Gate 深度報導與加密市場分析

TD Cowen 將其對 MicroStrategy（那斯達克：MSTR）的目標價從 400 美元下調 35% 至 260 美元，理由是比特幣觀察到的持續疲軟是此次調降的唯一驅動因素。由 Lance Vitanza 領導的分析師將此次降評直接歸因於加密貨幣近期的表現，而非 Michael Saylor 比特幣庫藏公司內部的營運問題。TD Cowen 一直是對 MicroStrategy 最持續看多的聲音之一，去年 7 月股價交易在 450 美元以上時，曾將目標價上調至 680 美元。 TD Cowen 將比特幣年終預測修正為 10 萬美元 TD Cowen 目前預期比特幣將在今年底接近 10 萬美元，較其先前預測的 14 萬美元大幅下調。比特幣上週回落至 6 萬美元以下。截至發稿時，其交易價格約為 60,109 美元，過去一個月跌幅超過 15%。目前價格較去年 10 月觸及的歷史高點 12.6 萬美元以上下跌超過 50%。 MicroStrategy 股價過去一個月下跌 34% MicroStrategy 的股價直接承受壓力。據雅虎財經數據，過去一個月，MSTR 股價下跌超過 34%，

美國政府解除了對 Anthropic 的 Claude Fable 5 與 Mythos 5 AI 模型的出口限制，此舉距離川普政府將這些模型認定為國家安全風險約三週。根據 Anthropic 的部落格文章，自今日起，Fable 5 已於全球開放使用；而 Mythos 5 自 6 月 26 日起已恢復對美國組織的存取權限。這項解除是基於 Anthropic 與美國政府協調，透過擴大合作夥伴關係與強化監控系統來解決安全疑慮。商務部長 Howard Lutnick 在致 Anthropic 的信函中確認，該公司將不再需要為 Claude 模型取得出口許可證。最初的限制源於川普政府在 6 月初進行的國家安全評估。 商務部移除出口許可證要求 商務部長 Howard Lutnick 在路透社與《紐約時報》所見的致 Anthropic 信函中表示，該公司「將不再需要為其 Claude Mythos 與 Claude Fable AI 模型的出口或在國內移轉取得許可證。」信函中承認 Anthropic 「已與美國政府密切協調採取措施，以解決」這些模型所帶來的風險。Lutnick 提醒 Anthrop

微軟股價在 2026 年 6 月 30 日收於 373.02 美元，遠低於分析師目標價 561 美元，因為投資者對 375 億美元的季度資本支出做出反應。儘管 Azure 增長 39% 且公司人工智慧收入年化運行率達到約 260 億美元，仍有 56 位分析師維持「強力買入」共識且零「賣出」評級，此次拋售仍發生。懲罰性股價與未動搖的分析師社群之間的差距反映了一場估值辯論：市場正在將微軟定價為一家進入支出下行週期的資本密集型硬體公司——壓縮遠期本益比至約 22 倍，低於其五年平均值約 31 倍——而基礎業務卻像企業軟體一樣持續複合成長，商業 backlog 翻倍至約 625 億美元，主要受 OpenAI 合約驅動。 微軟股價下跌，儘管 Azure 強勁成長與 AI 收入年化運行率 微軟在 2026 年並未因業務疲軟而下跌。股價下跌是因為市場重新定價微軟成長的成本。為了服務 OpenAI 及其自身的 Copilot 需求，微軟正以超大規模工業速度支出，季度資本支出接近 375 億美元，全年 AI 相關支出估計約 1500 億美元。當 2026 年 1 月的業績將該支出與 Azure 成長（雖

