Gate 深度报道与加密市场分析

俄罗斯通过其Burevestnik项目重启了核动力巡航导弹概念，而美国早在1964年就搁置了类似的Project Pluto设计。直接循环涡轮喷气系统通过反应堆核心加热进入的空气以产生推力，消除了传统燃料限制，但沿飞行路径产生放射性尾气。测试导致了致命事故，包括08/08/2019在White Sea发生的一次爆炸，造成五名Rosatom科学家死亡，Bellona Foundation随后记录了该地区的辐射峰值。美国放弃了其最初的核动力导弹项目，因为推进系统会在整个轨迹上释放辐射，而莫斯科的当前项目并未解决这一安全问题。该技术代表了通过核推进实现无限航程的冷战时期方法，以操作耐久性换取环境污染风险，正是这种风险导致西方国防规划者在六十年前取消了类似努力。 US Abandoned Project Pluto Nuclear Missile in 1964 在冷战期间，两个超级大国都追求核推进以实现战略续航。美国探索了Project Pluto，这是一种核动力发动机，旨在使导弹无需加油就能飞行极远距离。反应堆需要与外部空气相互作用以产生推力，这意味着放射性尾气是设计的固有特征而非意外副产

以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在一篇技术文章中阐述了不可区分性混淆如何能够在无需依赖可信中介的情况下实现完全私密的链上投票。Buterin 研究了这种旨在隐藏软件逻辑同时产生正确输出的密码学方法，认为它可以与区块链基础设施相结合，实现私密、抗勾结的投票。该技术距离实际部署仍相去甚远，当前实现需要极高的计算需求，Buterin 将其描述为“银河级”计算量。 不可区分性混淆处理加密选票，不暴露投票内容 Buterin 解释称，不可区分性混淆是一种密码学形式，旨在隐藏软件的工作原理，同时仍允许其在执行时产生正确输出。经过混淆的程序可以处理加密选票，仅发布最终计票结果，而不暴露单个选票或揭示其内部逻辑。这种方法将消除对阈值委员会的需求——这些委员会目前共同负责解密选举数据。将 iO 与区块链基础设施结合，可以实现私密、抗勾结的投票，几乎无需信任负责处理选票或公布结果的委员会。 区块链基础设施对状态管理仍然至关重要 Buterin 表示，区块链仍然至关重要，因为混淆后的软件无法阻止自身被复制，也无法独立维护不断变化的状态。这一限制使得混淆程序本身不适用于涉及余额或其他有状态系

歐洲證券及市場管理局（ESMA）於 6 月 26 日發布 MiCA 臨時登記冊，德國以批准 57 家加密資產服務提供者（CASP）居歐盟和歐洲經濟區（EEA）授權首位，約佔 244 家總授權數的 23%。希臘、匈牙利、波蘭、葡萄牙和羅馬尼亞五個歐盟成員國截至 6 月 26 日授權數量為零。 BaFin 說明德國領先的兩項原因 德國金融監管機構 BaFin 向 Cointelegraph 提供了兩項說明： 其一，德國擁有大量信貸機構，這些機構可以根據 MiCA 直接申請加密資產服務授權； 其二，《德國證券交易法》的過渡規則提供了簡化授權途徑，部分服務提供者得以加快審批流程，而其他司法管轄區未必具備類似的既有制度。 BaFin 同時警告，最終結果將取決於市場發展、創新模式及各成員國待審批申請數量；BaFin 表示無法預測德國的主導地位能否持續維持，並預計其他歐盟國家的授權數量將隨時間增加，整體上與各國金融業規模密切相關。 法國批准數居同期最多，五個成員國授權為零 ESMA 臨時登記冊顯示，法國在 2026 年 6 月 18 至 22 日期間批准了 5 家 CASP，居同期所有司法管轄區之首

