本月在韓國市場表現最佳的證券由原油交易所買賣票據（ETN）主導，因中東緊張局勢再度升溫且國際油價飆升。根據韓國交易所（Korea Exchange）在 26 日的數據，Meritz Leverage WTI Crude Futures ETN（H）截至 24 日收在 51,490 韓元，較上月底的 30,465 韓元大漲 69%。這波反彈由升級的美國-伊朗衝突推動——包含伊朗對霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）船隻的攻擊、重新展開的美國空襲，以及胡塞（Houthi）武裝宣布在 Bab el-Mandeb 海峽實施封鎖——引發對原油供給中斷的擔憂。以月報酬計算的前 10 檔 ETN 之中，有 7 檔與油品相關，表現遠勝 KOSPI 在同期間的 -21% 報酬。
韓國原油 ETN 月漲逾兩位數
Meritz Leverage WTI Crude Futures ETN（H）追蹤紐約商品交易所（New York Mercantile Exchange，NYMEX）掛牌的西德州原油（West Texas Intermediate，WTI）原油期貨每日報酬的 2 倍，於截至 24 日由上月底的 69% 上升至 51,490 韓元。其他槓桿型原油 ETN 也錄得類似漲幅：Shinhan Bloomberg Leverage WTI Crude Futures ETN B 上漲 61.1%、Samsung Leverage WTI Crude Futures ETN 上漲 60.8%、Hantoo Leverage WTI Crude Futures ETN B 上升 60.8%，以及 KB S&P Leverage WTI Crude Futures ETN B 在同期間上漲 60.6%。這些報酬遠超過本月 KOSPI 的 -21% 下跌。
因 6 月 MOU 崩解後，美國-伊朗衝突再起
油價飆升源於美國與伊朗之間再度爆發軍事對峙。2 月底戰事爆發，4 月初隨即停火，並於 6 月中旬簽署諒解備忘錄（MOU）。然而，在伊朗對霍爾木茲海峽的船隻發動連續攻擊後、以及美國恢復空襲後，停戰事實上已瓦解。近期，親伊朗的葉門胡塞武裝宣布在紅海入口的 Bab el-Mandeb 海峽實施封鎖；而川普（Trump）總統也暗示可能發動大規模攻擊，進一步加劇對中東原油供應中斷的疑慮。
WTI 與布蘭特原油價格上漲逾 30%
在 23 日（當地時間），9 月交割的 WTI 原油期貨收在每桶 $92.19，較上月底大漲 33%。布蘭特原油（Brent）達到每桶 $100.69，首次在約兩個月內突破 $100，且在同期間上漲 38%。
煉油廠類股因油價反彈而飆升
這波反彈也擴散至以煉油廠為題材的股票。本月 Korea Petroleum 上漲 10%，S-Oil 大漲 42%，Heung-Gu Petroleum 飆升 49%。
高盛預估：Q4 布蘭特到 $120
高盛在報告中表示，如果 Bab el-Mandeb 海峽的中斷持續，布蘭特原油在第 4 季可能超過每桶 $120，並在明年平均為每桶 $100。京畿證券（Kyobo Securities）的研究員 Wi Jae-hyun 指出：「如果海峽被封鎖一段較長的期間，第二波衝擊的影響將比 3 月更大。」他補充說：「如果地緣政治風險不消退，國際油價在第 3 季面臨升至每桶最高 $160 的風險。」
常見問題
是什麼原因導致本月韓國原油 ETN 飆升？
韓國原油 ETN 因中東緊張局勢（包括美國-伊朗衝突）、伊朗在霍爾木茲海峽對船隻的攻擊、重新展開的美國空襲，以及胡塞武裝宣布在 Bab el-Mandeb 海峽實施封鎖而上漲。這些事件提高了對原油供給中斷的擔憂，推動 WTI 期貨自上月底上漲 33%、布蘭特原油上漲 38%。
Meritz Leverage WTI Crude Futures ETN（H）漲了多少？
根據韓國交易所 26 日的數據，Meritz Leverage WTI Crude Futures ETN（H）自上月底 30,465 韓元上漲 69%，截至 24 日收在 51,490 韓元。
高盛對布蘭特原油價格的預測是什麼？
高盛在報告中表示，如果 Bab el-Mandeb 海峽的中斷持續，布蘭特原油在第 4 季可能超過每桶 $120，並在明年平均為每桶 $100。
