Gate 深度報導與加密市場分析

Cerebras Systems 執行長 Andrew Feldman 週三表示，投資人「誤解」了這家人工智慧晶片製造商的毛利率指引；由於該公司在上市後首次公布財報，股價下跌了 17%。該公司預測核心業務全年毛利率介於 38% 至 41%（排除客戶權證及資料中心轉手收入的影響），相較於第一季的 47%。Feldman 將投資人的反應歸因於對公司與其最大客戶之一之回租設備安排感到困惑，並表示管理層在幾個月前 Cerebras 上市時就已清楚傳達此計畫。 分析師無視毛利率指引疑慮，上調預估 Mizuho 與 Wedbush 的分析師在 Cerebras 財報電話會議後上調了預估。第一季核心業務毛利率為 47%，全年指引設定在 38% 至 41% 之間。「你知道嗎，我們在 '26 年年初制定了一項計畫。我們在幾個月前上市時分享了該計畫，而我們正超標達成，」Feldman 在 CNBC 的《Squawk on the Street》節目中表示。他說管理層清楚表明，Cerebras 將需要向其最大客戶之一回租部分設備。「我認為這不會是一條直線，」他說道。 Cerebras 實施分階段鎖定期釋放時

美國證券交易委員會的加密貨幣工作小組於週二接待了韓國官員、法律專家和業界領袖。根據該委員會發布的備忘錄和會議綱要，代表團探討了穩定幣監管、代幣化證券以及跨境協調等議題。會議綱要指出，韓國正在建立數位資產監管框架，而美國的監管選擇很可能會影響該國新興法規的制定。此次討論發生之際，韓國正營運亞洲最活躍的數位資產市場之一，機構興趣日益增長，政策辯論持續進行，同時近期產業醜聞不斷，包括一起 4.8 million 美元的稅務機構錢包入侵事件及 Bithumb 賄賂偵辦。 SEC 與韓國代表團討論監管協調議題 與會人士討論了穩定幣監管、代幣化證券、託管標準以及數位資產分類框架。會議綱要指出，隨著韓國著手建立數位資產監管，美國監管機構和立法者所做的選擇很可能會影響韓國的新規則。 該文件補充道：「主要司法管轄區之間不必要的分歧可能會帶來不確定性。韓國是亞洲重要的數位資產市場，散戶參與活躍，機構興趣日益增長，且政策辯論持續進行。」 與會者對制定數位資產分類標準表現出特別興趣，並討論了韓國規則如何支援股票和債券等現實世界資產的數位化代表。今年稍早，SEC 因對第三方發行人的擔憂而延遲了代幣化資產的豁免。

Sunrun 於週三與 Tesla 和 Renew Home 合作，提供超過 16 GW 的靈活能源容量，主要目標為資料中心客戶。這項合作旨在因應資料中心因營運商難以維持人工智慧運作而飆升的電力需求。根據高盛商品研究報告，美國資料中心的電力需求預計在 2026 年攀升至 41 GW，並在 2027 年達到 66 GW。 Sunrun 與 Tesla 和 Renew Home 合作提供 16 GW 能源容量 這三家公司將整合來自 Sunrun 和 Tesla 營運的數十萬個家用電池系統，以及 Renew Home 管理的超過 800 萬個裝置的電力資源。此安排旨在減輕傳統配電商在滿足資料中心需求上的負擔。 「1800 年代的電網無法為 2026 年的創新提供動力，」Sunrun 執行長 Mary Powell 表示。「美國人值得在創新之餘不製造不必要的能源成本。當資料中心被要求在一天中最昂貴且壓力最大的時段降低運作時，我們可以啟動我們的分散式電廠，為它們提供所需的電力，同時保護美國家庭不必為昂貴的新基礎設施買單。」 由於能源需求激增，超大型雲端運算業者的電力容量將依先到先得原則分配，該公