OKX 首席执行官 Star Xu 驳斥了 Binance 创始人赵长鹏的说法，即 Binance 未能在希腊获得 MiCA 许可是欧洲的损失。Binance 上周撤回了其在希腊的 MiCA 申请，并表示将在另一个欧盟成员国寻求授权。赵长鹏称该申请“完全合规”，在“其他势力”反对之前已接近获批，并将此结果描述为“Binance 的损失”以及“也是欧洲的损失”。Star Xu 在 X 上发帖质疑这一说法，询问欧洲用户损失了什么，并引用公开报道称 Binance 未能展示有效的反洗钱、制裁合规和市场诚信计划。目前正值加密公司为 7 月 1 日 MiCA 截止日期做准备，届时未获许可的平台必须停止在欧盟提供某些服务，除非持有成员国监管机构的授权。 Star Xu 质疑 Binance 的合规主张 Star Xu 在 X 上发帖问道：“这算什么巨大损失？对谁而言是损失——欧洲监管机构还是欧洲人民？”他表示公开报道显示 Binance 未能证明其反洗钱、制裁合规和市场诚信计划的有效性。他写道，该交易所未获得许可，应反思原因。Star 称，撤回许可后声称欧洲是输家，这“充分说明”该公司对法治和金融

Strategy 授权出售其持有的最多 12.5 亿美元比特币以补充现金储备，这标志着该公司多年来只买不卖加密货币政策的逆转。这一决定源于该公司 mNAV 比率——衡量其企业价值相对于比特币持仓的指标——上周五跌破 1，表明市场现在对公司的估值低于其持有的比特币。这一转变削弱了自我强化的融资模式，该模式曾让 Michael Saylor 领导的 Strategy 通过以高于比特币价值的溢价发行股票，并用收益购买更多比特币，从而成为最大的企业比特币持有者。 Strategy 授权出售比特币并启动双重回购计划 Strategy 董事会批准了该公司所谓的比特币货币化计划，授权出售最多 12.5 亿美元比特币，以建立或补充其美元储备。董事会同时启动了两项 10 亿美元的计划，用于回购普通股和优先股。Strategy 的现金储备目前约为 25.5 亿美元。董事会制定了一项新政策，要求公司持有至少 12 个月的优先股股息和利息支付现金。Strategy 持有价值约 510 亿美元的比特币，但其股价在过去一年下跌了近 80%。该公司近期将其 STRC 优先股的股息提高至 12%。Michael Sa

美国最高法院周一裁定，总统可以无须理由解雇独立联邦机构的专员，这项6比3的判决在特朗普诉斯劳特案中推翻了1935年汉弗莱遗嘱执行人案先例。该裁决源于特朗普总统2025年解雇民主党联邦贸易委员会委员丽贝卡·斯劳特的无因解雇案。这一决定将证券交易委员会和商品期货交易委员会——加密货币的主要市场监管机构——置于总统直接控制之下，而另一项5比4的裁决（特朗普诉库克案）则维持了美联储的独立性。 首席大法官约翰·罗伯茨为保守派多数撰写意见，法院的三位自由派大法官持异议。该裁决废除了汉弗莱遗嘱执行人案——1935年曾禁止总统除有原因外解雇机构专员的判例。 最高法院裁决将SEC和CFTC置于总统控制之下 尽管本案涉及联邦贸易委员会，但其逻辑延伸至每一个行使行政权力的多成员机构，包括证券交易委员会和商品期货交易委员会。两者现在都处于总统直接控制之下。SEC和CFTC是制定和执行数字资产市场规则的机构。由于专员可被随意解雇，其领导层现在更直接取决于谁占据白宫。 SEC目前有三名共和党专员，无民主党人，而CFTC由一位孤立的共和党主席领导，使得两机构的方向几乎不存在党派制衡。这一结果也重塑了围绕《清晰法案》

美国银行（BofA）董事总经理兼全球技术策略主管 Paul Ciana 于 6 月 26 日发布客户报告，警告标普 500 指数在 7 月至 9 月期间面临三浪（ABC）调整，若模式如预期发展，指数目标下行至 6,850 点，较近期水平跌幅约 7%。 触发美国银行警告的三项技术信号 BofA 技术策略团队在 6 月 26 日报告中列明以下三项观察： 动能与价格背离：标普 500 自 3 月低点以来已上涨近 17%，但截至报告发布前的上周五，14 日 RSI 约为 49，显著低于此轮上涨行情最高点时的水平，呈现动能走弱的背离特征 TD 序列「红色 13」：6 月 1 日出现的 TD 序列指标信号，在 BofA 的技术框架中代表当前上涨趋势的动力接近衰竭 艾略特波浪第四浪：6 月 10 日标普 500 跌至 7,334 点，BofA 认定符合艾略特波浪理论的第四浪形态，并将其视为后续回调的前兆 Ciana 在报告中表示：「如果出现接近 7,741 点的新高，请保持谨慎，因为这可能是一个『牛市陷阱』，与不断扩大的横盘形态相符。」 BofA 的 ABC 修正框架：6,850 点计算基础与第四季

