Gate 深度报道与加密市场分析

以太坊在过去 24 小时内站上 1,750 美元，原因是关于美国-伊朗协议的消息引发市场反应。在此期间，以太坊上涨了 5%。尽管出现了这种短期涨势，但截至目前，ETH 在第二季度已下跌 18.39%，并面临在其历史上首次连续三个季度录得负回报的可能性。CryptoQuant 分析显示，币安现货市场的持续抛售压力仍在，平台的累计成交量差动量指标（cumulative volume delta momentum）仍处于负值区域，表明进一步下跌的风险尚未过去。 以太坊第二季度录得 18.39% 跌幅 今年第二季度，以太坊下跌了 18.39%。如果该季度在没有反弹的情况下收官，这将是 ETH 首次连续三个季度录得负回报。根据数据，ETH 在 2025 年第四季度下跌了 28.28%，在 2026 年第一季度下跌了 29.26%，并将跌势延续至当前季度。与此同时，在美国-伊朗协议消息出现的同一时期，比特币价格上涨至 66,000 美元以上。 CryptoQuant 分析显示币安持续承压于抛售 CryptoQuant 分析师 Arab Chain 表示，币安以太坊累计成交量差（Ethereum c

21Shares、Bitwise 和 Grayscale 推出的三只现货 HYPE 交易所交易基金已记录近 9 亿美元的累计交易量，以及在其市场首发后约一个月内 1.53 亿美元的净流入。这些 ETF 上线反映了机构对 Hyperliquid 的需求，Hyperliquid 是一个去中心化交易所，其约 97% 的交易手续费将用于自动代币回购的援助基金。Hyperliquid 的“手续费-回购”机制使 HYPE 有别于那些主要依赖投机需求的代币，从而在平台交易活动与代币价值之间建立了直接联系。 三款 ETF 产品累计交易量达 9 亿美元 21Shares 的 THYP、Bitwise 的 BHYP 以及 Grayscale 的 HYPG 现已提供受监管的经纪渠道对 HYPE 的敞口。自上线以来，三款产品的累计交易量已接近 9 亿美元，净流入达到 1.53 亿美元。三只 ETF 均直接持有 HYPE，并将质押奖励转交给投资者。 质押奖励传递给 ETF 投资者 在当前质押水平下，奖励年化约为 2.25%。奖励每分钟累计，每日分配，并自动复利。目前约有 45% 的可质押供给处于质押状态，折合约

贝莱德（Blackrock）在 6 月 16 日于纳斯达克（Nasdaq）上市其 iShares 比特币溢价收益 ETF，代码 BITA。该基金目标为每年 15-25% 的收益率，同时力求通过主动管理的备兑看涨（covered-call）策略，捕获至少 70% 的比特币上涨潜力。BITA 是贝莱德继 2024 年 1 月推出 IBIT 之后的第二个比特币交易所交易产品，IBIT 凭借管理资产规模成为历史上增长最快的 ETF。 Bloomberg 分析师确认 6 月 16 日启动 彭博（Bloomberg）资深 ETF 分析师 Eric Balchunas 通过 X 确认了该启动，他写道：“一切就绪：iShares 比特币溢价收益 ETF BITA 将于明天（周二）上线。已由纳斯达克确认。该 ETF 还将以 15-25% 的年度收益率为目标，并在此过程中努力捕获至少 70% 的比特币上行空间。” BITA 在 IBIT 股票上使用备兑看涨策略 BITA 是一只主动管理的备兑看涨收益基金，而不是普通的现货比特币 ETF。该基金通过多种方式持有比特币敞口，包括在 Coinbase 直接托管的

