El-Erian передбачає, що ера залежності центральних банків від даних потребує переоцінки

Економіст Мохамед Ель-Еріан передбачив, що ера надмірної залежності центральних банків, зокрема Федеральної резервної системи США, від даних незабаром зазнає переоцінки. 6-го числа (за місцевим часом) губернатор ФРС Крістофер Воллер виголосив промову, у якій розкритикував надто жорстке форвардне керівництво, зазначивши, що коли форвардне керівництво стає надто сильним або негнучким, воно може фактично перешкоджати ефекту передачі політики. Ель-Еріан назвав це частиною переоцінки центральними банками традиційних підходів до форвардного керівництва, пояснивши зміни інтелектуальною цікавістю та реформаторським настроєм нового голови ФРС Кевіна Ворша. Дискусія зосереджується на тому, чи залишаються жорсткі рамки комунікації політики, прийняті в епоху пандемії, ефективними в поточних економічних умовах.

Воллер критикує форвардне керівництво FOMC від вересня 2020 року як надто жорстке

Воллер навів форвардне керівництво Федерального комітету з відкритих ринків від вересня 2020 року як показовий приклад надто жорсткої комунікації політики. Тоді FOMC заявив, що підвищення процентних ставок відбудеться, коли інфляція зросте до 2% і буде на шляху до помірного перевищення 2% «протягом деякого часу». Це форвардне керівництво залишалося повністю незмінним протягом усього 2021 року, навіть коли інфляція швидко зросла вище 2%, а безробіття різко впало, що змусило громадськість засумніватися, що насправді означає «протягом деякого часу». Воллер наголосив, що «форвардне керівництво може допомогти прискорити передачу політики, але якщо воно недостатньо гнучке, воно може фактично перешкоджати передачі політики. І в деяких випадках може бути краще взагалі не використовувати форвардне керівництво».

Ель-Еріан пояснює зміну політики новим головою ФРС Воршем

Ель-Еріан опублікував у своєму акаунті X, що «все більше центральних банків починають переоцінювати свою, здавалося б, сліпу прихильність до традиційного форвардного керівництва». Він проаналізував промову Воллера як одну зі спроб ФРС переоцінити існуюче традиційне форвардне керівництво. Ель-Еріан додав, що «каталізатором цих змін є інтелектуальна цікавість та реформаторський настрій нового голови ФРС Кевіна Ворша». Він передбачив, що незабаром відбудеться подібна переоцінка ери надмірної залежності центральних банків від даних, а також інших аспектів.

Часті запитання

Що критикував Крістофер Воллер 6-го числа?

Губернатор ФРС Крістофер Воллер розкритикував надто жорстке форвардне керівництво у своїй промові 6-го числа (за місцевим часом), зазначивши, що коли форвардне керівництво стає надто сильним або негнучким, воно може перешкоджати ефекту передачі політики. Він навів форвардне керівництво FOMC від вересня 2020 року як показовий приклад, зазначивши, що воно залишалося незмінним протягом усього 2021 року, незважаючи на швидке зростання інфляції.

Чому Ель-Еріан очікує змін у комунікації політики центральних банків?

Ель-Еріан пояснює очікувані зміни інтелектуальною цікавістю та реформаторським настроєм нового голови ФРС Кевіна Ворша. Він передбачає, що ера надмірної залежності центральних банків від даних незабаром зазнає переоцінки, оскільки все більше центральних банків переоцінюють свою прихильність до традиційних підходів форвардного керівництва, які виявилися негнучкими в останніх економічних умовах.