Gate 深度報導與加密市場分析

OpenAI 在週五宣布三個新的人工智慧模型——GPT-5.6 Sol、Terra 與 Luna——並表示正遵循美國政府的要求，初期僅限於一小群值得信賴的合作夥伴進行部署。該公司表示，在推出前已向政府預覽了模型的能力並分享了其計畫。此項宣布是在川普政府對 AI 監管採取更積極介入的態度之後發布；此前，唐納·川普總統本月稍早簽署了一項 AI 行政命令，要求在全面發布前自願讓政府評估模型能力。 OpenAI 並未透露可使用其新模型的合作夥伴名稱。該公司在部落格文章中表示「相信廣泛存取」，並指出正在努力在未來幾週內讓這些模型普遍可用。OpenAI 表示，不認為「這種政府存取流程應成為長期預設」，並稱這會「使需要這些最佳工具的使用者、開發者、企業、網路防禦者以及全球合作夥伴無法取得」。 OpenAI 計畫在未來幾週內普遍可用 OpenAI 表示，之所以採取此短期步驟，是因為公司認為這是未來幾週內實現更廣泛可用的最強路徑。該公司指出，正在與川普政府合作，協助建立此類評估框架，並制定「未來模型發布的可重複流程」。 GPT-5.6 Sol 在編碼與網路安全方面展現改進 GPT-5.6 Sol、Ter

美國總統川普（Donald Trump）於週五威脅，將對任何對美國企業課徵數位服務稅的國家，課徵 100% 的關稅。這項關稅威脅是透過 Truth Social 宣布的，若各國繼續推行數位稅計畫，將立即生效，並凌駕於現有貿易協定之上。目前已有十多個國家實施數位服務稅，這些稅通常針對全球最大的科技公司，如 Meta、Alphabet 和 Amazon——這些皆為美國企業。 川普宣布對課徵數位稅國家立即實施 100% 關稅 川普在 Truth Social 的一篇貼文中寫道，這項關稅「將凌駕於與該國簽訂的貿易協定之上，無論這些協定是否已實施、簽署或尚未簽署」。他表示，若各國繼續推行其數位稅計畫，關稅「將立即實施」。這篇週五下午的貼文特別點名「多個歐洲國家」，川普稱這些國家正在考慮課徵這類稅項。 川普先前曾誓言要對實施數位服務稅的國家進行報復，聲稱這些稅不公平地針對美國科技巨頭。去年，川普曾威脅要中斷與加拿大的所有貿易談判，原因是加拿大提出了自己的數位稅版本。隨後，渥太華在該稅即將生效前不久將其取消。 多國數位服務稅瞄準美國科技巨頭 數位服務稅的結構通常僅適用於全球最大且最成熟的科技公司，如

Raoul Pal，Real Vision 的執行長兼加密貨幣分析師，在一次訪談中表示，在波動劇烈的加密貨幣市場中進行主動交易，在情緒上耗費心力且效率低下，不如長期持有策略。Pal 認為，試圖掌握市場波動時機的交易者，長遠來看通常會是輸家，並引用了傳奇交易員 Peter Brandt 和芝加哥場內交易員數十年的經驗，他們發現掌握市場時機效果不彰。這番言論發表之際，加密貨幣總市值約 2.16 萬億美元，比特幣在發稿時交易價格約 60,162 美元。 Raoul Pal 批評加密貨幣市場的主動交易 Pal 表示，加密貨幣的波動性並不會讓交易更容易獲利。「除非，你知道嗎，你突然相信加密貨幣永遠不會復甦，永遠不會被使用，這種情況實在不太可能，」Pal 在訪談中說道。 Pal 引用了交易超過四十年的傳奇交易員 Peter Brandt，他認為短線交易是謀生的糟糕方式。「芝加哥的場內交易員，儘管有數十年經驗，大多也發現同樣的事：掌握市場時機在情緒上耗費心力且效率低下，不如在長期多頭市場中單純持有部位，」Pal 說。 Pal 描述兩個標準差的交易規則 Pal 描述了一個基於統計極端值而非持續掌握市場

