Gate 深度报道与加密市场分析

众议院金融服务委员会已安排在 7 月 14 日举行关于美联储半年度《货币政策报告》的听证会，届时将包含美联储新任主席 Kevin Warsh 的首次国会作证，随后在 7 月 17 日于纽约举行一场聚焦《CLARITY Act》如何塑造数字资产与金融创新的听证会。参议员 Cynthia Lummis 正在推动《CLARITY Act》于 8 月休会前在参议院进行表决，该法案要求 60 票才能推进。两场紧连的听证会旨在随着立法窗口收窄，维持围绕加密货币市场结构立法的势头。 众议院金融服务委员会安排 7 月 14 日与 7 月 17 日听证会 众议院金融服务委员会已安排在 7 月 14 日举行关于美联储半年度《货币政策报告》的听证会，该会议将由美联储新任主席 Kevin Warsh 进行其首次国会作证。此外，该委员会还计划在 7 月 17 日于纽约举行听证会，重点讨论《CLARITY Act》可能如何塑造数字资产与金融创新。 7 月 17 日的会议在华盛顿之外举行，旨在凸显该行业的经济利益以及持续监管不确定性的成本。两场紧连的听证会为该法案支持者提供了一个高关注度的平台，让他们在势头不断积聚

WTI 原油价格周二跌至每桶 74 美元以下，而布伦特原油维持在每桶 78 美元以下，交易员在评估美伊谈判及其对全球能源供给的影响。该价格走势是在两国达成阶段性停火协议后，从冲突推动的高点回落 40%。现阶段，US 提供了为期 60 天的豁免，允许全球买家购买伊朗原油以及精炼燃料。 美国为购买伊朗石油引入 60 天豁免 US 推出了一项为期 60 天的豁免，允许全球买家（包括美国炼油商）购买伊朗原油和精炼燃料。伊朗在上周于豁免宣布后，出口超过 3000 万桶原油及石油产品。科威特和阿联酋制定了替代的海运安排，以恢复整个地区的供给流动。 霍尔木兹海峡周一记录 35 艘船舶通行 海事追踪公司 Kpler 报告称，周一有 35 艘商船穿越霍尔木兹海峡，这是冲突开始以来最繁忙的一天。目前的通行量大致相当于战前活动的三分之一，尽管实际数字可能更高，因为部分船舶在追踪应答器关闭的情况下运行。伊朗首席谈判官表示，霍尔木兹海峡“永远不会回到战前状态”。 特朗普与伊朗就核查检查声明存在争议 President Donald Trump 周二表示，伊朗“已完全并彻底同意”允许进行广泛的核查。副总统 JD

科技记者兼科幻小说作家 Cory Doctorow 发布了一本新书，书名为《The Reverse Centaur's Guide to Life After AI》，作为他此前关于技术退化的著作的后续作品。Doctorow 告诉 Ars Technica，这本书试图“把 AI 讨论中的胡说八道和客观现实分清楚”。该书引入“反向半人马”（reverse centaurs）的概念——不是被技术增强的人，而是充当机器附属部件的劳动者；它直面一个担忧：AI 工具正在职场中如何被部署，以削弱人的自主性，而不是增强人的能力。 去年，Ars Technica 曾刊登一篇与 Doctorow 关于他书《Enshittification: Why Everything Suddenly Got Worse and What To Do About It》的长篇访谈。Doctorow 承认自己并不喜欢谈论 AI，但却总被要求对其发表评论。“我犯了一个战术性错误：对一直被要求谈 AI 感到厌烦，”Doctorow 对 Ars 表示。“所以我写了一本书，解释我为什么认为继续让人去谈论这件事是一种愚蠢的做法；

谷歌正面临其搜索引擎主导地位的挑战。此前，DuckDuckGo 报告称，其安装率每周最高上涨 40%；微软的 Bing 上季度已达到 10 亿用户；而谷歌的搜索流量在过去一个月下降了超过 1%，同时 ChatGPT 的流量却有所增长。上周，这家搜索巨头还经历了高管离职：工程副总裁、Gemini AI 联合负责人 Noam Shazeer 离开谷歌前往 OpenAI；周五，DeepMind 的副总裁兼工程院士 John Jumper 也离开前往 Anthropic，导致 Alphabet 股价周一下跌 5%。谷歌仍控制 90% 的搜索市场，且其股价在过去一年里已翻倍以上，但该公司正承受来自 AI 驱动聊天机器人的压力，以及不断增长的用户群体，寻求非 AI 的搜索替代方案。 Google 高管离职前往 OpenAI 和 Anthropic Noam Shazeer 是工程副总裁，也是 Gemini AI 的联合负责人。他在上周宣布将离开谷歌，加入 OpenAI。周五，DeepMind 副总裁兼工程院士 John Jumper 表示他将离开前往 Anthropic。Alphabet 的股价在

