emilyvuong

🔥Investidores dos EUA pela primeira vez têm dívida de margem acima de $1.000B em relação ao dinheiro em caixa detido
O saldo líquido de crédito dos investidores dos EUA diminuiu mais -$70M em junho, passando para -$1.06T pela primeira vez na história dos registos. Os investidores têm mais dívida de margem $1T do que a quantidade de dinheiro que detêm, em caixa, nas suas contas de corretagem.
Este indicador mede a diferença entre a dívida de margem (nợ de margem) e o saldo de crédito livre (dinheiro disponível para liquidação). Quanto mais negativo for, maior é o risco de um long squeeze qua

O mercado está a avaliar uma probabilidade de 82% de que a Fed aumente as taxas de juro na reunião FOMC de setembro deste ano. Higher for longer?

⚡️Ações tokenizadas: o fluxo de dinheiro onchain está a ganhar velocidade
- O número de detentores de ações tokenizadas atingiu 671K, +69,4% MoM
- Face a dezembro de 2025 (122K), este número aumentou +449%
- Um impulso de crescimento contínuo durante 11 meses, sem abrandar; no mês seguinte o valor é sempre mais alto do que no mês anterior
Este tipo de velocidade de crescimento do holder count costuma anteceder o dinheiro das instituições; o retalho está a entrar primeiro, à espera que a infraestrutura legal alcance o ritmo.

🔥Nadir da meio do mandato presidencial - a taxa de correção do mercado de ações dos EUA ajusta fortemente é de 100% nas últimas 13 vezes
Desde 1974, os EUA tiveram 13 eleições de meio do mandato - em todas as 13 vezes o S&P 500 acabou por sofrer uma correção forte depois (média -19%):
- 1974 Ford: -35%
- 1978 Carter: -15%
- 1982 Reagan: -17%
- 1986 Reagan: -10%
- 1990 Bush pai: -20%
- 1994 Clinton: -8%
- 1998 Clinton: -22%
- 2002 Bush filho: -34%
- 2006 Bush filho: -8%
- 2010 Obama: -17%
- 2014 Obama: -10%
- 2018 Trump: -20%
- 2022 Biden: -27%
- 2026 Trump: ???

🔥O bull run atual do S&P 500 é o maior aumento da história a partir de 1928
O S&P 500 subiu +95% desde o final de 2022, colocando este ciclo de alta entre os bull markets mais fortes da história.
Para comparar, o grupo dos 25% melhores bull markets na história só subiu cerca de +50% ao longo do mesmo período, enquanto o bull market mediano atingiu apenas ~35% em 3,5 anos. Apenas a partir do fundo de abril de 2025, o S&P 500 já recuperou em +51%.
Este ímpeto de alta vem das expectativas de que o EPS do S&P 500 cresça 23% em 2026, o mais forte desde 2021. Mas precisamente porque já se moveu mai

📍A Coreia reescreveu a lei de ativos nacionais após 76 anos - a crypto é reconhecida como um ativo
O Ministério das Finanças da Coreia do Sul anunciou a National Asset Basic Act, substituindo a Lei de Ativos Nacionais de 1950. A partir daqui, a Crypto + propriedade intelectual entram oficialmente na lista de ativos do Estado avaliados em ~$940B.
A Coreia do Sul também vai lançar um projeto-piloto de títulos do governo tokenizados em 2027, ligando-se ao CBDC do BOK. A Digital Asset Basic Act na segunda metade de 2026 começará com o won stablecoin e abrirá caminho para ETFs spot de BTC
No mesmo

🔥O crédito ao consumo nos EUA continua a descer: os americanos já não se atrevem a passar o cartão?
O relatório G.19 da Fed para maio tem gerado preocupação no mercado:
- O crédito ao consumo diminuiu $182M - vezes, a primeira queda desde novembro de 2024, enquanto o mercado esperava um aumento de $17.5B
- O crédito rotativo (principalmente cartões de crédito) caiu fortemente $5.3B, invertendo totalmente após 2 meses de aumento acima de $10B consecutivos
- O crédito não rotativo (empréstimos para compra de automóveis + empréstimos estudantis) apenas subiu $5.1B, o mais fraco desde o início d

🔥A economia dos EUA está a depender do gasto com IA: Mais de $1 em cada $4 de crescimento
Dados confirmam o que já se suspeitava desde o início da bolha da IA: o investimento em IA tornou-se, de facto, no maior motor de crescimento da economia dos EUA.
- O investimento em IA (software + equipamento de TI + I&D + data centers, pelo método da Fed) contribui com mais de 25% do crescimento do PIB nominal — o mais alto de sempre (desde 1947)
- A dimensão do gasto com IA atinge ~8% do PIB, acima do pico ~6,5% da bolha das Dot-com em 2000
- 1T/2026: o investimento das empresas contribui com 1,48 p.p

📍Warsh discute na frente do Congresso: "A inflação é uma escolha e a Fed escolheu dar-lhe cabo"
🔴Nos dias 14–15/7, o presidente da Fed Kevin Warsh fez a sua primeira audiência semestral perante o Congresso desde que assumiu o cargo. A mensagem transversal é: a missão da inflação ainda não está concluída.
🔴Warsh comprometeu-se a pôr fim aos 5 anos de inflação elevada, reiterou a meta de 2% e afirmou que o FOMC "não vai ceder perante uma inflação teimosa".
O CPI do mês de junho foi divulgado mesmo a tempo da audiência: -0.4% M/M, Y/Y desceu para 3.5% de 4.2%, core 2.6%.
-> Warsh declarou: "Há

🔥Estratégia capta mais $467M, terceira semana consecutiva sem comprar Bitcoin
Um relatório 8-K de 13/07 confirma que a Strategy continua fora do mercado de BTC, concentrando todos os esforços em reforçar a reserva em numerário:
- Venda de 4.8M de ações da MSTR via canal ATM na semana 06–12/07, com entrada líquida de $466.7M — todo o valor foi alocado para o USD Reserve, elevando a reserva de $2.55B para $3B (+18% apenas em 1 semana)
- Nenhuma compra adicional de BTC pela terceira semana consecutiva. A compra mais recente foi a 22/06, com apenas 520 BTC (~$35M)
- A reserva $3B é suficiente p

🔥Os detentores de curto prazo aceitam largar com $BTC : 32.8K BTC empurrados para as bolsas em estado de perda
🔴Em apenas 24h, o grupo de detentores de curto prazo (STH - detêm $BTC <155 dias) transferiu 32,800 BTC para as bolsas de negociação em estado de perda, equivalente a cerca de $2B ao preço atual. Este é o maior corte de perdas nas últimas 2 semanas (da última vez, ~50K BTC foram vendidos com perdas quando o BTC rompeu a zona dos $60K).
🔴O preço médio de custo do grupo STH é ~$69K , enquanto o do grupo LTH em ~$49.7K ainda não foi ameaçado
🔴O mais importante é que esta liquida

🔥CPI EUA em junho, surpreendentemente forte
🔴O BLS acabou de divulgar os dados da inflação de junho, bons a ponto de parecerem irreais para o mercado:
- O headline desceu 0,4% MoM (previsão -0,2%), levando a inflação anual para 3,5% a partir dos 4,2% de maio — a maior queda mensal desde abril/2020
- O CPI core ficou praticamente estável em 0,0% MoM (previsão +0,2%), colocando a variação em 12 meses em 2,6% face a 2,9%
- A componente energia caiu 5,7% no mês; em particular, a gasolina recuou 9,7% depois de o petróleo bruto ter despencado mais de 20% graças à trégua entre os EUA e o Ir