比特币 ETF 在 6 月 8 日至 6 月 12 日期间录得 3.1584 亿美元的净流出；同期 XRP ETF 录得 1068 万美元的净流入，HYPE ETF 增加 587 万美元。该净流出使比特币基金连续第五周为负，但较 5 月/6 月出现的 10 亿美元级别撤资明显放缓。由于部分投资者的需求转向其他加密货币 ETF，尽管 Blackrock 的 IBIT 在 6 月 12 日吸引 5770 万美元的资金流入，但该周仍录得 3.55 亿美元的流出。 Blackrock IBIT 创下 3.55 亿美元周度净流出，尽管 6 月 12 日有所反弹 Blackrock 的 IBIT 在 6 月 8 日至 6 月 12 日期间流出 3.55 亿美元。Grayscale 的 GBTC 录得 8790 万美元的流出，而 Vaneck 的 HODL 在同一期间流出 1300 万美元。 多只比特币 ETF 在本周实现净流入。Fidelity 的 FBTC 增加 5570 万美元，Ark & 21Shares 的 ARKB 带来 3910 万美元的流入，Grayscale 的比特币迷你信托获得

美国地区法官丽塔·林周一驳回了 xAI 对 OpenAI 提起的商业秘密诉讼，裁定埃隆·马斯克的这家 AI 公司未能证明 OpenAI 不当获取了有关其 Grok 聊天机器人的机密信息。法院批准了 OpenAI 的驳回动议，且不准许修改起诉状，认定 xAI 未能提供足够证据证明 OpenAI 在招募期间鼓励前 xAI 工程师薛澄·李披露商业秘密。该裁决标志着马斯克在与 OpenAI 持续争议中的第二次法律败诉，此前在上个月陪审团驳回了他另一起 1500 亿美元的独立诉讼，指控该组织放弃了其非营利使命。 法官丽塔·林：认定 xAI 未能证明其诱导指控 丽塔·林的法庭命令表示，xAI 在此前的起诉状中“对诱导的指称不足，因为它未能提出非推断性的指控，使人能够合理推断 OpenAI 告知或鼓励了”xAI 的前雇员外泄其机密信息。法官还驳回了 xAI 的论点，即 OpenAI 在招募期间因李在 Grok 4 的强化学习及后训练系统方面的工作而针对他。 林写道，“仅仅要求李讨论他以往的工作——这是招聘流程中的常规环节——并不足以让人作出合理推断，即 OpenAI 诱导李披露了与该工作相关的任何机

比特币在经历急剧的 24 小时反弹后，重新站回 67,000 美元上方。随着地缘政治紧张局势缓和、链上积累重新出现，以及长期技术支撑帮助在近期跌向 60,000 美元附近后稳定市场。截至发稿，比特币报 66,932 美元附近，过去 24 小时上涨约 4.7%。当日行情显示最高价为 67,248 美元，最低价为 63,634 美元。此次反弹此前源于本周早些时候的一段艰难时期：比特币一度跌至约 59,743 美元，随后买盘回到接近一个重要的长期支撑区域附近。 美伊和平协议进展调整市场情绪 最新反弹出现在有关一项初步 U.S.-Iran Peace Agreement（美伊和平协议）的报道之后，该消息使传统资产和数字资产市场的风险偏好有所改善。由于交易员下调对供应中断的预期，油价走低；而加密市场则受益于从地缘政治恐惧中转向。 美方与伊朗之间可能达成协议的消息，打破了此前数月围绕供应冲击、通胀压力和地区不稳定所带来的担忧，从而改变了短期市场情绪。随着该协议提高了对重新开放贸易路线以及降低与冲突相关不确定性的预期，交易员重新涌入风险资产。 Santiment 表示，该协议将市场叙事从恐惧转向机遇

