Gate 深度報導與加密市場分析

美國全國黑人執法行政人員組織（NOBLE）於7月2日表態支持《數位資產市場清晰法案》，成為首個公開支持這項加密貨幣市場結構立法的主要執法組織。懷俄明州共和黨參議員Cynthia Lummis正推動參議院在7月進行表決，關鍵窗口期為7月13日至8月7日，之後將進入8月休會期。這項支持回應了外界對於法案可能削弱非法金融執法工具的批評，NOBLE認為這份309頁的立法保留了刑事司法權力，同時增加了數位資產案件的調查工具。該法案需要7名民主黨議員倒戈，才能達到克服議事阻撓所需的60票門檻，目前共和黨擁有53席。此項推動之際，參議院領導層正協調議程安排，因各項立法優先事項相互競爭，而《國防授權法案》可能佔用7月13日當週。 NOBLE成為首個執法機構支持清晰法案 NOBLE於7月2日致函參議院議員，公開支持《數位資產市場清晰法案》，此時法案最終文本的協商已進入尾聲。記者Eleanor Terrett率先報導了這項支持。參議員Lummis同日將該法案定位為國家競爭力議題，表示：「美國引領了每一次重大科技革命：鐵路、網際網路、智慧型手機。數位資產是下一個。《清晰法案》確保我們不會將領先地位拱手讓人。

Strategy CEO Phong Le 預測，比特幣可能在十年內成為世界數位儲備資產，將其定位於政府儲備中與黃金和 U.S. dollar 並列。Le 表示，隨著去中心化金融的發展和機構採用的擴大，他預期政府將會持有比特幣。Strategy 仍是全球最大的企業比特幣持有者，資產負債表上持有 847,363 BTC，儘管比特幣近期交易價格約 61,775 美元，低於該公司平均購買價格約每枚 75,651 美元。 Strategy CEO 預測比特幣將成為未來全球儲備資產 Le 表示，未來十年隨著去中心化金融的發展以及比特幣被更多機構和政府持有，金融格局可能重塑。他指出：「十年後，比特幣將成為世界的數位儲備資產，它將和 U.S. dollar 一樣重要。」Le 補充說，世界各國政府將與黃金和 U.S. dollar 一同持有比特幣，而 Strategy 將持續保持全球最大比特幣持有者的地位。他將比特幣的未來角色比作網際網路和人工智慧，暗示比特幣最終可能成為一個大家不再爭論、直接使用的金融層。 Strategy 持有 847,363 BTC，未實現虧損 110 億美元 - $14B St

AI for Good Global Commission 於 2026 年 7 月 2 日星期四由國際領袖宣布成立，旨在擴大人工智慧的取得範圍、強化信任，並加速其社會與經濟影響。該委員會匯集來自政府、企業及國際組織的代表，共同找出務實方法，以釋放 AI 潛力的同時促進公平取用。由於全球仍有約 22 億人處於離線狀態，此計畫將著手解決數位落差問題——此落差使全球約四分之一的人口無法享有 AI 驅動的機會。 Kagame 總統與 Benioff 獲任命為共同主席 盧安達總統 Paul Kagame 以及 Salesforce 董事長兼執行長 Marc Benioff 被任命為該委員會的共同主席。國際電信聯盟秘書長 Doreen Bogdan-Martin 則擔任副主席。Kagame 總統表示：「科技理應成為一股良善的力量，我們有責任妥善運用它。讓我們共同努力減少不平等，讓更多公民能受惠於 AI 為所有人帶來的好處。」Benioff 則強調：「AI 的前景不僅建立在經濟成長的絕佳機會上，更建立在我們共同成功所需的信任基礎之上。」 非洲為參與 AI 治理做準備 SAP 全球政府事務及非洲企業

Mysten Labs 在 Sui 區塊鏈上部署了測試網更新 v1.74.1，包含協議版本 128，降低了測試網用戶和開發者的 gas 費用。此次升級實施了旨在在主網部署前擴展效能的優化。這項技術更新代表了 Sui 測試基礎設施上持續的協議層級開發，資料來源為官方 GitHub 發行說明。 測試網更新 v1.74.1 實施協議版本 128 Mysten Labs 發布了測試網更新 v1.74.1，在 Sui 區塊鏈上納入協議版本 128。該部署發生在測試網環境中，與主網操作分開。版本號 v1.74.1 和協議版本 128 記錄在 Mysten Labs Sui GitHub 官方發行版本中。 此次更新專注於測試網用戶和開發者的 gas 費用最佳化。Gas 費用是網絡參與者在區塊鏈上執行操作時支付的交易手續費。降低費用特別適用於測試網環境，開發者在主網啟動前在此環境中測試應用程式。 Gas 費用降低針對開發者與用戶成本 協議版本 128 升級降低了在 Sui 測試網上運作的用戶和開發者的 gas 費用。這些最佳化旨在在主網可能實施之前擴展網路效能。測試網部署允許協議開發者在生產環境發布前

