Gate 深度報導與加密市場分析

根據韓國交易所6月22日收盤，SK海力士以2,080.38兆韓元市值首次超越三星電子，終結三星25年7個月的KOSPI市值第一。報導稱SK海力士已秘密向SEC提交ADR上市文件，若計入三星優先股後仍以三星為領先。6月23日日韓股市低開，KOSPI跌破9萬點，SK海力士及大盤走低。

Intel Corp.（INTC）、Keel Infrastructure（KEEL）以及 Apogee Therapeutics（APGE）都在週一創下 52 週新高。Intel 股價因對其晶片製造業務的信心以及 Apple 合作夥伴關係的宣布而攀升至 141.45 美元。Keel 來到 7.37 美元，因投資人歡迎其從加密貨幣挖礦轉向 AI 基礎設施。Apogee 在 AbbVie 同意以價值 109 億美元的全現金交易收購該公司後飆升至 133 美元。這些漲幅反映出投資人更廣泛地轉向基礎設施、先進運算以及醫療保健領域。 Intel 因製造信心與 Apple 合作攀上 141.45 美元高點 Intel 股價延續漲勢，當天觸及 141.45 美元的創下新高，因投資人對新合作夥伴的消息以及 AI 硬體類股的整體反彈作出正面反應。該股週一上漲超過 5%。Intel 先前在週四曾上漲 10.6%，原因是美國總統 Donald Trump 表示，Apple 將使用 Intel 的代工鑄造服務來製造部分晶片，這對 Intel 的製造業務而言是一項重大利多。 Intel 執行長 Lip-Bu

五位前以太坊基金會研究員於6月22日創立 Ethlabs，成為獨立非營利研發機構，專注以太坊核心協議研究，Ansgar Dietrichs 任執行董事。資金由外部撥款機構分發，捐助者包含 Joe Lubin、Bitmine 等，但不控研究方向，最終決策歸 Ethlabs。早期研究重點包括結算速度、跨鏈、主網容量與貨幣特性等。

6月23日港股大模型股走低，智譜（Z.ai）與MINIMAX-W跌幅顯著。Z.ai發布GLM-5.2，基準測試接近Anthropic Opus 4.7/4.8，領先GPT-5.5與Gemini 3.1 Pro。Z.ai執行長回應馬斯克稱中國不需等到明年Q1就能對標Fable 5。Fable 5因出口管制全球撤下，待漏洞修補後再度開放。

香港證監會將 Aurum Foundation 列入可疑虛擬資產交易平台，指其未獲牌照卻在港提供虛擬資產、期貨及衍生品交易，警示公眾風險。Aurum 自稱以AI與演算法交易等數位收入模式運作，並在杜拜有商業許可。澳洲MoneySmart曾警告該公司在澳無執照，ASIC禁令現已失效。

日本汽車製造商零組件供應商 Astemo 去年 10 月宣布一款用於電動車的新型電動馬達，可避免使用由中國控制的稀土元素。此研發回應中國對關鍵礦物的出口管制進一步加強。MITSUBA 於 2023 年開始量產一款類似的鐵基馬達，供汽車擋風玻璃雨刷使用，已安裝在 Honda Accord 車型中。中國目前約佔全球稀土產量的 70%，以及稀土精煉產能的 90%，當地緣政治緊張局勢影響出口時，將為汽車產業的供應鏈帶來脆弱性。 Astemo 開發鐵基馬達技術 Astemo 去年 10 月發布了新馬達設計。該馬達使用以鐵為主要成分的磁鐵，取代高功率磁鐵中通常使用的稀土元素釹（neodymium）。透過專門的結構設計，鐵基馬達能達到與傳統稀土馬達相同的高輸出性能。公司計劃根據車輛規格結合兩種類型的馬達。Astemo 目標是在約 2030 年實現實際落地。 MITSUBA 為 Honda 車型展開量產 MITSUBA 以鐵作為主要磁性元件開發電動馬達，並於 2023 年開始量產。該馬達用於汽車應用中的擋風玻璃雨刷。Honda 在其 Accord 車型產品線中安裝了 MITSUBA 的鐵基馬達。 中國

Momenta 在港刊 PHIP，進入 IPO 最後階段，掛牌日期尚未公布。三年營收由 7.43 億增至 24.13 億（80% CAGR），許 可 收 入 由 0.23 億增至 9.68 億（42 倍），研發費 18.69 億，研發人員 82%。市場方面，65% 中國第三方 NOA 市場佔有率，與九家全球前十車廠合作，量產車超過 90 萬台；2026 年發布 R7 世界模型。

