Gate 深度报道与加密市场分析

耐吉（Nike）於 2026 年週二盤後公布季度財報，調整後每股收益（EPS）達 20 美分，超過華爾街預期的 13 美分；營收 109.7 億美元，超過預期的 108.6 億美元，毛利率增長 8.9%。中國業績疲軟但符合預期，耐吉在中國的營收從 Hill 上任時逾 70 億美元降至本季 60 億美元。 耐吉季度財報關鍵數據：EPS 20 美分、毛利率增 8.9% 本季財報的主要量化數據如下： 調整後 EPS：20 美分，超預期 13 美分（高出約 54%） 營收：109.7 億美元，超預期 108.6 億美元（高出約 1.3 億美元） 毛利率：增長 8.9%，含關稅退款 9.86 億美元；即使分析師未將退款計入預期，毛利率仍有增長 北美市場：成長，較 Donahoe 執掌時代最低點高出 15 個百分點 中國市場：本季 60 億美元，疲軟但符合預期；Hill 上任時逾 70 億美元 世界杯廣告戰：耐吉點擊量 7,800 萬次對比阿迪達斯 780 萬次 耐吉為世界杯 12 支球隊提供球衣，「Rip the Script」廣告主打 Cristiano Ronaldo、Kylian Mbap

支付基础设施公司 Cybrid 于 6 月 30 日发布一份针对 468 位企业高管的调查报告，显示 42% 受访企业已使用稳定币进行跨境支付，月结算额逾 1 亿美元的大型企业平均节省 47% 成本，一般企业平均节省 35%；88% 高管表示计划在未来 12 个月内导入稳定币结算。 Cybrid 调查的核心量化数据 （来源：Cybrid） 本次调查的主要量化指标如下： 企业现行采用率：42%（受访企业已使用稳定币跨境支付） 坚守传统 SWIFT/电汇的比例：仅 2% 未来 12 个月采用意愿：88% 高管表示「很可能」或「非常可能」导入 一般企业平均成本节省：35% 大型跨境企业（月结算逾 1 亿美元）平均成本节省：47% 采用瓶颈：71% 企业将「监管清晰度」列为最大障碍 报告揭示，71% 受访者将「监管清晰度」列为最大扩大采用障碍，重要性高于「寻找可信任的基础设施提供者」和「与现有 ERP 系统整合」。在使用场景上，频率由高至低依序为：薪资与跨国承包商支付、供应商支付、客户结算、投资与收益生成，以及资金库存管理。 麦肯锡与 Paybis 的第三方佐证数据 麦肯锡研究估计，2025

AI 数据中心瓶颈正从 GPU 算力转向网络互联。高速互联、带宽、SerDes 与光模块成为新一轮增长核心，本文解析 CRDO 大涨 10.69% 背后的产业逻辑与市场空间。

比特幣（BTC）進一步疲軟下挫，7 月 1 日暫報 58,204 美元左右。歐洲約 3,000 家未獲 MiCA 許可的加密交易平台中，約 80% 面臨關停風險。馬薩諸塞州總檢察長在法院裁決後，就體育博彩問題對 Kalshi 提起修改後的訴訟。 宏觀事件 & 幣圈熱點 1、據 CoinDesk 報道，歐盟加密資產市場監管框架 MiCA 將於當地時間 7 月 1 日正式生效，要求加密服務提供商取得牌照或退出市場。報道稱，歐洲約 3,000 家未獲許可的加密交易平台中，約 80% 可能因無法在期限前達標而面臨關停風險，或停止為當地用戶提供服務，潛在影響用戶數量超過 1,000 萬名，相關用戶可能被迫轉移至合規平台。 2、據 CoinTelegraph 報道，馬薩諸塞州總檢察長在法院裁決後，就體育博彩問題對 Kalshi 預測市場平台提起修改後的訴訟。週二，法官批准了修改後的起訴書，其中包括指控 Kalshi 透過社群媒體和大學校園行銷活動，瞄準 21 歲以下的用戶。 新聞動態 1、荷蘭檢方申請對加密平台 Knaken 進行破產清算，以保護約 3 萬名客戶資金 2、阿聯酋 Goldman L

欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCA）将于当地时间 7 月 1 日全面生效，未获授权的加密货币公司和交易所将失去为欧盟客户提供服务的资格。加密货币法律专家表示，每周接到大量咨询阿联酋设立公司的企业和创办人，超过一半来自欧洲，西班牙、意大利和德国是咨询量最高的三个国家。 法律咨询来源：逾半比例来自欧洲，西班牙居前三 加密货币法律专家透露，咨询在阿联酋设立公司的案例中，超过一半来自欧洲，西班牙、意大利和德国是咨询量最高的三个国家。瑞士和英国的创办人（这两个国家不在 MiCA 管辖范围内）同样在咨询阿联酋设立方案。MiCA 的适用范围涵盖欧洲经济区（EEA），包括欧盟成员国及冰岛、列支敦士登和挪威，合计人口约 5 亿。 币安撤回希腊申请并暂停部分服务，OKX 与 Coinbase 宣布 8% 存款奖励 币安上周撤回了其在希腊的 MiCA 申请，并告知欧盟用户在寻求其他授权途径期间将暂停部分服务。币安在声明中表示：「我们在欧洲的目标不变，我们有信心在未来几个月内获得 MiCA 牌照。」 OKX 和 Coinbase 均已完成 MiCA 授权，并在币安撤资事件发生后的次日，宣布为新用户提供高达

美國政府道德辦公室（OGE）於 6 月 30 日公布川普 2025 年度財務披露報告，揭示川普重返白宮第一年加密貨幣相關收入約達 14 億美元。最大單項為約 6.35 億美元的「Celebration Coins」Meme 幣版稅收入，加上 WLFI 代幣銷售約 5.15 億美元及股權出售約 6,500 萬美元。 川普 2025 年加密貨幣收入各項來源 （來源：美國政府道德辦公室） 依據財務披露文件，川普 2025 年加密貨幣收入來源如下： Celebration Coins Meme 幣版稅：約 6.35 億美元（組織無可查詢數位記錄；Bloomberg 指與 CIC Digital LLC 相關） WLFI 代幣銷售：約 5.15 億美元 WLFI 股權出售：約 6,500 萬美元 WLFI 加密貨幣錢包收入：逾 2.9 億美元（獨立歸類） WLFI 由川普家族成員共同創立，目前發行 WLFI 治理代幣及 USD1 穩定幣。 川普科技股買入時序與同期政策公告的時間點 文件揭示川普於 2025 年 8 月 18 日前後買入蘋果、微軟和英偉達股票，每筆交易金額 500 萬至 2,500

比特幣於 7 月 1 日跌至 58,531 美元，Q2 累計跌幅接近 20%。CryptoQuant 分析師 Crypto Sunmoon 在 Quicktake 發文，稱比特幣跌破 70,000 美元後，持有 6 至 12 個月代幣向交易所的流入量急升，模式與 2018 年和 2022 年週期頂部買家投降式拋售一致。 Q2 主要市場表現對比 根據 Kobeisi Letter（科貝西通訊）於 X 平台援引的彭博社數據，Q2 各主要市場表現如下： 比特幣（BTC）：Q2 跌幅接近 20%，7 月 1 日暫報 58,531 美元 標普 500 指數：Q2 漲約 14%，創 2020 年以來最佳季度表現，為 2008 年金融危機復甦以來第二大季度漲幅 納斯達克 100 指數：Q2 漲約 25%，有望創下 5 年來最佳及 25 年來第二好的季度表現 美元兌日圓（USD/JPY）：7 月 1 日達 162.50，為 1980 年代中期以來最高水平 CryptoQuant：持有 6 至 12 個月代幣的交易所流入量急劇上升 （來源：CryptoQuant） CryptoQuant 分析師 Cry

