Gate 深度报道与加密市场分析

谷歌母公司 Alphabet 将在周一开盘前加入道琼斯工业平均指数，取代电信公司 Verizon 成为这一由 30 只股票组成的指数的新成员。此次纳入得益于 Alphabet 四年前进行的 20 比 1 拆股，将其股价降至适合价格加权型道指的水平。Alphabet 成为继苹果、亚马逊、英伟达和微软之后，第五只进入道指的超大型科技股，反映出该指数正不断演变，以捕捉科技行业对整体经济日益增长的影响力。 Alphabet 替换 Verizon 进入价格加权型道指结构 Alphabet 股价为每股 350 美元，替换股价约为 46 美元的 Verizon。道指的价格加权结构意味着，与即将被替换的 Verizon 相比，Alphabet 的走势将在指数的整体计算中占据更大权重。Alphabet 股价年初至今已上涨近 12%，跑赢标普 500 指数近 8% 的涨幅。过去 12 个月，该股已上涨逾一倍。 谷歌构建覆盖云、搜索和定制芯片的 AI 产品组合 谷歌运营着全球第三大云计算服务，并已部署其 Gemini AI 模型来巩固其互联网搜索的主导地位。该公司的定制 AI 芯片正日益被视为在人工智能硬件

Cerebras Systems 首席执行官 Andrew Feldman 周三表示，投资者 "误解" 了这家人工智能芯片制造商的利润率指引，导致公司自上市以来首次公布财报后股价下跌 17%。该公司预测其核心业务全年毛利率在 38% 至 41% 之间，不包括客户认股权证和数据中心转嫁收入的影响，而第一季度毛利率为 47%。Feldman 将投资者的反应归因于对该公司与其最大客户之一的设备租赁安排的困惑，并称管理层在几个月前 Cerebras 上市时已明确沟通过这一计划。 分析师在利润率指引担忧下仍上调预期 Mizuho 和 Wedbush 的分析师在 Cerebras 财报电话会议后上调了预期。第一季度核心业务毛利率为 47%，全年指引设定在 38% 至 41% 之间。"你知道，我们在 2026 年初制定了一项计划。几个月前我们上市时分享了该计划，而我们正在超越该计划，"Feldman 在 CNBC 的 Squawk on the Street 节目中表示。他表示管理层已明确说明，Cerebras 需要从其最大客户之一处租回部分设备。"我认为这不会是一条直线，"他说。 Cerebras

美国证券交易委员会的加密特别工作组（crypto task force）周二接待了韩国官员、法律专家和行业领袖。根据该委员会发布的备忘录和会议纪要，代表团探讨了稳定币监管、（tokenized securities）代币化证券和跨境协调。会议纪要指出，韩国正在建立数字资产监管体系，美国的监管选择可能会影响该国新兴框架的制定。此次讨论之际，韩国运营着亚洲最活跃的数字资产市场之一，机构兴趣日益增长，政策辩论持续进行，同时近期行业丑闻包括一起 480 万美元的税务机构钱包被盗事件以及 Bithumb 贿赂调查。 SEC 与韩国代表团讨论监管协调议题 该联盟讨论了稳定币监管、代币化证券（tokenized securities）、托管标准和数字资产分类框架。会议纪要指出，随着韩国着手建立数字资产监管体系，美国监管机构和立法者的选择很可能影响韩国的新规则。 "主要司法管辖区之间的不必要分歧可能会造成不确定性，"该文件补充道。"韩国是亚洲重要的数字资产市场，零售参与活跃，机构兴趣增长，政策辩论持续进行。" 该团体对制定数字资产分类标准表现出特别兴趣，并讨论了韩国规则如何支持股票和债券等现实世界资产

Sunrun 周三与 Tesla 和 Renew Home 合作，提供超过 16 吉瓦的灵活能源容量，主要面向数据中心客户。此次合作应对了数据中心激增的电力需求，因为运营商难以维持人工智能运营。根据高盛大宗商品研究，美国数据中心电力需求预计将在 2026 年攀升至 41 吉瓦，2027 年达到 66 吉瓦。 Sunrun 与 Tesla 和 Renew Home 合作提供 16 GW 能源容量 这三家公司将整合来自 Sunrun 和 Tesla 运营的数十万个家庭电池系统以及 Renew Home 管理的超过 800 万台设备的电力资源。该安排旨在减轻传统电力分销商在面对数据中心需求时的负担。 "1800 年代的电网无法为 2026 年的创新提供动力，"Sunrun 首席执行官 Mary Powell 表示。"美国人应当享有不产生不必要能源成本的创新。当数据中心被要求在一天中最昂贵和最紧张的时段降低运营时，我们可以启动分布式发电厂，帮助提供它们所需的电力，同时保护美国家庭免于为昂贵的新基础设施买单。" 由于能源需求激增，超大规模云服务商的电力容量将按先到先得的原则进行分配，这些公司表示