川普總統於 6 月 22 日發布行政命令，指示聯邦機關將高價值資產與高影響系統轉向後量子密碼學，關鍵建立協定的期限為 2030 年 12 月 31 日，數位簽章系統的期限為 2031 年 12 月 31 日。該命令回應如下風險：攻擊者可能在現在蒐集已加密的美國資料，待量子運算技術進一步成熟後再進行解密。此指令適用於敏感的聯邦系統、聯邦採購標準，以及跨越關鍵基礎設施產業的規劃，建立一個框架，用以保護國家的敏感資料、關鍵基礎設施與數位經濟，免受未來的密碼學攻擊。 聯邦機關獲 30 天與 90 天的落實強制要求 機關首長須在行政命令發布後 30 天內指定一名後量子密碼學遷移負責人。這些官員將向各機關首席資訊官彙報，並負責管理密碼學資產清單、制定遷移計畫，以及協調跨部門的落實工作。 在 90 天內，Office of Management and Budget（管理與預算辦公室）必須在與網路安全與基礎設施安全局（CISA）及全國網路長（National Cyber Director）協調的情況下發布指引。各機關將需要檢視其高價值資產與高影響系統（不包含國家安全系統），並提交轉向新標準的詳細計畫

英《衛報》報導 SpaceX 以1.77兆美元估值完成 IPO 後，因規則變更較早入主流指數基金，致數百萬美國人透過 401(k) 等退休計畫間接持有 SpaceX 股票。報道收集超過 150 位讀者回饋，多數反感，亦有散戶撤出指數基金的例子。

日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）領導下的政府宣布一項價值 370 兆日圓的投資計畫，涵蓋 17 個涵蓋 AI、半導體、造船、關鍵礦產、量子運算、太空，以及能源基礎建設等領域的策略產業。該計畫回應 COVID-19 疫情所暴露的供應鏈脆弱性、俄烏戰爭，以及美中之間科技競爭日益升溫。東京的做法代表從傳統「單一產業」工業政策，轉向一套整合式的國家競爭力體系：讓技術、資源、能源與物流彼此相互依存，而非各自孤立的領域。 日本確立 17 個策略產業作為國家投資方向 日本政府發布一份名單，列出在 370 兆日圓計畫下將優先投資的 17 個策略產業。這個投資組合包含 AI、半導體、量子運算、太空科技、關鍵礦產、能源系統，以及造船。根據計畫文件，這些產業之所以被選中，是因為它們在維護經濟安全方面扮演著彼此關聯的角色，而非單純以獨立的成長潛力為主。該架構反映了近期全球性重大擾動的教訓：疫情導致供應鏈中斷、俄烏衝突引發的能源危機，以及因美中科技競爭而加劇的半導體短缺。 AI 與半導體構成核心技術基礎 AI 與半導體製造在日本工業策略中居於核心地位。政府支持 Rapidus（國內半導體倡議），

貝萊德Mitchnick指出，美國財政狀況（債務與赤字）將是比特幣下一波動力的關鍵因素，優先於利率走勢；他認為比特幣疲弱源於資本流向AI投資，SpaceX IPO僅作示例，非官方研究。

美銀在Warsh領導下轉為預期今年升息三次，共75基點；2027年維持不變，2028年才降息。核心PCE年增3.5%，租金與住房支出抑制效應將結束，核心服務黏性高。7月升息可能，夏季數據後再行動，9月升息機會較高，12月機率超過50%。德銀稱Warsh的溝通改革倒退透明度，自全球金融危機以來的指示下降，SEP未含點陣圖、聲明更短，並成立工作小組評估預測。

富蘭克林鄧普頓完成對250 Digital收購，成立Franklin Crypto，提供主動管理的數位資產策略予機構，並以BENJI代幣作為部分收購結算工具。250 Digital源自CoinFund流動性策略分拆，核心團隊留任並由Franklin Templeton注資，強化主動交易與代幣化資產基礎設施。

BlockTempo 報導稱 Meta 在美國啟動 Model Capability Initiative（MCI），側錄員工滑鼠、鍵盤等工作行為以訓練 AI；SEV 報告揭露外洩內容包含完整提示詞、逐字稿、私人對話、人員與績效資料，以及 DSS 等級評分，且無訪問限制。Meta 表示已暫停計畫並調查，強調暫無證據顯示員工不當存取，退出機制未說明。

