Gate 深度报道与加密市场分析

十二只比特币现货交易所交易基金（ETF）产品在 2025 年 10 月 1 日至 2026 年 6 月 24 日期间录得净流出总额约 7.6 万亿韩元（约 49.34 亿美元），数据来自 Farside Investors，由 Digital Asset 于 25 日分析。流出趋势在美国总统特朗普对华高关税言论引发的 2025 年 10 月市场崩盘后加剧。自 2024 年 1 月首次推出以来，比特币现货 ETF 面临历史上首次连续三个季度录得净流出的可能性。 比特币现货 ETF 自 2025 年第四季度起连续录得季度净流出 比特币现货 ETF 自 2025 年第四季度起保持季度净流出。细分显示，2025 年第四季度录得净流出约 11.343 亿美元（约 1.7492 万亿韩元），随后 2026 年第一季度录得约 4.958 亿美元（约 7647 亿韩元），2026 年第二季度录得 33.042 亿美元（约 5.0964 万亿韩元）。尽管 6 月尚未结束，但趋势表明这是自产品推出以来首次出现连续三个季度净流出。 比特币现货 ETF 的运作结构是，客户买入会触发等量比特币买入，而卖出则导致

Prosus 宣布对欧洲健康保险科技公司 Alan 进行 4 亿欧元（4.6 亿美元）投资，对该公司的估值为 55 亿欧元（63 亿美元）。该轮融资总额为 4.8 亿欧元，现有投资者 Teachers' Venture Growth 和 Index Ventures 以及新投资者 Dara Holdings 参与，包括一级和二级股权。Prosus 认为 AI 驱动的医疗保健转型是一个重要的全球机遇，Alan 的集成平台结合了保险、护理和预防，使该公司能够定义健康技术的未来。 Prosus 承诺 4 亿欧元一级和二级股权 Prosus 以 4 亿欧元（4.6 亿美元）投资领投 4.8 亿欧元融资轮。该投资包括一级和二级股权。现有投资者 Teachers' Venture Growth (TVG) 和 Index Ventures 与新投资者 Dara Holdings 一起参与了本轮融资。该交易对 Alan 的估值为 55 亿欧元（63 亿美元）。 Alan 报告 2026 年第一季度年度经常性收入达 8 亿欧元 截至 2026 年第一季度，Alan 的年度经常性收入超过 8 亿欧元，同

RequestNetwork基金会于6月25日宣布，通过与MerkleScience合作，推出了一键跨链批量支付功能，并扩展了钱包筛查能力。此次更新使用户能够从单个钱包在六条EVM链和Tron上执行稳定币支付，并实现自动桥接和代币兑换。该版本旨在降低企业在多条区块链和货币间管理全球稳定币支付的操作复杂性。自2017年以来，RequestNetwork通过其去中心化支付协议基础设施已促成超过20亿美元的交易。##RequestNetwork实现单签跨链批量支付RequestNetwork现支持在六条EVM链——以太坊、Base、Arbitrum、Optimism、Polygon和BNBChain——上以USDC和USDT进行批量支付。用户可以从单个钱包以单一货币向多条链上的收款人发起支付，只需一次签名。协议会自动获取并批量处理桥接和兑换报价，将每笔支付路由到正确的目标链。收款人可以设置并更新支付偏好，确保资金以他们偏好的链和货币到账。##协议新增Tron支持USDT批量支付RequestNetwork宣布支持在Tron上进行批量支付，允许用户在一笔交易中向多个收款人发送USDT。基金会表

加密货币交易所CoinEx自2019年以来处理了超过38.4亿美元与伊朗实体相关的交易，据《华尔街日报》报道引用区块链分析公司TRMLabs和公开链上数据。调查人员将来自被认定为伊朗中央银行控制的钱包的资金追溯到2025年Bybit黑客事件中被盗的资产，FBI将此事件归咎于朝鲜黑客。虽然CoinEx未被指控不当行为或面临新的美国执法行动，但调查结果凸显了加密货币交易所的反洗钱和制裁合规措施持续受到审查，因为美国当局加大了对伊朗加密货币生态系统的压力。##WSJ调查将CoinEx与伊朗相关交易联系起来《华尔街日报》报道称，CoinEx据称成为伊朗关联实体用来转移数字资产以规避美国制裁的主要渠道之一。该报告聚焦于涉及两个加密货币钱包的区块链活动，调查人员认定这些钱包由伊朗中央银行控制。据称，分析师追踪了这些钱包的资金流动，并发现与2025年加密货币交易所Bybit黑客事件中被盗的加密货币存在关联。据称，调查人员从伊朗中央银行钱包反向追踪交易路径，最终将资金与Bybit漏洞事件中被盗的资产联系起来。据称，被盗的加密货币在最终到达CoinEx之前经过了大量钱包和交易。##FBI将Bybit黑客