JD Vance 在 2026 年 6 月 30 日公布的 2025 年 OGE 表格 278e 中披露，其在 Coinbase 持有 250,001 至 500,000 美元的比特币。该披露属于联邦官员的年度要求，显示 Vance 的比特币持仓自 2024 年副总统候选人申报以来，一直稳定在 25 万至 50 万美元区间。本次申报正值该届政府支持建立战略比特币储备，并表明自身立场倾向于为加密资产提供监管清晰度。 Vance 在 2025 年 OGE 申报中披露 250,001–500,000 美元比特币持仓 OGE 表格 278e 在第 6 部分（其他资产与收入）中列明了"比特币"。Vance 通过一个 Coinbase 账户持有该头寸。表格显示，该持仓没有报告收入，或收入低于 200 美元。OGE 规则要求申报人按大致区间（而非精确金额）报告价值。Vance 的披露未说明其持有多少比特币、何时买入以及当前市场价值。 比特币持仓从 2022 年参议院申报时的 100,001–250,000 美元增长 Vance 的比特币持仓自首次披露以来有所增长。2022 年竞选参议员时，他申报了在

恒生指数在6月最后一个交易日收报22,881点，下跌145点，全月累计下跌2,301点（9.14%）。2026年上半年，指数下跌10.73%，在亚洲主要市场中表现最差，落后于韩国KOSPI指数（上涨101%）、台湾加权指数（上涨59.25%）和日本日经平均指数（上涨39.18%）。下跌的主要原因是盈利预期下调、中东冲突、资金涌入海外人工智能基础设施投资以及全球加息周期带来的借贷成本上升。港股成为外资流出的"提款机"，恒生科技指数年初至今下跌18.92%，在全球92个主要股票市场中排名靠后。 恒生指数2026年第二季度连续第三个季度下跌 6月，恒生指数从6月2日的高点26,045点回落，盘中低点触及22,518点，区间波动超过3,500点。6月下跌2,301点（9.14%），加上5月下跌2.3%，应验了本地市场"五穷六绝"的说法。2026年第二季度下跌7.69%，为连续第三个季度下跌。 在约2,700只港股中（仅统计2026年前上市的公司），近1,800只在头六个月下跌，仅约800只上涨，涨跌比为30:70。所有港股六个月平均变动为负0.44%，中位数为负12.62%。超过1,400只股

美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯于6月30日在纽约经济俱乐部发表演讲时宣布了Project Crypto，提出了一套监管框架，允许数字资产发行人在上线前确定代币是否属于证券。该计划旨在通过与商品期货交易委员会的协调，用明确的预先指引取代阿特金斯所说的执法驱动的不确定性。Project Crypto是SEC的ACT战略（Advance、Clarify、Transform）的一部分，旨在现代化针对区块链市场的证券规则，同时界定联邦监管机构之间的管辖边界。 SEC 在 ACT 战略下推出 Project Crypto 框架 阿特金斯将Project Crypto定位为与以往监管实践的决裂，他认为这些实践给试图与监管机构互动的市场参与者带来了不确定性。他指出，公司经常遭遇执法行动而非明确指引，导致创新活动向美国境外转移，尽管国内投资者仍活跃在加密市场。 SEC主席表示：“通过我们称之为Project Crypto的计划，我们正采取历史性步骤来现代化规则和法规，以促进市场转向链上。”他强调监管清晰度是该计划的核心组成部分，并指出：“现代化框架的价值取决于其应用的清晰度。因此，'C'代表清晰度