美国证券交易委员会（SEC）于 6 月 30 日宣布，纽约东区地方法院已于 6 月 16 日就加密货币平台 NanoBit Limited 欺诈案作出最终判决，命令四个被告实体及两名个人合计支付约 540 万美元的罚款、非法所得退还及判决前利息，并对全体被告发出永久禁令。 各被告罚款与赔偿金额裁定 法院命令的赔偿金额如下： NanoBit Limited：118 万美元罚款＋53.2 万美元非法所得退还＋8.12 万美元判决前利息，合计约 180 万美元 Radiant Horizons：118 万美元罚款 Sweet Karma：118 万美元罚款 Zhao Deli：118 万美元罚款 刘嘉杰（Liu Jiajie）（主要策划者之一）：约 12 万美元罚款、非法所得退还及判决前利息 欺诈手法：社交媒体招募、虚假仪表板与假冒 SEC 登记身份 SEC 诉讼资料显示，涉案人员首先在 Instagram 等社交媒体招募投资者，随后加入 WhatsApp 群组，并在群组中冒充金融专业人士。投资者被展示虚假交易仪表板，显示持续增长的回報数字，制造资金增值的错觉。NanoBit 谎称关联公司

Aave 的 AAVE 代币在过去一周上涨 21%，截至发文时交易价格为 91.48 美元，市值达到 14 亿美元，24 小时交易量为 27.941 亿美元。此次价格上涨是在 Aave 创始人 Stani Kulechov 拒绝有关打折出售 AAVE 代币的说法，并宣布协议正在设计 Aavenomics 3.0（将包含自动回购机制）之后。Kulechov 表示没有计划以 70% 折扣出售 AAVE，回应了有关 Kraken 正在谈判收购 Aave Group 15% 股份的报道，涉及 35,000 ETH 和 250,000 AAVE 代币。该协议目前根据 Aave Will Win 提案产生约 1.34 亿美元的年化收入，并计划通过 Aave V4 从加密借贷扩展到代币化证券。 Kulechov 拒绝打折代币销售说法 Aave 创始人 Stani Kulechov 回应了围绕 AAVE 的市场讨论，并拒绝了有关该项目将以大幅折扣出售代币的说法。他说：“我们绝不可能以 70% 折扣出售 AAVE，哈哈。” 他的声明之前有报道称 Kraken 正在谈判收购 Aave Group 15%

美国股市周一上涨，因投资者对United States和Iran之间紧张局势暂时缓和做出反应。Dow Jones Industrial Average在午盘交易中上涨约 300 点，S&P 500上涨0.8%，Nasdaq Composite上涨1.4%。此前，United States和Iran在周日达成协议，暂停敌对行动，允许商船在Strait of Hormuz自由通行，此前双方在周末发生了军事交火。外交的回归降低了在周末主导市场情绪的即时地缘政治风险。 Alphabet 加入道琼斯工业平均指数，Comcast 宣布分拆 科技股领涨周一市场。Alphabet 在正式加入Dow Jones Industrial Average后上涨超过4%。此举标志着Google母公司的一个里程碑，并因指数跟踪基金调整持仓而重新吸引了投资者兴趣。 Comcast 股价强劲上涨，在宣布计划将其媒体和科技业务分拆为两家独立上市公司后，涨幅达7%。该分拆预计将在未来一年内完成，旨在通过允许每个业务追求独立增长战略来释放股东价值。 美国和伊朗同意暂停敌对行动，周二在多哈举行会谈 投资者情绪改善，因Unit