華爾街在假期縮短的一週內以漲跌互見的結果開啟第三季。標普500指數在前兩天持平，而道瓊和那斯達克則朝相反方向移動。道瓊在週四以收盤創紀錄結束本週，因就業報告軟化降低了聯準會升息的可能性；而那斯達克則因晶片股在費城半導體指數中週三下跌6.3%、週四下跌5.4%而連續兩日受挫。在這表現之後，美國股市上半年表現強勁，標普500上漲9.6%，那斯達克上漲超過12%，道瓊則以8.9%的漲幅創下自2021年以來最佳上半年表現，而小型股指數羅素2000則飆升近22%，創下自1991年以來最強勁的開局。 網路安全股因AI漏洞偵測報告而反彈 本週網路安全股上漲，因《華爾街日報》在上週末報導中國的AI模型在辨識程式碼漏洞方面已幾乎與領先的美國平台一樣有能力。投資人將此發展解讀為證據，顯示隨著AI在揭露軟體缺陷方面變得更好，企業將需要在網路安全上投入更多資金。Palo Alto Networks和CrowdStrike在本週均創下歷史新高，截至週末分別上漲14.5%和10.7%。該產業在週三獲得額外支撐，因美國解除了對Anthropic的Claude Fable 5和Mythos 5模型的出口限制。 Met

川普總統為其家族在加密貨幣領域的收益辯護，此前聯邦財務揭露文件顯示他去年從該行業賺取至少14億美元，使其成為美國政治人物中最大的加密貨幣獲利者。這份由政府倫理局發布的揭露文件顯示，與川普迷因幣相關的收益為6.36億美元，來自WorldLibertyFinancial的收益為5.94億美元，還有一項穩定幣項目帶來近1.97億美元。這筆收益的規模加劇了外界對川普第二任期利益衝突的質疑，因為其家族的商業利益仍受到密切關注，而他的政府正推動對加密貨幣監管採取更有利的聯邦政策。##川普在CNBC專訪中否認利益衝突指控川普在CNBC的白宮專訪中駁斥了加密貨幣收益構成法律或道德問題的說法。「沒有什麼是非法的。沒有什麼不對的，」他說。被問及是否知道這些企業時，川普表示：「我可能知道，但我沒有。」川普將加密貨幣視為與中國更廣泛的科技競賽的一部分，並將其與人工智慧相提並論。「我對加密貨幣的看法有點不同：我們必須處於頂尖地位，」川普說。「就像AI一樣。我們在AI方面大幅領先中國和其他國家。」他還辯稱，總統職位的規模使得很難將子女的商業活動與政府政策相關的資訊完全區分開來。「幾乎他們做的任何事，如果他們想買一

印度儲備銀行週四敦促立法者將該國銀行及受監管金融機構與加密貨幣及私營發行的穩定幣隔離，並告訴國會小組，全面禁止仍是一個可行的政策選項。據《經濟時報》報導，副總裁 Rohit Jain 與執行董事 P. Vasudevan 在國會財政常務委員會上陳述了央行的立場。在提交給委員會的背景說明中，印度儲備銀行支持一項圍堵策略，該策略將禁止銀行及受監管實體交易加密貨幣及私營穩定幣，同時阻止此類資產用於支付與結算。該央行的謹慎態度基於加密貨幣可能為非法活動提供資金的風險，並提及恐怖融資與毒品販運，同時警告國內當局難以監管持有此類資產的離岸實體。此提交內容納入了委員會對虛擬數位資產的更廣泛審查，該過程經過多輪諮詢，印度正在制定其數位資產方針，同時現行制度對收益徵收 30% 稅款並課徵 1% 交易稅。 印度儲備銀行建議銀行體系隔離加密貨幣曝險 央行告訴委員會，禁止仍是國際框架下公認的政策選項，將禁令與圍堵並列。其建議核心在於隔離正式金融體系，讓受監管銀行遠離加密貨幣曝險，即使個人交易仍屬合法，且執法機構已針對基於穩定幣的支付管道採取行動。 報告稱，印度儲備銀行警告，將傳統金融監管套用於加密貨幣恐使投機

