El superávit corporativo de Corea del Sur alcanza un récord de 20,8 billones de wones debido a la caída en las inversiones

Las corporaciones surcoreanas registraron un superávit de efectivo récord de 20,8 billones de won en el primer trimestre, aunque la inversión interna disminuyó drásticamente a pesar de las ganancias por el auge de los semiconductores, según datos del Banco de Corea publicados el día 10. La brecha entre ahorro e inversión se amplió ya que las ganancias corporativas permanecieron cada vez más en el extranjero en lugar de fluir hacia la inversión interna, contribuyendo a unos tipos de cambio persistentemente altos a pesar de los récords en superávits por cuenta corriente. El analista Jung Yong-taek de IBK Investment & Securities expresó preocupaciones sobre si la tasa de crecimiento actual del 2% puede mantenerse más allá del ciclo de auge de los semiconductores, ya que el ratio de apalancamiento financiero superó por primera vez desde 2022 la desviación estándar por encima de su línea de tendencia en el primer trimestre, señalando una posible sobrecalentamiento en los activos financieros en relación con la economía real.

Superávit de efectivo corporativo alcanza récord de 20,8 billones de won en el primer trimestre en medio de caída en inversión

El superávit de efectivo corporativo en el primer trimestre alcanzó un récord de 20,8 billones de won, según datos del Banco de Corea. Jung Yong-taek, investigador de IBK Investment & Securities, identificó la caída en inversión como un factor clave junto con el aumento en las ganancias del auge de los semiconductores. La tasa total de ahorro menos la tasa total de inversión mostró un aumento pronunciado en el primer trimestre, reflejando una caída rápida en la tasa de inversión.

Jung afirmó que la caída en inversión genera preocupaciones sobre el potencial de crecimiento a largo plazo de la economía surcoreana y la sostenibilidad del rebote en la tasa de crecimiento actual. Cuestionó si la tasa de crecimiento del 2% puede mantenerse después de que pase el auge de los semiconductores.

Acumulación de fondos en el extranjero supera los 63 billones de won a pesar del superávit por cuenta corriente

La caída en inversión corporativa fue identificada como un factor que explica los tipos de cambio excepcionalmente altos que persisten a pesar de los récords en superávits por cuenta corriente. Las empresas exportadoras lideradas por semiconductores aumentaron sus ganancias, pero una cantidad relativamente menor de capital fluyó hacia la inversión interna, ampliando la brecha entre ahorro e inversión.

Por lo general, los grandes superávits por cuenta corriente resultan en entradas de divisas extranjeras que ejercen presión al alza sobre el won. Sin embargo, con las ganancias permaneciendo en el extranjero en cantidades mayores, las ganancias de las empresas exportadoras no han funcionado como un factor para la apreciación del won. Jung señaló que la financiación en el extranjero, que representa aumentos en los activos externos de Corea, creció en más de 63 billones de won en el primer trimestre.

El ratio de apalancamiento financiero indica sobrecalentamiento del mercado por primera vez desde 2022

El mercado financiero interno mostró signos de entrar en territorio de sobrecalentamiento. El ratio de apalancamiento financiero en el primer trimestre se desvió de su línea de tendencia por encima de la desviación estándar por primera vez en tres años desde 2022.

El ratio de apalancamiento financiero indica el tamaño de los activos financieros en relación con los activos reales, y se usa para evaluar qué tan rápidamente crecen los activos financieros en comparación con el crecimiento económico real. Desde la crisis financiera asiática, las ocasiones en que el ratio superó la desviación estándar por encima de la línea de tendencia han sido interpretadas como señales de sobrecalentamiento de los activos financieros en relación con la economía real. Periodos representativos incluyen 1999-2000, 2008-2009 y la segunda mitad de 2021 hasta la primera mitad de 2022.

Jung afirmó que que el ratio de apalancamiento financiero entre en territorio de sobrecalentamiento no significa inmediatamente un cambio de fase, sino que activa una señal de advertencia de sobrecalentamiento con cierto retraso. Interpretó esto como una señal para prepararse ante posibles cambios en la estrategia de inversión.

Preguntas frecuentes

¿Qué causó que el superávit de efectivo corporativo en Corea del Sur alcanzara un récord en el primer trimestre?

El superávit récord de 20,8 billones de won en efectivo corporativo en el primer trimestre resultó del aumento en las ganancias durante el auge de los semiconductores combinado con una caída pronunciada en la inversión interna, según datos del Banco de Corea publicados el día 10.

¿Por qué persisten los tipos de cambio altos a pesar del superávit récord en cuenta corriente de Corea?

Los tipos de cambio altos persisten porque las ganancias de las empresas por exportaciones permanecen en el extranjero en lugar de fluir hacia la inversión interna. La financiación en el extranjero, que representa aumentos en los activos externos de Corea, creció en más de 63 billones de won en el primer trimestre, evitando que las ganancias de las exportaciones ejerzan presión al alza sobre el won.