SKHynix永续合约在Hyperliquid上的交易量在最近24小时内超过了SOL、SPCX和SILVER产品。SKHYNIX永续合约24小时交易量约为4.149亿美元，超过SOL的3.9979亿美元、SPCX的3.406亿美元和SILVER的2.7233亿美元。市场观察人士将交易兴趣归因于AI半导体投资预期的扩大，SKHynix作为关键高带宽内存（HBM）市场参与者和NVIDIA供应链受益方。##SKHYNIX24小时交易量达4.149亿美元根据所引用日期的Hyperliquid数据，SKHYNIX永续合约24小时交易量约为4.149亿美元。该产品交易价格为1,895.9美元，较最近24小时上涨11.46%。未平仓合约达2.31亿美元，表明投资者持续资金流入。 ##SKHYNIX交易量位列Hyperliquid产品前列按交易量计算，SKHYNIX在Hyperliquid上位列BTC、ETH、MU-USDC（美光）、HYPE（Hyperliquid）、XYZ100（纳斯达克100）和S&P500产品之后的前列产品。SKHYNIX产品是追踪SKHynix股价变动的永续合约，而非在韩国交

Black Lake Digital Markets 和 Nuva Labs 在 Provenance 区块链上完成了 2500 万美元机构住宅抵押贷款的代币化。这些资产将作为 Provenance 生态系统中去中心化金融平台 NuvaFinance 上一个专属金库的抵押品。该交易通过将区块链基础设施应用于传统抵押贷款产品，推进了现实世界资产的代币化，实现了机构金融工具的透明和去中心化管理。Provenance 已促成超过 230 亿美元代币化资产的接入，并作为专注于金融服务的 Layer 1 区块链运行。 代币化抵押贷款作为 NuvaFinance 金库抵押品 这笔 2500 万美元的抵押贷款组合已存入 NuvaFinance 上的一个专属金库。该金库将这些资产用作抵押品，实现去中心化管理，并在区块链环境中创造交易和金融活动的机会。该结构为机构投资者提供了一个透明框架，使其能够与抵押贷款支持资产进行交互。通过在公共区块链上记录抵押品头寸，参与者可以更清晰地了解资产支持和交易活动。使用区块链基础设施引入了可编程功能，可以简化传统上通过多个中介机构处理的流程。 交易展示机构级代币化采用

商品期货交易委员会于6月23日对肯塔基州提起诉讼。该诉讼请求联邦法院禁止该州对联邦监管的预测市场执行赌博法律和一项新税。这是该机构自4月以来提起的第九起此类诉讼，也是首次针对由共和党总检察长领导的州。肯塔基州于4月颁布了一项对预测市场交易费用征收14.25%的消费税，定于2027年1月1日生效。CFTC称该税种是一种旨在使平台无法在该州运营的障碍——这是美国首例此类税收。##肯塔基州总检察长科尔曼于6月17日起诉Kalshi和Polymarket肯塔基州打破了一个模式：此前每起CFTC诉讼都针对民主党总检察长领导的州。州长安迪·贝希尔是民主党人，但共和党总检察长拉塞尔·科尔曼于6月17日起诉了Kalshi和Polymarket，指控这些平台经营未经许可的体育博彩。该诉讼还将Kalshi的合作伙伴Coinbase、Robinhood和Webull列为关联方。科尔曼誓言其办公室将捍卫该州的博彩法律，对抗“外州公司”。这些平台已将他的诉讼移交给联邦法院。一个支持Kalshi、Polymarket和Crypto.com的联盟已于6月12日就14.25%的消费税提起诉讼。该税种定于2027年1月

渣打银行在周三由该行数字资产研究主管GeoffKendrick发布的一份报告中，首次覆盖Aave，并为其AAVE代币设定了到2030年底3500美元的目标价。该目标价约为该代币当前价格（接近70美元）的50倍。Kendrick将该预测与去中心化金融应用中活跃使用的代币化资产预计增长37倍联系起来，估计到2030年这一数字将达到2.7万亿美元。该行将这一预测描述为多年攀升而非突然变动，中间目标包括今年年底约180美元，随后三年分别达到600美元、1200美元和2200美元。##渣打银行预测AAVE价格将阶梯式攀升至2030年Kendrick周三的报告概述了AAVE升值的分阶段时间表。他预计该代币将在今年年底达到约180美元，随后三年攀升至600美元、1200美元和2200美元，然后在2030年底达到3500美元的目标。该行将这一轨迹描述为逐步上升而非一次性飞跃。##代币化资产增长与机构借贷推动预测该行将AAVE目标与去中心化借贷的预期复苏以及上链的现实世界资产增长联系起来。Kendrick估计，在DeFi应用中活跃使用的代币化资产价值将增长37倍，到2030年达到2.7万亿美元。渣打银行