Strive（ASST）在 6 月 8 日至 6 月 14 日期间以约 470 万美元购买了 73 枚比特币，使其比特币金库总量增加至 19,105 BTC，因为公司在比特币价格更广泛复苏期间继续其增持策略。总部位于达拉斯的比特币金库公司在向美国证券交易委员会提交的 Form 8-K 文件中披露了此次购买，以约每枚 BTC 63,646 美元的平均成本购入比特币。该交易发生在比特币升至 66,000 美元上方之际，从近期疲弱中回升，并伴随因美伊紧张缓解带来的风险偏好改善以及更广泛的数字资产市场上涨，推动加密货币总市值突破 23 万亿美元。 Strive 在 SEC 文件中披露收购 73 BTC Strive 在向美国证券交易委员会提交的 Form 8-K 文件中披露了此次购买。公司在 6 月 8 日至 6 月 14 日期间以约每枚 BTC 63,646 美元的平均成本买入比特币。董事长兼首席执行官 Matt Cole 在 X 上确认了该交易，并表示 Strive 以约 470 万美元又额外收购了 73 BTC。 最新购买使 Strive 的比特币持仓从 19,032 BTC 增加至 1

荷兰司法与安全国务秘书克劳迪娅·范布鲁亨（Claudia van Bruggen）于6月12日宣布了一揽子网络赌博限制措施，提出近乎全面禁止广告、禁止奖金、适用于获许可平台的总体存款限额，以及针对希望提高限额的玩家进行“负担能力测试”。这些措施回应了KSA（Kansspelautoriteit）数据显示：获许可运营商在2025年上半年对荷兰赌博开支的占比降至50%以下，这意味着目前该国大多数赌博资金已被未获许可运营商攫取。范布鲁亨特别担忧更多人，尤其是年轻人，开始在网上赌博并遭遇问题。此前收紧措施包括每月存款限额700欧元（18至24岁人群为300欧元）以及赌博税从30.5%上调至37.8%，随后才出现向非法运营商转移的情况。内阁将拟议禁令与更严执法承诺配套，承认荷兰仍有数以万计的非法网站处于活跃状态，并在该国最大的非法赌博案中指出加密货币和匿名支付是加重因素。 荷兰内阁提议几乎全面禁止线上赌博广告并禁止奖金 6月12日的公告列出了禁止奖金（例如注册免费投注）的规定、适用于获许可平台的总体存款限额，以及针对希望提高限额的玩家进行负担能力测试。内阁也在研究对线上牌照数量设定上限。这些措施

Ventuals 是一家面向 Hyperliquid 的原生项目，提供与 OpenAI 和 Anthropic 估值挂钩的永续期货。该项目周一宣布将关闭运营，因为其团队加入了 Hyperliquid 生态系统内的另一组项目。OPENAI 和 ANTHROPIC 市场的交易已被暂停，所有持仓也已自动结算；而其他市场预计将在未来几天内关闭。此次收官反映了加密交易增长最快的板块之一正出现整合：永续期货运营商之间的流动性集中度决定市场能否生存。该项目在运营期间产生了超过 6.5 亿美元的交易量，并在社区支持中吸引了超过 500,000 HYPE，表明在竞争压力加剧之际，市场仍对在加密原生衍生品交易场所进行私营公司估值交易有需求。 Ventuals 停止交易并自动结算所有持仓 Ventuals 周一表示，其团队将加入 Hyperliquid 生态系统内的另一组项目。OPENAI 和 ANTHROPIC 市场的交易已被暂停，所有持仓已自动结算。其他市场预计将在未来几天内关闭。 该项目允许用户通过永续合约对 OpenAI 和 Anthropic 的估值变化进行投机，尽管这两家公司都未在公开市场上市。

一名匿名 Polymarket 交易员在 2026 年 6 月 15 日的世界杯小组赛 Group H 组首场比赛中押注西班牙战胜佛得角后损失了 100 万美元。在亚特兰大的 Mercedes-Benz Stadium 进行的比赛以 0-0 的平局结束，导致下注者的仓位被完全清零。尽管 Polymarket 在开赛前仅将平局结果定价为 6.6 美分，这种损失仍然发生，反映了市场共识：西班牙——在 30 场不败纪录中卫冕的欧洲冠军——将轻松击败佛得角。佛得角在 FIFA 排名中位列第 67 位，并将迎来其世界杯首秀。交易另一侧，Polymarket 用户 'Fishalive' 以每股 9 美分的价格购买了对西班牙胜利的看跌股票，最终在平局被确认后实现 4310481.12 美元的净利润。该结果凸显了预测市场在极端价格点下注所带来的风险集中：当出现单一出乎意料的结果时，可能会使以百万美元计的仓位归零。 佛得角门将 Josimar Évora 在 0-0 平局中完成八次扑救 佛得角 40 岁的门将 Josimar Évora（绰号“Vozinha”）在对阵西班牙的比赛中完成了 8 次扑救。