Wedbush 首次覆盖 SpaceX，给予跑赢大盘评级和 190 美元目标价，称这家埃隆·马斯克的公司“更像是一支 AI 概念股”，而非传统航天公司。Wedbush 的全球科技研究负责人 Dan Ives 表示，该公司认为 SpaceX 是一个潜在的 AI 驱动基础设施概念股，有能力发展为大型超大规模企业。SPCX 股票周二收盘上涨 4.06%，盘后交易再涨 0.85%。Ives 表示，190 美元目标价意味着较该股上次收盘价有约 16% 的上涨空间，如果未来两到三年执行得当，该公司可能成为“市场上最好的 AI 概念股之一”。该分析师的核心论点基于分部估值法框架，其中 AI 计算构成 SpaceX 长期投资案例的重要组成部分。 Wedbush 将 SpaceX 定义为 AI 基础设施概念股 Ives 在 CNBC 的 Fast Money 节目中表示，SpaceX 更像是一支 AI 概念股，而非传统航天公司，并且完全有能力成为大型超大规模企业。他补充说，Wedbush 采用分部估值法看待 SpaceX，其中 AI 计算是其长期投资主题的重要组成部分。Ives 承认，基于当前营收来看该

EchoStar 的卫星电视部门 Dish DBS Corp. 及多家附属公司于 2026 年 6 月 30 日申请了预先打包的第 11 章破产保护，以重组债务并退出基于基础设施的 5G 运营。此次申请是在向 AT&T 出售价值数十亿美元的无线频谱交易延迟之后进行的，该交易本意是提供流动性以偿还 2026 年 7 月 1 日到期的 20 亿美元 7.75% 优先担保债券。母公司 EchoStar Corp. 宣布了此次申请以管理即时义务，同时保持 Dish TV 和 Sling TV 的付费电视业务完全正常运营，对员工或客户服务没有影响。 Dish DBS 获得 88% 票据持有人批准进行预先打包重组 Dish DBS 进入第 11 章时，其重组计划已获得超过 88% 的有担保和无担保票据持有人的批准，这些持有人还控制了 88.0 亿美元的无线债务。该公司表示，由于与 AT&T 的交易出现不可预测的延迟，破产申请被迫提交，这使得解决短期债务义务的选择有限。一旦 AT&T 交易完成，20.25（十亿）美元的净收益将用于偿还一笔公司间贷款，Dish DBS 将立即使用这些资金完全清偿 7

LoopFX 在 State Street 的 GlobalLINK FX Connect 平台上完成了首批银行促进的点对点外汇交易，使资产管理公司能够在保持现有机构执行工作流程的同时，直接相互匹配交易。这些交易通过 RBC Capital Markets 进行匹配，该银行在整个交易过程中保持中介角色。这一发展通过将新功能置于现有的 FX Connect 环境中，无需资产管理公司采用单独的执行场所或重建交易后基础设施，解决了早期点对点外汇模型面临的与信用、文档、结算和工作流程变更相关的采纳障碍。 RBC Capital Markets 通过银行中介模式促进交易 新结构并未将银行从外汇执行过程中移除。相反，它允许资产管理公司获取点对点流动性，同时银行仍处于交易中心地位。RBC Capital Markets 在已完成的交易中保持了其中介角色。该模式为资产管理公司提供了一种直接从其他资产管理公司获取流动性的方式，同时继续通过其现有银行渠道执行交易。LoopFX 表示，客户在使用新功能前无需进行技术开发工作。该解决方案保留了机构外汇交易中已使用的现有结算安排、银行关系和操作框架。 LoopF

Cardano 创始人 Charles Hoskinson 在最近的发言中谈到了 Cardano 生态系统内的治理结构、增长策略和社区团结问题。Hoskinson 呼吁回归团结、同理心和富有成效的对话，并表示他的目标是让社区重新聚焦于解决问题和推动事情完成。他的发言正值 Cardano 面临公认的内部挑战之际，包括过去两年的治理混乱、ADA 价格急剧下跌、失去市值前十排名、总锁仓量和交易量下降，以及开发者和治理参与者的疲劳。 Hoskinson 宣布政党与 DRep 结构计划 Hoskinson 宣布计划在 Cardano 生态系统内建立一个政党及 DRep 结构。他表示，这一过程中的优先事项是明确增长策略。随后，重点将转向如何增加执行功能、如何制定策略以及如何确定预算。据 Hoskinson 称，这些主题将构成新结构的四大基础支柱。 Hoskinson 表示，他目前的优先事项是确保 Cardano 以负责任的方式、统一的声音并在正确的结构下成长。针对那些期望他发挥领导作用的人，Hoskinson 表示他的目标是推动社区达到那一步，并且他将继续每天为此努力。 Cardano 创始人承认

