 AI 工作负载。 BUZZ HPC 在不列颠哥伦比亚部署 2,304 张 NVIDIA Grace

Strategy 的优先股 STRC 于 19 日跌至历史新低，压低比特币投资者情绪。STRC 收于 88.59 美元，下跌 0.46%，盘中一度触及 82.53 美元的低点——创 52 周新低。该跌势发生在比特币下跌 2.41% 至 62,786 美元之际，这与美国股市形成背离：道琼斯指数上涨 0.14%，标普 500 指数上涨 1.09%，纳斯达克指数上涨 1.91%。市场参与者将 STRC 下跌归因于对 Strategy 的比特币收购策略及资金结构的担忧日益加剧。STRC 为以 100 美元面值发行的浮动利率永续优先股，近期的集中抛售压力将其推至 90 美元以下。 STRC 在触及 52 周低点后收于 88.59 美元 据 Yahoo Finance，STRC 于 19 日收于 88.59 美元，较前一日下跌 0.46%。在交易时段内，该股跌至 82.53 美元，创下新的 52 周低点。STRC 是以 100 美元面值发行的浮动利率永续优先股。近期投资者的集中抛售将该股推至 90 美元以下。 同一天，美国股市收盘走高。道琼斯工业平均指数上涨 72.15 点（0.14%），收于 5