Bitcoin 政策 UK 首席执行官 Susie Ward 在上周 BTC Prague 会议期间接受采访时，批评了 Strategy 的 Michael Saylor 发布的一段推广 STRC 优先股的视频，称其“真的很不诚实”。Ward 既是比特币倡导者，也是 Strategy 的股东，她表示该视频错误地描述了这项投资的风险特征，让人看起来使用 STRC“没有任何风险”，而 STRC 提供 11.25% 的股息。她的担忧还延伸至 Strategy 更广泛的比特币金库模式，该模式使用通过发行股票筹集的资金来购买 BTC。Ward 认为这与比特币核心的价值主张——稀缺性——相矛盾。 Ward 称 STRC 推广视频不诚实 Ward 告诉 The Block，她认为 Saylor 推广 STRC 的视频歪曲了这项投资的风险特征。“我不适应的是风险。我认为风险没有被解释清楚，”Ward 说。“Saylor 发布了一个关于他通过 STRC 获得收益的视频……这让人以为没有任何风险，而我觉得这真的很不诚实。” STRC 是一项永续优先股发行，提供 11.25% 的股息。Strategy 出售

纽约联邦储备银行周一表示，其“帝国州制造业”调查在6月升至5.7，较5月的四年高点19.6大幅下滑，且未达到市场一致预期13.2。弱于预期的制造业数据发布时，金价仍接近盘中高位徘徊，每盎司交易于$4,344.30，当天上涨近3%。分析人士指出，经济活动放缓叠加顽固的通胀压力，可能支撑黄金，作为对不断上升的滞胀风险的对冲工具。 6月“帝国州”调查未达预期 这家地区性央行的调查显著落后于市场一致预期。经济学家预计该指标将为13.2。央行经济研究顾问 Richard Deitz 表示：“在5月强劲增长之后，纽约州的制造业活动在6月仅小幅增长。就业连续第五个月增加，但物价涨幅仍然居高不下，供应可得性有所恶化。” 经济数据发布背景下 金价近3%上涨 黄金市场对这份令人失望的制造业数据没有出现任何重大反应，因为交易员继续关注美国与伊朗已同意达成和平协议的消息。一些分析人士表示，疲弱的经济数据叠加顽固的通胀压力，应该能够为黄金提供支撑，作为对不断上升的滞胀风险的对冲工具。现货黄金最新成交价为每盎司$4,344.30，当天上涨近3%。 常见问题 6月“帝国州制造业”调查的读数是多少？ “帝国州制造业”

美国商品期货交易委员会和新墨西哥州正就预测市场监管的司法管辖权展开争议，Kalshi 位于冲突中心。新墨西哥州官员认为，某些事件合约会引发州博彩法律和消费者保护方面的问题，而 CFTC 则主张联邦监管权。该争议凸显了预测市场周围存在监管上的模糊地带：这些市场的运作处在交易产品与博彩产品之间的灰色区域，具体取决于所关联的事件。 CFTC 与新墨西哥提出相互竞争的监管主张 CFTC 的立场是，受联邦监管的事件合约市场归其管辖。新墨西哥州的立场则认为，地方层面的博彩和消费者保护法律仍然重要，尤其是在用户实际上是在交易类似赌注的合约时。本案已根据 CourtListener 的联邦案卷信息提交至美国地区法院——United States District Court。 预测市场处于一个尴尬的监管空间。它们看起来像交易产品，因为用户买卖与现实世界结果挂钩的合约。根据事件不同，它们也可能看起来像博彩产品，尤其是在合约涉及体育、选举、政治或其他可能被州监管者以博彩法律视角审视的结果时。 预测市场与加密交易文化存在重叠 预测市场已经成为更广泛的、与加密相关的交易文化的一部分，即便这些平台本身并非完全在