IBM 6月宣布加入 OpenAI 的 Daybreak Cyber Partner Program，推出以 AI 驅動的應用程式安全服務，於客戶端唯讀存取程式碼，分析與標示缺陷、識別漏洞路徑，服務以 Project Lightwell 為底層安全基礎。另與 Red Hat 合作的 Lightwell 計畫將投入 50 億美元，部署工程師與 AI 工具修補、驗證與管理開源軟體供應鏈，OpenAI 模型在此框架協同作業。

當地時間 6 月 22 日，SpaceX（SPCX）股價收報 154.6 美元，單日跌幅達 16.43%，市值蒸發約 4,000 億美元。這已是該股連續第三個交易日下跌，自 6 月 17 日以來累計跌幅超過 23%，市值累計蒸發逾 6,000 億美元。 SPCX 股價不僅跌破了 160.95 美元的 IPO 首日收盤價，更較 6 月 16 日盤中創下的 225.64 美元歷史高位回撤超過 30%。這場暴跌是短期情緒宣洩，還是估值邏輯的重估？ 發債為何成為股價暴跌的導火索 本輪下跌的直接觸發因素是 SpaceX 宣布啟動首次投資級債券發行。據公司提交的 8-K 文件，SpaceX 已啟動首批高級無擔保票據的發行程序，預計融資規模至少 200 億美元。募集資金將主要用於償還一筆規模相當的臨時過橋貸款——該貸款係今年 3 月 SpaceX 為承接原 Twitter（現 X 平台）與 xAI 債務所借入。 從資本結構的角度看，此次發債距 IPO 僅過去一週多時間。IPO 本身已為 SpaceX 帶來接近 860 億美元的融資規模。在如此短的時間內再次進入債務市場大規模融資，引發市場對資金需求的

SpaceX 與 Reflection AI 簽署算力租賃協議，Reflection 自2026年7月起每月支付1.5億美元，租用 Colossus 2 的 Nvidia GB300晶片。若延至2029年底，合約上限為63億美元（條件性）。雙方可於前三個月後以90天通知終止。SpaceX 將多餘容量對外出租，客戶含 Anthropic、Google 等；Reflection AI 主張開源，並披露與美國能源部 Genesis Mission 與五角大廈軍方 AI 計畫的合作，政府方聲明尚待獨立驗證。

Alphabet 股價因 DeepMind 副總裁 John Jumper 宣布跳槽 Anthropic，以及 Noam Shazeer 離開 Google 加入 OpenAI，出現單日大幅走低。Jumper 為 AlphaFold 共同創建者，亦獲 2024 年諾貝爾化學獎。另根據報導，Google 向 A24 投資 7500 萬美元，DeepMind 與 A24 簽署長期合作，將 AI 輔助電影創作，同時保留創作自主權。

Renaiss Protocol 宣布6/18完成150萬美元首輪融資，領投 YZi Labs，Gate Ventures 等跟投。核心技術 RenaissOS 以鏈上託管與多重簽名實現資產驗證與無許可交易，資產無需過戶。初期聚焦收藏品市場，六個月營收超過2000萬美元、用戶超過26萬，BNB Chain RWA 第一，畢業於 EASY Residency 第三季。

Axelar 連接到 Secret Network 的橋接在 6 月 19 日因一次牽涉 467 萬美元的利用事件而被暫停。該事件利用了「無限鑄造（infinite-mint）」弱點。攻擊者使用偽造的 IBC 封包，透過一個經修改的 CW20-ICS20 合約鑄造未具備對應資產支撐的代幣化封裝資產。這份合約未能驗證傳入訊息的來源通道（source channel）。攻擊發生在 6 月 10 日，但直到 6 月 17 日才未被察覺地發現弱點；該弱點促使橋接在兩天後被暫停。跨鏈橋接仍是加密基礎設施中的關鍵弱點來源，因為在不同生態系之間出現訊息驗證失敗時，攻擊者就可能在某一條鏈上「製造」資產，並從另一條鏈上兌回真實價值。 攻擊者利用合約驗證落差鑄造未具備支撐的資產 此次利用事件的核心是一個用於 Secret Network 上封裝資產的經修改 CW20-ICS20 合約。該合約未能妥善驗證傳入 IBC 訊息的來源通道。攻擊者建立了一條私有 Cosmos 鏈，並向 Secret Network 的橋接送出偽造的 IBC 封包。這使得能夠鑄造未具備支撐的封裝資產，包括 saUSDT 與 saUS