Gate 深度报道与加密市场分析

据Artemis数据，美国加密货币交易所交易基金的资产管理规模已骤降至2024年11月以来的水平。美国加密ETF的AUM在2025年10月达到1914亿美元的峰值，自那以来约有1070亿美元退出。这一下跌反映了始于2025年10月的更广泛看跌趋势，该趋势已抹去除稳定币外的总计2.24万亿美元的加密货币市值，标志着加密货币原生投资者和传统投资者均在撤退。目前，Artemis涵盖比特币、以太坊、瑞波币、Hyperliquid和Solana的美国ETF数据总计约840亿美元，仅略高于2024年11月比特币和以太坊ETF单独持有的751亿美元。 2024年11月，美国加密ETF的AUM完全来自比特币和以太坊，这是当时市场上仅有的两种拥有ETF产品的资产。两者的总价值约为751亿美元。目前五个资产（比特币、以太坊、瑞波币、Hyperliquid和Solana）约840亿美元的规模仅小幅增长，尽管现在有三种额外资产拥有ETF产品。 Coinbase 溢价指数显示美国投资者从比特币撤退 Coinbase溢价指数通过比较美国平台的需求与Binance上的全球需求来衡量美国投资者对比特币的兴趣，显示自4

与 a16z 关联的鲸鱼在 HYPE 从近期回落至 60 美元后反弹后，将 77,402 枚 HYPE（价值 518 万美元）存入 OKX 和 Bybit。随后该鲸鱼购买了价值 78.2 万美元的 ETH，显示出向以太坊的转移。尽管存在获利了结，Hyperliquid 的市场结构依然看涨，散户交易者继续推动积累，过去一周现货净流量下降 155% 至 -3280 万美元，反映出持续的买入压力。 与 a16z 关联的鲸鱼向交易所存入 518 万美元的 HYPE 据 Lookonchain 监测，与 a16z 关联的鲸鱼将 77,402 枚 HYPE（价值 518 万美元）存入 OKX 和 Bybit。此前该鲸鱼曾积极积累 HYPE，现在似乎正在转向其他资产。Lookonchain 报告称，卖出后不久，该鲸鱼购买了价值 78.2 万美元的 ETH。 截至发稿时，Hyperliquid 交易价格约为 65 美元，日涨幅 4.58%。成交量攀升 88%，反映出市场活跃度提高。该山寨币较一周前创下的 $76k 高点下跌 15%，但成功守住 60 美元并反弹至局部高点 67 美元，随后小幅回落。 S

據彭博於 6 月 30 日引述知情人士報導，韓國最大券商未來資產證券（Mirae Asset Securities）在 SpaceX 史上最大 IPO 的 23 家承銷商中，成為唯一一家獲得零配額的券商。來自韓國客戶的約 11.4 億美元認購訂單在高盛、摩根士丹利和花旗的系統中顯示正式訂單數量為零，最終配額同為零股。 兩封電郵的時間節點與誤解的根本原因 依據彭博報導，「Project Apex」的誤解始於 2026 年 5 月中旬。主承銷商在正式詢價（bookbuilding）啟動前，向 23 家承銷商發出電郵，要求各方通過虛擬資料室回報旗下投資人的初步需求意向；這是大型 IPO 慣常流程中蒐集需求信號的標準步驟，並非正式下單節點。 知情人士表示，未來資產在回覆此電郵時，誤以為此舉即等同完成正式下單。實際的正式訂單需在 6 月主承銷商發出的第二封邀約信後才需提交，這才是業界慣例中的真正下單節點。在主承銷商的系統記錄中，未來資產的正式零售客戶訂單數量為零。 11.4 億美元訂單到零配額的具體過程 誤解發生前，未來資產已進行以下推進： 2026 年 4 月：確認 SpaceX 無法直接向韓

