Gate 深度报道与加密市场分析

美国众议院金融服务委员会定于 7 月 17 日在纽约举行 CLARITY 法案听证会，旨在重新划分 SEC 与 CFTC 对数字资产的监管管辖权。

加密货币行业倡导团体敦促国会不加修改地推进 H.R. 9175（《挖矿与质押税收明晰法案》）。该法案解决了挖矿和质押获得的数字资产何时征税的问题，这一问题对工作量证明矿工和权益证明验证者的现金流有直接影响。银行业团体反对某些条款，他们认为这些条款可能使加密收益产品相比传统利息和股息收入获得优惠税收待遇。 H.R. 9175 明确数字资产奖励的纳税时间点 H.R. 9175 旨在明确新创建的数字资产是在收到时立即征税还是递延至出售时征税。在立即征税的情况下，矿工和验证者在将奖励转换为现金之前就面临所得税义务。在递延征税的情况下，只有当资产出售时才征税，这与许多运营商看待新创建的网络奖励的方式一致。 这一区别影响现金规划、验证者经济以及挖矿盈利能力。公开记录显示，加密货币贸易团体已推动立法者以其当前形式推进该法案，将质押奖励视为新创建的资产而非普通收入。 银行业团体反对递延征税条款 银行业利益方认为，递延征税可能使加密收益产品相对于利息、股息和传统储蓄产品具有优势。银行将质押奖励视为竞争性收益环境的一部分，应适用标准收入处理。 加密货币团体反驳称，质押奖励是网络生成的资产，在出售前不应被视

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 表示，比特币的下一轮大涨行情可能并非来自加密领域的特定催化剂，而是源于人工智能泡沫的破裂。在接受采访时，Hayes 称他“一如既往地非常看多比特币”，不过他将部分资金投入了国库券（Treasury bills），等待更不对称的布局机会。Hayes 认为，在本轮周期中，寻求对冲货币贬值的投资者选择了 AI 股票而非比特币和以太坊，限制了二者的上涨空间。Hayes 表示“AI 是跑得最快的马，并且已证明自己是跑得最快的那匹”。他相信，由激进的数据中心支出和以快速贬值硬件为抵押的债务推动的 AI 建设，最终可能形成比次贷危机规模更大的信贷泡沫。 Hayes 认为 AI 已经吸收了加密市场的投机资金 Hayes 的核心论点在于本轮周期中投机资金的流向。他表示“AI 是跑得最快的马，并且已证明自己是跑得最快的那匹”，认为寻求对冲货币贬值的投资者在本轮周期选择了 AI 股票而非比特币和以太坊，从而限制了二者的上涨空间。 Hayes 相信，AI 建设最终可能形成比次贷危机规模更大的信贷泡沫。他将激进的资本支出、AI 公司之间的循环收入安排，以及以快

Fireblocks 推出了一款名为 Agentic Policy Analyzer（APA）的全新人工智能驱动安全解决方案，旨在识别数字资产交易策略中的弱点，防止恶意行为者利用这些漏洞。该功能已集成至 Fireblocks 安全态势管理（FSPM）套件（Fireblocks Security Posture Management (FSPM) suite），利用大型语言模型模拟网络攻击场景，评估机构安全配置的韧性。随着网络威胁日益复杂，AI 驱动的攻击工具降低了进行定向钓鱼和配置利用所需的资源，Fireblocks——这家处理全球稳定币交易相当份额、每月处理超过 3500 万笔交易的机构——已将人工智能纳入其防御框架。 AI 智能体模拟复杂攻击场景 Agentic Policy Analyzer 可在交易策略每次修改时自动启动安全模拟。该系统依靠两个专门的 AI 智能体执行互补任务：一个智能体专注于识别策略结构中的单点故障，另一个则模拟敌对行为，以发现可能绕过现有防御措施的潜在攻击路径。 通过分析多个策略规则之间的交互，该平台能够识别原本可能未被发现的意外漏洞。例如，它可以识别出重复