美国网络安全巨头 CrowdStrike 警告称，旨在窃取美国人工智能技术的网络攻击正从基于技术的攻击日益扩大到利用人力层面的漏洞，其中中国行为体扮演着越来越重要的角色。CrowdStrike 在 6 月份报告称，截至 3 月 31 日的 12 个月内，中国实体占据了针对科技公司（尤其是其 AI 资产）的国家支持型入侵行为的一半以上。美国智库战略与国际研究中心战略技术项目主任 Matt Pearl 表示，随着 AI 竞赛升温，中华人民共和国越来越多地将科技行业作为目标，旨在缩小与美国之间三到四个月的 AI 差距。这些攻击范围从了解公司产品路线图到识别供应链弱点。 CrowdStrike 报告称中国实体占据 AI 目标入侵的一半以上 CrowdStrike 在 6 月份表示，截至 3 月 31 日的 12 个月内，中国实体占据了针对科技公司（尤其是其 AI 资产）的国家支持型入侵行为的一半以上。战略与国际研究中心战略技术项目主任 Matt Pearl 表示，黑客的兴趣已扩大到任何可能缩小与美国之间三到四个月的 AI 差距的事物，范围从了解公司产品路线图到识别供应链弱点。 Anthropi

台湾立法机构于6月30日通过了《虚拟资产服务法》，确立该地区首部专门的加密货币法律。金融监督管理委员会（FSC）被指定为该56条法案下的唯一监管机构。该法律以针对所有虚拟资产服务商的强制性许可制度取代了反洗钱注册系统，相关规则预计将在2027年初生效。该立法旨在为交易所、托管机构、钱包运营商和稳定币发行商建立全面的监管框架。 台湾为虚拟资产服务商引入七类许可证制度 根据新制度，交易所、托管机构和钱包运营商必须获得FSC批准，并满足内部控制、网络安全和业务连续性要求。服务商必须针对七类业务——交易所、交易平台、转账、托管、承销、借贷及其他——分别取得独立许可证，结束了此前多项服务共用单一注册的做法。 此前已完成反洗钱注册的八家现有业者，将在法律生效后有12个月时间申请许可证，并在21个月内获得认证，可申请延长三个月。 FSC建立稳定币框架，限制境内发行仅限于银行 该法案建立了台湾首个稳定币框架。境内发行仅限于银行，且代币必须仅与法定货币挂钩。发行商必须维持全额一对一储备，与公司资金分离并委托给境内金融机构托管。 境外发行的稳定币（如USDT和USDC）将作为受监管商品处理，并需获得FSC

XRP 网络活动出现显著增长，日均活跃地址在两周内上涨约 72%，数据来自 XRPScan。同一时期，根据 CoinGlass 追踪的数据，衍生品杠杆和未平仓合约有所降温。链上活动增加与投机仓位减少的结合表明，市场可能较少依赖拥挤的杠杆押注，而更多依赖实际网络使用。分析师指出，尽管这些数据具有建设性，但并不能保证 XRP 价格突破。 XRP 地址活动上升，杠杆下降 活跃地址是评估网络参与度的有用指标。地址活动增加可能表明更多用户与网络互动、交易量增加，或之前不活跃的钱包重拾兴趣。就 XRP 而言，日均活跃地址跃升 72% 的同时，未平仓合约和投机杠杆均有所下降。 这之所以重要，是因为当未平仓合约上升时，加密货币市场可能看似强劲，但如果价格上涨主要建立在借入的头寸之上，则可能迅速瓦解。一个杠杆降低且链上活动增强的市场显得更为健康，因为价格走势不再高度依赖拥挤的衍生品仓位。 对于 XRP 来说，这一点尤其重要，因为该资产通常受到法律、机构、支付和社区叙事的共同驱动。链上活动为交易者提供了一个与价格结构一起衡量的具体指标。 地址增长并不保证持续需求 分析师对地址数据仍持谨慎态度。活跃地址的飙