多家公司为部署人工智能系统而裁员，如今却纷纷逆转策略，重新雇佣人类员工，因为AI工具未能处理复杂的商业任务。汽车制造商福特重新雇佣了数百名经验丰富的工程师，以解决自动化系统无法处理的质量问题；澳大利亚联邦银行在AI语音机器人无法应对通话量后，撤销了对40多名客服人员的裁员决定。这些逆转发生在企业领导者承认AI局限性及需要人类监督的背景下，行业报告显示，55%因AI驱动而裁员的公司承认做出了错误决策。 福特因AI质量失败重新雇佣数百名工程师 据报道，福特重新雇佣了数百名经验丰富的人类工程师，以解决自动化系统无法处理的质量问题。“人工智能是一个极好的工具，但其效果取决于用于训练它的信息，”福特车辆硬件工程副总裁Charles Poon对媒体表示。 澳大利亚联邦银行逆转客服岗位裁员 去年，澳大利亚联邦银行裁掉了40多名客服人员，并用AI语音机器人取而代之。然而，AI系统无法应对，导致电话量增加，促使CBA逆转了裁员。“让CBA撤销这些裁员是一场巨大的胜利，”澳大利亚金融行业工会在一份声明中表示。 根据去年8月的ABC报道，CBA承认在宣布裁员时“没有充分考虑所有相关业务因素”，并承认“本应更

Sharplink 以每枚约 1,611 美元的平均价格购买了 10,000 ETH，截至 2026 年 6 月 28 日，其总持有量达到 886,725 ETH。该公司还根据其自 2025 年 8 月启动的持续回购计划，以每股 4.69 美元的平均价格回购了 2,132,773 股普通股。这一双重举措反映了 Sharplink 的资本策略，即随时间推移增加每股 ETH 持有量，该策略得到了上周通过注册直接发行普通股和认股权证完成的 7,500 万美元融资的支持。 Sharplink 在 2025 年 8 月计划下回购 213 万股 Sharplink 在公开市场以每股 4.69 美元的平均价格回购了 2,132,773 股普通股。此次回购是根据公司自 2025 年 8 月开始的持续回购计划进行的。自该计划启动以来，Sharplink 已回购了 4,071,223 股。 Sharplink 首席执行官 Joseph Chalom 阐述了公司的资本配置理念："我们的资本配置理念纪律严明、直截了当：我们所做的每一项融资决策都基于增加每股 ETH 持有量的长期目标。" ETH 持有量包括原生

北京友宝在线科技股份有限公司与蚂蚁区块链科技（上海）有限公司签署了为期两年的框架合作协议，旨在推进区块链、人工智能及智能硬件技术。双方将结合蚂蚁区块链在区块链基础设施、人工智能和安全软件方面的能力，与友宝在智能硬件、物联网终端和边缘计算方面的专长，共同开发可信链上设备数据、实物资产数字化解决方案以及人工智能驱动的智能硬件。友宝董事会表示，此次合作旨在通过将基于区块链的数据完整性与人工智能驱动的分析及联网硬件相结合，增强公司的智能数字化战略，提升在智能硬件和零售市场的竞争力。 友宝从事智能硬件和智慧零售领域，业务以物联网技术、边缘计算、数据采集和数字化运营为核心。这家香港上市公司开发和运营智能设备及物联网终端，旨在支持智慧零售环境及其他数据驱动的联网应用。 友宝与蚂蚁区块链瞄准区块链基础设施和人工智能应用 根据为期两年的框架协议，双方计划在区块链基础设施、联盟链网络、人工智能算法、基于大语言模型的应用以及软硬件平台集成方面开展联合研发。公告称，该框架协议反映了双方寻求长期合作的意向，而非即刻产生具有约束力的义务。 合作产生的具体项目将由单独的决定性协议管辖，每项举措均受其自身商业条款和实

美国现货比特币交易所交易基金在6月录得45亿美元净流出，创下自2024年1月这些产品推出以来最大的月度流出量。根据SoSoValue数据，这些ETF在6月30日报告净流出2.226亿美元，当月以连续九天的负值收尾。按净资产计算最大的现货比特币ETF——贝莱德的IBIT，仅本月就录得35.5亿美元流出。45亿美元的合并月度流出量超过了2025年2月创下的34.8亿美元此前纪录流出量，高出29%。分析师将流出归因于利率上升、地缘政治不确定性以及6月大量资金涌入SpaceX首次公开募股所驱动的更广泛宏观轮动。 贝莱德IBIT 6月流出35.5亿美元 按净资产计算最大的现货比特币ETF——贝莱德的IBIT，6月报告流出35.5亿美元。美国现货比特币ETF的总净资产从今年早些时候的峰值超过1100亿美元下降至709亿美元。自ETF成立以来的累计净流入仍为正，超过510亿美元。 分析师援引宏观轮动和SpaceX IPO资金转移 Wincent高级董事Paul Howard对The Block表示，ETF流出似乎主要是由更广泛的宏观轮动驱动，而非比特币长期基本面的恶化。"利率上升、地缘政治不确定性以

