Акції Samsung E&A: цільову вартість підвищили на 13,2% до 77 000 вон на тлі перевищення прогнозів за підсумками Q2

Yuanta Securities підвищила цільову ціну акцій Samsung E&A з 68 000 вон до 77 000 вон 24 липня, що відповідає зростанню на 13,2%, зберігши рекомендацію «Buy». У повідомленні брокер послався на результати Samsung E&A у другому кварталі, які перевершили очікування ринку: операційний прибуток зріс на 51,0% у річному вимірі до 273,1 млрд вон, а виручка збільшилася на 19,8% до 2,6093 трлн вон. Аналітик Yuanta Рю Тхе-хван припустив, що інжинірингова та будівельна компанія може досягти річного операційного прибутку в 1 трлн вон завдяки «captive»-замовленням, пов’язаним із напівпровідниками, і покращенню маржинальності. Підвищення відображає консервативний підхід Samsung E&A до контролю витрат і стабільні реверси резервів завдяки сильним можливостям виконання проєктів.

Samsung E&A фіксує 273,1 млрд вон операційного прибутку в Q2 2026

Зведена виручка Samsung E&A у другому кварталі досягла 2,6093 трлн вон, що на 19,8% більше, ніж за аналогічний період минулого року, тоді як операційний прибуток зріс на 51,0% — до 273,1 млрд вон. Виручка збіглася з ринковими оцінками, але операційний прибуток перевищив прогнози аналітиків.

За бізнес-сегментами хімічний підрозділ показав виручку 1,0732 трлн вон, що на 17,8% менше в річному вимірі. Натомість сегмент advanced industry і підрозділ New Energy зафіксували відповідно 838 млрд вон і 698,1 млрд вон: зростання становило 42,2% та 146,3%. Динаміка була зумовлена попитом у сегменті напівпровідників і розширенням виручки від проєктів у сфері відновлюваної та екологічно дружньої енергетики, зокрема UAE Taziz methanol і проєктів SAF у Малайзії.

Валова маржа зростає до 15,8% у Q2 2026

Вся компанія: валова маржа (GPM) у другому кварталі досягла 15,8%, що на 0,6 процентного пункту більше, ніж у попередньому кварталі. За підрозділами GPM становила 14,9% для хімії, 17,2% для advanced industry і 15,5% для New Energy.

Якщо не враховувати разові прибутки та ефекти від валютних курсів, рекурентна валова маржа була 9,6% для хімії, 11,0% для advanced industry та 12,9% для New Energy. У повідомленні Yuanta Securities заявила, що настав час переоцінити рекурентну маржинальність Samsung E&A, зазначивши, що компанія застосовує консервативне управління витратами, заздалегідь відображаючи очікувані ризики в витратах, при цьому реверси резервів відбуваються неодноразово на основі чудових можливостей виконання проєктів.

Нові замовлення H1 2026 — на суму 7,6342 трлн вон

Кумулятивні нові замовлення за перше півріччя 2026 року досягли 7,6342 трлн вон, що становить 63,6% від річного орієнтира в 12 трлн вон. Кумулятивна виручка склала 4,8767 трлн вон (48,8% від орієнтира 10 трлн вон), тоді як кумулятивний операційний прибуток — 461,3 млрд вон (57,7% від орієнтира 8 000 млрд вон).

На друге півріччя 2026 року основні «order pipelines» включають SAN-7 ammonia ($3,5 млрд), Qatar Urea ($2,5 млрд) і Mexico Mexinol ($2 млрд). З огляду на розширені інвестиції Samsung Electronics та інших афілійованих компаній групи, Yuanta оцінила високу ймовірність підвищення річних орієнтирів результатів.

Аналітики вважають досяжним операційний прибуток 1 трлн вон у 2026 році

Дослідник Yuanta Рю Тхе-хван заявив: «Хоча для замовлень і виручки за хімічними проєктами на Близькому Сході потрібен консервативний підхід через триваючі геополітичні невизначеності, досягти річного операційного прибутку в 1 трлн вон цього року можливо, враховуючи різке зростання captive-обсягів і переоцінку маржі».

Річний прогноз Yuanta на 2026 рік щодо проєктів Samsung E&A передбачає виручку 10,7421 трлн вон і операційний прибуток 1,0013 трлн вон, що суттєво перевищує корпоративні орієнтири (виручка 10 трлн вон, операційний прибуток 8 000 млрд вон). Рю додав: «Збільшення captive-обсягів унаслідок розширення інвестицій Samsung Electronics у напівпровідники підтримає середньо- та довгострокову результативність із високою прогнозованістю прибутку. Також слід приділити увагу розширенню бізнесу промислової води та водопідготовки на основі технології ultrapure water (UPW), оскільки компанія виконує весь процес EPC власними силами, починаючи з Pyeongtaek P5».

Поширені запитання

Яку цільову ціну встановила Yuanta Securities для акцій Samsung E&A 24 липня?

Yuanta Securities підвищила цільову ціну Samsung E&A з 68 000 вон до 77 000 вон 24 липня, що відповідає зростанню на 13,2%, зберігши інвестиційну рекомендацію «Buy».

Який операційний прибуток зафіксувала Samsung E&A у Q2 2026?

Samsung E&A зафіксувала операційний прибуток 273,1 млрд вон у другому кварталі 2026 року, що на 51,0% більше в річному вимірі, і перевищило ринкові оцінки. Виручка досягла 2,6093 трлн вон, що на 19,8% більше, ніж за аналогічний період минулого року.

Який прогноз операційного прибутку на рік Yuanta Securities для Samsung E&A у 2026 році?

Yuanta Securities прогнозує, що Samsung E&A може досягти річного операційного прибутку 1 трлн вон у 2026 році: повнорічна оцінка виручки — 10,7421 трлн вон, операційного прибутку — 1,0013 трлн вон, що перевищує корпоративні орієнтири: 10 трлн вон виручки та 8 000 млрд вон операційного прибутку.