參議員約翰·柯蒂斯（猶他州共和黨）和亞當·希夫（加州民主黨）週四致信商品期貨交易委員會主席麥可·塞利格（Commodity Futures Trading Commission Chair Michael Selig），要求對 Polymarket 進行調查，因為有報導指出該預測市場付費給社群媒體創作者來製作假的中獎賭注。這項跨黨派的要求是在《華爾街日報》上週報導發現 Polymarket 付費給數十名創作者拍攝價值約 190 萬美元的假賭注之後提出的。兩位參議員對 CFTC 監管預測市場的能力，以及該機構是否適當執法或具備擔任聯邦賭博監管機構的資格表示擔憂。 華爾街日報調查揭露假賭注活動 上週《華爾街日報》的報導發現，Polymarket 付費給數十名社群媒體創作者，讓他們拍攝自己下假賭注的影片，有時甚至在其網站的複製品上偽造贏錢畫面。該報審查了從 2025 年 12 月到 5 月中來自 10 名創作者的 1,105 部影片。大約 70% 的影片中出現賭注。這些總值約 190 萬美元的賭注全部都不是真的。 Polymarket 告訴《華爾街日報》，它「致力於維持準確、公平和透明的市場

比特幣 ETF 在 6 月 25 日錄得 6.9629 億美元的淨流出，由 Fidelity 和 Blackrock 領跌。這項虧損標誌著該類別連續第六天出現負資金流動，主要因為整個加密市場普遍存在風險厭惡情緒。週贖回量達到約 13.5 億美元，賣壓分布在比特幣 ETF 產品中的八檔基金。 比特幣 ETF 在八檔基金中錄得 6.9629 億美元流出 比特幣 ETF 在 6 月 25 日出現 6.9629 億美元的淨流出。八檔基金記錄到資金撤離。 Fidelity 的 FBTC 以 2.7448 億美元流出領跌。Blackrock 的 IBIT 流失 2.6568 億美元。Ark & 21Shares 的 ARKB 流出 8211 萬美元，而 Invesco 的 BTCO 流出 5303 萬美元。 Vaneck 的 HODL 流失 1172 萬美元，Bitwise 的 BITB 減少 707 萬美元，Franklin 的 EZBC 流出 684 萬美元，Valkyrie 的 BRRR 記錄 451 萬美元流出。 Morgan Stanley 的 MSBT 是唯一正向貢獻者，新增 917

Base 將其 Beryl 硬分叉延遲至 UTC 時間 6 月 26 日下午 6 點，此前確認控制 B20 代幣創建的內部開關在升級上線後可能需要長達一小時才能啟用。該網路原定於 6 月 25 日啟動 Beryl。此次延遲使 B20 標準——該標準允許穩定幣和現實世界資產發行方直接在 Base 上鑄造合規代幣，無需編寫自訂智慧合約——在開發者嘗試部署代幣之前完全運作。此次推遲發生在 6 月 25 日因共識故障導致區塊生產中斷的兩小時主網停擺之後。 Base 指示開發者在提交代幣部署前確認 B20 標準顯示為啟用狀態，因為任何在開關啟動前的部署嘗試都將失敗。該功能在分叉完成後才上線，形成一個升級已啟動但代幣創建仍不可用的時間窗口。 B20 標準為機構發行方引入資產與穩定幣變體 B20 以兩種形式推出：一種是針對一般代幣和代幣化現實世界資產的資產變體，另一種是針對與法定貨幣掛鉤的穩定幣變體。Base 為其過去一年招募的機構打造了這兩種變體。該標準將鑄造限制、轉移限制和凍結權力等控制機制直接嵌入鏈中，Base 已向正在決定在哪裡發行的受監管發行方推銷此功能。 Base 對代幣化平台 Cent