渣打銀行預測，到2030年底，AAVE的目標價格為3500美元，較當前約70至76美元的交易區間漲約50倍。該預測由渣打銀行數位資產研究全球主管Geoff Kendrick發布，預計這項去中心化借貸協議可受益於DeFi復甦以及代幣化現實世界資產的廣泛應用。截至發稿時，AAVE在從6月初約58至60美元的低點反彈後，交易價格接近76.49美元，24小時內上漲約6.5%。Kendrick表示，Aave已擺脫與KelpDAO攻擊事件相關的4月市場干擾，並維持在鏈上借貸領域的領先地位。 渣打銀行設定至2030年的階段性AAVE目標價 渣打銀行的階段性預測將AAVE目標價定為：2026年底180美元、2027年底600美元、2028年底1200美元、2029年底2200美元、2030年底3500美元。Kendrick將Aave比喻為基於區塊鏈的自動化銀行，透過智能合約而非員工或自主借貸決策運作，並指出Aave的商業模式與存款、借貸活動、費用收入及協議收益緊密相關。 據報導，Aave在2025年10月高峰期持有約750億美元存款，Kendrick表示，這個規模足以使其躋身美國存款規模最大的30家銀

Nike 週三宣布，David Denton 將於 8 月 17 日接替 Matthew Friend 成為其財務長。Denton 先前曾在 Lowe's 和 Pfizer 擔任高階主管。此消息發布之際，Nike 將於下週公布財報，該公司表示，若不計入先前未納入預測的關稅退稅收益，即將公布的業績預期與先前財測一致。Nike 股價在宣布後週三下跌接近 2%。 Nike 任命 David Denton 為財務長 David Denton 將於 8 月 17 日接替 Matthew Friend 擔任 Nike 財務長。Denton 在 Lowe's 和 Pfizer 的先前高階主管職務中累積了經驗。部分分析師指出 Denton 在成本管理與營運執行方面的過往紀錄。投資組合分析總監 Jeff Marks 表示，財務長異動並未改變 CNBC Investing Club 對該股的態度。 Nike 財報預定下週公布 Nike 的財報預定下週公布。該公司表示，若不計入先前未納入預測的關稅退稅收益，即將公布的業績大致符合先前財測。Jeff Marks 表示，財報的關鍵問題在於管理層是否會再度調降未來

10x Research 在 6 月 23 日發布了一份報告，將 55,000 美元定為比特幣的週期低點，時間窗口設在 2026 年 8 月底至 10 月。該公司將當前的下行壓力主要歸因於現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的資金流出達到數十億美元，而非企業賣壓。比特幣在 6 月 24 日交易價格低於 61,000 美元，較 2025 年 10 月超過 126,000 美元的歷史高點下跌約 51%，在 ETF 資金流出以及高於預期的通膨數據帶來的宏觀壓力下，測試支撐位。 10x Research 認為 ETF 資金流出是主要驅動力 10x Research 將交易所交易基金（ETF）的機構賣壓，而非企業國庫活動，視為比特幣當前下滑的主要驅動力。自今年稍早的熱門消費者物價指數（CPI）數據公布以來，累計現貨比特幣 ETF 資金流出已達數十億美元，其中一些短期波動超過 10 億美元。穩定幣的資金流出進一步增加了壓力。該公司也指出，若沒有改善的資金流向支撐，相對強弱指標等技術指標的超賣讀數不足以預示反轉。 10x Research 模型中一個更具體的訊號是美元強勢指標，該指標自 2011 年以

比特幣正在測試 6 萬美元的支撐位，此前週一曾升至 6.5 萬美元以上，隨後回落至 6.2 萬美元。分析師認為，缺乏復甦催化劑以及機構投資者降低風險，是阻止強勁反彈的因素。6 萬美元至 6.3 萬美元的區間代表一個重要的需求區域，其中交易超過 130 萬 BTC，這使得該水準對比特幣的短期市場結構至關重要。 Ali Martinez 指出 60,587 美元以下的三個支撐位 加密貨幣分析師 Ali Martinez 在其 X 帳戶上發文表示，如果比特幣失去 60,587 美元的鏈上支撐，可能跌至 46,702 美元，並可能進一步跌至 37,867 美元。根據鏈上數據，Martinez 指出 6 萬美元至 6.3 萬美元的區間是一個重要的需求區域，其中交易超過 130 萬 BTC。 根據 Martinez 的說法，維持 60,587 美元的支撐位對於保持當前市場結構至關重要。如果這個價格被跌破，則有可能跌至 46,702 美元，目前該價位有 15 萬 BTC 正在交易。如果這個支撐也被跌破，下一個重要的支撐區域將是 37,867 美元，目前該價位有 20.7 萬 BTC 正在交易。 Mu

