米国の30年国債利回りは、現地時間の5月27日までの15営業日連続で5%を上回った。これは、Yonhap Infomaxの海外金利データによれば、2007年以来最長の連続記録となる。CCB InternationalのチーフエコノミストであるZhao Cliff氏と、グローバル・ストラテジストのZhang Vera氏は、利回りが5%前後で推移する状態は、これまでよりもはるかに一般的になりそうだと述べた。この持続的な高利回り環境は、米国の財政健全性に対する懸念の高まりを反映している。とりわけ、ドナルド・トランプ大統領の「One Big Beautiful Bill Act」の成立後は、減税と国防・防衛費の拡大により国の債務負担が増え、長期国債の保有に対するリスクプレミアムが押し上げられている。
財政政策が長期の金利プレミアムを押し上げ
CCB Internationalのアナリストは、短期の国債金利は主に連邦準備制度（FRB）の金融政策の見通しを反映する一方で、長期の金利は次第に米国の財政の持続可能性に対する懸念を映し出すようになっていると説明した。Zhao氏は、足元で財政危機が起こる可能性は低いものの、金利の高止まりが財政政策の柔軟性を制約し、投資家が長期のリスクプレミアムをより高く求めるようにつながり得るとした。トランプの「One Big Beautiful Bill Act」の成立は、減税に加えて国防・国境警備への支出を引き上げ、国の債務負担を拡大したことで、こうした懸念を強めた。
中東の緊張が上向きの圧力を積み増し
東亜銀行（BEA）の投資ストラテジストBosco Wu氏は、中東の地政学的リスクが、長期金利を押し上げる追加要因になっていると特定した。Wu氏は、米国とイランの対立に関連した防衛支出の増加や、関税収入をめぐる不確実性が、長期国債利回りに上向きの圧力をかけていると述べた。もっとも同氏は、現時点の30年利回りが5.1〜5.2%と見通しレンジの上限に近づいており、インフレが再び加速してより強硬なFRB姿勢につながらない限り、さらなる上振れ余地は限られるとの見方を示した。
次回FOMCでFRBは金利据え置きが見込まれる
市場では、FRBが今週開催される連邦公開市場委員会（FOMC）で金利を据え置く可能性を見極めている。DWSのチーフ米国エコノミストChristian Scherrmann氏は、足元の経済指標には、次回FOMCで政策金利を変更する理由はないと述べた。
アナリストが投資戦略の推奨を見直し
CCB Internationalは、現金、マネー・マーケット・ファンド（MMF）、短期の米国債がより魅力的になった一方で、長期の米国債は利回りが高いもののボラティリティ（変動性）が増していると評価した。株式市場では、安定した利益とキャッシュフローを生み出す企業の相対的な魅力度が高まる一方、高いバリュエーションと借り入れに依存する成長株には、より大きな圧力がかかるとの見通しを示した。
FAQ
米国の30年国債利回りは5%を上回ってどれくらい続いていますか？
米国の30年国債利回りは、現地時間の5月27日までの15営業日連続で5%を上回っており、2007年以来最長の連続記録となる。
なぜ長期国債利回りが高止まりしていますか？
アナリストは、トランプの「One Big Beautiful Bill Act」の成立後に、減税と国防支出の拡大によって国の債務が増えたことに加え、中東の地政学的緊張が長期金利に上向きの圧力をもたらしていることから、米国の財政健全性への懸念が高まっていると指摘している。