土耳其加密貨幣交易所 Paribu 已重新定位為一款多產品、多資產的投資應用程式。該平台推出了 DeFi 接入功能，涵蓋 DEX 交易、Hyperliquid 鏈上永續合約以及 Polymarket 預測市場，並開放股票交易候補名單，待監管批准後上線。該公司聲稱是全球首家在中心化交易所介面內同時提供 Hyperliquid 永續合約與 Polymarket 預測市場的受監管交易所。此舉旨在於一個合規平台傳統上較為謹慎的市場中，縮小受監管安全性與 DeFi 工具使用之間的差距。Paribu 的經紀業務部門已獲得 Türkiye's Capital Markets Board 的設立許可，待取得完整營運執照後，即可提供紐約證券交易所（NYSE）、那斯達克（Nasdaq）及伊斯坦堡證券交易所（Borsa Istanbul）上市股票的交易服務。 Paribu 推出 DeFi 接入並開放股票交易候補名單 Paribu 推出了三個產品類別的 DeFi 接入功能：DEX 交易、Hyperliquid 鏈上永續合約以及 Polymarket 預測市場。Hyperliquid 是一個鏈上衍生性金融商品協

比特幣 ETF 在週二錄得 2.2264 億美元的淨流出，標誌著 6 月結束時連續第九天的贖回。Blackrock 的 IBIT 以 2.1245 億美元的流出領跌，而 Fidelity 的 FBTC 則損失了 1020 萬美元。當日交易反映市場整體謹慎，以太幣、XRP、Solana 和 HYPE ETF 也收低。6 月成為美國現貨比特幣 ETF 有史以來最糟的月份，總流出達 45 億美元，顯示從早期的機構強勢轉向更防禦性的投資姿態。 Blackrock 的 IBIT 單日流出 2.1245 億美元 Blackrock 的 IBIT 佔週二比特幣 ETF 流出的 2.1245 億美元。Fidelity 的 FBTC 則錄得其餘的 1020 萬美元贖回。當日無任何比特幣 ETF 錄得資金流入。比特幣 ETF 總交易量達 25.3 億美元，而總淨資產收在 709.5 億美元。 Yield Basis 的分析師表示，這波流出主要反映比特幣的正常市場週期，而宏觀狀況則放大了這一走勢。「比特幣歷史上經歷過爆炸性流入的時期，隨之而來的是同樣強勁的流出，」他們說，並補充道，ETF 需求現在正受到影響

美光科技公司、英特爾公司、超微半導體公司 Advanced Micro Devices Inc. 及其他晶片股於週三早盤下跌 3% 至 9%。此次下跌發生在2026年下半年首個交易日，因BofA的泡沫風險指標對美國科技與半導體股發出警告。VanEck半導體ETF在2026年上半年上漲近76%，截至發稿時下跌近5%；而iShares半導體ETF在此期間漲幅近108%，截至發稿時下跌超過5%。根據路透社報導，目前半導體板塊（PHLX Semiconductor Sector）的泡沫風險指標為0.91，科技精選板塊為0.82，納斯達克100指數為0.69，分數越接近1代表極端風險與泡沫般的價格行為。以科技股為主的納斯達克100指數截至發稿時下跌超過1%。 BofA 泡沫風險指標對半導體板塊達到 0.91 BofA 的泡沫風險指標以 0 到 1 的區間為資產評分，0 代表無風險，1 代表極端風險與泡沫般的價格行為。根據路透社報導，目前該指標在半導體板塊（PHLX Semiconductor Sector）為 0.91，在科技精選板塊（Technology Select Sector）為 0.8

美國汽車製造商通用汽車（General Motors）根據一項擴大的合作協議，從晶片製造商美光科技（Micron Technology）獲得了長期晶片供應。這項協議在人工智慧基礎設施建設所驅動的半導體普遍短缺之際宣布，涵蓋通用汽車車輛所需的記憶體與儲存晶片。美光將供應這些元件，同時雙方致力於強化美國的半導體與汽車供應鏈。該合作還包括為汽車開發新的記憶體與儲存技術，因為現代車輛正日益整合人工智慧與運算能力。截至撰稿時，通用汽車股價小幅下跌，而美光股價在記憶體類股整體降溫中跌幅超過 6%。 GM 與美光擴大晶片供應合作 美光將向通用汽車供應儲存與記憶體晶片，同時共同致力於強化美國的半導體與汽車供應鏈。雙方還計劃為汽車開發新的記憶體與儲存技術，因為現代車輛正日益整合人工智慧與其他運算能力。 美光執行長 Sanjay Mehrotra 表示：「隨著對記憶體與儲存的需求持續增長，我們正進行投資，以擴大供應量、提升產能，並與客戶更緊密地配合，從而改善汽車生態系統中的供應可預測性。」 該供應協議的財務細節並未揭露。 美光在維吉尼亞州廠房開始生產 1-Alpha DRAM 今年五月，美光開始在其維吉尼

