Корейські компанії, підконтрольні приватному капіталу, зазнають зниження кредитних рейтингів після кризи Homeplus

Кілька корейських компаній, що контролюються фондами прямих інвестицій, зазнали зниження кредитних рейтингів 29 та 30 травня після кризи банкрутства Homeplus, яка посилила занепокоєння на ринку корпоративних облігацій. Korea Ratings знизило рейтинг SK D&D з BBB до BBB- та SK Shieldus з A до A-, посилаючись на зниження очікувань щодо підтримки групи після передачі власності фондам прямих інвестицій та збільшення боргового навантаження. Зниження рейтингів відображає оцінку кредитних агентств, що компанії під контролем фондів прямих інвестицій стикаються з підвищеним фінансовим ризиком під час криз, оскільки вони не можуть покладатися на структури підтримки рівня конгломерату, до яких мають доступ традиційні дочірні компанії чеболів.

Korea Ratings знижує рейтинг SK D&D після придбання фондом прямих інвестицій

30 травня Korea Ratings знизило довгостроковий кредитний рейтинг SK D&D з BBB (на перегляді для зниження) до BBB- (негативний прогноз), повідомляють джерела в галузі цінних паперів та кредитних рейтингів. Агентство також знизило короткостроковий рейтинг компанії з A3 (на перегляді для зниження) до A3-. Korea Ratings заявило, що фактичний контролюючий акціонер SK D&D змінився з SK Group на фонд прямих інвестицій HN&Company, що ускладнює очікування підтримки групи в надзвичайних ситуаціях. Рейтингові дії також відобразили збільшення позикового навантаження через затримку відновлення оборотного капіталу та інвестиції в акціонерний капітал. HN&Company стала найбільшим акціонером SK D&D у жовтні минулого року, придбавши частку 31,27% у SK Discovery за приблизно 74,2 мільярда вон (12 750 вон за акцію). Фонд прямих інвестицій збільшив свою частку до приблизно 78,7% через дві тендерні пропозиції, спрямовані на добровільне виключення SK D&D з лістингу.

Рейтинг SK Shieldus знижено до A- через занепокоєння щодо боргового навантаження

29 травня Korea Ratings знизило рейтинг SK Shieldus з A (негативний прогноз) до A- (стабільний прогноз). Агентство визначило, що ефекти зміцнення бізнес-основи після зміни найбільшого акціонера не виправдали очікувань, а позикове навантаження стало надмірним. SK Shieldus перейшов під контроль шведського фонду прямих інвестицій EQT Partners у 2023 році, коли EQT придбав частки, що належали SK Square та консорціуму Macquarie, за приблизно 2 трильйона вон. SK Shieldus взяв на себе боргове навантаження приблизно у 2,4 трильйона вон під час процесу рефінансування фінансування придбання минулого року.

Lotte Aluminium, Ajin Industrial, Com2uS Holdings стикаються зі зниженням рейтингів

Серед компаній без проблем зі зміною структури власності минулого тижня були знижені рейтинги Lotte Aluminium, Ajin Industrial та Com2uS Holdings. Ці компанії отримали зниження рейтингів на завершальному етапі регулярного оцінювального періоду кредитних рейтингових агентств. Korea Ratings знизило короткостроковий кредитний рейтинг Lotte Aluminium з A2 до A2-, що відображає витратне навантаження, спад у галузі та погані показники. Агентство знизило рейтинг Ajin Industrial з BB (негативний прогноз) до BB- (стабільний прогноз), посилаючись на збільшення фінансового навантаження через внутрішні та закордонні інвестиції в обладнання. NICE Credit Rating того ж дня знизило короткостроковий кредитний рейтинг Com2uS Holdings з A3 до A3-, посилаючись на тривалі низькі продажі флагманських ігор та операційні збитки.

Homeplus входить у процедуру банкрутства, а JR Global REIT та Joongang Group оголошують дефолт

Цього року дефолти сталися у JR Global REIT та Joongang Group після минулорічного Homeplus, що викликало занепокоєння щодо спроможності обслуговувати борг, зосереджене на компаніях з нижчим рейтингом. Homeplus перейшов до процедури банкрутства після того, як Сеульський суд у справах банкрутства 3-го числа за власною ініціативою наказав ліквідацію. JR Global REIT та Joongang Group вступили в процедуру дефолту після послідовної неспроможності рефінансувати короткострокові кошти.

NH Investment & Securities прогнозує підвищення базової ставки на 25 б.п. цього місяця

Очікується, що компанії зі зниженим рейтингом зазнають подвійного тиску через зростання відсоткового навантаження після очікуваного підвищення базової ставки цього місяця. NH Investment & Securities заявило: "Ми прогнозуємо підвищення базової ставки на 25 базисних пунктів (1 б.п. = 0,01 відсоткового пункту) на засіданні Комітету з монетарної політики цього місяця та зберігаємо прогноз щодо додаткового підвищення на 25 б.п. у жовтні після липня".

FAQ

Чому Korea Ratings знизило кредитний рейтинг SK D&D 30 травня? Korea Ratings знизило рейтинг SK D&D з BBB до BBB-, оскільки контролюючий акціонер компанії змінився з SK Group на фонд прямих інвестицій HN&Company, що ускладнює очікування підтримки групи в надзвичайних ситуаціях. Зниження також відобразило збільшення позикового навантаження через затримку відновлення оборотного капіталу та інвестиції в акціонерний капітал.

Яке боргове навантаження взяв на себе SK Shieldus після захоплення контролю EQT Partners? SK Shieldus взяв на себе боргове навантаження приблизно у 2,4 трильйона вон під час процесу рефінансування фінансування придбання минулого року, після того як шведський фонд прямих інвестицій EQT Partners став найбільшим акціонером, придбавши частки за приблизно 2 трильйона вон у 2023 році.

Яке підвищення базової ставки прогнозує NH Investment & Securities на цей місяць? NH Investment & Securities прогнозує підвищення базової ставки на 25 базисних пунктів (0,25 відсоткового пункту) на засіданні Комітету з монетарної політики цього місяця, з додатковим підвищенням на 25 б.п., очікуваним у жовтні після липня.