截至 6 月 25 日的過去七個交易日，道瓊斯工業平均指數累漲 0.5%，納斯達克綜合指數同期跌 5%，觸發自 1971 年以來極為罕見的市場統計事件。MarketWatch 專欄作家、Hulbert Ratings 創始人 Mark Hulbert 稱每當出現類似規模背離，未來三個月美股進入熊市的概率為 66.9%。 市場背離的具體數據與統計閾值 截至 2026 年 6 月 25 日的 7 個交易日數據如下： 道瓊斯工業平均指數：累計上漲 0.5% 納斯達克綜合指數：累計下跌 5.0% 兩者差距：5.5 個百分點 歷史出現頻率：自 1971 年以來，此類規模差距僅見於約 1% 的交易日 統計定性：Hulbert 將其定性為接近「三西格瑪」的統計極端事件 2000 年互聯網泡沫前的同款統計特徵 Hulbert 在分析中提供了一個歷史參照：在納斯達克於 2000 年 3 月見頂前的 10 個交易日中，有 7 個交易日出現了與當前規模相當或更嚴重的道指與納指背離，隨後爆發的熊市中，納斯達克綜合指數累計跌幅接近 80%。 Hulbert 同時說明，並非所有類似背離都直接引發熊市，但 2000

香港股市在6月最后一个交易日早盘下跌，恒生指数跌273点或1.19%，早盘收报22752点，失守23000点关口。恒指低开18点报23007，早段曾升60点见23086，其后沽压倒逼升势回落，大市最多跌341点，低见22685。前一交易时段反弹之后，亚太区股市表现分化，隔晚美股造好，道指首破52000点。 恒生指数早市跌273点 恒生指数早市跌273点或1.19%，报22752点。恒生中国企业指数跌98点或1.29%，报7507点；恒生科技指数升61点或1.4%，报4454点。半日主板成交额达1398.96亿港元，北水净流入58.08亿港元。蓝筹股93只中，79只下跌。 芯片股获追捧 中芯百度领涨 芯片股跑赢大市。中芯国际（00981）升7.6%报91.25港元，为半日表现最佳蓝筹。百度（09888）升4.1%报108.6港元，市传其芯片部门昆仑计划赴港上市。华虹半导体（01347）升5.4%报215.2港元，ASMPT（00522）急升10.9%报240.6港元。 4只新股首挂走势分化 4只新股挂牌。内地经皮手术机器人制造商真健康医疗（02697）升2倍至375.2港元。全球最大鱼子

大家乐集团有限公司（股票代码 00052）宣布截至三月的财年业绩，股东利润为 4156 万港元，同比增长 16.94%。这家总部位于香港的快餐连锁将末期股息提高至每股 25 港仙，较上年增长 47.06%，全年总股息达 30 港仙。利润增长受到毛利率扩大一个百分点至 8.7% 的推动，尽管收入略微下降 0.04% 至 30.99 亿港元。截至三月，大家乐经营 184 家餐厅，其中 156 家位于香港，28 家位于中国大陆，并已制定计划加速在大湾区二线城市的扩张，同时在其成熟的香港市场保持谨慎增长。 大家乐报告截至三月财年利润增长 16.94% 大家乐宣布截至三月财年股东利润为 4156 万港元，较上年增长 16.94%。基本每股盈利达 32.08 港仙。公司宣派末期股息每股 25 港仙，同比增长 47.06%。连同中期股息 5 港仙，全年总股息达每股 30 港仙，增长 36.36%，派息比率约为 94%。 期内总收入为 30.99 亿港元，同比下降 0.04%。毛利率提升一个百分点至 8.7%。 公司在香港及中国大陆经营 184 家餐厅 截至三月底，大家乐共经营 184 家餐厅。门店网