Ripple 支持的 XRP 資金管理公司 Evernorth 於 6 月 30 日發布一份關於 RLUSD 穩定幣的鏈上數據分析報告，披露自 RLUSD 推出以來透過 XRP 交易對完成的累計交易量已超過 25 億美元，且過去六個月的 RLUSD/XRP 交易對交易量約為 9 億美元，佔該交易對全網成交量近 90%。 Evernorth 報告揭示的量化數據：RLUSD 在 XRPL 的鏈上活動 （來源：Evernorth） 根據 Evernorth 報告所披露的鏈上記錄，RLUSD 在 XRP Ledger 上的活動規模如下： 2026 年 RLUSD 在 XRP Ledger 所有鏈上交易中的佔比：從不足 1% 增長至約 12% RLUSD 月交易筆數：從 2024 年 12 月的約 5.4 萬筆，增長至每月 60 萬至 110 萬筆 直接支付金額：從 2024 年 12 月的約 6,800 萬美元，增長至 2026 年 5 月的超過 50 億美元 截至 6 月 25 日：45,527 個 XRP Ledger 帳戶持有 93,898 條 RLUSD 信任線 報告同時指出，所有透過

美国两党参议员提出新立法，旨在阻止外国对手获取先进的美国人工智能技术，这标志着华盛顿在保护国家安全和维护美国在AI领域领导地位的更广泛努力中又迈出一步。 该提案由参议员蒂姆·斯科特和比尔·哈格蒂提出，将扩大联邦政府限制被视为战略竞争对手的国家转让和使用敏感AI能力的权力。该措施反映出日益增长的担忧，即先进AI模型若不受限制，可能会增强敌对政府的军事、情报或网络能力。 加强国家安全 拟议立法旨在建立更清晰的法律框架，限制外国对手获取前沿AI技术。支持者认为，现有的出口管制和技术限制并未完全应对人工智能的快速发展，也未解决远程访问强大AI系统所带来的风险。 议员称该法案将： 限制指定外国对手获取美国先进AI技术。 赋予联邦机构更强有力的执法权力。 支持旨在保护敏感AI研究和基础设施的保障措施。 加强美国的技术和国家安全利益。 该立法是在一系列国会聚焦AI治理、出口管制和网络安全的举措之后出台的，政策制定者应对新兴技术领域日益加剧的地缘政治竞争。 推动AI监管的呼声日益高涨 该法案正值华盛顿AI政策活跃期。国会近期审议了多项涉及AI安全、云计算安全、事件报告以及联邦对先进AI系统监管的提案。

上海市靜安區人民檢察院於 7 月 1 日披露，該院以涉嫌非法經營罪對利用虛擬幣跨境對敲非法換匯的犯罪團夥成員李某等人提起公訴，6 月 10 日開庭審理並當庭宣判，橫跨 3 年、涉案金額超人民幣 2 億元的非法經營系列案宣告終結。 Z 公司的虛擬幣對敲換匯架構：全程無真實資金跨境 Z 公司於 2019 年由主謀周某在境外註冊成立，對外以「私人銀行」名義宣傳，並開發虛擬銀行 App 製造正規假象，但從未取得中國外匯業務許可。換匯流程：境內客戶以人民幣向虛擬幣承兌商購入虛擬幣，轉入 Z 公司境外虛擬錢包；Z 公司在境外將虛擬幣兌換成外幣，轉入客戶指定的境外帳戶。 全程無真實資金跨境流動，而是境內外資金池分別結算，Z 公司收取 3% 換匯服務費，向中介支付 0.5% 好處費。Z 公司瞄準有境外購房、移民和留學資金需求的高凈值客戶，透過留學、移民中介定向引流。 審判結果：5 人被判、4 人相對不起訴的分類處理 法院依據各人在共同犯罪中的地位、涉案金額和認罪認罰態度作出以下裁定： 高某（境內客戶經理）：在職期間經手非法換匯超 1.7 億元；取保候審期間繼續犯罪，2025 年 1 月被批准逮捕 李某