包括Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock和Coinbase在内的联盟于周二支持Open USD（OUSD），这是一种与美元挂钩的新型稳定币。该稳定币由Open Standard开发，旨在通过与合作伙伴分享几乎所有储备收入（扣除少量管理费）来挑战市场领导者Circle的USD Coin（USDC）和Tether的USDT。此次发布正值美国稳定币监管推进之际，CLARITY法案即将提交参议院投票，而GENIUS法案已为储备金和许可建立了联邦标准。 OUSD引入收入共享经济模型 据Open Standard称，OUSD的标志性特征是其经济结构。该公司解释称，稳定币储备产生的几乎所有收入，扣除少量管理费后，将与采用和分发它的公司共享，它表示这一安排旨在奖励参与者推广该共享资产的采用。该模式标志着与Circle和Tether等发行商的背离，后者保留其代币产生的大部分储备收入。 联盟包括银行、金融科技公司、加密货币公司和科技巨头 新稳定币的合作伙伴包括BNY、渣打银行、BBVA和星展银行。金融科技公司包括Adyen、SoFi、Klarna和Shopify，加密货币公司如

SUI、ENA 和 EIGEN 本周将解锁总计价值 7300 万美元的代币，根据 Crypto Economy 和 Tokenomist.ai 的数据。SUI 将于 2026 年 7 月 1 日释放 1372 万枚代币，价值约 940 万美元；同日 EIGEN 解锁 3682 万枚代币，价值约 870 万美元。ENA 紧随其后，于 2026 年 7 月 3 日解锁价值 312 万美元的代币。这些释放是三个协议计划中解锁事件的一部分。此次解锁发生在关于加密流动性、机构持仓和山寨币供应动态的持续讨论中，尽管做市商通常会提前对冲这类供应事件。 SUI 和 EIGEN 于 7 月 1 日释放代币，ENA 紧随其后于 7 月 3 日解锁 SUI 的解锁包含 1372 万枚代币，预估价值 940 万美元，定于 2026 年 7 月 1 日。EIGEN 于同日释放 3682 万枚代币，价值约 870 万美元。ENA 的解锁约为 312 万美元，定于 2026 年 7 月 3 日。解锁时间表数据由 Tokenomist.ai（前身为 Token Unlocks）确认。这三个释放构成了加密货币市场每周

美国总统唐纳德·特朗普通过其家族的加密货币公司 World Liberty Financial 报告了数亿美元的加密货币相关收入，根据政府道德办公室周二发布的一份财务披露报告。这份 927 页的年度报告详细列出了出售 WLF Holdco 股权所得的 6,560 万美元以及 World Liberty Financial 分配的代币销售收益 2.3625 亿美元。该披露发布之际，立法者正寻求通过全面的加密货币监管立法，民主党人要求增加一项道德条款，限制联邦官员进行某些数字资产交易。 特朗普报告通过 World Liberty Financial 获得 3.01 亿美元收入 财务披露报告显示，特朗普的收入包括出售 WLF Holdco 股权所得的超过 6,560 万美元以及 World Liberty Financial 分配的代币销售收益 2.3625 亿美元。该文件详细列出了与 World Liberty Financial 相关的冷钱包持有的比特币、以太币、USDC、LINK、AAVE、ENA、MOVE 和 ONDO。特朗普还报告了大约 180 万美元的以太币质押奖励。 财务披露详