OpenAI 与 Broadcom 周三发布了首款定制芯片 Jalapeño，标志着这家 ChatGPT 制造商首次进军人工智能芯片领域。该芯片将由 Broadcom 制造，并用于 OpenAI 的推理环节——即向 ChatGPT 及其他应用中的用户提供 AI 模型时所需的计算密集型过程。OpenAI 总裁 Greg Brockman 表示，此举是 OpenAI 计划“构建其模型和产品背后的完整堆栈”的一部分，他称设计更多堆栈组件可使公司“以更高效率提供更多智能，并持续推动先进 AI 走向更广泛的普及”。自 2022 年 OpenAI 引发生成式 AI 热潮以来，该公司一直是英伟达图形处理器的最大买家之一，但如今需求爆发式增长，因此需要其他先进芯片来源。 OpenAI 与 Broadcom 在九个月内设计出 Jalapeño 芯片 OpenAI 在九个月内完成了芯片设计，并同时构建了该芯片将运行的计算系统的大部分组件。两家公司称这款芯片为“智能处理器”，并将其描述为它们正在构建的平台上的首个“AI 加速器”，该平台旨在“让先进 AI 更快、更可靠，并让更多人能够使用”。该芯片是一种 A

Strategy Inc.（纳斯达克：MSTR）应暂停其比特币积累，优先重建现金储备，依据链上数据公司Cryptoquant（其研究追踪了该公司资产负债表）的说法。此前，支撑该公司优先股股息的指标急剧恶化，股息覆盖率从2026年初的七年多降至仅14个月。该公司现金储备在2026年下降了38%，而年度股息义务攀升至约12亿美元，这是由于发行更多STRC优先股以资助比特币购买。Strategy近期回购了15亿美元的2029年到期的可转换优先票据，进一步减少了可用于支持不断增长的股息支付的现金。该公司以其不懈的比特币积累建立身份，因此暂停购买的建议与其核心策略发生了显著转变。 股息覆盖率从七年降至14个月 Cryptoquant研究主管Julio Moreno表示，该公司的股息覆盖率已从2026年初的七年多降至仅14个月。同期，年度股息义务从约3亿美元攀升至约12亿美元，因为该公司发行了更多STRC优先股以资助比特币购买。Moreno表示：“随着Strategy继续发行STRC优先股以资助比特币购买，其年化股息义务急剧上升，而其现金缓冲却变得薄弱。” 这一恶化因Strategy回购了15亿美

Black Lake Digital Markets and Nuva Labs completed the first onchain minting and transfer of $25 million in institutional mortgage loans on Provenance Blockchain. The transaction was announced exclusively to The Block on Wednesday. The completion establishes technical and operational groundwork

Elon Musk 的 Grok AI 发布了以太坊的价格目标，到 2026 年底在 $4,500 至 $6,000 之间，较当前水平潜在涨幅达 170% 至 260%。该 AI 模型分析之际，ETH 交易价接近 $1,760，较 2025 年中期达到的 $4,950 峰值下跌约 65%。该预测基于以太坊在结算链上活动、锚定 Layer 2 网络以及引领 DeFi 和现实世界资产代币化方面的作用，尽管当前市场疲软且 ETH 对比特币比率处于多月低点。 Tom Lee 的 BitMine 积累 567 万 ETH Tom Lee 的公司 BitMine 已积累约 567 万 ETH，占总供应量的约 4.7%。持仓距离实现拥有网络 5% 的既定目标已完成 94%，目前每年产生约 2.23 亿美元的质押奖励。Lee 表示：“我们相信我们正处于加密货币春天的早期阶段。”此次积累反映了机构对以太坊基础设施角色的信心，包括现货 ETF 的可获得性和质押需求。 Glamsterdam 硬分叉推迟至 2026 年 Q3 以太坊的下一次重大硬分叉 Glamsterdam 原定于 2026 年 6 月，现

Hyperscale Data 于 6 月 24 日签署了首份主服务协议（Master services agreement，MSA），为其密歇根数据中心园区提供 20 兆瓦的 AI 算力容量，该合同在整个期限内可能产生超过 12 亿美元的收入。这家总部位于拉斯维加斯的公司（NYSE American: GPUS）宣布，其间接全资子公司 Alliance Cloud Services 与一家总部位于加利福尼亚的 neocloud 提供商签订了该协议，该园区最初是为挖掘数字资产而建。该交易加速了该公司退出比特币挖矿业务，因为越来越多的比特币矿工将高耗电站点转换为 AI 基础设施，且 GPUS 股价在公告后上涨约 20%。 Hyperscale Data 签署附带扩展选项的 10 年 MSA 该协议涵盖 20 兆瓦的关键 AI 算力容量，预计将于 2026 年第四季度投入运营，收入最早可能从 9 月底开始。MSA 初始期限为 10 年，附带两次五年延期选项，如果行使至最长期限，预计将产生超过 12 亿美元的收入。 该合同包含最多扩展至总计 52 MW 的选项，以及额外 32 MW 的权利，