渣打银行预测AAVE目标价到2030年底将达到3500美元，较当前约70至76美元的交易区间上涨约50倍。该预测由渣打数字资产研究全球主管Geoff Kendrick发布，认为去中心化借贷协议可能受益于DeFi复苏及代币化现实世界资产的更广泛应用。截至发稿时，AAVE在从6月初约58至60美元的低点反弹后交易于76.49美元附近，24小时内上涨约6.5%。Kendrick表示，Aave已摆脱与KelpDAO漏洞利用相关的4月市场冲击，并仍保持链上借贷领域的领先地位。 渣打设定AAVE至2030年的分阶段目标价 渣打的分阶段预测将AAVE设定为：2026年底180美元、2027年底600美元、2028年底1200美元、2029年底2200美元、2030年底3500美元。Kendrick将Aave比作基于区块链的自动化银行，通过智能合约而非人员或自主信贷决策运营，并表示Aave的商业模式与存款、贷款活动、费用收入和协议收入密切相关。 据报道，在2025年10月的高峰期，Aave持有约750亿美元存款。Kendrick表示，按存款规模计算，这将使其跻身美国前30大银行之列。在4月KelpDA

耐克周三宣布，David Denton 将于 8 月 17 日起担任首席财务官，接替 Matthew Friend。Denton 此前曾在 Lowe's 和 Pfizer 担任高管。该公告发布之际，耐克将于下周发布财报，公司表示，排除此前未纳入预测的关税退税收益后，即将公布的业绩预计将与先前指引保持一致。耐克股价周三在公告发布后下跌近 2%。 耐克任命 David Denton 为首席财务官 David Denton 将于 8 月 17 日起接替 Matthew Friend 担任耐克首席财务官。Denton 拥有之前在 Lowe's 和 Pfizer 担任高管的经验。一些分析师指出 Denton 在成本管理和运营执行方面的过往业绩。投资组合分析总监 Jeff Marks 表示，CFO 变动并未改变 CNBC Investing Club 对该股的态度。 耐克财报定于下周发布 耐克财报定于下周发布。公司表示，排除此前未纳入预测的关税退税收益后，即将公布的业绩预计与先前指引基本一致。Jeff Marks 表示，财报的关键问题在于管理层是否会再次下调未来几个季度的预期。 CNBC Inve

10x Research 于 6 月 23 日发布报告，将 55,000 美元定为比特币的周期低点，时间窗口设定在 2026 年 8 月下旬至 10 月。该公司认为当前下行压力主要来自现货比特币交易所交易基金（ETF）外流高达数十亿美元，而非企业抛售。比特币在 6 月 24 日跌破 61,000 美元，较 2025 年 10 月超过 126,000 美元的历史高点下跌约 51%，该资产在 ETF 外流和高于预期的通胀数据带来的宏观压力下测试支撑位。 10x Research 指出 ETF 外流是主要驱动因素 10x Research 将交易所交易基金（ETF）的机构卖出（而非企业财务活动）视为比特币当前下跌的主要驱动因素。自今年早些时候火爆的消费者价格指数（CPI）数据公布以来，现货比特币 ETF 累计外流已达数十亿美元，其中一些短期波幅超过 10 亿美元。稳定币外流进一步增加了压力。该公司还指出，如果没有改善的资金流入作为支撑，相对强弱指数（relative strength index）等指标的超卖读数不足以预示反转。 10x Research 模型中的一个更具体信号是美元强度指标

