ナティクシスのチーフエコノミストであるクリストファー・ホッジによれば、連邦準備制度理事会は、関税やエネルギーコストによる外部の物価ショックがコアインフレに波及していく様子を見極めながら、2026年を通じて利上げ（利子率）を据え置く方針だという。ニューヨーク連銀で元本エコノミスト（Principal Economist）を務めていたホッジは、住宅（CPIの35%）が減速し、賃金の伸びが3%〜3.5%で推移することは、2%のインフレ目標と整合的であり、国内の基調的なインフレ圧力は落ち着いているように見えると指摘した。とはいえホッジは、連邦準備制度理事会（Fed）の議長であるケビン・ウォーシュが当初、やや強硬（ハト派的ではない）なスタンスを取り過ぎた可能性があり、今後数か月でインフレ指標の数値が加速して、直近の弱いデータにもかかわらずFedが追加利上げを迫られる場合、「信認（クレディビリティ）の罠」が生じると警告した。
別の論点としてホッジは、米国の制裁や不規則な通商政策が、代替の準備資産として金への比重を高めるなど、中銀によるドル離れ（中央銀行の分散）を加速させていると述べた。ロシアによる2022年のウクライナ侵攻が最初のシフトを促したものの、その後の米国の対外政策の先行き不透明さが、米国のドル建て公的資産への需要がそれでもなお世界最大であり続ける一方で、ソブリン（国）による金の購入を継続的に下支えし、さらに拡大させているのだという。