Strive 執行長 Matt Cole 於 6 月 30 日在 X 發起投票，就是否暫時停止以每股 100 美元面值增發新 SATA 優先股、改由市場決定清算價格一事徵詢股東意見，前提條件為此舉符合股東長期最佳利益。觸發此舉的直接原因是：過去 30 天內 SATA 空頭部位增加約 100 萬股。 SATA 的自動增發機制：百元觸發條件與空頭套利邏輯 SATA 支付每日可調整股息，當前年化收益率約為 13%，設計目標為使市場價格貼近 100 美元。根據現行發行機制，當股價觸及 100 美元時，Strive 有權以 100 美元增發新股，此設計形成了市場價格的有效上限。 Cole 在投票帖文中說明，部分投資者認為 Strive 將始終以 100 美元增發新股，此預期讓空頭方在股價接近 100 美元時形成了無風險套利空間。Cole 表示，SATA 的長期面值目標仍維持在 100 美元，保留發行靈活性將使做空 SATA 的成本和風險提高。 SATA 在 2025 年 11 月 5 日至 10 日完成 IPO，初始售價為每股 80 美元，合計出售 200 萬股，募資 1.49 億至 1.60

香港股市在2026年上半年有85家公司完成首次公开募股，总募资额超过2000亿港元，据上海证券报报道。IPO活动激增的同时，中国券商也在扩大国际业务，包括国泰海通、中信证券、华泰证券和广发证券在内的机构增加了对海外业务的配置。在这85家新上市公司中，11家为18A生物科技公司，13家为18C特专科技公司，同时有24家寻求A+H双重上市——超过了2025年全年19家双重上市的记录。中国券商成为香港IPO市场的主要承销商，其中中金公司保荐了28家公司并承销了36宗IPO，领跑市场。 85家公司香港IPO募资超2000亿港元 数据显示，2026年上半年，香港股市有85家公司上市。其中，11家为18A生物科技公司，13家为18C特专科技公司。该期间总募资额超过2000亿港元。半年期间出现了多个百亿级IPO项目。 A+H双重上市上半年达24家 A+H双重上市成为2026年上半年香港IPO市场的一大趋势。在此期间在香港股市上市的85家公司中，有24家寻求A+H双重上市。这一数字超过了2025年全年19家A+H双重上市的记录。 中金公司以36宗交易领衔香港IPO承销 中国券商是香港IPO承销的主力军

Circle Internet Group（CRCL）于 6 月 30 日被移出多个罗素增长指数，包括罗素 1000 增长指数、罗素 3000 增长指数和罗素中型股增长指数，此次调整正值罗素最新年度成分股重组，已于最近一次调整中生效。截至 6 月底，CRCL 报 75.96 美元，过去 30 天股价跌 32.8%。 被移除的具体指数与罗素年度重组的机制 本次年度重组中，Circle 被移出的罗素增长指数如下： · 罗素 1000 增长指数（Russell 1000 Growth） · 罗素 3000 增长指数（Russell 3000 Growth） · 罗素中型股增长指数（Russell Mid-Cap Growth） 罗素指数每年进行一次全面的成分股重组，依据最新市值、投资风格因子及其他标准重新评估成员资格。此次调整正式生效，重塑了 CRCL 在广受机构投资者关注的成长基准指数中的地位。 对被动基金与机构投资者持仓配置的影响 指数成分股调整后，追踪上述基准的被动指数基金和 ETF 需要在再平衡期间调整 CRCL 的持仓比例，以匹配新的指数构成。这一机械性调整通常影响股票的持股人结构