印度 USDT 上周末交易价格为 102.88 印度卢比，较官方美元/印度卢比汇率 94.65 溢价超过 8.5%，据 Economic Times 报道。溢价从通常的 3% 至 4% 区间跃升，表明本地对这种锚定美元的稳定币出现严重短缺，国内需求超过供应。根据 Chainalysis 数据，印度在全球加密货币采用率排名第一，USDT 是交易者应对高额加密货币收益税制和持续汇率波动的重要工具。 当本地对美元敞口需求上升或市场新增稳定币供应放缓时，这种价差往往会扩大，迫使交易者在本地交易所上抬高出价。本地溢价意味着单个 USDT 报价为 102.88 印度卢比，而官方美元/印度卢比汇率约为 94.65。 印度加密货币采用率全球排名第一 据 Chainalysis 数据，印度是全球最活跃的加密货币市场，连续三年位居全球采用率榜首。在该市场中，Tether 扮演着超乎寻常的角色。许多印度交易者和长期持有者使用 USDT 在不同仓位间转移、保持美元价值以及在不涉及银行系统的情况下完成交易结算。 印度对加密货币利润征收 30% 税及 1% TDS 印度对加密货币利润统一征收 30% 的税，并对交

台湾检察官于6月29日搜查了美超微电脑股份有限公司（Super Micro Computer Inc.）在台湾的办公室，作为调查涉嫌向中国大陆走私英伟达AI芯片案件的一部分，并以伪造文书和背信罪拘留三人。基隆地检署协调搜查了包括美超微台湾办公室、数据中心运营商是方电讯（Chief Telecom）以及美超微分销商青云科技（Qingyun Technology）在内的12个地点，讯问了六名科技公司员工。消息公布后，美超微股价在6月29日的美国交易中下跌8.1%至28.15美元。调查源于指控嫌疑人从台湾购买配备高端英伟达AI芯片的美超微服务器，并通过伪造目的地声明或谎报型号规格将其出口至中国大陆、香港和澳门。台湾当局正加大执法力度，打击向中国大陆转移AI芯片的行为，因美国（United States）对可能用于军事目的的先进半导体实施出口管制限制。 检察官以伪造文书罪拘留三名美超微相关人士 基隆地检署于6月29日传唤了四名美超微业务人员、一名青云科技主管和一名是方电讯员工。经过讯问，检察官于6月30日以涉嫌毁灭证据和串供为由，请求对三人实施预防性羁押（不得保释）。被拘留者面临伪造文书和背信

白宫正加大力度，通过与执法机构举行讨论来争取对《数字资产市场清晰法案》的支持，与此同时，议员们正努力推动该法案在参议院进行投票。这些会议反映了政府试图解决部分条款可能削弱非法金融防护措施的担忧，同时保持对美国最重要的加密货币监管提案之一的推进势头。 平衡创新与执法 政府官员预计将与美国主要执法组织的代表会面，讨论涉及反洗钱要求和软件开发者保护的条款。代表警察局长、治安官和检察官的几个组织认为，对某些去中心化服务的豁免可能使调查涉及数字资产的金融犯罪更加困难。 白宫坚称，该立法加强而非削弱了监管。官员们认为，该法案为加密货币行业确立了长期所需的监管清晰度，同时为交易所和其他数字资产企业引入了更明确的合规标准。最近的提案修订也试图在不破坏更广泛的创新框架的情况下解决执法方面的担忧。 行业支持监管清晰度 数字资产领域对《清晰法案》的支持仍十分强劲。超过200家加密货币公司和行业组织敦促立法者将该法案提交参议院全体投票，认为明确的联邦规则对于将区块链创新和投资留在美国至关重要。 支持者认为，该立法将界定联邦机构的监管责任，降低企业的不确定性，并鼓励对数字资产的长期投资。行业倡导者还争辩称，推迟

阿博伊蒂斯集团旗下的雷霆联盟以362.7亿比索的竞标价赢得卡利拉亚-博托坎-卡拉扬（CBK）水电站综合体的控制权，击败了洛佩兹领导的First Gen联盟，夺取了菲律宾最具战略意义的能源资产之一。此次收购标志着菲律宾现代史上竞争最激烈的基础设施项目进入新篇章——数十年来，CBK综合体一直是企业激烈争夺、政治争议和法律诉讼的焦点。该水电站对Luzon电网的战略重要性使其成为国内各大企业集团争相获取的宝贵资产，自20世纪90年代末以来已多次易主。 IMPSA在20世纪90年代CBK争夺战中挑战洛佩兹家族控制权 CBK的企业冲突始于阿根廷工程公司Industrias Metalúrgicas Pescarmona Sociedad Anónima（IMPSA）提出对该水电站综合体进行4.5亿美元的修复和运营项目。IMPSA根据政府的主动建议框架获得了原始发起人身份，这使其有权通过瑞士挑战（Swiss challenge）机制匹配任何更优报价。当时洛佩兹家族是菲律宾最具影响力的商业家族之一，并已在重建其电力行业帝国，成为主要竞争对手。这家阿根廷公司依法获得的优势从根本上改变了竞争格局，将这场争