比特币矿工正经历收入下滑，日均挖矿收入已降至约3000万美元（4260万澳元），基于七日移动平均。比特币已连续五个月低于摩根大通估算的7.8万美元（11.076万澳元）生产成本，导致约20%的矿工处于亏损运营状态。今年挖矿难度已两次下调，上市矿企在第一季度出售了超过3.2万枚比特币以维持运营。 挖矿收入降至日均3000万美元 日均挖矿收入已降至约3000万美元（4260万澳元），低于去年夏季记录的超过5000万美元（7100万澳元）。交易费用目前每天贡献不足25万美元（35.5万澳元），与区块奖励相比，仅占挖矿总收益的一小部分。 比特币连续五个月低于7.8万美元生产成本 比特币交易价约为6.25万美元（8.875万澳元），而摩根大通估算的生产成本约为7.8万美元（11.076万澳元）。该加密货币已连续五个月低于该生产成本水平，为当前周期中最长的一次。以往市场周期中，生产成本曾起到价格软支撑的作用。 挖矿难度在6月第二周下降10% 当前市场状况导致约20%的矿工亏损运营。高成本参与者越来越多地根据价格变动调整运营，使得过去六个月挖矿难度与比特币价格之间的相关性增强。两者之间的贝塔系数已升

Park Sang-hyuk, editor-in-chief of Digital Asset, stated on the 25th that Strategy, the world's largest Bitcoin holding company, and semiconductor-related stocks are dominating the cryptocurrency market. Speaking on SamproTV, Park explained that Strategy's perpetual preferred stock STRC fell below 80 USD intraday, causing Bitcoin to temporarily drop below 60,000 USD, before semiconductor stocks surged following Micron's earnings announcement and Bitcoin rebounded slightly. Park described digital

CryptoQuant 分析師逾 6 月 23 日在 X 發布最新鏈上數據顯示，持幣逾 5 年的比特幣長期持有者（OG 投資人）的 90 日平均支出量已降至 962 枚，跌破 1,000 枚大關，為 2024 年 11 月以來的最低水準。分析師稱，這群投資人在比特幣約 62,500 美元的價格水平選擇繼續持有而非出售。 CryptoQuant 數據：OG 投資人 90 日均拋售量已降至 962 枚 CryptoQuant 透過「已花費交易輸出」（STXO，Spent Transaction Outputs）指標追蹤長期持有者動向——當一名持幣超過 5 年的 OG 投資人開始轉移資產，此指標即記錄相應的資金流動，通常釋出準備出售或獲利了結的訊號。 90 日均量降至 962 枚，意味著過去三個月這群持有者的平均每日轉移量已顯著低於此前各個拋售高峰。三次高峰分別出現在 2024 年 5 月、2025 年 2 月和 2025 年 9 月；去年比特幣強勢突破 10 萬美元時，這群持有者的倒貨力道尤為兇猛，牛市巔峰期間單日拋售量曾突破 14.2 萬枚比特幣。 分析師：62,500 美元價位接近部分

OpenAI 於 6 月 24 日正式發表首款自研 AI 晶片 Jalapeño，由博通共同開發，定位為大語言模型（LLM）優化的推論處理器；由台積電製造，加拿大電子廠 Celestica 負責打造伺服器系統。博通 CEO 陳福陽（Hock Tan）表示，Jalapeño 的效能足以媲美輝達 Blackwell。 Jalapeño 的技術規格：9 個月 tape-out、推論優化設計與早期測試數據 根據 OpenAI 官方文章，Jalapeño 是一款專為推論需求量身打造的處理器，而非訓練晶片。從最初設計到製造下線（tape-out）僅花費 9 個月，這一進度得益於 OpenAI 利用自身 AI 模型協助優化晶片設計。 OpenAI 硬體主管 Richard Ho 指出，晶片能高效執行關鍵工作負載；早期官方測試顯示每瓦效能顯著優於市場同類產品。博通 CEO 陳福陽聲明，效能足以媲美輝達 Blackwell 和 Google TPU。 博通執行長陳福陽的效能聲明與 HBM 利潤挑戰 陳福陽已向 Sam Altman 交付 Jalapeño 的實體樣品；同時坦承，由於 AI 晶片需要大量高