比特幣週五穩定在 6.1 萬美元以上，此前美國勞動市場數據不如預期，提振了對聯準會降息的預期。這波反彈提振了風險資產的市場情緒，同時美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）週四錄得 2.217 億美元的淨流入，結束了連續 10 天的資金外流。根據美國勞工統計局數據，6 月經濟新增 5.7 萬個非農就業職位，失業率為 4.2%，緩解了對聯準會持續維持緊縮貨幣政策的擔憂。較低的利率通常透過降低借貸成本及改善金融市場流動性，有利於風險資產。 美國就業數據引發比特幣價格回升 市場反應是在 6 月美國就業報告（U.S. employment report）發布之後，該報告顯示就業創造速度比經濟學家預期緩慢。根據美國勞工統計局數據，6 月經濟僅新增 5.7 萬個非農就業職位，失業率 4.2%「6 月變化不大」。全球最大加密貨幣在最新美國就業數據發布後一度攀升至 6.17 萬美元，隨後在國慶日前夕回穩至 6.1 萬美元左右。 這份不如預期的報告緩解了對聯準會將繼續維持貨幣政策緊縮的擔憂，促使投資者重新轉向風險資產。宏觀情緒改善幫助比特幣從本週稍早跌至 6 萬美元以下的跌勢中反彈，比特幣價格過去一週錄得

三星電子、Dunamu 及數家南韓公司被列為擬議中的美元掛鉤穩定幣 OUSD 聯盟成員，但表示它們並未簽署正式參與協議。三星電子一名官員週五告訴當地媒體 Chosun Biz，稱並未進行正式協商，公司也不清楚將扮演何種角色。這些公司被列為本週稍早由 Open Standard 宣布的 OUSD 聯盟成員，該聯盟包括 Visa、Mastercard、BlackRock 及超過 140 個其他參與者。 三星與 Dunamu 否認正式參與協議 一名三星電子官員週五告訴 Chosun Biz，並未進行正式協商，公司也不清楚將在 OUSD 聯盟中扮演何種角色。根據 Chosun 報導，一家不具名公司表示，僅在隨口回應「如果順利會考慮」之後就被列入名單，令該公司感到「困惑」。一家公司表示，它是在看到當地新聞報導後才知道自己被列入。 其他南韓公司僅回報非正式詢問 新韓金融集團、Dunamu 和 Kbank 表示，Open Standard 曾詢問它們的參與意願，而它們僅回應會進行審查。它們的名字隨後未經正式協議便出現在聯盟成員名單中。 Open Standard 本週稍早宣布 OUSD 聯盟 Ope

大型比特幣持有者在過去兩週內買入超過 27 萬 BTC，增加約 167 億美元的曝險，而美國現貨比特幣 ETF 則創下上市以來最差的單月資金外流。這波買入發生在比特幣交易價格接近 61,953 美元、且透過美國上市基金的機構需求急遽減弱之際。現貨比特幣 ETF 在 6 月流出 40.6 億美元，超越 2025 年 2 月創下的 35.6 億美元前一個月流出紀錄，使 ETF 類別在 2026 年整體首次出現負資金流，之後基金在週四錄得 2.21 億美元的流入。鯨魚囤積與 ETF 拋售之間的背離，反映出美國機構及顧問的受監管需求減弱，而大錢包買家在市場情緒低迷時吸收了供應。 大型比特幣持有者在兩週內累積 27 萬 BTC 加密貨幣交易所 Bitfinex 的分析師報告稱，在兩週期間內，大型錢包增加了超過 27 萬 BTC，同時現貨溢價仍為負值。負的現貨溢價表示美國現貨交易櫃檯並非需求的主要來源。這波買盤似乎來自願意在機構資金撤離的相同渠道之外進行累積的大戶。此累積發生在比特幣觸及 21 個月低點之際，使得市場在最需要價格支撐的時刻，可觀察到的買家變得更少。 美國現貨比特幣 ETF 6 月流