据《纽约时报》报道，Meta 正在开发一款名为“Arena”的预测市场平台。该产品目前基于积分系统而非真实货币运作，从而规避了像 Kalshi 和 Polymarket 这类现金结算平台所面临的赌博和衍生品监管。此举正值多家金融机构进入预测市场领域之际，Schwab 和 Cboe 计划推出标普 500 合约产品，主要加密货币交易所也在推出或合作开发类似产品。 Meta 开发基于积分的预测市场平台 Meta 的“Arena”平台代表了该公司在加密相关金融领域的最新尝试。Meta 此前曾尝试过加密项目，包括失败的 Diem 稳定币项目和元宇宙投资。这个预测市场实验利用了 Meta 现有的数十亿用户基础以及投注活动传播的社交信息流。将事件市场嵌入 Instagram 或 Facebook 将提供即时分发渠道，而独立应用程序通常需要数年时间才能建立起这种渠道。 预测市场面临监管审查，CME 就永续合约和预测产品的监管问题起诉了 CFTC。密歇根州一家法院裁定体育市场不受联邦监管。《华尔街日报》的一项调查发现，Polymarket 上有 $1.9 million 的造假投注。 Maelstrom

金融基础设施提供商 OpenPayd 在 7 月 1 日过渡截止日期前，获得了欧盟《加密资产市场监管法案》（Markets in Crypto-Assets Regulation，MiCA）的授权。该牌照由马耳他金融服务管理局（Malta Financial Services Authority）颁发，使公司能够通过 MiCA 的通行机制（MiCA's passporting mechanism）在整个欧洲经济区（European Economic Area）提供受监管的加密服务。该授权允许 OpenPayd 作为加密资产服务提供商（crypto-asset service provider，CASP）运营，并支持包括为企业提供法币与稳定币之间的出入金服务（fiat-to-stablecoin on-ramping and off-ramping for businesses）在内的业务。MiCA 提供了监管框架，随着稳定币在金融领域获得关注，该框架增强了企业采用数字资产技术用于支付解决方案和资金管理的信心。 马耳他金融服务管理局颁发 CASP 授权 马耳他金融服务管理局（Malta

韩国正朝着金融体系现代化迈出新的一步，将代币化证券纳入其更广泛的资本市场改革议程。此举旨在为区块链证券建立法律框架，同时为投资者和企业创造新机遇。 这项改革反映了韩国对数字金融日益增长的兴趣，此前多年讨论区块链技术如何融入传统金融市场。监管机构认为，代币证券可以提高市场效率并扩大投资产品的可及性。 代币证券进入主流 代币证券是传统金融资产的数字版本，使用分布式账本技术记录所有权和交易。根据最近批准的立法修正案，韩国已建立通过受监管渠道发行和分销这些资产的法律基础。 改革的关键特点包括： 区块链证券记录的法律认可 发行和交易代币化证券的新规则 支持资产的部分所有权 持牌金融机构更广泛的参与 当局预计代币证券将有助于将房地产、知识产权、基础设施项目和投资合同等资产代币化。该框架计划在监管机构完成详细实施规则后，于2027年全面投入运营。 推动资本市场创新 市场专家认为，这一举措是韩国推动资本市场现代化、吸引新投资的更广泛努力的一部分。政府已推出多项改革，旨在提高市场可及性并增强投资者信心。 代币化证券可以降低散户投资者的准入门槛，使他们能够对传统上难以获得的资产进行较小规模的投资。例如，投

Slate Auto CEO Peter Faricy 表示，这家密歇根初创公司生产的每辆 24,950 美元电动皮卡毛利率均为正，目标是在 2027 年前实现正向自由现金流和 EBITDA。Faricy 在公司位于洛杉矶郊外的新设计工作室接受采访时发表了上述言论。盈利策略依赖于简约的产品设计、以客户为中心的商业模式以及约 8 万辆的年盈亏平衡点——仅为其印第安纳州华沙装配厂计划的 15 万辆产能的一半多一点。这一声明发布之际，包括 Rivian Automotive 和 Lucid Motors 在内的电动汽车初创公司报告了数十亿美元的年度亏损，而 Lordstown Motors 和 Fisker Automotive 已申请破产。 Slate Auto 以毛利率为正的车辆为目标，瞄准 8 万辆盈亏平衡点 Faricy 曾是亚马逊市场副总裁，于三月受命领导 Slate Auto。他表示，公司之所以能在其他电动汽车初创公司失败的地方取得成功，是因为其简约的产品、以客户为中心的商业战略以及约 8 万辆的年盈亏平衡点。这一盈亏平衡点仅为其印第安纳州华沙装配厂计划的 15 万辆产能的一半多