Strategy (MSTR) 在 2026 年 6 月 24 日跌至 99.50 美元，盤中下跌 4.18%，並自 2024 年 3 月以來首次跌破 100 美元關卡。此下跌發生之際，全球最大的比特幣庫存公司——持有 847,363 BTC（約占比特幣總供應量 4%）——因其槓桿式比特幣累積策略而面臨新一輪審視。該股跌破 100 美元——一個維持超過 15 個月的心理與技術指標——反映出圍繞該公司的市場情緒變化，亦即資產負債表已與比特幣價格波動密不可分的公司，其資本結構中的槓桿更放大了此效應。 Strategy 股價於 2026 年 6 月 24 日跌至 99.50 美元 在 99.50 美元時，Strategy 於 2026 年 6 月 24 日當日下跌 4.18%。該股自 2024 年 3 月以來從未在如此低位交易，期間超過 15 個月，MSTR 在傳統券商帳戶中已成為比特幣曝險的替代交易。100 美元關卡承載著超過兩年交易於該水準之上所累積的心理與技術分量。 對於將 MSTR 視為比特幣槓桿押注的散戶投資人與機構交易者而言，跌破 100 美元代表一個明顯的轉變。此走勢發生在 N

韓國金融情報院已將約 40 家未註冊的加密貨幣公司移交警方，因監管執法力度加強。 監管機構亦正透過 FATF（金融行動工作組織）呼籲制定更嚴格的國際反洗錢法規，並收緊國內的旅行規則。 韓國金融情報院最近將約 40 家未註冊的虛擬資產服務提供商移交給警方。這反映出首爾當局正加強監管在韓國營運的加密貨幣公司的意圖。根據韓國法律，所有加密貨幣交易所必須在營運前取得 ISMS 認證和 FIU 註冊。 據《朝鮮日報》報導，目前僅有 28 家實體依照既定規則和規範完成註冊。任何向本地客戶提供服務但未取得適當認證的平台，皆屬違反該國法規。FIU 在調查中發現，離岸交易所採用了多種方式吸引本地客戶。例如，有些交易所透過 Telegram 和 KakaoTalk 在韓國宣傳其服務，同時繼續在海外營運。 此外，還有私人貨幣兌換商為韓國的觀光客、學生和外籍工作者將穩定幣兌換成韓元。並且，內容創作者也收費在韓國推廣來自海外的加密貨幣交易所。FIU 強調，任何未註冊的平台均不受該國法律的保護。 韓國主導全球嚴格的加密貨幣合規標準 此舉是韓國透過 FATF 措施提升全球加密貨幣合規標準的廣泛行動之一。FIU 主任

趙長鵬本月稍早在華盛頓特區接受 CoinDesk 訪問時，澄清了他目前在 Binance 和 Binance.US 的職務，他表示自己是這兩家公司的最大股東，但未在任一家公司擔任高管或營運職位。趙長鵬應檢方要求辭去 Binance 執行長職務，服完 4 個月刑期並獲得總統特赦。他將此次華盛頓之行描述為一項重新介紹的努力，旨在消除他所說的關於他自己和 Binance 的廣泛誤解。趙長鵬的法律和解及後續監禁，是針對這家按交易量計算全球最大加密貨幣交易所的重大監管執法行動。 CZ 保持最大股東身分，不參與營運 趙長鵬證實他是 Binance 和 Binance.US 的單一最大股東，但未營運這兩家公司。「我仍然是 Binance 的單一最大股東，但我沒有經營 Binance，」趙長鵬在 CoinDesk 訪問中表示。他在 Binance.US 擁有一個董事會席位，但沒有高管職位。Binance.com 由兩位聯席執行長管理，而 Binance.US 則有自己的獨立執行長。 Binance 的聯席執行長之一是何一，她也是趙長鵬的伴侶。兩人在阿拉伯聯合大公國共享一個住所。趙長鵬表示，他們在家不討