一位交易者在 Hyperliquid 的黃金合約上開立了 988 萬美元的五倍槓桿多頭部位，時間點在 2026 年 7 月 4 日前，因為美國即將慶祝其第 250 個獨立日。該部位是透過去中心化交易所上一個新創建的錢包執行的。此交易正值地緣政治緊張局勢加劇之際，伊朗正在為 2 月 28 日在美伊軍事行動中遭暗殺的前最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈米尼舉行盛大葬禮。由於川普的全球關稅戰以及持續的歐洲戰爭，黃金價格今年以來一直波動，該合約在 1 月 29 日曾觸及 5,570 美元高點。 交易者在 Hyperliquid 開立 988 萬美元槓桿黃金部位 美國總統唐納·川普談到即將到來的獨立日時表示：「憑藉一張羊皮紙和 56 個簽名，美國展開了人類歷史上最偉大的政治旅程。」與此同時，哈米尼的遺體將於 7 月 3 日起在德黑蘭的 Grand Mosalla 清真寺停放，隨後於 7 月 9 日在其家鄉馬什哈德下葬。在與以色列及美國的敵對行動處於脆弱的暫停狀態下，該國正處於長期的哀悼期。 Hyperliquid 是一個主要為永續合約打造的去中心化交易所，讓加密貨幣交易者可以買賣黃金合約。該合約由 xy

XRP Ledger（XRPL）正在推動巴西雷亞爾（BRL）支援的穩定幣（Brazilian real (BRL)-backed stablecoins）的真實世界發行，隨著巴西數位資產生態系統的擴張。加密研究員 SMQKE 強調了 XRPL 對巴西穩定幣市場日益增長的貢獻，該市場現在有超過 10 種以 BRL 計價的穩定幣在流通，涵蓋公共和機構使用案例。XRPL 能夠在數秒內以最低成本結算交易，推動了高交易量穩定幣發行商的採用。巴西穩定幣的快速增長反映了其作為拉丁美洲領先金融科技市場的崛起，這得益於 Pix 即時支付系統的廣泛採用、加密貨幣使用量的增加以及日益支持性的監管環境。 BRL 穩定幣項目利用 XRP Ledger 基礎設施 BRZ、BRLA 和 BRLM 等項目正在推動更快的數位支付、更低成本的跨境轉帳以及更廣泛的代幣化金融採用。根據 SMQKE，這些穩定幣中有幾個利用了 XRP Ledger，展示了其作為代幣化金融資產基礎設施的不斷擴大的角色。XRPL 透過其原生代幣化能力、可擴展性和經過驗證的可靠性，支援生產級金融應用，使其成為探索區塊鏈驅動的支付和數位資產發行的機構的

2026 年世界盃 32 強淘汰賽進入白熱化階段，哥倫比亞與迦納將於北京時間 7 月 4 日上午 9 時 30 分在堪薩斯城箭頭體育場展開對決。據 Gate 預測市場數據顯示，當前市場資金押注哥倫比亞獲勝機率為 69%，打平為 22%，迦納獲勝機率僅為 10%。 這一懸殊的機率分佈是否準確反映了雙方的真實實力差距？69% 的勝率背後，市場究竟在定價什麼？迦納 10% 的爆冷機率又是否被低估？ 哥倫比亞與迦納在本屆世界盃小組賽分別呈現怎樣的狀態 哥倫比亞以 K 組第一的身份晉級淘汰賽，三場小組賽取得 2 勝 1 平的不敗戰績，積 7 分，合計打入 4 球僅失 1 球。球隊主打 4-2-3-1 控球壓迫體系，依託路易斯·迪亞斯的邊路突破與哈梅斯·羅德里格斯的中場調度構建進攻框架。三場小組賽中，哥倫比亞合計完成 59 次射門，場均控球率達 59.8%，整體表現兼具紀律性與效率。防守端同樣穩健——過去六場世界盃比賽僅失 2 球，小組賽末輪零封葡萄牙更是展現了防線的協同能力。 迦納則以 L 組第三名驚險晉級。球隊 1 勝 1 平 1 負積 4 分，與厄瓜多在積分、淨勝球和進球數上完全持平，最終憑