根據區塊鏈分析平台 Lookonchain 的數據，在 6 月 22 日開始的加密貨幣市場下跌期間，一個新創建的錢包將 668 萬 USDC 存入 Hyperliquid，並對比特幣、以太坊和 Solana 開設了 20 倍槓桿的空頭頭寸。該交易者於 6 月 26 日平倉這些頭寸，總獲利 440 萬美元，隨後立即以 20 倍槓桿重新開設了價值 7000 萬美元的空頭頭寸。由於風險偏好惡化，更廣泛的加密貨幣市場在 6 月 22 日面臨壓力，引發了持續數日的下跌，使比特幣跌破 6 萬美元，並在 6 月 25 日跌至 2024 年 9 月以來的最低水平。 交易者於 6 月 26 日平倉初始空頭頭寸，獲利 440 萬美元 根據 Lookonchain 的數據，交易者於 6 月 26 日平倉初始空頭頭寸，總獲利 440 萬美元。Hyperliquid 交易記錄顯示，該巨鯨在比特幣空頭上賺取約 215 萬美元，在以太坊空頭上賺取約 118 萬美元，在 Solana 空頭上賺取約 107 萬美元。同期，隨著市場情緒惡化以及衍生品市場清算激增，以太坊和其他主要加密貨幣也出現大幅下跌。 交易者重新開設價

Hyperliquid 澄清，其被列入新加坡金融管理局（MAS）的投資者警示名單並不構成禁令、執法行動或違規認定，此前該監管機構將此去中心化交易協議加入其公開警示名單。MAS 維護的投資者警示名單用於識別可能被錯誤認為在新加坡取得牌照、授權或受監管的實體。Hyperliquid 表示，從未宣稱取得 MAS 牌照或授權，並強調使用者不應將該協議視為受該機構監管。 此次列入使 Hyperliquid 與先前曾出現在該名單上的多家主要加密貨幣平台及去中心化金融項目並列。該協議表示，網路本身沒有任何改變，使用者仍保有資產自主保管權，交易則在鏈上透明結算。 MAS 名單具消費者警示功能 Hyperliquid 將 MAS 此舉形容為消費者警示，而非對網路的限制。該協議指出，投資者警示名單不會封鎖存取、禁止交易，亦不代表監管機構認定有違規行為。 MAS 投資者警示名單旨在提醒公眾注意那些可能被視為在新加坡監管許可下運作、但實際上並未持有此類授權的實體。對新加坡使用者而言，被列入名單意味著涉及該平台的活動不享有 MAS 監管實體所提供的投資人保護。 Hyperliquid 表示，其運作模式為無需許可

XRP 正處於一個多年對稱三角形型態內交易，分析師 Bird 認為這已為潛在的價格波動創造了條件。根據 CoinCodex 數據，該加密貨幣的交易價格為 1.04 美元，幾個月來的價格壓縮在一個日益狹窄的區間內形成了較低高點和較高低點。Bird 認為，這種盤整反映了買方和賣方爭奪控制權時積聚的壓力，而該型態正接近一個技術轉折點，從歷史上看，當伴隨成交量激增時，此轉折點通常會先於重大價格波動出現。 分析師 Bird 發現多年對稱三角形型態 市場分析師 Bird 已發現 XRP 價格結構中存在一個他所謂的巨大多年對稱三角形。根據 Bird 的說法，該資產已形成一系列較低高點和較高低點，並穩步向頂點壓縮。Bird 指出，儘管價格走勢相對平穩，但收窄的區間反映的是壓力積聚而非興趣消退。 對稱三角形是在資產價格走勢形成匯聚趨勢線時出現的。當價格在該型態內空間耗盡時，通常會迫使向某一方向波動。Bird 指出，從歷史上看，類似型態往往會產生強勁的走勢，尤其是在伴隨交易量激增的情況下。該分析師認為，XRP 正接近該型態將要突破的關鍵時刻。 技術型態顯示價格壓縮及潛在情境 Bird 的分析聚焦於 XRP