美國商品期貨交易委員會已就標準能源期貨是否應實行每週7天、每天24小時交易，以及永續合約是否可掛牌於原油等實物交割或可儲存商品，展開公開諮詢。此諮詢旨在探討加密貨幣風格的衍生性商品模型能否應用於實體商品市場。CFTC主席Michael S. Selig表示，一份清晰且數據驅動的紀錄將有助於委員會了解這些發展的影響，同時維持防止操縱與市場中斷的保護措施。 CFTC諮詢涵蓋兩個獨立的市場結構問題 此諮詢探討兩個不同的議題。第一個是現有具有固定到期日與交割條件的期貨合約，能否在不改變其核心經濟特性的情況下進行連續交易。第二個是探討沒有固定到期日、依賴資金費率以維持與參考市場價格一致的永續合約，是否能適用於那些價格取決於儲存、交割、物流、季節性及商業避險需求的實體商品。 CFTC文件總共包含67個問題。前30個問題涉及標準期貨的24/7交易。其餘37個問題聚焦於能源永續合約。根據第一項提案，原油期貨將保留其目前的到期日、交割機制、保證金框架與結算流程，但在週末與假日仍可交易。根據第二項提案，能源永續合約沒有到期日，而是依靠一種資金機制，在多空雙方之間轉移支付，以使永續價格與參考價格保持一致。

區塊鏈金融科技公司 Seoul Labs 與物聯網 (Internet of Things, IoT) 卡片專家 Cardnation 已簽署諒解備忘錄 (MOU)，將合作推動在地貨幣與數位金融服務。這項合作旨在整合區塊鏈數位金融技術與具備 IoT 功能的支付卡片，開發專注於支付便利性、透明度與資料可靠性的次世代在地貨幣系統。雙方希望結合各自的技術優勢，找出商業化機會，並加速區塊鏈金融解決方案在國內外市場的採用。 Seoul Labs 與 Cardnation 將區塊鏈整合至 IoT 支付卡片 此合作核心在於將 Cardnation 的 IoT 卡片技術與 Seoul Labs 的區塊鏈基礎設施整合，打造能提升數位支付效率與安全性的生態系統。透過利用分散式帳本技術，兩家公司打算建立一個能最大限度降低交易紀錄竄改風險的結算框架，同時提供地方政府、商家與消費者都能信賴的透明系統。這套區塊鏈基礎設施旨在確保支付紀錄維持安全且可驗證，而分散式帳本技術預期能藉由提供不可篡改的交易紀錄並提升結算透明度，來強化利害關係人的信心。 NFC 支付提升更廣泛用戶群的可及性 此計畫的一項關鍵組成是採用近場通

2026 年 7 月，將成為美國加密監管史上最具決定性的月份之一。眾議院金融服務委員會已確定兩場關鍵聽證會：7 月 14 日，聯準會新任主席 Kevin Warsh 將就半年貨幣政策報告進行首次國會作證；7 月 17 日，委員會將移師紐約，就《數位資產市場清晰法案》（CLARITY Act）舉行實地聽證會。兩場聽證會相隔僅三天，分別指向資本成本與遊戲規則——而後者，可能從根本上重新定義美國數位資產市場的監管版圖。 美國加密監管的最大痛點：SEC 與 CFTC 的管轄權之爭十年無解 數位資產究竟屬於證券還是商品？這一問題的答案，決定了它由美國證券交易委員會（SEC）還是商品期貨交易委員會（CFTC）監管。然而，過去十年間，這一邊界始終模糊不清。 SEC 依據「Howey 測試」判斷某資產是否為「投資合約」，進而納入證券法管轄範疇；CFTC 則主張比特幣、以太坊等主流加密資產屬於商品。兩套法律框架的重疊與衝突，使得同一資產在不同場景下可能面臨截然不同的監管要求。參議員 Cynthia Lummis 曾直言：「軟體開發者不應該需要一支律師軍隊才能知道他們的程式碼是否合法。」這種不確定性不僅推