比特币在周一升至 6.5 万美元上方后回落至 6.2 万美元，目前正在测试 6 万美元的支撑位。分析师指出，缺乏复苏催化剂以及机构投资者降低风险是阻碍强劲复苏的因素。6 万至 6.3 万美元区间是一个重要的需求区域，该区域交易了超过 130 万枚 BTC，这使得这一水平对比特币的短期市场结构至关重要。 Ali Martinez 指出位于 6.0587 万美元下方的三个支撑位 加密货币分析师 Ali Martinez 在其 X 账户上发帖表示，如果比特币失去 6.0587 万美元的链上支撑位，则可能跌至 4.6702 万美元，甚至可能跌至 3.7867 万美元。根据链上数据，Martinez 指出，6 万至 6.3 万美元区间是一个重要的需求区域，该区域交易了超过 130 万枚 BTC。 Martinez 认为，维持 6.0587 万美元的支撑位对于保持当前市场结构至关重要。如果该价格被跌破，则可能跌至 4.6702 万美元，当前该水平交易了 15 万枚 BTC。如果该支撑位也被跌破，下一个重要支撑区域将是 3.7867 万美元，当前该水平交易了 20.7 万枚 BTC。 Murphy

Strategy (MSTR) 在 2026 年 6 月 24 日跌至 99.50 美元，日内下跌 4.18%，自 2024 年 3 月以来首次跌破 100 美元关口。这家全球最大的比特币企业库存储量达 847,363 BTC（约占比特币总供应量的 4%），其杠杆比特币积累策略再度引发关注，导致股价承压。该股跌破 100 美元——这一维持了逾 15 个月的心理与技术标志——反映出市场对这家公司情绪的变化，其资产负债表已与比特币价格走势密不可分，而资本结构中的杠杆更是放大了这种关联。 Strategy 股票于 2026 年 6 月 24 日跌至 99.50 美元 2026 年 6 月 24 日，Strategy 股价报收 99.50 美元，当日下跌 4.18%。该股自 2024 年 3 月以来从未触及这一水平，期间 MSTR 已成为传统经纪账户中比特币敞口的代理交易标的。100 美元关口具有心理与技术层面双重意义，自该股超过两年交易于该价位之上以来，这一水平已积累了重要支撑。 对于将 MSTR 视为比特币杠杆押注的散户投资者和机构交易者而言，跌破 100 美元代表了明显的转变。这一走势发

韩国金融情报院（FIU）已将约40家未注册的加密货币公司移交警方，执法力度正在加强。 监管机构还通过FATF推动更严格的国际反洗钱法规，并收紧国家层面的旅行规则。 韩国金融情报院近期将约40家未注册虚拟资产服务提供商移交警方。这反映了首尔方面日益加大力度监管在韩国运营的加密货币公司。根据韩国法律，所有加密货币交易所必须在运营前获得ISMS认证和FIU注册。 据《朝鲜日报》报道，目前仅有28家实体按照既定规则和规范完成注册。向本地客户提供服务但未获得适当认证的平台，在韩国法律下属于非法运营。FIU在调查中发现，海外交易所采用多种方式吸引本地客户。例如，一些交易所通过Telegram和KakaoTalk在韩国宣传其服务，同时继续在海外运营。 此外，还存在针对游客、留学生及在韩工作的外国人，将稳定币兑换为韩元的私人货币兑换商。同时，内容创作者通过推广海外加密货币交易所获得报酬。FIU强调，任何未注册的平台都不受韩国法律保护。 韩国推行严格的全球加密货币合规标准 此举是韩国通过FATF措施提升加密货币全球合规标准的更广泛行动的一部分。FIU局长李亨洙近期出席了在巴黎举行的FATF第三十四届全会

赵长鹏本月早些时候在华盛顿特区（Washington, D.C.）接受 CoinDesk 采访时澄清了自己目前在 Binance 和 Binance.US 的角色，称他是两家公司的最大股东，但未担任任何高管或运营职位。应检察官要求，赵长鹏辞去了 Binance CEO 职务，服刑四个月后获得总统赦免。他将此次华盛顿之行描述为一次重新介绍的努力，旨在解决他所称的围绕自己和 Binance 的普遍误解。赵长鹏的法律和解及随后的监禁标志着对按交易量计全球最大加密货币交易所的重大监管执法行动。 CZ 保持最大股东地位但无运营角色 赵长鹏确认自己是 Binance 和 Binance.US 的单一最大股东，但未运营任何一家公司。“我仍然是 Binance 的单一最大股东，但我并不运营 Binance，”赵长鹏在 CoinDesk 采访中表示。他在 Binance.US 董事会拥有一个席位，但没有高管职位。Binance.com 由两位联合 CEO 运营，而 Binance.US 有自己的独立 CEO。 Binance 的联合 CEO 之一是何一，她也是赵长鹏的伴侣。两人在阿拉伯联合酋长国共居一室