近 1,700 名英國投資者在倫敦高等法院對 Binance Holdings Limited、Nest Exchange Limited、創辦人趙長鵬以及身份不明的平台營運者提起訴訟，要求至少 1.5 億英鎊（2 億美元）的賠償，根據一份由原告 Tomas Sutas 主導、日期為 2026 年 6 月 29 日的索賠狀。該訴訟指控 Binance 自 2019 年 9 月 13 日左右起，在未取得《金融服務與市場法》（FSMA）規定的監管授權下，向英國消費者銷售槓桿代幣、加密貨幣期貨、選擇權及保證金交易產品。由 KP Law 律師事務所提出的這項索賠主張，這些銷售行為違反了 FSMA 第 19 條和第 21 條，該法禁止未經授權的公司從事受監管活動及在英國推廣金融產品。英國金融行為監理總署（FCA）已於 2021 年 1 月禁止向零售消費者銷售加密貨幣衍生性商品及交易所交易票據，但原告表示，似乎沒有有效障礙能阻止英國客戶在之後仍可接觸這些產品。這起訴訟加重了 Binance 在歐洲日益增加的監管挑戰；該交易所在未能取得《加密資產市場法》（MiCA）許可後，自 7 月 1 日起暫停在

研究機構 BIT 預測，比特幣可能還會持續修正約兩個月，底部很可能在 9 月出現。該機構的分析指出，歷史模式顯示 7 月強勁的比特幣表現通常會緊接兩個月的修正期，加上當前交易量疲弱，以及去年支撐市場的「天才法案」等樂觀預期不再，都是影響因素。市場專家指出，比特幣價格受到宏經濟發展、央行貨幣政策、機構投資者需求及監管變化的影響。 BIT 援引 7 月歷史模式與當前市場疲弱 BIT 分析師表示，雖然 7 月歷來是比特幣表現強勁的時期之一，但過往市場數據顯示，這波漲勢通常會緊接兩個月的修正。分析指出，去年支撐市場的利多發展之一「天才法案」的樂觀預期，今年夏季並未出現。根據該公司的評估，投資者的風險胃納較去年低，當前市場狀況同樣指向類似的修正格局。 交易量分析顯示下行風險持續 BIT 指出，當前交易量疲弱，市場下行風險仍高。分析師認為，低交易量使比特幣短期內難以啟動強勁漲勢，價格壓力將持續一段時間的可能性增加。該公司認為，比特幣在這波週期的底部最有可能在 9 月出現。 BIT 建議採取穩定報酬策略，而非積極交易 該研究機構表示，投資者可能更傾向於專注於能提供較穩定報酬的策略，而非基於預測市場方

Forward Industries (FWDI)，一家纳斯达克上市的Solana数字资产财库公司，周三股价飙升超过17%，此前该公司宣布在第三财季将其财库持有量增加了超过500,000个SOL。该公司持有的总量现已超过755万SOL，价值约5.76亿美元。此次增持发生在周二结束的季度中，代币以平均每枚约79美元的价格购入，FWDI继续执行其策略，以最大化每股SOL持有量并创造长期股东价值。 Forward Industries 在第三财季收购超过50万SOL Forward Industries 在其第三财季以每枚代币约79美元的平均价格收购了超过50万枚SOL代币。该公司报告称，相比于上一季度，每股全面摊薄SOL的年化增长率达到36%。这些收购使FWDI的Solana总持有量超过755万SOL，按当前市场价格计算价值约5.76亿美元。 FWDI 保持作为最大Solana财库公司的领先地位 最新购买行为巩固了Forward Industries作为最大公开交易Solana财库公司的地位。根据The Block的数据，FWDI持有的755万SOL超过了排名其后的三家最大Solana财库