英伟达计划通过举债筹资约 200 亿美元，知情人士称。这标志着该芯片制造商自 AI 热潮开始以来的首笔债券发行。公司在周一向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中披露了资本筹集计划，但未包含具体美元金额。英伟达计划将募集资金用于一般公司用途，包括偿还及为现有债务再融资。与此同时，今年多家与人工智能相关的科技公司已进入资本市场：Alphabet 自 11 月以来通过与股权相关的产品融资已融资 850 亿美元，并且通过债务融资超过 550 亿美元。 英伟达在向 SEC 文件中披露债券发行计划 在周一向 SEC 提交的一份文件中，英伟达披露了资本筹集计划，但未包含美元金额。确认该 200 亿美元数字的消息人士表示不便具名，因为这些数据尚未公开。今年早些时候，该芯片制造商表示，可能通过发行无担保商业票据将最高筹资至 250 亿美元。 英伟达股票周一上涨 3%，今年迄今约上涨 13%。英伟达发言人表示，公司打算将本次发行的募集资金用于一般公司用途，包括偿还及为现有债务再融资。 科技公司为 AI 基础设施筹集资金 英伟达是最新一家与人工智能行业相关、已进入资本市场的科技公司。Alphabet 本

IplanRIO 于 6 月 13 日发布 Rio 3.5 Open 397B，并将其宣传为由政府打造的前沿 AI 模型，基准得分超过包括 Qwen 3.7 Plus 在内的既有模型。发布后数天，AI 公司 Nex 在 X 上发表数学证明，表明该模型是直接的 0.6 Nex / 0.4 Qwen 权重合并，并且在全部 60 层上的共线性测量结果为 0.993，混合比例稳定为 α ≈ 0.571。随后，IplanRIO 更新模型卡以署名 Nex，移除基准宣称，并将该问题归因于“错误上传”——上传的是基础合并版本，而不是最终蒸馏模型。争议聚焦于开源 AI 开发中的署名标准：在现有开源权重模型之上构建是常见做法，但根据 Apache 2.0 和 MIT 等许可条款，需要对所有来源模型进行明确署名。 IplanRIO 于 6 月 13 日发布 Rio 3.5 模型 里约热内卢的 IplanRIO 于 6 月 13 日发布 Rio 3.5。该市 IT 机构将其描述为前沿级模型，包含 397B 个参数，并采用宽松的开源许可，由市政府开发。发布恰逢巴西世界杯揭幕战，关于该模型的评论从巴西迅速传播到国

IREN 是一家从比特币挖矿转型为 AI 基础设施的公司，收购了 Ingenostrum, S.L.（即 Nostrum Group），这是一家总部位于西班牙的 AI 数据中心开发商。该交易为 IREN 的投资组合增加约 490 兆瓦已落实保障、并接入电网的电力，并在研发、工程、建设和运营等领域为 IREN 带来超过 50 名员工。该收购在 IREN 超越比特币挖矿扩展其欧洲 AI 基础设施版图的同时，也提供了直接进入西班牙数据中心市场的机会，因为 AI 算力需求正在上升，从而提高了电网接入和可再生电力的价值。IREN 联合创始人兼联合首席执行官 Daniel Roberts 表示：“欧洲是‘最大的、发展最快的 AI 基础设施市场之一’，并补充说西班牙是‘最具吸引力的切入点之一，拥有充足的可再生能源以及强劲的光纤连接能力。’ IREN 通过 Nostrum 交易获得 490 MW 电力产能 随着其扩展 AI 基础设施业务规模，收购让 IREN 在欧洲拥有更大的开发基础。490 兆瓦的电力配置是本次收购的核心部分，因为对 AI 基础设施提供商而言，可用电力已成为最难获取的资产之一。该交易