美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）已就标准能源期货是否应每周七天、每天24小时交易，以及永续合约能否在原油等实物交割或可储存商品上上市，启动公开咨询。该咨询探讨加密风格衍生品模型是否可应用于实物商品市场。CFTC主席Michael S. Selig表示，清晰、数据驱动的记录将帮助委员会理解这些发展的影响，同时保留防止操纵和市场混乱的保护措施。 CFTC咨询涵盖两个独立的市场结构问题 该咨询涉及两个不同问题。第一个问题涉及到期日和交割条款固定的现有期货合约能否在不改变其核心经济特征的情况下实现连续交易。第二个问题探讨没有固定到期日、依赖资金费率保持与参考市场价格一致的永续合约，能否适用于价格取决于存储、交割、物流、季节性和商业对冲需求的实物商品。 CFTC文件共包含67个问题。前30个问题涉及标准期货的24/7交易。其余37个问题聚焦于能源永续合约。第一个方案下的原油期货将保留其当前到期日、交割机制、保证金框架和结算流程，但在周末和节假日交易。第二个方案下的能源永续合约不会到期，而是依赖一个资金机制，在多头和空头之

区块链金融科技公司 Seoul Labs 与物联网（IoT）卡专家 Cardnation 签署谅解备忘录（MOU），双方将合作推进本地货币与数字金融服务。此次合作旨在将区块链数字金融技术与支持物联网（IoT）的支付卡相结合，开发专注于支付便利性、透明度和数据可靠性的下一代本地货币系统。双方计划整合各自的技术优势，发掘商业化机会，并加速区块链驱动的金融解决方案在国内和国际市场的采用。 Seoul Labs 与 Cardnation 将区块链与 IoT 支付卡集成 此次合作的核心是将 Cardnation 的 IoT 卡技术与 Seoul Labs 的区块链基础设施相融合，打造一个提升数字支付效率和安全性生态系统。通过利用分布式账本技术（distributed ledger technology），双方希望建立一个结算框架，最大程度降低交易记录被篡改的风险，同时提供一个让地方政府、商户和消费者都能信赖的透明系统。区块链驱动的基础设施旨在确保支付记录的安全性和可验证性，分布式账本技术有望通过提供不可篡改的交易记录并增强结算透明度，来强化利益相关方的信任。 基于 near-field comm

美国众议院金融服务委员会定于 7 月 17 日在纽约举行 CLARITY 法案听证会，旨在重新划分 SEC 与 CFTC 对数字资产的监管管辖权。

加密货币行业倡导团体敦促国会不加修改地推进 H.R. 9175（《挖矿与质押税收明晰法案》）。该法案解决了挖矿和质押获得的数字资产何时征税的问题，这一问题对工作量证明矿工和权益证明验证者的现金流有直接影响。银行业团体反对某些条款，他们认为这些条款可能使加密收益产品相比传统利息和股息收入获得优惠税收待遇。 H.R. 9175 明确数字资产奖励的纳税时间点 H.R. 9175 旨在明确新创建的数字资产是在收到时立即征税还是递延至出售时征税。在立即征税的情况下，矿工和验证者在将奖励转换为现金之前就面临所得税义务。在递延征税的情况下，只有当资产出售时才征税，这与许多运营商看待新创建的网络奖励的方式一致。 这一区别影响现金规划、验证者经济以及挖矿盈利能力。公开记录显示，加密货币贸易团体已推动立法者以其当前形式推进该法案，将质押奖励视为新创建的资产而非普通收入。 银行业团体反对递延征税条款 银行业利益方认为，递延征税可能使加密收益产品相对于利息、股息和传统储蓄产品具有优势。银行将质押奖励视为竞争性收益环境的一部分，应适用标准收入处理。 加密货币团体反驳称，质押奖励是网络生成的资产，在出售前不应被视

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 表示，比特币的下一轮大涨行情可能并非来自加密领域的特定催化剂，而是源于人工智能泡沫的破裂。在接受采访时，Hayes 称他“一如既往地非常看多比特币”，不过他将部分资金投入了国库券（Treasury bills），等待更不对称的布局机会。Hayes 认为，在本轮周期中，寻求对冲货币贬值的投资者选择了 AI 股票而非比特币和以太坊，限制了二者的上涨空间。Hayes 表示“AI 是跑得最快的马，并且已证明自己是跑得最快的那匹”。他相信，由激进的数据中心支出和以快速贬值硬件为抵押的债务推动的 AI 建设，最终可能形成比次贷危机规模更大的信贷泡沫。 Hayes 认为 AI 已经吸收了加密市场的投机资金 Hayes 的核心论点在于本轮周期中投机资金的流向。他表示“AI 是跑得最快的马，并且已证明自己是跑得最快的那匹”，认为寻求对冲货币贬值的投资者在本轮周期选择了 AI 股票而非比特币和以太坊，从而限制了二者的上涨空间。 Hayes 相信，AI 建设最终可能形成比次贷危机规模更大的信贷泡沫。他将激进的资本支出、AI 公司之间的循环收入安排，以及以快