Novig 選擇 Eventus 的 Validus 平台作為其交易監控解決方案，此前該公司近期被美國商品期貨交易委員會指定為指定合約市場。此部署使 Novig 能夠監控交易活動、識別市場濫用行為並支持法規遵循，因為它是在全國框架下運營一個聯邦監管的預測市場。此舉反映出，隨著該領域從選舉合約擴展到體育及其他現實世界事件，預測市場正在採用期貨交易所、股票市場和機構交易場所長期使用的相同市場誠信基礎設施。 交易監控成為核心交易所基礎設施 市場監控已成為受監管交易所的基本要求，而不僅僅是另一種合規工具。現代監控平台持續監控交易活動中的行為，包括幌騙、分層下單、洗售交易、跨帳戶協調以及其他形式的市場操縱。它們還提供調查工作流程、稽核軌跡和監管報告功能，使交易所能夠展示持續的市場監督。 Novig 共同創辦人暨技術長 Kelechi Ukah 表示，公司將監控視為市場設計的重要組成部分，而非監管義務。Ukah 指出：「我們將交易監控視為核心基礎設施，而非合規的事後補救。如果參與者不信任市場，流動性就會消失，因此我們的交易監控計畫是我們使命的基礎。」他補充道：「Eventus 一直是塑造 Novi

基於 Solana 的預測市場平台 World 將透過 Phantom 加密錢包推出，與市場領導者 Polymarket 和 Kalshi 競爭。Solana 基金會消費者部門主管 Pedro Miranda 表示，該平台旨在展示 Solana 能實現即時市場、鏈上結算以及流暢的使用者體驗。隨著 Kalshi 和 Polymarket 等平台大力投資廣告活動與企業合作，預測市場已成為重要的成長領域，其中 Kalshi 正以 400 億美元估值尋求資金。 World 整合 Chainlink 預言機與 Phantom 錢包存取 World 將可透過 Phantom 加密錢包使用，Chainlink 則提供預言機基礎設施，以實現即時結算與立即支付。根據 World 在 X 帳號上分享的文章，藉由在 Solana 生態系中最廣泛使用的錢包 Phantom 內推出，World 無需下載獨立應用程式或額外設定錢包，即可立即觸及數千萬活躍用戶。 「預測市場是你能在高性能區塊鏈上打造的最強大應用之一，」Pedro Miranda 在文章中表示。「World 旨在展示 Solana 能實現的成果：即時

在 X 上以 Ali Charts 名義發文的加密分析師 Ali Martinez 指出，如果比特幣價格跌至 50,000 美元，價值 7000 萬美元的比特幣多頭倉位將面臨清算。這個數字代表的是槓桿押注，如果價格觸及該水平，這些押注將被自動平倉，從而在既有賣壓之上再增添機械性賣壓。Martinez 的警告發布之際，整體加密貨幣市場已處於壓力之下，多個渠道的需求指標顯示長期疲軟。 Martinez 指出 46 天需求疲軟趨勢 Martinez 在 X 上發布警告，稱如果比特幣跌至 50,000 美元，價值 7000 萬美元的多頭倉位將面臨清算。這則清算警報並非孤立出現。Martinez 先前已指出 Coinbase 溢價指數連續 46 天呈現負值，該指標追蹤 Coinbase 與離岸交易所之間的比特幣價差。持續的負值讀數顯示美國機構買盤長期缺席，美國聰明資金持觀望態度，等待宏觀經濟塵埃落定。該訊號加上美國現貨比特幣 ETF 連續數週淨流出，描繪出多個渠道需求同時枯竭的景象，而非單一指標孤立預警。 清算風險結合弱需求與槓桿 50,000 美元的清算水平之所以重要，在於它所代表的組合：一個