FuelCell Energy Inc. (FCEL) 股价周二收盘上涨近 21%，此前 Bloom Energy Inc. (BE) 宣布与 Brookfield 扩大合作伙伴关系，将承诺资金从 50 亿美元增至 250 亿美元。这一涨势强化了人工智能数据中心对电力需求上升的投资逻辑，这是 FuelCell 业务的关键催化剂。FCEL 创下五年多来最佳季度表现，2026 年迄今股价上涨 340.76%，过去一年上涨 541.89%，吸引了交易平台上的大量散户关注。 Stocktwits 调查显示 30% 散户投资者计划买入或增持 FCEL 股票 Stocktwits 上的散户投资者正在积极讨论 FuelCell 的突破性表现和持仓情况。一项旨在了解投资者如何应对 FCEL 飙升的 Stocktwits 调查发现，大多数人计划买入股票或增持仓位。 截至撰稿时，这项共有 648 票的调查显示，约 30% 的受访者计划买入或增持 FCEL 股票。与此同时，19% 的人表示会卖出，23% 的人表示会持有仓位。其余投票者表示将观望该股表现。 该平台上的消息量在过去一天飙升超过 121%，推动

Draftkings 于 6 月 26 日推出了 DKeX，这是一个专有预测市场交易所，将其合约从 CME Group 和 Crypto.com 转移到其自有商品期货交易委员会（CFTC）监管的平台。此举使 Draftkings 能够直接收取交易费用，而无需与第三方基础设施提供商分享收入。该交易所已整合到统一的 Draftkings: Sports & Casino 应用中，并基于 Draftkings 通过 2025 年 10 月收购 Railbird Technologies 获得的技术构建，标志着预测市场领域向垂直整合的战略转变。 Draftkings 通过收购 Railbird 整合基础设施 Draftkings 通过推出 DKeX 并将其整合到统一应用中，结束了对外部基础设施的依赖。在 6 月 26 日推出之前，Draftkings Predictions 通过 CME Group 和 Crypto.com 路由合约，客户需支付交易所费用和 Draftkings 费用，而第三方平台则收取其分成。通过在自己的订单簿上匹配订单，Draftkings 现在直接收取这些交易费用。 该

韩国存储芯片制造商 SK Hynix 向美国证券交易委员会提交了纳斯达克上市注册声明，可能筹集高达 294 亿美元，簿记建档将于 7 月 6 日开始，定价于 7 月 9 日确定，交易于 7 月 10 日开始。该公司计划在纳斯达克全球精选市场以股票代码 SKHY 发行美国存托股份，提供最多 1779 万股新发行的普通股，约占其当前股份总数的 2.5%，募集资金将用于一般公司用途和资本支出。该交易反映了 SK Hynix 作为人工智能基础设施繁荣的主要受益者地位，该公司是 Nvidia 和 Google 等客户高带宽内存芯片的关键供应商，随着对先进内存的需求使全球供应紧张，其股价今年翻了两番。 SK Hynix 提交 1779 万股美国存托股份发行注册 SK Hynix 计划在纳斯达克全球精选市场以股票代码 SKHY 发行美国存托股份。发行包括最多 1779 万股新发行的普通股，约占公司当前股份总数的 2.5%。10 份 ADS 代表 1 股普通股。按最大规模计算，此次发行将筹集约 45.45 万亿韩元。初始估值暗示每份 ADS 价格接近 166 美元，但最终价格将在与承销商讨论并完成簿记

匯豐銀行（HSBC Holdings Plc）分析師團隊於 6 月 29 日發布報告，警告美元急劇升值可能成為下半年外匯市場最大的「痛苦交易」之一，並指出若聯準會釋放出加息幅度超出市場預期的信號、或地緣政治緊張局勢再度升級，這輪漲勢可能演變為「爆炸性」。匯豐同時點名美國國債收益率曲線趨平為第二大「痛苦交易」。 觸發「爆炸性」美元漲勢的兩大條件 依據匯豐 6 月 29 日報告，以下兩種情境可能觸發更具爆炸性的美元升值： 聯準會加息信號超出市場預期：若聯準會釋放出加息幅度高於當前市場定價的信號，將大幅推升美元升值壓力 地緣政治緊張局勢升級：地緣政治風險再度升溫，傳統上推動市場資金流向美元作為避險貨幣 匯豐的基本預測是美元在 2027 年上半年之前逐步走強；「爆炸性」漲勢屬於尾部風險情境，而非基本預測。 外匯市場現況數據：指數新高、對沖基金持倉與歐日貨幣壓力 彭博美元指數於 2026 年 6 月初升至七個月高點，主要受聯準會偏鷹派信號及強勁美國經濟數據支撐。對沖基金的美元多頭押注已升至 16 個月高位，顯示市場普遍預期美元繼續走強。 其他主要貨幣承壓：歐元區因油價回落前景轉弱；日元因市場擔憂