Engram 周二从投资者处融资 9,800 万美元，包括 General Catalyst、Kleiner Perkins 和 Sequoia，以及 OpenAI 联合创始人 Andrej Karpathy。这家成立 8 个月的初创公司旨在通过构建它所称的“学习型记忆”的 AI，帮助企业降低 AI 运营成本。此次融资之际，企业美国开始审查开发者野蛮使用 AI 的情况，从而在企业级 AI 部署中催生对成本优化解决方案的需求。 Engram 从 General Catalyst 和 Sequoia 融资 9,800 万美元 该初创公司周二宣布，它从 General Catalyst、Kleiner Perkins 和 Sequoia 获得 9,800 万美元融资。OpenAI 联合创始人 Andrej Karpathy（近期加入 Anthropic）也参与了本轮。这家 13 人公司计划使用这笔资金来支持算力和人才。 Engram 称其模型使用的 Token 少 100 倍 Engram 表示，它的模型能够回忆组织特定的工作流和上下文，从而预测问题，并在更低成本的输出下给出更聪明的回答。该

Cboe 上市了比特币和以太坊连续期货，这些产品旨在在美国受监管的衍生品市场中提供类似永续合约的敞口。现金结算产品旨在减少交易者定期展期期货头寸的需求，这一特性在模仿离岸永续期货的某些方面的同时，仍在国内监管框架内运行。此次上市反映了一个更广泛的市场趋势：将加密衍生品需求“本土化（onshoring）”，此前该需求主要集中在离岸交易所，因为美国机构希望获得受监管的加密敞口访问。 Cboe 连续期货使用现金结算和每日调整 这些产品被设计为期限较长的期货，并配备每日现金调整功能。根据 Cboe 的说法，这种设计在仍处于受监管框架内的前提下，提供了与永续敞口类似的实际好处。连续期货并不等同于离岸永续期货，后者在保证金、披露和交易时段结构方面存在不同。采用现金结算的性质消除了实物交割的需要，并简化了机构交易者的持仓管理。 美国交易场所瞄准离岸衍生品需求 历史上，大部分加密永续期货的活动都发生在美国监管较为严密的场所以外。Cboe 的上市填补了一个空白：为希望获得类似敞口但又不想迁移至离岸交易所的机构提供选择。随着机构对套期保值和战术性敞口的需求增长，美国交易所、经纪商和清算机构正把本土化的加密

链上调查员 ZachXBT 批评了加密行业中的 Know Your Customer（KYC）做法，称其是用于调查的最没用的数据类型之一，并威胁将发布用于规避过度监视的链上方法。ZachXBT 认为，KYC 往往是让攻击者获益而非用户获益，尤其是在公司遭受黑客攻击且管理层对被盗的客户资金不承担任何法律责任的情况下，并质疑为何政府会强迫人们在黑市上为基础隐私支付 100 美元。该批评出现在对强制性的在线身份识别要求担忧日益加剧之际，ShapeShift 创始人 Erik Voorhees 警告称，不久可能需要通过使用电脑才能被要求进行 KYC；Johns Hopkins University 密码学教授 Matthew Green 则表示，年龄验证正在迅速成为几乎每一项新的监管提案的一部分。 Voorhees 和 Green 警告扩大的身份识别要求 ZachXBT 的评论是在回应 ShapeShift 创始人 Erik Voorhees 的一则帖子。Voorhees 在帖子中警告称，即使是使用电脑，也可能很快就会被要求进行 KYC。Matthew Green 是 Johns Hopkin