五位参议院民主党人周二敦促共和党委员会主席立即就据报道价值5亿美元的阿拉伯联合酋长国投资特朗普家族的加密货币项目World Liberty Financial举行听证会。议员们援引报道称，阿布扎比一位王室成员的下属在特朗普就职前四天秘密签署协议，以5亿美元购买49%的股份，外国买家据报道向与总统唐纳德·特朗普及其首席中东外交官史蒂夫·维特科夫家族相关的实体预付了2.18亿美元。参议员们警告称，这笔交易可能影响了特朗普政府的国家安全决策，并称这一安排在美国政治中史无前例，标志着外国政府官员首次获得即将上任的美国总统公司的重大所有权份额。 阿联酋投资先于武器和芯片销售 信函分别致函财政委员会主席迈克·克拉波、司法委员会主席查克·格拉斯利、常设调查小组委员会主席罗恩·约翰逊、国土安全委员会主席兰德·保罗和银行委员会主席蒂姆·斯科特。银行委员会资深成员、参议员伊丽莎白·沃伦与理查德·布卢门撒尔、加里·彼得斯、理查德·德宾和罗恩·怀登共同签署。参议员们确认支持者为阿联酋国家安全顾问谢赫·塔赫农·本·扎耶德·阿勒纳哈扬。World Liberty Financial由特朗普、他的儿子们以及维特科夫

美国司法部周二查封了一个云计算账户，该账户托管了柬埔寨汇旺集团子公司的后端基础设施，检察官称该集团是全球最多产的犯罪市场之一。该账户支持了基于Telegram的市场"汇旺担保"的运营，卖家在该市场上交易被盗的卡数据、身份信息以及为东南亚诈骗活动提供洗钱服务。同日，财政部金融犯罪执法网络将现有的对汇旺的禁令延伸至其继任实体H-Pay Service PLC，以防止该集团规避美国金融系统的限制。检察官称，该账户充当技术支柱，使数十亿美元的欺诈收益得以转移和隐藏，然后流入银行系统。此次行动是FBI针对网络欺诈基础设施的"激流行动"的一部分，同期网络犯罪损失激增26%。 司法部查封汇旺云基础设施 司法部周二宣布查封了一个云计算账户，该账户由柬埔寨汇旺集团的子公司使用。检察官称，该账户托管了这些子公司的后端基础设施，使犯罪分子能够在资金进入银行系统前转移和隐藏资金，而不被发现。刑事部门助理司法部长A. Tysen Duva表示，此次查封"打击了全球最多产的犯罪市场之一"。根据法庭文件，该账户帮助运营了"汇旺担保"（亦称"好旺担保"），卖家在该平台上交易被盗的卡数据和身份信息、恶意软件收益，以及为

Capital.com 获得了南非金融部门行为监管局的两项监管批准，同时作为场外衍生品提供商和第一类金融服务提供商开展业务。双重许可证授权该经纪商在 FSCA 的直接监管下，提供涵盖股票、大宗商品、指数、外汇和加密相关产品的差价合约。这些批准使 Capital.com 得以进入非洲最大的受监管零售交易市场，这是其更广泛扩张战略的一部分，该战略瞄准渗透率不足的非洲市场，全球经纪商在这些市场中越来越多地在监管基础设施、技术和定价方面展开竞争。 南非将成熟的金融基础设施与零售交易增长相结合 南非拥有成熟的金融行业，具备完善的监管框架、发达的银行体系和深厚的资本市场。约翰内斯堡证券交易所仍是非洲市值最大的交易所，而根据行业估计，南非的资产管理行业管理着超过 1 万亿美元的资产。过去十年，外汇和差价合约零售交易参与度稳步增长，使该国成为在非洲大陆运营的国际经纪商最重要的市场之一。 Capital.com 执行董事 Valentina Rzheutskaya 评论道：“在本地监管监督下运营是我们进入市场的基本方式。FSCA 的批准界定了 Capital.com 在南非获准运营的框架，包括我们在治理