一位化名為 John Doe 33 的匿名比特幣持有者於 6 月 30 日提交動議，要求駁回紐約的一起訴訟，成為首位挑戰針對 39,069 個休眠比特幣地址所有權主張的個人。被告在紐約州最高法院的文件中將自己描述為「一位自然人與真實人類」，享有憲法保障的財產權，並拒絕原告將區塊鏈地址視為廢棄財產的處理方式。該訴訟由化名 Noah Doe 的索賠人及兩間懷俄明州有限責任公司提起，試圖依據《紐約個人財產法》第 7-B 條（規範遺失與拾得財產）宣告約 380 萬枚 BTC 的所有權，這些地址持有的硬幣現今價值超過 2000 億美元。 John Doe 33 在法院文件中挑戰廢棄財產分類 John Doe 33 在文件中表示，他並非「一串比特幣區塊鏈地址、一個數位錢包、一行原始碼或任何其他形式的無生命數據」。被告在動議中保留所有抗辯權，並向法院指出，訴狀中的編號 John Doe 是附加於惰性區塊鏈數據的標籤，並非可被起訴的人。原告出於管轄權原因將索賠金額定為 10 美元，儘管部分地址與中本聰及其他早期礦工相關。所有權裁決本身解決不了什麼問題，因為移動比特幣仍須持有私鑰，這也是美國當局傾向透過

加密貨幣交易所 Binance 於 2026 年 7 月 3 日宣布，將其監控標籤計畫擴展至包含四個額外的代幣：Anchored EUR (AEUR)、Vulcan Forged PYR (PYR)、Secret (SCRT) 和 Vanar (VANRY)。監控標籤旨在通知使用者哪些資產屬於高風險，相較於其他上市資產具有更高的波動性。Binance 表示，此類別下的代幣會定期接受監控，若未能符合上市標準，可能從平台移除。此次擴展反映了該交易所在加密貨幣生態系統中持續的風險管理努力。 Binance 監控標籤暗示下市風險 Binance 強調，帶有監控標籤的代幣相較於其他上市資產具有更高的波動性和風險。該交易所表示，此類別下的項目會定期且密切受到監控。根據公告，如果這些項目經審查後未能符合上市標準，它們可能會被完全從平台移除。新增監控標籤作為一項重要警告，表明這些代幣有被下市的風險。 使用者須完成強制性風險認知測試 根據公告，希望交易帶有監控標籤代幣的使用者，必須每 90 天在 Binance 現貨或 Binance 保證金平台完成風險認知測試並接受使用條款。Binance 表示，進行

美國勞工市場6月份新增5.7萬個就業機會，低於預期的11.4萬個，週四公布的數據顯示。金價上漲2%至每盎司4,100美元，終結了該貴金屬長達八年的最長連跌紀錄。失業率降至4.2%，但分析師表示，這反映的是積極求職人數減少，而非就業市場強勁，凸顯出在聯準會平衡通膨控制與就業目標之際，經濟仍顯脆弱。 美國6月就業數據低於預期 根據週四公布的就業數據，美國經濟6月僅新增5.7萬個就業機會。經濟學家原先預期新增約11.4萬個，部分分析師更因FIFA男子世界盃預期短期招聘增加而看好。失業率降至4.2%，但分析師指出，這是勞動參與率下降所致，意味著積極求職人數減少。部分分析師立即提醒，單一報告雖不能確立趨勢，但凸顯出經濟依然脆弱。 金價在就業報告後反彈至4,100美元以上 金價反彈2%重回每盎司4,100美元以上，幫助貴金屬終結八年來最長跌勢。現貨黃金上週五收在每盎司4,108美元，較上週五上漲0.51%。美國市場週五因美國獨立250週年紀念日休市。Philip Streible表示：「我認為聯準會年底前無法升息，當投資人意識到這點時，對金價將是利多。」Streible補充說，雖然他尚未準備宣告金

埃利·拉馮（Eli Lavon），一名 21 歲、就讀於耶路撒冷極端正統派神學院的美國公民，於週五被以色列國家檢察署以間諜罪起訴，這是當局大規模打擊伊朗相關間諜活動中，首次起訴美國公民。檢方指控拉馮於 2025 年 11 月在美國探親時，透過 Telegram 上的徵才貼文被招募，隨後伊朗情報人員指示他執行監視任務，並以加密貨幣付款。此案發生之際，以色列當局自 2023 年以來已對約 60 起伊朗相關間諜案件提起公訴，官員表示，據稱被這類招募人員監視的地點，後來遭到伊朗飛彈攻擊。 拉馮面臨兩項接觸外國代理人罪及 14 項資訊罪 根據 CNN 報導，國家檢察署提出的起訴書指控拉馮兩項接觸外國代理人罪，以及 14 項傳遞可能助益敵人之資訊罪。檢方表示，招募始於 2025 年 11 月，當時拉馮在美國探親期間，回應了 Telegram 即時通訊軟體上的一則徵才貼文。起訴書指出，一個月後，當他返回以色列時，一名自稱代表伊朗情報機構的人與他取得聯繫，並開始指示他執行監視任務。 這些任務據稱包括拍攝耶路撒冷一個宗教社區內的一棟廢棄建築，以及錄製一家雜貨店內部的影片。檢方表示，在其中一起任務中，拉馮