加密貨幣產業倡導團體敦促國會推進 H.R. 9175《挖礦與質押稅務明確法案》且不附加修正案。該法案處理的是挖礦及質押生成的數位資產何時課稅的問題，這對工作量證明礦工與權益證明驗證者有著直接的現金流影響。銀行團體反對其中條款，認為這些條款可能讓加密收益產品相較於傳統利息與股利收入獲得優惠稅務待遇。 H.R. 9175 定義數位資產獎勵的課稅時點 H.R. 9175《挖礦與質押稅務明確法案》旨在釐清新生成的數位資產是在收到時立即課稅，還是遞延至出售時才課稅。在立即課稅的情況下，礦工與驗證者在將獎勵轉換為現金之前就須負擔所得稅義務。在遞延課稅的情況下，課稅僅在資產出售時發生，這與許多運營者看待新生成的網路獎勵的方式一致。 這項區別影響現金規劃、驗證者經濟學以及挖礦獲利能力。公開紀錄顯示，加密貨幣貿易團體已敦促立法者以現行形式推進該法案，將質押獎勵視為新生成的資產而非普通收入。 銀行團體反對遞延課稅條款 銀行利益相關者主張，遞延課稅可能使加密收益產品相較於利息、股利及傳統儲蓄產品取得優勢。銀行將質押獎勵視為競爭性收益格局的一部分，應適用標準所得稅處理。 加密貨幣團體則反駁，質押獎勵是網路生成

BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 表示，下一次比特幣大漲可能並非來自加密貨幣特定催化劑，而是來自人工智慧泡沫的破裂。Hayes 在訪談中表示，他「一如往常非常做多比特幣」，不過他已將部分資金停泊在國庫券，等待更具不對稱性的進場點。Hayes 認為，本週期尋求貨幣貶值避險的投資人選擇了 AI 股而非比特幣和以太幣，限制了兩者的上漲空間。Hayes 指出：「AI 是跑得最快的馬，而且已證明自己是跑得最快的馬。」他認為 AI 建設最終可能形成比次貸危機更大的信貸泡沫，原因是激進的資料中心支出，以及由快速折舊硬體擔保的債務。 Hayes 認為 AI 吸走了加密貨幣的投機資金 Hayes 的論點核心在於本週期投機資金的流向。他表示：「AI 是跑得最快的馬，而且已證明自己是跑得最快的馬。」他認為，尋求貨幣貶值避險的投資人本週期選擇了 AI 股而非比特幣和以太幣，限制了兩者的上漲空間。 Hayes 認為 AI 建設最終可能形成比次貸危機更大的信貸泡沫。他點出激進的資料中心支出、AI 公司之間的循環收入安排，以及由快速折舊硬體擔保的債務，這些都是結構性斷層線。Hayes 表示：「如果

Fireblocks 推出了一款名為 Agentic Policy Analyzer（APA）的新型人工智慧驅動安全解決方案，旨在於惡意行為者利用之前，找出數位資產交易政策中的弱點。此功能整合至 Fireblocks Security Posture Management（FSPM）套件中，利用大型語言模型模擬網路攻擊情境，並評估機構安全配置的韌性。隨著網路威脅日益複雜，且 AI 驅動的攻擊工具降低了針對性釣魚與配置漏洞利用所需資源，Fireblocks（處理全球大量穩定幣交易，每月處理超過 3500 萬筆交易）已將人工智慧納入其防禦框架。 AI 代理模擬複雜攻擊情境 Agentic Policy Analyzer 會在交易政策修改時自動啟動安全模擬。該系統依賴兩個執行互補任務的專用 AI 代理。一個代理專注於識別政策結構中的單點故障，另一個則模擬敵對行為，以發掘可能繞過現有防護措施的潛在攻擊路徑。 透過分析多項政策規則之間的相互作用，該平台能識別出可能未被察覺的意外漏洞。例如，它可以辨識重複低價值交易如何共同規避預設的交易限額，並逐步耗盡資金。 為提升可靠性並減少錯誤警報，AI 生成

