Wachowiak dari Ninepoint: Koreksi emas adalah jeda, dan penambang dinilai kurang dihargai dengan 8 kali EBITDA

Nawojka Wachowiak, Manajer Portofolio Senior di Ninepoint Partners, mengatakan koreksi harga emas baru-baru ini merupakan jeda dalam tren bull yang lebih luas daripada awal siklus bear baru. Manajer portofolio tersebut berpendapat bahwa kekuatan struktural yang mendukung emas tetap utuh meskipun ada hambatan jangka pendek dari kebijakan Federal Reserve dan kekuatan dolar AS. Outlook tengah tahun Ninepoint yang diterbitkan bulan lalu menggambarkan penurunan tersebut sebagai koreksi yang sehat yang menciptakan peluang beli menarik baik dalam bentuk bullion maupun saham pertambangan, sementara permintaan dari bank sentral terus memberikan dasar di bawah pasar.

Bank Sentral Memberikan Dasar $4.000 Melalui Permintaan Fisik

Wachowiak mengatakan kepada Kitco News bahwa kemampuan emas bertahan di atas $4.000 per ons selama koreksi menunjukkan dukungan pasar fisik yang signifikan. Dia menyebutkan bahwa bank sentral tetap pada jalur untuk membeli sekitar 1.000 ton emas tahun ini, setara dengan sekitar 15% hingga 20% dari produksi tambang tahunan. "Jika ada pembeli sebesar itu yang masuk saat penurunan harga, Anda akan menemukan dasar," kata Wachowiak. Dia menambahkan bahwa ketahanan ini menjadi jelas ketika emas sempat turun di bawah $4.000 sebelum cepat pulih, dengan pembeli fisik masuk saat harga melemah.

Penambang Emas Diperdagangkan Delapan Kali EV/EBITDA Meski Margin Kuat

Wachowiak mengatakan bahwa valuasi saham pertambangan telah terputus dari fundamental perusahaan selama koreksi. Dia memperkirakan banyak produsen saat ini diperdagangkan sekitar delapan kali EV/EBITDA pada harga emas saat ini, turun menjadi sekitar enam kali laba jika harga emas kembali ke $5.000 per ons. "Kami berada pada valuasi diskon besar," katanya. "Ini hanya menunjukkan bahwa uang belum benar-benar mengalir masuk." Outlook Ninepoint menyatakan bahwa banyak saham emas tetap diperdagangkan di bawah rata-rata valuasi historis meskipun pertumbuhan laba diperkirakan akan terus melebihi inflasi biaya.

Produsen Menghasilkan Margin $3.000 Per Ons pada Harga Saat Ini

Manajer portofolio tersebut mengatakan bahwa produsen emas saat ini menghasilkan margin sekitar $3.000 per ons dalam biaya pemeliharaan total di harga emas $4.000. "Kami masih mencetak uang di harga $4.000," kata Wachowiak. Dia mencatat bahwa meskipun kenaikan harga energi dapat menambah antara $70 dan $95 per ons ke biaya operasional—dan berpotensi meningkatkan biaya industri hingga 20% selama setahun ke depan jika harga minyak tetap tinggi—harga emas saat ini lebih dari cukup untuk mengimbangi hambatan tersebut. Wachowiak menambahkan bahwa banyak produsen memasuki lonjakan harga energi terbaru dengan lindung nilai bahan bakar dan inventaris yang dibeli dengan harga lebih rendah, membatasi dampak langsung.

Perusahaan Pertambangan Menjaga Disiplin Alokasi Modal

Wachowiak mengatakan bahwa industri pertambangan emas beroperasi dalam lingkungan keuangan terkuat dalam sejarahnya. Dia menyatakan bahwa produsen tidak memiliki utang dan terus mengembalikan modal melalui buyback dan dividen sambil melakukan akuisisi yang meningkatkan nilai daripada sekadar menambah produksi. "Dari segi kesehatan pasar, ini sangat sehat, dan industri emas ini sangat sehat," katanya. Manajer portofolio tersebut menambahkan bahwa perusahaan menjaga rencana tambang yang konservatif dan berinvestasi dalam eksplorasi daripada mengorbankan profitabilitas dengan menambah produksi dari tambang bergradasi lebih rendah.

FAQ

Apa yang dikatakan Nawojka Wachowiak tentang koreksi harga emas baru-baru ini?

Nawojka Wachowiak, Manajer Portofolio Senior di Ninepoint Partners, mengatakan koreksi harga emas baru-baru ini merupakan jeda dalam tren bull yang lebih luas daripada awal siklus bear baru. Dia menyatakan bahwa kekuatan struktural yang mendukung emas tetap utuh meskipun ada hambatan jangka pendek dari kebijakan Federal Reserve dan kekuatan dolar AS.

Berapa banyak bank sentral membeli di pasar emas menurut Ninepoint?

Wachowiak mengatakan bahwa bank sentral tetap pada jalur untuk membeli sekitar 1.000 ton emas tahun ini, setara dengan sekitar 15% hingga 20% dari produksi tambang tahunan. Dia menyatakan pembelian ini memberikan dasar di bawah pasar, dengan pembeli fisik masuk saat harga emas sempat turun di bawah $4.000 per ons.