美國公債殖利率在 22 日（美國東部時間）下午連續第二天走高，短天期到期品種顯示相對走弱。2 年期殖利率在下午 3 點達到 4.3020%，上漲 3.80bp，創下去年 2 月以來最高水準。10 年期殖利率報 4.6570%，上漲 2.90bp。因美伊緊張升溫，布倫特原油推升至每桶 $94.07；同時，期貨市場將下週聯準會（28 日至 29 日）FOMC 會議期間升息的機率上調至超過 30%。在投資人考量能源成本上升與地緣政治風險下更趨緊縮的貨幣政策後，殖利率曲線呈現熊市平坦化（bear flattening）的走勢。
各到期年限的美國公債殖利率觸及數月高點
根據 Yonhap Infomax 的海外利率日內畫面（畫面編號 6532），在 22 日下午 3 點（美國東部時間），10 年期美國公債殖利率報 4.6570%，較前一個交易日當天 3 點的參考價格上漲 2.90bp。對貨幣政策敏感的 2 年期殖利率在同一期間上漲 3.80bp 至 4.3020%。30 年期美國公債殖利率上漲 1.60bp 至 5.1460%。10 年期與 2 年期殖利率之間的利差由前一個交易日的 36.40bp 收斂至 35.50bp。美國公債殖利率在紐約交易開盤時僅小幅上漲，之後進一步走高，重點集中在 2 年期到期品種。紐約日內走勢與前一日相近。10 年期與 30 年期殖利率分別在 4.6% 中段與 5.1% 中段的區間內再度回到自 5 月下旬以來的最高水準。2 年期殖利率一度上摸 4.3130%，創下去年 2 月以來新高。
川普威脅伊朗：封鎖荷姆茲海峽風險升高 布倫特原油觸及 $94
美國總統唐納德・川普在上午時段透過 Truth Social 發出警告：「從這一刻起，只要伊朗使用飛彈、火箭、無人機或任何其他裝置或武器對荷姆茲海峽的船隻開火，美國將轟炸並摧毀一座橋樑或一座發電廠，包括位於靠近或在德黑蘭首都境內的設施。」伊朗領導層與軍方隨後發布聲明，表明其將回應的決心。負責與美國協商的伊朗議會議長 Mohammad Bagher Ghalibaf 於其 X（原 Twitter）撰文：「如果我們無法出口石油，那麼（中東）地區的任何人都將無法出口石油。」Ghalibaf 強調：「如果我們的安全得不到保障，任何基礎設施都不會安全，而當美國部隊不在場時，荷姆茲海峽的安全才會得到保障。」伊朗外交部長 Abbas Araghchi 表示：「我們的國防行動指導方針很清楚，以眼還眼。」國際油價延續第 4 個交易日的上漲。9 月布倫特原油期貨收在每桶 $94.07，較前一個交易時段大漲 3.36%——這也是最近一個月合約自上月 8 日以來的最高收盤價。
20 年期美國公債拍賣顯示 5.163% 殖利率下需求偏弱
下午時段的 20 年期美國公債拍賣結果欠佳。弱需求湧入，拍賣結算殖利率高於市場預期。根據美國財政部數據，該 20 年期公債再開拍賣規模 130 億美元，殖利率為 5.163%，較上月拍賣的 4.927% 上漲 23.6bp。此次拍賣殖利率是自 2023 年 10 月（5.245%）以來的最高，且亦為自 20 年期到期品種於 2020 年 5 月重新推出以來的第二高水準。發行殖利率比「待定認購（When-Issued）」交易殖利率高 0.5bp，代表殖利率被定在高於市場預期的水準。下一天將舉行規模 210 億美元的 10 年期美國通膨保值證券（TIPS）拍賣。
下週升息機率升至 33.7%
根據 CME FedWatch，美國紐約時間下午 3 點 28 分的聯邦基金利率（FFR）期貨市場定價顯示：聯準會下週升息的機率為 33.7%，較前一個交易日約 20% 中段區間上升。下週 9 月升息的機率由前一個交易日的約 60% 高位區間上修至約 70% 高位區間。宏觀策略師 Will Compernolle 回憶，聯準會理事 Christopher Waller 近期發表了鷹派言論。Compernolle 表示：「Waller 的口吻完全轉為鷹派，且不受能源（通膨）傳導的影響」，並補充：「這為不直接與戰事進展相關的鷹派政策路徑建立了新的基準。」Waller 在 13 日的一場演說中表示：若核心通膨再次走高，可能需要在「短期內」進行升息。當天沒有出現任何顯著的美國經濟指標發布。本週美國經濟指標行程相較平常明顯冷清。
常見問題
22 日美國 2 年期公債殖利率觸及多少水準？
美國 2 年期公債殖利率在 22 日（美國東部時間）下午 3 點達到 4.3020%，較前一個交易日上漲 3.80bp。此為去年 2 月以來最高水準。在該交易期間殖利率一度上升至 4.3130%。
川普總統就伊朗與荷姆茲海峽做了什麼威脅？
川普總統透過 Truth Social 表示，只要伊朗使用任何武器對荷姆茲海峽的船隻開火，美國將轟炸並摧毀一座橋樑或一座發電廠，包括位於靠近或在德黑蘭境內的設施。伊朗官員以聲明回應，強調其將決心反制任何威脅。
20 年期美國公債拍賣結果如何？
130 億美元的 20 年期公債再開拍賣殖利率為 5.163%，比「待定認購（When-Issued）」交易殖利率高 0.5bp。這反映出需求偏弱，且為自 2023 年 10 月以來的最高拍賣殖利率；同時也代表自 20 年期到期品種在 2020 年 5 月重新推出以來的第二高水準。