ANSEM 代币在 Solana 网络上“出现上链”后的 11 天内，估值从 400 万美元增长到超过 9700 万美元。这一快速增长发生在 Solana 的 meme 币交易环境中，快速且廉价的交易使得资金能够迅速流动。该走势反映了即使在更广泛的加密货币市场谨慎情绪下，Solana 上仍在持续的 meme 币投机活动。 ANSEM 代币增长反映 Solana Meme 币市场结构 据报道，ANSEM 在代币上“出现上链”后的 11 天内，估值从 400 万美元增长到超过 9700 万美元。这一增长发生在 Solana 网络上，该网络已成为最活跃的零售交易链之一。Meme 币可能因社区、品牌、时机、KOL 关注、低流动性、供应集中或这些因素的组合而上涨。当一个代币在几天内从低估值涨至近九位数时，结构比故事更重要。交易者应检查供应集中度、流动性深度、大钱包持有者是谁，以及是否有新买家入场，还是仅由薄流通量推动涨势。 Solana 网络推动快速 Meme 币交易活动 Solana 已成为最活跃的零售交易链之一，因为交易快速且廉价。这使得新代币更容易快速推出、传播并吸引投机资本。社区几乎可以

据《朝鲜日报》报道，Coinbase 已将低成本的中国 AI 模型设为内部运营的默认工具，以降低人工智能支出。创始人 Brian Armstrong 上週日表示，尽管 Token 使用量显著增加，但 AI 支出几乎减半。此举反映了企业 AI 市场的更广泛转变，中国开源模型凭借其相对于 OpenAI、Anthropic 和 Google 模型的价格优势，正逐渐受到美国公司的青睐。 Coinbase 采用中国 AI 模型实现 70% 成本节约 Coinbase 正在实验性地将 Beijing Zhipu AI 的 GLM 5.2 和 MoonShot AI 的 Kimi 2.7 的开放权重模型设为内部 AI 工具的默认选项。工程师仍可选择其他模型，但默认切换至低成本的中国模型降低了整体开支。智谱 AI 的 GLM 5.2 每百万 Token 成本为 4.4 美元，约为 OpenAI GPT-5.5 模型每百万 Token 15 美元定价的 30%。 性能权衡推动企业采用开源模型 随着 AI 技术日益普及，模型成本上升，促使企业不再单纯依赖高性能模型。虽然 OpenAI、Anthropic

美光科技公司股价在2026年上半年飙升超过300%，创下该股有记录以来最佳上半年表现，并推动该公司跻身标普500指数前十大成份股。这一涨幅反映了对内存芯片的非凡需求以及持续的行业超级周期。上周，美光公布了创纪录的第三财季业绩，营收同比增长346%，毛利率翻倍以上至84.9%，同时宣布了16项战略客户协议，分析师认为这是盈利生成方式的结构性转变。 美光凭借创纪录季度业绩跻身标普500前十大 根据标普的数据，美光现在是标普500指数中按权重计算的第十大公司，超越礼来、伯克希尔哈撒韦和沃尔玛后占该指数1.9%。英伟达、苹果和美光仍是该指数前三大成份股。 美光股价周一上涨1.1%，但隔夜交易中下跌0.6%。该公司第三财季业绩显示营收同比增长346%，毛利率翻倍以上至84.9%。 美光宣布16项五年期战略客户协议 该内存制造商宣布了16项战略客户协议（SCA）——通常为期五年且不可取消的合同。分析师认为这些协议是公司盈利方式的结构性转变。协议包含最低定价条款，预计将使毛利率保持在高于上一周期高点的水平，即使在行业低迷时期也是如此。 韩国承诺投资5900亿美元以将DRAM产能翻倍 SK海力士（将于