根據 CryptoQuant 分析師 Darkfost 的說法，Binance 在 7 月 3 日處理了超過 166,000 筆以太幣提款交易，是三年多來的最高紀錄。同日，比特幣礦商 Riot Platforms 將價值約 3072 萬美元的 500 BTC 轉移至 NYDIG 託管，重複了今年早些時候銷售前出現的轉移模式。此次提款激增發生在以太幣交易價格接近 1,725 美元之際，該資產在經歷了慘淡的第二季後試圖穩定下來，而 Binance 的交易所淨流量仍維持正值，為 12,938 ETH——分析師表示，儘管交易量創紀錄，但這項信號仍讓賣壓風險存在。 Binance 在 7 月 3 日處理創紀錄的 166,000 筆 ETH 提款交易 Darkfost 指出，提款激增可能顯示積累，持有者將代幣轉移至自我託管，或資金輪動至去中心化金融（DeFi）收益機會。由許多較小額提款驅動的創紀錄交易次數，將指向散戶參與者從交易所提取代幣，歷史上被視為看漲的供應信號。 圖片來源：X 儘管提款交易數量創紀錄，但 Binance 的交易所淨流量仍維持正值，為 12,938 ETH。另一位 Crypto

XRP 突破了 1.08 美元阻力位，清除了一道先前多次阻礙反彈的關卡。市場分析師 Diana 認為，此次突破可能標誌著更強勁漲勢的開端，下一個主要上行目標浮現為 1.30 美元。重新收復 1.08 美元大幅強化了 XRP 的四小時圖表結構，目前該山寨幣正試圖形成更高的低點，緊接著是更高的高點——這是一種經典的看漲型態，通常代表從盤整轉變為持續上升趨勢。 XRP 面臨介於 1.145 美元至 1.30 美元之間的阻力位 在達到 1.30 美元之前，XRP 必須克服幾個關鍵阻力位。第一個阻力位介於 1.145 美元至 1.15 美元之間，此處即時賣壓與一條主要長期移動平均線交匯。若能果斷突破該區間，將強化看漲動能，並將心理關卡 1.20 美元納入焦點。 在此之上，1.29 至 1.30 美元區間仍是最大的障礙。該區域先前多次壓回反彈走勢，因此成為當前突破行情的關鍵考驗。若能乾淨地站上 1.30 美元，將確認多頭動能恢復。 Diana 強調，最重要的確認訊號尚未出現。XRP 必須在回檔期間成功回測並守住先前的 1.08 美元阻力位作為支撐。將阻力轉化為支撐在技術分析中普遍被視為突破具備可持

世界交易所聯合會敦促歐洲證券及市場管理局檢視歐洲股票雙邊交易的增長情況。該聯合會警告，遠離透明公開市場的過度活動可能削弱價格發現、降低對估值的信心，並使公開市場對尋求資本的公司吸引力下降。該組織在其對ESMA關於歐洲股票市場結構的意見徵詢回應中發出此警告。雙邊交易在歐洲、英國和美國持續擴張，而透明的多邊市場仍是價格形成的主要來源。世界交易所聯合會的核心擔憂在於，雙邊交易依賴於其他地方（通常是有燈公開市場）產生的價格——如果更多活動從這些場所遷移，實際形成價格的交易池就會變小。這項監管諮詢提出了一個更大的市場結構問題：在市場損害其依賴的價格發現之前，有多少交易可以從交易所遷移出去。 雙邊交易從25%升至35%，而交易所交易下降 世界交易所聯合會表示，同意ESMA的看法，即中央限價訂單簿上的交易普遍下降，暗交易保持相對穩定，而雙邊交易則有所增加。該組織表示，這一趨勢不僅在歐盟可見，在美國和英國也是如此。該組織引用FESE和Oliver Wyman報告中的數據，顯示2020年至2025年間歐洲股票交易的變化。數據顯示，雙邊交易從25%上升至35%，而主要交易所交易從38%下降至30%。暗交易