OpenAI 與 Broadcom 於週三正式發表雙方合作的首款客製化晶片，名為 Jalapeño，這是這家 ChatGPT 開發商首次跨足人工智慧晶片領域。該晶片將由 Broadcom 製造，並由 OpenAI 用於推論——也就是在 ChatGPT 及其他應用程式中，將 AI 模型提供給使用者時所需的大量運算流程。OpenAI 總裁 Greg Brockman 表示，此舉是 OpenAI 計畫的一部分，目標是「建構支援其模型與產品的完整技術堆疊」，他指出，透過設計更多層級的技術堆疊，公司能夠「以更高效率提供更多智慧，並持續推動先進 AI 朝更普及的方向發展」。自從 OpenAI 在 2022 年引爆生成式 AI 熱潮以來，該公司一直是 Nvidia 圖形處理器的最大買家之一；然而，由於需求呈現爆炸性成長，使得 OpenAI 需要尋找其他先進晶片來源。 OpenAI 與 Broadcom 在九個月內設計出 Jalapeño 晶片 OpenAI 在九個月內完成晶片設計，同時也打造了該晶片將使用的電腦系統中大部分元件。兩家公司將這款晶片稱為「智慧處理器」，並將其描述為他們正在打造的平台上首

Strategy Inc.（那斯達克代碼：MSTR）應暫停比特幣累積，並優先重建現金儲備，根據鏈上數據公司 Cryptoquant（其研究長期追蹤該公司資產負債表）的建議。這項警告是在支撐該公司優先股股息的指標急劇惡化後發布，股息覆蓋率從 2026 年初的七年以上降至僅 14 個月。該公司現金儲備在 2026 年下降了 38%，年度股息義務攀升至約 12 億美元，原因是發行更多 STRC 優先股以資助比特幣購買。Strategy 近期回購 15 億美元將於 2029 年到期的可轉換高級票據，進一步減少了可用於支援不斷增長的股息支付的現金。該公司已將其身份建立在毫不鬆懈的比特幣累積上，使得暫停購買的建議成為其核心策略的重大轉變。 股息覆蓋率從七年降至 14 個月 Cryptoquant 研究主管 Julio Moreno 表示，該公司的股息覆蓋率已從 2026 年初的七年以上降至僅 14 個月。同期，由於公司發行更多 STRC 優先股以資助比特幣購買，年度股息義務從約 3 億美元攀升至約 12 億美元。Moreno 表示：「隨著 Strategy 持續發行 STRC 優先股以資助比特幣購

Black Lake Digital Markets and Nuva Labs completed the first onchain minting and transfer of $25 million in institutional mortgage loans on Provenance Blockchain. The transaction was announced exclusively to The Block on Wednesday. The completion establishes technical and operational groundwork

Elon Musk 的 Grok AI 發布了以太幣的價格預測，預計到 2026 年底將落在 4,500 美元至 6,000 美元之間，較當前水準潛在漲幅達 170% 至 260%。此 AI 模型的分析出爐之際，ETH 交易價格接近 1,760 美元，較 2025 年中創下的 4,950 美元高點下跌約 65%。該預測基於以太幣在結算鏈上活動、錨定第二層網路，以及在 DeFi 和現實世界資產代幣化領域的領先地位，儘管當前市場疲軟且 ETH 對比特幣比率處於數月低點。 Tom Lee 的 BitMine 累積 567 萬 ETH Tom Lee 的公司 BitMine 已累積約 567 萬 ETH，約占總供應量的 4.7%。這些持倉已達成持有網路 5% 目標的 94%，目前每年產生約 2.23 億美元的質押獎勵。Lee 表示：「我們相信我們正處於加密貨幣春天的早期階段。」此次累積反映出機構對以太坊基礎設施角色的信心，包括現貨 ETF 的可用性與質押需求。 Glamsterdam 硬分叉延至 2026 年第三季 以太坊的下一個重大硬分叉 Glamsterdam 原定目標為 2026 年 6