Fireblocks 推出了一款名为 Agentic Policy Analyzer（APA）的全新人工智能驱动安全解决方案，旨在识别数字资产交易策略中的弱点，防止恶意行为者利用这些漏洞。该功能已集成至 Fireblocks 安全态势管理（FSPM）套件（Fireblocks Security Posture Management (FSPM) suite），利用大型语言模型模拟网络攻击场景，评估机构安全配置的韧性。随着网络威胁日益复杂，AI 驱动的攻击工具降低了进行定向钓鱼和配置利用所需的资源，Fireblocks——这家处理全球稳定币交易相当份额、每月处理超过 3500 万笔交易的机构——已将人工智能纳入其防御框架。 AI 智能体模拟复杂攻击场景 Agentic Policy Analyzer 可在交易策略每次修改时自动启动安全模拟。该系统依靠两个专门的 AI 智能体执行互补任务：一个智能体专注于识别策略结构中的单点故障，另一个则模拟敌对行为，以发现可能绕过现有防御措施的潜在攻击路径。 通过分析多个策略规则之间的交互，该平台能够识别原本可能未被发现的意外漏洞。例如，它可以识别出重复

OpenAI 与 Broadcom 周三发布了首款定制芯片 Jalapeño，标志着这家 ChatGPT 制造商首次进军人工智能芯片领域。该芯片将由 Broadcom 制造，并用于 OpenAI 的推理环节——即向 ChatGPT 及其他应用中的用户提供 AI 模型时所需的计算密集型过程。OpenAI 总裁 Greg Brockman 表示，此举是 OpenAI 计划“构建其模型和产品背后的完整堆栈”的一部分，他称设计更多堆栈组件可使公司“以更高效率提供更多智能，并持续推动先进 AI 走向更广泛的普及”。自 2022 年 OpenAI 引发生成式 AI 热潮以来，该公司一直是英伟达图形处理器的最大买家之一，但如今需求爆发式增长，因此需要其他先进芯片来源。 OpenAI 与 Broadcom 在九个月内设计出 Jalapeño 芯片 OpenAI 在九个月内完成了芯片设计，并同时构建了该芯片将运行的计算系统的大部分组件。两家公司称这款芯片为“智能处理器”，并将其描述为它们正在构建的平台上的首个“AI 加速器”，该平台旨在“让先进 AI 更快、更可靠，并让更多人能够使用”。该芯片是一种 A

Strategy Inc.（纳斯达克：MSTR）应暂停其比特币积累，优先重建现金储备，依据链上数据公司Cryptoquant（其研究追踪了该公司资产负债表）的说法。此前，支撑该公司优先股股息的指标急剧恶化，股息覆盖率从2026年初的七年多降至仅14个月。该公司现金储备在2026年下降了38%，而年度股息义务攀升至约12亿美元，这是由于发行更多STRC优先股以资助比特币购买。Strategy近期回购了15亿美元的2029年到期的可转换优先票据，进一步减少了可用于支持不断增长的股息支付的现金。该公司以其不懈的比特币积累建立身份，因此暂停购买的建议与其核心策略发生了显著转变。 股息覆盖率从七年降至14个月 Cryptoquant研究主管Julio Moreno表示，该公司的股息覆盖率已从2026年初的七年多降至仅14个月。同期，年度股息义务从约3亿美元攀升至约12亿美元，因为该公司发行了更多STRC优先股以资助比特币购买。Moreno表示：“随着Strategy继续发行STRC优先股以资助比特币购买，其年化股息义务急剧上升，而其现金缓冲却变得薄弱。” 这一恶化因Strategy回购了15亿美

Black Lake Digital Markets and Nuva Labs completed the first onchain minting and transfer of $25 million in institutional mortgage loans on Provenance Blockchain. The transaction was announced exclusively to The Block on Wednesday. The completion establishes technical and operational groundwork