分析师 Zeitgeist 表示，用于人工智能的存储芯片需求比当前全球产能高出数个数量级，暗示如果按实际计算需求而非历史高位来估值，存储芯片制造商的库存市值可能会增长 10 倍。Zeitgeist 给出了一个投资示例：去年 9 月将 $50,000 投入 Micron 股票，如今价值约为 $489,000。该分析师将供需失衡归因于 AI 加速器中的固定高带宽存储器（HBM）限制，以及 AI 代理的快速采用——其每次会话所消耗的内存远高于传统聊天机器人；这种转变发生在存储产能扩张速度不及使用增长速度的情况下。 AI 加速器面临固定的内存上限 每台 AI 加速器出厂时都配备固定数量的高速内存，部署后无法扩展。根据 Zeitgeist 的说法，一枚标准 H100 芯片配 80 GB 的 HBM，更新一代最高可达 192 GB，未来的 B300 将达到 288 GB。这个上限决定了单个加速器可以同时处理多少请求。 该分析师解释称，主要的内存负载并非来自模型权重，而来自 KV 缓存——会话内存会随着每个生成令牌而增长。Zeitgeist 计算：一个 128,000-token 上下文的会话需要大

杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在 6 月 21 日表示，当前的股票多头牛市类似“一个小小的海啸”，他在外交关系委员会（Council on Foreign Relations）的活动上作出这一警告，称地缘政治紧张局势是被低估的风险。摩根大通（JPMorgan）首席执行官将涉及乌克兰、伊朗、俄罗斯和中国的冲突视为更长期的威胁，认为市场并未充分为这些因素定价，尽管他也承认短期支撑力量存在，包括大约 7,000 亿美元的人工智能支出、失业率约 4.3% 以及 GDP 增长 2%。 戴蒙的谨慎态度出现之际，华尔街股指已创出新高。摩根大通首席在投资者对不断加剧的地缘政治压力缺乏警惕的情况下，将自己定位在他所说的更谨慎阵营之中。 戴蒙称 7,000 亿美元 AI 支出及地缘政治风险 在 6 月 21 日于外交关系委员会的活动中发言时，戴蒙表示：“我们正处在一个牛市。就像是一场小小的海啸。当这种事情发生时，很难阻止它。”摩根大通首席执行官承认强劲的短期市场支撑，包括大约 7,000 亿美元的人工智能资本开支、失业率接近 4.3%，以及约 2% 的国内生产总值增长。 戴蒙对投资者的麻木感到惊讶，

四名男子因在一项内幕交易计划中涉及来自投资银行的机密信息而被指控证券欺诈，并在美国纽约东区检察官办公室称的情况下对指控认罪。John Lowe 和 Richard Ringel 于 6 月 22 日在布鲁克林联邦法院认罪；而 David Cooper（金融业监管机构 Financial Industry Regulatory Authority 注册的经纪人）以及 Randy Grewal 先前分别于 2025 年 9 月 22 日和 2026 年 4 月 30 日认罪。该计划从 2018 年 1 月持续至 2024 年 5 月，通过使用关于即将进行的二次股票发行的重大非公开信息获利超过 100 万美元，包括上市公司的身份、交易时点、交易结构和发行价格。检方称，Cooper 和另一名经纪交易商的员工从参与承销该等发行的投资银行处获取信息，并将其传递给 Lowe、Ringel 和其他人；这些人随后在公开公告之前利用该信息做空股票。该案凸显了持续的联邦执法重点：打击证券欺诈，因为这会通过对市场推动信息的不平等获取，损害散户投资者。 经纪网络分发机密交易数据 检方称，该计划涉及关于即将进行的

特斯拉股价周二在盘前交易中下跌超过 3%，因为分析师就与新上市的 Space Exploration Technologies Corp. 可能发生合并的影响展开争论。GLJ Research 分析师 Gordon Johnson 表示，这样一笔交易将表明 Elon Musk 不认为特斯拉的 Full Self-Driving 软件和 Optimus 人形机器人价值数万亿美元。该争论是在 Jefferies 将特斯拉目标股价下调至 375 美元之后出现的；Jefferies 警告称，日益升温的合并预期可能会使投资者关注点从特斯拉的核心电动汽车业务转移。 GLJ Research 质疑 FSD 与 Optimus 估值 GLJ Research 分析师 Gordon Johnson 周二在 X 上表示，与 SpaceX 的合并意味着 Elon Musk 不认为 FSD 和 Optimus 值得数万亿美元。“特斯拉多头论点似乎正在实时崩解。与 $SPCX 的合并将意味着 Elon Musk 不相信 FSD/Optimus 值得数万亿美元，因为所有这些价值都会被‘搁置在台面之外’，”John