知情人士于 6 月 30 日向 Semafor 透露，SpaceX 正与美国政府官员接洽，讨论将公司股票捐赠纳入 Trump Accounts（川普账户），但美国财政部现行规章仅允许现金捐赠，来源限定为父母、监护人、雇主、合格慈善机构及州或地方政府；股票捐赠若要成真，需通过联邦法规的正式修法或规章变更，目前尚无法落地。 法规障碍：财政部现行规章对捐赠来源的具体限制 依据现行美国财政部规章，Trump Accounts 的可接受捐赠形式与来源如下： 允许的捐赠形式：仅限现金 允许的捐赠来源：父母、监护人、雇主、合格慈善机构、州或地方政府 明确排除的项目：股票或其他非现金资产 股票捐赠的前提条件：需完成联邦法规层面的正式修法或规章变更 Trump Accounts 的上线进程与现况 Trump Accounts 是面向未满 18 岁、持有社会安全号码之美国儿童的新型个人退休账户，预计于 2026 年 7 月 4 日正式上线；专属申请 App 已开放下载。截至报道时，已有 600 万名儿童完成登记。2025 至 2028 年出生的儿童可一次性获得政府提供的 1,000 美元种子资金，家庭每年

亞洲股市於 7 月 1 日早盤漲跌互現，韓國 KOSPI 以 1.8% 跌幅表現最弱；此前一日美股道瓊工業指數以 52,319.20 點創下歷史新高。KCM Trade 首席市場分析師 Tim Waterer 表示：「雖然石油市場目前已反映出供應將逐步恢復正常，但霍爾木茲海峽的交通量尚未恢復到戰前水平。」 7 月 1 日亞洲各市場早盤收盤數據 7 月 1 日（週三）早盤亞洲各市場收盤表現如下： 日本日經 225：上漲 0.6%，收 70,463.72 點 澳洲 S&P/ASX 200：下跌 0.4%，收 8,744.50 點 韓國 KOSPI：下跌 1.8%，收 8,322.39 點（同期表現最弱） 上海綜合指數：上漲 0.1%，收 4,099.41 點 香港股市：休市 美股 6 月 30 日收盤：道指創歷史新高，AI 股拖累月度表現 美股週二（6/30）三大指數均收漲：標普 500 上漲 58.93 點（+0.8%），收 7,499.36；道指上漲 136.46 點（+0.3%），收 52,319.20，創歷史新高；納斯達克上漲 393.58 點（+1.5%），收 26,213.72

法國男足國家隊於 7 月 1 日在紐約/新澤西體育場以 3-0 大勝瑞典，取得本屆世界杯淘汰賽階段首場決定性勝利，並重返 FIFA 世界排名榜首。27 歲的基利安·姆巴佩梅開二度，推動 Solana 和以太坊上的 MBAPPE 概念代幣同步出現劇烈波動，與比賽的投機情緒同步升溫。 法國前鋒線四名球員的核心數據 法國 2026 年世界杯前鋒線的主要統計數據如下： 基利安·姆巴佩（27 歲）：周二梅開二度，第 45 分鐘率先破門 奧斯曼·登貝萊：對陣挪威上演帽子戲法，為現任金球獎（世界最佳球員）得主 邁克爾·奧利塞：本屆世界杯目前助攻數最多的球員 布拉德利·巴爾科拉：射門轉化率達 40% 瑞典教練與球員的賽後評價 波特在賽後記者會表示：「當然，足球場上一切皆有可能，但我個人還沒見過比他們更強的球隊，因為他們各個位置的球員都很有實力，替補席上也有很多非常優秀的球員。」 瑞典前鋒維克托·吉約克雷斯（Victor Gyökeres）表示：「他們不是一成不變的，他們彼此非常了解對方的跑位和配合。」他坦承要在 90 分鐘內持續防守「非常困難」。 德尚的賽後評估與週六 16 強賽部署 法國主教練迪迪埃