法國農業信貸銀行透過其資產服務子公司CACEIS，在以太坊區塊鏈上發行了以歐元計價的穩定幣EURXT。此ERC-20代幣與歐元維持1:1掛鉤，並符合歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）。CACEIS使用EURXT結算客戶對Amundi貨幣市場基金（一檔註冊於盧森堡的可轉讓證券集體投資計畫（UCITS）基金）的申購，這標誌著歐洲首次以歐元穩定幣結算代幣化的UCITS貨幣市場基金。法國農業信貸銀行執行長Olivier Gavalda表示，此發行與銀行「ACT 2028」中期計畫相關，並指出該代幣為客戶提供符合歐洲監管要求的穩定、安全支付工具。此次發行代表法國農業信貸銀行進軍代幣化金融基礎設施，其策略目標是到2028年實現超過85億歐元的淨利。 CACEIS以EURXT結算Amundi基金申購 CACEIS使用EURXT結算客戶對Amundi貨幣市場基金（一檔註冊於盧森堡的UCITS基金）的申購。法國農業信貸銀行與CACEIS稱此交易為歐洲首次以歐元穩定幣結算代幣化UCITS貨幣市場基金。Amundi管理近2.4萬億歐元資產，服務來自34個國家的超過2億名投資者。 EURXT儲備完全以CAC

Aptos 已加入 OpenStandard 聯盟，與 Mastercard、Visa、Stripe、Google、BlackRock 及超過 100 個組織共同支持 Open USD 穩定幣的推出。該倡議旨在建立一個協作治理的數位貨幣框架，同時促進開放且低成本的區塊鏈基礎設施，用於金融交易。該聯盟集結了支付網路、科技公司、金融機構及區塊鏈參與者，共同開發一款透過協作模式而非單一組織治理的穩定幣，鼓勵透明度、互通性及更廣泛的產業參與——隨著穩定幣逐漸融入主流金融服務。 OpenStandard 聯盟旨在提供開放結算基礎設施 Open USD 項目旨在提供一個開放、低成本的結算基礎設施，能夠支援多種支付與金融應用。透過區块鏈技術，參與組織期望提升交易效率，同時降低與傳統支付系統相關的成本。該聯盟凸顯了既有金融機構與區塊鏈網路之間日益增長的融合，涵蓋支付、金融服務、科技及數位資產等領域的企業參與，顯示機構對發展可支援商業大規模採用的標準化區塊鏈基礎設施的持續興趣。 根據該倡議發布的資訊，Aptos Labs 將其參與視為強化 Aptos 區塊鏈在日益發展的機構穩定幣市場中地位的機會。該公司

MegaRouter 在 CoinGape Web3 創新獎 2026 中贏得最佳 AI x Web3 基礎設施平台獎項，肯定該公司以企業為導向的人工智慧基礎設施，該基礎設施簡化了大型語言模型的存取，並改善了 AI 資源管理。該獎項肯定了 MegaRouter 在智慧路由、企業治理、成本最佳化、安全性與 AI 代理基礎設施方面的能力。此項認可之際，各產業對可擴展 AI 部署的需求持續增長，這些產業正在採用可投入生產的人工智慧系統。 MegaRouter 在 CoinGape Web3 創新獎 2026 中獲得肯定 年度 CoinGape Web3 創新獎 2026 匯聚了科技公司、區塊鏈專案、產業專家與社群參與者，共同肯定 Web3 生態系統中產品創新、基礎設施發展與智慧應用方面的進展。得獎者經由提名、社群投票及業界專家評估後選出。 MegaRouter 表示，其平台旨在協助企業與開發者更有效率地管理人工智慧資源，透過統一介面提供對多種 AI 模型的集中存取。該公司說明，他們專注於連結全球生態系統資源，同時投資於支援企業 AI 應用持續擴張的技術。 平台透過單一 API 提供超過 20

