ニューヨーク・デジタル・インベストメント・グループ（NYDIG）が最新レポートを発表し、ビットコインが年初から30%近く下落したことを示した。各種資産の中でも最も低調なパフォーマンスで、米国債や銀などを下回っている。現在の低迷は、リスク心理の悪化ではなく供給メカニズムに起因する。2025年から2026年にかけての下げ局面の構造は、2022年にますます近づいている。もしビットコインの値動きが2022年のパターンを完全に複製するなら、潜在的な週次の底は38,000〜39,000ドル付近になり得る。
NYDIG の供給メカニズム論点：2014、2018、2022 年のリセット年との構造比較
NYDIGレポートの中核分析によれば、今回のビットコイン下落の根本的な駆動要因は、市場全体のリスク心理の悪化ではなく供給メカニズムだ。これが、AI関連のテック株が急騰する環境でもビットコインが大きく下落した理由を説明している。レポートは、「ビットコインの2025年から2026年にかけての下落は、4年サイクルの物語を再び人々の視野に戻す。というのも、その時間と構造が、これまでのリセット年である2014年、2018年、2022年とますます似てきているからだ。ただし、その経路はこれらの下落と完全に一致するわけではない」としている。
もし値動きが2022年の弱気相場を完全に複製するなら、潜在的な下値は38,000〜39,000ドル付近と見積もられる。
ゴールドとの相関上昇、Bitwise の見通し、そして CLARITY 法案の触媒としての意義
報道によると、NYDIGは追補として、ビットコインとゴールドのローリング相関が2026年Q2に上昇し、両資産がともに売りに見舞われたという。ほかのコモディティもQ2に売られ、2025年に勢いを持っていた「目減り取引」（ドルおよび法定通貨の下落をヘッジする戦略）の動機は明らかに弱まっている。
Bitwiseの先週のレポートでは、ビットコインが2026年Q2に前回の弱気相場以来最も深刻で、かつ最も長く続いた下落を経験した一方で、ファンダメンタルズは迅速な回復が可能な条件をすでに備えていると述べた。
NYDIGは《CLARITY 法案》を「デジタル・アセット業界にとって最も重要な前進の触媒」と称している。ただし、ビットコインに対する直接的な価格への影響は、アルトコインや暗号関連株ほど明確ではないと指摘する。長期的な意義は、より明確な米国市場の構造体制が整うことで、業界全体にとってプラスになる点にある。
よくある質問
NYDIG はなぜ、ビットコインの下落はリスク心理ではなく供給メカニズムに起因すると考えるのですか？
NYDIGのレポートによれば、現在の環境ではAI関連のテック株が大幅に上昇しているにもかかわらず、ビットコインは大きく下落しており、これは市場全体のリスク心理の縮小によるものではないことを示している。NYDIGはこれを、ビットコイン自身の供給サイクルのメカニズムに帰しており、2014年、2018年、2022年など供給主導のリセット年と構造的に類似していると考えている。以上はNYDIGレポートの分析上の見解であり、投資助言を構成するものではない。
ビットコインが 2022 年のパターンを複製する場合、底はどこになりますか？
NYDIGのレポートのモデル推計によると、ビットコインの値動きが2022年の弱気相場のルートを完全に複製するなら、潜在的な週次の底は38,000〜39,000ドル付近になる可能性がある。しかし同レポートは同時に、ビットコインは2025年に史上最もボラティリティが低い年だったため、一部のアナリストは今年のリトレースは従来の弱気相場より浅い可能性があるとみている。以上はすべてモデル推計であり、投資助言を構成するものではない。
CLARITY 法案はビットコインにどのように影響しますか？
NYDIGのレポートによれば、《市場構造明晰法案（CLARITY）》は「デジタル・アセット業界にとって最も重要な前進の触媒」と呼ばれている。だがビットコインに対する直接的な価格への影響は、アルトコインや暗号関連株ほど明確ではない。より重要な意義は、より明確な米国のデジタル・アセット市場の構造体制を構築することであり、業界全体の長期的な発展に資する点にある。具体的な立法の進行は、米国上院の公式発表に従うものとする。