欧盟《加密资产市场监管》（MiCA）监管过渡期将于 7 月 1 日结束，要求加密公司持有完整的 CASP 牌照，否则将停止向欧盟成员国范围内客户提供服务。随着截止日期临近，超过 1,200 家虚拟资产服务提供商中，只有约 210 家已完成转换为完整授权，使得约 83% 仍处于未获牌照状态。欧洲证券与市场管理局在 4 月 17 日确认，尚待处理的申请在截止日期之后不提供任何保障。MiCA 体现了欧盟创建单一、协调一致的加密监管框架的努力，覆盖所有 27 个成员国。 只有 17% 的欧盟加密公司持有完整的 MiCA 授权 在持有 MiCA 生效前的国家注册的、超过 1,200 家虚拟资产服务提供商（VASP）实体中，约 210 家已转换为完整的加密资产服务提供商（CASP）授权，转换率约为 17%。随着 7 月 1 日截止日期临近，约 83% 的公司仍未获得完整授权。任何在欧盟境内未持有 MiCA 牌照的交易所、经纪商或钱包服务提供商，都将在该日期之后不再被允许向欧盟用户提供服务。 在一个成员国获得的 CASP 牌照可在整个欧盟范围内进行“护照式”使用，允许单一授权覆盖整个欧盟市场。但在部

LandSpace 的朱雀-2E 火箭的上面级在 6 月 9 日发射后不久、于近地轨道中解体，随后搭载两颗直连至终端（direct-to-cell）通信卫星。解体碎片散落在一处交通繁忙的区域。该解体发生的时间点与上面级预计执行处置（disposal）点火的时机相近。美国太空部队（US Space Force）确认了该事件，并表示目前不存在对载人航天的威胁。不过，这些碎片的轨道倾角为 54.5 度，轨道高度介于 208 英里和 263 英里之间——该区域是国际空间站的所在地，也是 SpaceX 的 Starlink 宽带网络中相当大一部分的服务覆盖范围。 美国太空部队确认已开展碎片跟踪，目前对载人航天无威胁 美国太空部队在 space-track.org 的一则公告中确认了这次解体事件。该网站是军方用于向公众发布轨道数据的工具。“正在将被跟踪的碎片纳入例行的交会评估，以支持航天飞行安全，”美国太空部队在一份通告中写道。“目前不存在对载人航天的威胁。分析仍在进行中。” 截至目前，美国太空部队尚未将任何碎片分段加入到“人造航天器”官方目录中。轨道情报公司 LeoLabs 的高级技术顾问 Da

Celsius Network、BlockFi、Genesis Global、Voyager Digital 和 Hodlnaut 在 2022 年冻结了客户提款，并申请了第 11 章破产，导致超过 100 亿美元的客户资产损失。Three Arrows Capital 于 2022 年年中倒闭，引发了覆盖多个平台的连锁失效，因为这些平台对同一家对冲基金存在集中借贷敞口。Celsius Network 的三轮分配合计超过 28.7 亿美元，使累积债权人回收率达到 64.9%，且法院批准的最终目标区间为索赔的 67% 到 85%；而 BlockFi 在其 Plan Administrator 以溢价变现 FTX 破产索赔后，对允许的索赔实现了 100% 的客户回收。上述平台的存款人发现，他们在第 11 章破产程序中处于无担保债权人的法律地位，而没有联邦保险保障，因而与其他争夺剩余资产的索赔人并列竞争。到 2025 年第 3 季度，未偿的加密货币作抵押贷款达到 735.9 亿美元；随着借贷行业围绕超额抵押模型重建，并引入更严格的风险管理参数。 第 11 章破产流程：加密借贷方 《Unite