美國總統唐納·川普向美國政府道德辦公室提交的最新財務申報顯示，他的加密貨幣事業在2025年產生了超過14億美元的收入，使數位資產成為他重返白宮後最大的商業收益來源。這份年度申報詳細列出了川普在數百家商業實體中的收入、資產和負債，其中加密貨幣業務的收入遠高於他的飯店、高爾夫俱樂部和授權業務。加密貨幣收入的快速增長與川普重返辦公室以及他的政府透過監管變革和對數位資產立法的支持來擁抱加密貨幣的時間點相符。 World Liberty Financial 產生了近 8 億美元 大部分收入來自 World Liberty Financial，這是由川普及其家族成員支持的加密貨幣公司。申報列出了與該企業相關的近 8 億美元，其中包括超過 5.2 億美元的代幣銷售收入以及約 2.5 億美元的業務權益銷售收入。最新的申報與前一年的披露相比有顯著變化，當時 World Liberty Financial 報告的收入為 5700 萬美元，僅為最新數字的一小部分。 $TRUMP 迷因幣銷售額達 6.35 億美元 申報顯示，透過川普關聯實體銷售 $TRUMP 迷因幣所產生的收入約為 6.35 億美元。加上 W

比特幣交易者在7月1日接收到一個混雜的信號，原因是ADP報告顯示6月私營部門就業僅增加9.8萬人，低於道瓊共識預期的11萬人，也低於5月未修正的12.2萬人。疲軟的就業數據通常會重新點燃聯準會降息的押注，並為加密貨幣帶來流動性順風，但這份報告出爐時，美國公債殖利率已大幅走高，且聯準會主席Kevin Warsh預定在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行政策論壇上發表演說，因此市場反應平淡。ADP全國就業報告提供私營部門招聘的獨立快照，數據來自涵蓋超過2600萬名美國勞工的匿名薪資資料，而冷卻的勞動市場通常會強化寬鬆政策的理由，這往往會透過使無收益資產相對於現金更具吸引力來支持比特幣和其他風險資產。 按行業與企業規模分類的ADP就業細項 6月近半數的就業增長（4.8萬個職位）來自教育和醫療服務，這是薪資增長的穩定領頭羊。貿易、運輸和公用事業增加1.5萬人，金融活動增加1.4萬人，其他服務增加8000人。自然資源和礦業減少5000個工作機會，是唯一出現減少的行業；而作為消費者需求指標的休閒和飯店業僅增加2000個職位。 小型企業貢獻了大部分招聘。員工數少於50人的企業增加5.3萬個工作機會，500人以

摩根大通執行長傑米·戴蒙在 6 月 1 日發布的福斯商業頻道專訪中批評了《數位資產市場清晰法案》，主張加密貨幣公司若提供類似存款的產品，就應遵守銀行規定的規則。戴蒙表示，像銀行一樣吸收存款的加密貨幣公司就應遵守銀行規定，直接挑戰了 Coinbase 執行長布萊恩·阿姆斯壯推動《清晰法案》的努力。《數位資產市場清晰法案》旨在為美國數位資產建立監管框架，為加密貨幣產業帶來法律明確性，同時為在該領域運營的公司制定更明確的規則。 戴蒙的評論引發了包括參議員辛西婭·盧米斯在內的回應，她表示戴蒙對《清晰法案》的理解有誤。這場辯論在摩根大通發布一篇概述其對數位資產監管觀點的部落格文章後再次浮出檯面。 摩根大通就數位資產監管發布部落格文章 摩根大通在 6 月 29 日的部落格文章中讚揚了數位資產在支援代幣化和現代化金融基礎設施方面的潛力。該銀行指出其自身的區塊鏈倡議，作為金融機構已在採用這項技術的證據。 代幣化是指將債券、基金、股票和房地產等現實世界資產放到區塊鏈網路上。此領域已成長為機構級加密貨幣的主要部分，目前代幣化現實世界資產的價值超過 250 億美元。一些預測認為，未來十年該市場將達到數兆美元