两位加密货币分析师发布了关于狗狗币（Dogecoin, DOGE）的相互矛盾的技术分析。Javon Marks 指出了一种宏观更低低点（higher-low）模式，该模式可能支撑 DOGE 朝向接近 $0.74 的历史最高点（all-time high）方向运行；而 MCO Global 警告称，近期反弹看起来具有纠正性质，且 $0.092 附近的阻力仍是关键障碍。Marks 认为，DOGE 在更高时间周期上仍持续印出更高的低点；这种结构在历史上往往会出现在重大拉升之前。与此同时，MCO Global 的四小时 Elliott Wave（艾略特波浪）分析表明，市场在开启更强的反弹（relief bounce）之前，可能还会完成一段向下的波动。两者分歧反映了不同的分析时间框架：宏观视角支持长期看涨潜力，而短期图表则指向眼前的下行风险。 Javon Marks 识别出支持重测 ATH 的更低低点模式 加密分析师 Javon Marks 认为，狗狗币可能正在遵循相同的宏观结构，从而推动了其此前牛市中的多次上涨。根据 Marks 的说法，DOGE 在更高时间周期上继续印出一系列更高的低点；这种

2026 世界杯 L 组焦点战，英格兰对阵加纳。Gate 预测市场数据显示英格兰胜率 83%、加纳仅 6%。本文从排名、身价、状态、战术等多维度拆解市场定价逻辑，分析资金为何一边倒看好三狮军团。

未来基金管理合伙人 Gary Black 在周二质疑 SpaceX（SPCX）的估值，此前该股从约 2.7 万亿美元的峰值回落，市值蒸发超过 6500 亿美元。Black 表示，当股价在 200 美元以上上涨时，SPCX 以约 150 倍的预测 2026 日历年度企业价值对 EBITDA 交易；尽管市场预期其长期营收增长率为每年 35% 到 40%。他将其与 Nvidia 作了对比，他称 Nvidia 的 2026 日历年度 EV/EBITDA 约为 19 倍，同时预计其长期营收增长率为每年 10% 到 15%。他认为，“对 SPCX 的溢价估值来说，算术并不成立”。周二盘前交易中，SPCX 股价下跌超过 3%，此前该股周二盘前交易前一日也就是周二之前下跌超过 16%。 Gary Black 将 SpaceX 估值与 Nvidia 进行对比 Gary Black 认为，投资者给予了相对于 SPCX 预期增长前景过高的溢价。在 X 的一篇帖子中，Black 指出，尽管股价在 200 美元以上上涨，但 SPCX 以约 150 倍的预测 2026 日历年度企业价值对 EBITDA 进行交易；

软银集团创始人孙正义在 6 月 23 日举行的该公司电信子公司年度股东大会上公开向埃隆·马斯克的空间数据中心理念发起挑战，称 AI 竞赛将由地球上的算力决定，而空间数据中心价值极为有限。孙解释称，尽管空间设施在电力成本方面具备优势，但电力开支仅约占 AI 数据中心运营成本的 7%，节省会被更高的空间运输费用、维护成本和通信延迟所抵消。孙称马斯克是“杰出的创新者”，但强调软银的重点是面向全球打造“巨量规模”的地面数据中心算力，宣称“先行者获胜”，而预计在未来十年内结束的 AI 竞争中将体现这一点。 孙正义在空间数据中心批评中指出电力成本占比 7% 在 6 月 23 日的股东大会上，孙正义表示，在空间建造数据中心的主要优势在于大幅降低电力成本。然而，与芯片等硬件成本相比，电力费用仅约占 AI 数据中心运营成本的 7%。在股东询问 SpaceX 的空间数据中心项目时，孙正义表示：“在航天领域，要看到结果可能需要十多年，而 AI 领域的竞争将在大约未来十年内决定。” 据《日经新闻》报道，软银总裁宫川淳一在股东大会上表示，太空运营仍面临诸多技术挑战，并补充说：“我们不会在近期参与这类项目。”他指