SpaceX 于 6 月 23 日定价了 250 亿美元的投资级票据，这是有史以来规模最大的首次公司债券发行之一，订单接近 900 亿美元。该公司将发行规模比最初的 200 亿美元目标扩大了 50 亿美元，以满足旺盛的需求。SpaceX 表示，计划将所得款项用于全额偿还其过桥贷款安排下的借款，剩余部分将用于 Starlink 卫星互联网扩张、Starship 火箭开发和人工智能建设。此次债券发行是在 6 月 12 日创纪录的 IPO 之后进行的，这是今年最受关注的市场事件之一。 SpaceX 定价五档结构，期限至 2056 年 该交易由五档组成，期限从 2031 年到 2056 年。结构包括 70 亿美元的 5.350% 票据（2031 年到期）、60 亿美元的 5.650% 票据（2033 年到期）、60 亿美元的 5.875% 票据（2036 年到期）、25 亿美元的 6.600% 票据（2046 年到期）和 35 亿美元的 6.650% 票据（2056 年到期）。订单接近 900 亿美元，几乎是公司最初 200 亿美元目标的四倍，使其能够将发行规模扩大 50 亿美元。截至 6 月

一份名为“Validator Redirected Revenue”（验证者重定向收入）的新以太坊研究提案引发了讨论：验证者是否应将部分质押收入引导至生态系统公共物品。该提案探讨了一种机制，允许验证者表达将部分收入导向所选接收者的偏好。该想法旨在解决以太坊长期面临的公共基础设施、研究和开发者工具资金不足的问题，避免完全依赖捐赠或中心化拨款，但批评者警告称，任何强制性收入重定向机制都可能被视为对网络验证者征收质押税。 以太坊研究提案聚焦公共物品资金缺口 这份名为“Validator Redirected Revenue”的提案旨在解决以太坊的长期问题：如何在不完全依赖捐赠、拨款或中心化决策的情况下，为公共物品和生态系统工作提供资金。总体思路是验证者可以表达将部分收入重定向至特定接收者的偏好。理论上，这可以形成一条协议周边的资金流，用于惠及整个以太坊的项目。以太坊依赖于公共物品、研究、基础设施、客户端多样性、安全工作和开发者工具。任何将验证者收入与资金决策挂钩的尝试都会立即引发关于激励机制、中立性和同意权的问题。 批评者将验证者收入重定向视为质押税 “质押税”一词很可能成为讨论焦点，因为该

Payward，Kraken 的母公司，已从英属维尔京群岛金融服务委员会获得虚拟资产服务提供商注册。该批准允许 Payward 根据英属维尔京群岛《虚拟资产服务提供商法案》提供受监管的虚拟资产服务，该法案管辖包括加密货币交易所服务、托管、转账及其他数字资产运营在内的活动。此次注册是该公司将 Kraken 从加密货币交易所转型为覆盖欧洲、北美、中东、百慕大及英属维尔京群岛的全球金融基础设施集团战略的最新一步。 Payward 全球扩展主管 Lucien Charland 表示："我们很高兴获得 BVI FSC 的批准，并期待继续与委员会合作，在该司法管辖区建立我们的牌照组合。BVI 是我们全球监管战略的重要组成部分，这些注册增强了我们以客户所需的确定性和一致性服务客户的能力。" Payward 在全球司法管辖区累积超过 100 个牌照 Payward 表示，其目前在全球持有超过 100 个牌照和注册，覆盖欧洲、北美、中东、亚太及离岸金融中心。该公司公开记录的批准包括： | 司法管辖区 | 监管机构 | 主要授权 | 战略目的 | |---|---|---|---| | 欧盟 | 爱尔兰中

诺基亚公司周三在宾夕法尼亚州马昆吉的麦克卡车工厂获得了唐纳德·特朗普总统的公开支持，特朗普在此强调了该公司投资3000万美元以扩建阿伦敦的半导体测试和封装业务。这一消息发布之际，诺基亚正将战略重点从传统电信设备转向AI基础设施、光网络和软件服务。在1400万美元的州和联邦激励措施支持下，该宾夕法尼亚项目是诺基亚40亿美元美国连接投资战略的一部分，预计将在工程、制造和研发领域创造超过500个就业岗位。 特朗普强调诺基亚在宾夕法尼亚州的3000万美元投资 在马昆吉的活动上，特朗普表示：“诺基亚正投资3000万美元以扩大其半导体测试和封装业务，数千个就业岗位。”这一进展因其与人工智能相关技术制造的联系而引发关注。投资者似乎认为这些言论是诺基亚转型为AI基础设施供应商正获得更广泛认可的又一迹象。诺基亚股价在周三盘前交易中上涨超过1%。 诺基亚扩展半导体测试和光子芯片封装 宾夕法尼亚州的扩建预计将在工程、制造和研发领域创造超过500个就业岗位，使该公司当地员工人数几乎翻倍，同时在未来五年内产生超过5亿美元的经济影响。该设施是美国少数能够为电信和AI数据中心封装光子芯片的工厂之一。诺基亚表示，升级