Daishin Securities, le 23, a abaissé son prix cible pour KEPCO KPS de 72 000 won à 64 000 won tout en maintenant une recommandation d’investissement « achat ». La société de courtage a indiqué que la hausse des taux d’intérêt de la Banque de Corée et les retards concernant l’entrée des centrales nucléaires K sur le marché américain étaient les raisons de cet ajustement. L’analyste Heo Min-ho a déclaré que la récente baisse du cours de l’action offre une opportunité d’achat, en s’attendant à une amélioration continue des résultats du 2e trimestre et à un regain de réévaluation en fin d’année. KEPCO KPS s’échange actuellement à un multiple cours/bénéfices de 12x sur la base des prévisions 2026, ce qui représente une décote de 25% par rapport à sa PER moyenne de 17x sur la période 2011-2025.
Daishin Securities prévoit des résultats T2 et sur l’ensemble de 2026 pour KEPCO KPS
Daishin Securities a projeté un chiffre d’affaires T2 de 458,7 milliards de won (en hausse de 1% sur un an) et un bénéfice opérationnel de 67,3 milliards de won (en hausse de 3%). Pour l’ensemble de l’année 2026, la société de courtage prévoit un chiffre d’affaires de 1,65 billion de won (en hausse de 5%), un bénéfice opérationnel de 192,2 milliards de won (en hausse de 37%) et une marge bénéficiaire opérationnelle de 11,6% (en hausse de 2,7 points de pourcentage). La société a déclaré avoir ajusté le prix cible pour refléter la réalisation du prix cible à 6 mois, en tenant compte des conditions actuelles du marché.
L’analyste cite le 12e plan d’électricité et le marché nucléaire américain comme catalyseurs de réévaluation
Daishin Securities a identifié le 12e plan d’électricité et l’entrée des centrales nucléaires K sur le marché américain comme catalyseurs clés de réévaluation. La société de courtage a également mis en avant l’attrait du dividende, avec un dividende attendu par action pour 2026 de 2 310 won, soit un rendement de 5,3% sur la base du cours actuel de l’action. L’analyste Heo a déclaré : « Si un accord nucléaire Corée–États-Unis est conclu au second semestre, les discussions sur l’entrée des centrales nucléaires K sur le marché américain deviendront plus concrètes. » Il a ajouté que si les avantages pourraient être limités pour les réacteurs de type américain, les réacteurs de type coréen (APR1400, AP1000) pourraient potentiellement entrer sur le marché à moyen à long terme. L’analyste a noté qu’en 2027, les discussions sur la poursuite du projet de centrale nucléaire entre les gouvernements coréen et vietnamien seront finalisées, et que les exportations de centrales nucléaires K vers plusieurs pays gagneront en momentum.
Capacité de nouvelle production d’électricité de 31,3 GW nécessaire d’ici 2040
D’après l’analyse de Daishin Securities sur les « Republic of Korea Great Leap Forward 3 Major Mega Projects » récemment annoncés par le gouvernement, la hausse de la demande d’électricité par rapport au 11e plan est estimée à 30 GW (le 11e plan prévoyait une offre de 10 GW pour le cluster de semi-conducteurs de Yongin). La société de courtage a déclaré que, si les prévisions de demande d’électricité pour les autres secteurs restent les mêmes que dans le 11e plan et en supposant une marge de réserve de 22%, la capacité de production effective supplémentaire requise d’ici 2040 est de 36,2 GW. En excluant la part de 13,6% d’énergie renouvelable (énergie renouvelable, ESS, turbines à hydrogène, piles à combustible, etc.) reflétée dans le 11e plan, la capacité de nouvelle production pour le nucléaire, le gaz naturel liquéfié (LNG) et l’hydroélectricité par pompage est estimée à 31,3 GW. Daishin Securities a indiqué : « En tenant compte de la part de marché de KEPCO KPS par source d’électricité, il pourrait être possible de sécuriser 27-29 GW de capacité de production de maintenance nouvelle. Cela signifie que la capacité de production de maintenance nationale peut augmenter à un taux annuel moyen de 2,5-3,0% d’ici 2040, et que les revenus de maintenance peuvent progresser de façon stable de plus de 5%, servant de momentum pour résoudre les préoccupations à moyen et long terme concernant la croissance des revenus en raison de la fermeture de centrales à charbon. »
FAQ
Pourquoi Daishin Securities a-t-elle abaissé le prix cible de KEPCO KPS à 64 000 won ?
Daishin Securities a abaissé le prix cible de 72 000 won à 64 000 won pour refléter la hausse des taux d’intérêt de la Banque de Corée et les retards dans l’entrée des centrales nucléaires K sur le marché américain. La société de courtage a maintenu une recommandation « achat » et a indiqué que la récente baisse du cours de l’action représente une opportunité d’achat.
Quelles sont les prévisions de bénéfices 2026 de Daishin Securities pour KEPCO KPS ?
Daishin Securities prévoit un chiffre d’affaires T2 2026 de 458,7 milliards de won (en hausse de 1% sur un an) et un bénéfice opérationnel de 67,3 milliards de won (en hausse de 3%). Pour l’ensemble de l’année 2026, la société de courtage a projeté un chiffre d’affaires de 1,65 billion de won (en hausse de 5%), un bénéfice opérationnel de 192,2 milliards de won (en hausse de 37%) et une marge bénéficiaire opérationnelle de 11,6%.
Quels catalyseurs Daishin Securities a-t-elle identifiés pour la réévaluation de KEPCO KPS ?
Daishin Securities a cité le 12e plan d’électricité et l’entrée des centrales nucléaires K sur le marché américain comme catalyseurs clés de réévaluation. La société de courtage estime qu’il faudra 31,3 GW de nouvelle capacité de production pour le nucléaire, le LNG et l’hydroélectricité par pompage d’ici 2040, ce qui pourrait permettre à KEPCO KPS de sécuriser 27-29 GW de capacité de production de maintenance nouvelle.