Abracadabra，这一作为 Magic Internet Money（MIM）稳定币背后“去中心化金融借贷”协议，在 MIM 跌至 1 美元锚定价格以下超过 50% 后启动了紧急措施。该协议正在提高其所有借贷市场的利率，以鼓励借款人偿还贷款并减少 MIM 的流通供应量。尽管有超额抵押支持，但加密货币支持的稳定币在流动性枯竭或大额持有者退出流动性池时仍可能面临不稳定。 Abracadabra 提高所有借贷市场的利率 Abracadabra 团队表示，主要应对措施将是在其所有借贷市场（称为 Cauldrons）中逐步提高利率，包括旧版和已弃用的市场。此举旨在鼓励借款人偿还未偿贷款，从而减少 MIM 的流通供应量。由于借款人现在可以在公开市场上以大幅折扣购买脱锚的稳定币，并用其偿还面值债务，该协议认为这创造了一种自然激励，以加速债务偿还并永久将 MIM 从流通中移除。 Abracadabra 表示，缩小代币供应量是帮助恢复稳定币锚定最有效的方法之一。通过提高借贷成本，鼓励用户平仓而非继续持有债务，这最终可能减少 MIM 的流通量并改善供需平衡。团队澄清，其当务之急是恢复对稳定币的信心、

美国密歇根东区检察官办公室上周警告，冒充政府人员的诈骗在2025年造成受害者损失总额达9.17亿美元，Federal Trade Commission收到超过37.5万份涉及冒充政府代理人的举报。诈骗分子冒充联邦官员，指示受害者通过加密货币ATM、电汇或快递员转移资金。该警告发布之际，联邦官员与Department of Justice及Elder Fraud Coordinating Council共同纪念World Elder Abuse Awareness Day，发起Never EVER活动，敦促人们在付款前暂停并核实要求。 诈骗分子冒充联邦官员，指示受害者使用加密货币ATM 诈骗通常从一通声称账户存在可疑活动的意外电话开始。来电者随后可能将受害者转接给冒充联邦官员的人，对方坚称需要立即采取行动以保护资金。 美国检察官办公室表示，诈骗分子可能要求受害者将资金转入他们谎称安全的账户、存入加密货币ATM，或通过快递员交付现金或黄金。声明强调："这一切都是谎言。政府人员绝不会要求你这样做。只有诈骗犯才会。" 欺诈者精心构建假象，使用虚假来电显示、看似正式的信函、员工证件或徽章。有些人

人形机器人开发商 Agility Robotics 于 6 月 24 日宣布将通过与 SPAC 公司 Churchill Capital Corp XI 合并方式上市，估值约 25 亿美元，预计从交易取得逾 6.2 亿美元资金，其中包括约 2 亿美元来自新旧机构投资人的募资。旗舰产品 Digit 已在商业场域实际部署。 Digit 在 9 个商业场域部署，Digit v5 取得逾 3 亿美元多年度订单 Digit 是具备双臂双腿的机器人，现已在仓储与物流业的真实场域中累积数千小时实战任务。目前部署的九个商业场域包括 Schaeffler、GXO、Toyota Motor Manufacturing Canada 和 Mercado Libre，涵盖物流与制造业应用场景；Agility Robotics 表示，Digit v5 已取得超过 3 亿美元的多年度订单，另有 30 家以上的潜在客户正在评估大规模部署计划。 从 SPAC 交易取得的资金将主要用于扩增 Digit v5 产能、消化现有订单及拓展新客户。Agility Robotics 成立于 2015 年，由俄勒冈州立大学（Ore

摩根大通（JPMorgan）于6月25日发布韩国股权策略报告，将韩国首尔综合指数（KOSPI）12个月目标价全面上调：基本情境12,500点、牛市情境15,000点、熊市情境8,000点，并维持「韩国为亚洲首选市场」的最高评级，建议投资人「逢低加码、保持对韩股的最大敞口」。 摩根大通 KOSPI 目标价：基本12,500、牛市15,000 摩根大通的三档目标价均高于此前预测：基本情境为12,500点；牛市情境为15,000点，较当前约8,471点有约77%的上行空间，超越KB证券和高盛12,000点的预测；熊市情境则为8,000点。 报告的核心论点是AI数据中心投资带动硬件公司获利成长，参与AI数据中心建设的科技公司利润池已扩大到「具有宏观经济意义的规模」。报告写道：「我们对AI的看法保持建设性，相关硬件公司的盈利持续改善。」 杠杆ETF 500亿美元AUM与外资卖压的结构性分析 摩根大通同时提醒市场的高波动性风险。报告指出，追踪韩国资产的杠杆型ETF管理规模已达500亿美元，显著放大市场震荡；期货与选择权策略配合现货部位扩张，迅速膨胀了国内衍生品市场；反向ETF的需求也推升了隐含波动