Solana 正试图延续其反弹进程，随着加密货币分析师识别出可能影响其下一步行动的关键技术位。More Crypto Online 表示，基于 Elliott Wave 分析，SOL 的下一阶段已经开始；而 TraderSZ 则在关注可能在盘中低点下方进行的流动性扫荡，然后再可能上行。技术分析发布之际，SOL 在从 $57-$63 区域反弹后，交易价格接近 $71.88；根据分析师分享的图表形态，阻力位标在 $78 到 $89 之间。 More Crypto Online 通过 Elliott Wave 分析识别 $78-$89 阻力区 加密货币分析师 More Crypto Online 认为，Solana 可能在守住短期支撑后，开始其下一轮反弹阶段。该分析师在 X 上发文称，SOL“下一阶段已经开始”，并指出一小时的 Elliott Wave 图表显示，价格从 6 月初低点反弹，并进入新的上行结构。 图表显示，在从 $57-$63 区域反弹后，SOL 目前交易在 $71.88 附近。当前结构暗示 Solana 可能正在消化一段向上的强劲推进行情，下一段阻力区大约位于 $78 到 $

交易技术提供商 Iress 宣布与总部位于阿联酋的经纪商 BitDelta Pro 达成一项为期多年的合作伙伴关系，以支持该公司向股票和差价合约（CFDs）领域扩张。根据该协议，BitDelta Pro 将部署 Iress 的交易与市场数据基础设施，包括 ViewPoint、Iress Pro、IOS+、FIX 连接以及 API 和 APIs。该合作旨在为 BitDelta Pro 提供达到机构级别的技术，因为经纪商越来越希望超越单一资产产品，并构建融合外汇、CFDs、股票、大宗商品和数字资产的平台。 BitDelta Pro 部署 Iress 基础设施以实现多资产扩张 BitDelta Pro 目前在外汇、指数、大宗商品、股票、ETF 和加密货币 CFDs 领域提供超过 5,000 种工具。该经纪商在毛里求斯投资交易商牌照下运营，并提供 MetaTrader 5 以及其自有的 BitDelta Terminal 平台。 在协议框架下，BitDelta Pro 将整合 Iress 的 API 和 FIX 基础设施，以连接前端交易系统与后台运营，使其在交易量增加时能够实现多资产执行并具备

根据加密分析师 Kamran Asghar 的说法，ETH 正在测试一个重要支撑区域，该区域在历史上曾多次标记周期底部。该分析师表示，ETH 目前处在一个长期积累区间之内，在那里，以前的市场回调曾结束，并开启了强劲反弹；该资产交易价格接近 $1,736，同时正在重新测试一条上升趋势线。CRYPTOWZRD 表示，重新夺回 $1,750 可能为进一步上行打开空间；而跌破 $1,670 这一支撑位将把动能重新转回给卖方。该分析是在短期交易者等待明确突破信号之际发布的，彼时市场情绪偏弱，从 RSI 指标的低迷水平也能看出。 Kamran Asghar 指出以太坊宏观支撑位于历史积累底部区域 Kamran Asghar 表示，以太坊正在测试一个重要支撑区域，该区域反复标记周期底部。分析师表示，ETH 再次位于一个长期积累区间之内，在那里，以前的市场回调曾结束，并开启了强劲反弹。 周线图显示，以太坊交易价格接近 $1,736，同时在重新测试一条上升趋势线；这条趋势线曾在多个市场周期中支撑价格。该高亮的积累区域在历史上曾在重大回调期间充当地板，并且多次此前的反弹都从同一地区开始。 据 Asghar

Hut 8 Corp.（HUT）同意支付 235 万美元，以了结一项拟议的证券集体诉讼。该诉讼由在美国或在美国的基于美国的交易所购买或取得 Hut 8 证券的投资者提起。根据周一提交于美国纽约南区联邦地区法院的一份法庭文件，双方同意的和解金额为 235 万美元。投资者指控这家比特币（BTC）矿企在其 2023 年与 U.S. Bitcoin Corp. 的合并相关的运营问题上误导了市场。拟议和解仍需美国联邦地区法官 Victor Marrero 的初步和最终批准，Hut 8 并未承认存在任何不当行为。 投资者指控未披露 King Mountain 的运营问题 该案围绕 Hut 8 与 U.S. Bitcoin Corp.（即 USBTC）之间的全股票组合展开。两家公司于 2023 年 11 月完成交易；此前在 2 月的初次公告后完成了本次交易，从而形成当前的 Hut 8 Corp. 投资者指控 Hut 8 未能充分披露 King Mountain 的能源和互联网相关问题。King Mountain 是一家位于德克萨斯州（Texas）的比特币挖矿合资企业，在合并之前 USBTC 持有该合