穩定幣市場達到總市值約3150億美元，根據資料來源引用的DeFiLlama數據，即使以太幣面臨以太坊現貨ETF連續六天流出的壓力。該來源將此差異歸因於避險資本輪動，交易者轉向美元相關資產，同時減少對波動性代幣的曝險。穩定幣在波動期間作為交易抵押品、結算、DeFi活動和現金等價部位的流動性層，這可以獨立於代幣價格表現支持網路實用性。 穩定幣市值在以太坊ETF資金外流中達到3150億美元 來源引用的DeFiLlama數據顯示穩定幣總市值約3150億美元。同期，以太坊現貨ETF錄得連續六天淨流出，根據來源中引用的KuCoin報告。ETH交易價格在1500至1600美元區間。 來源明確指出，不應聲稱穩定幣增長直接導致短期ETH價格疲軟。本文將這些數字視為來源歸因，因為該批次將該候選項目分類為次要支持來源，即使用市場數據、鏈上、媒體或動態提供的報告來源，而不是單一的靜態公司或監管文件。 來源也提及GENIUS法案（S.1582）和以太坊Glamsterdam升級提案（EIP-7773）作為穩定幣政策和長期網路發展的背景項目，儘管這些並未被呈現為即時價格驅動因素。 穩定幣實用性獨立於ETH價格表現

2026年6月，全球資產定價的一條核心主線正在重新確立——美元走強。彭博美元現貨指數月內累計上漲 2.1%，接近過去一年最佳單月表現，目前處於去年 11 月以來高位。摩根大通、高盛、美國銀行等華爾街主要機構判斷，市場對美元的預期已出現方向性逆轉，此前盛行的「去美元化」敘事明顯退潮。CFTC 數據顯示，截至 6 月 16 日，對沖基金及資產管理機構持有的美元多頭頭寸已達 294 億美元。這一輪美元走強的背後，是政策立場、資本流動與經濟基本面三重力量的疊加共振。 美元走強的直接驅動力來自哪裡 本輪美元上漲的觸發因素高度集中。6 月以來彭博美元現貨指數累計上漲 2.1%，幾乎追平 3 月因油價上漲帶來的漲幅。這一表現使得美元指數從年初 99.6 的低點持續攀升，6 月 24 日一度觸及 101.80，創下 13 個月以來新高。 機構普遍將這一轉變歸因於三大驅動力。其一是聯準會主席沃什的鷹派立場——在其強調恢復價格穩定、釋放明確緊縮訊號後，摩根大通外匯策略聯席主管指出「聯準會已啟動美元上漲邏輯，其他央行趕不上來，利差缺口將持續收窄」。其二是 AI 投資熱潮推動資本持續回流美國，高盛首席外匯策略

Plasma，一家由 Peter Thiel 支持的穩定幣新創公司，正為使用其 Plasma One 卡預購 Grand Theft Auto VI 提供 10% 現金回饋，該促銷活動配合本週遊戲發售時間。Rockstar Games 已於 6 月 25 日開放 GTA 6 預購，遊戲將於 11 月 19 日在 PlayStation 5 和 Xbox Series X|S 上發售。現金回饋活動從 6 月 25 日持續到 6 月 28 日 19:00 UTC，並以 Plasma 自己的加密貨幣 XPL 支付，該幣自推出以來已大幅下跌。 Plasma 公布 GTA 6 現金回饋優惠的促銷條款 根據 Plasma 的促銷條款，該優惠從 6 月 25 日持續到 6 月 28 日星期日 19:00 UTC。它僅適用於直接從 PlayStation Store 或 Xbox Store 購買的預購，不包括 Steam、禮品卡或轉售商。GTA 6 標準版售價 79.99 美元，終極版售價 99.99 美元，因此全額 10% 回饋每份可返還約 8 到 10 美元。 現金回饋上限為每位用戶 100 美

蘋果公司因記憶體與儲存成本飆升，調漲其產品線價格，包括 MacBook、iPad 及其他家用裝置，導致股價創下 2025 年 4 月以來的最大單日跌幅。這波漲價源自記憶體與儲存元件成本持續上揚，執行長 Tim Cook 形容此情況為「不可持續」。華爾街分析師認為，蘋果的高端品牌定位與忠實客戶群賦予其足夠的定價能力，可在不顯著影響需求的情況下吸收成本上漲，Wedbush 儘管面臨成本壓力，仍維持優於大盤評級。 蘋果股價在週四下跌後，於週五盤前交易上漲約 1%。 Wedbush 維持優於大盤評級與 400 美元目標價 根據 TheFly，Wedbush 全球科技研究主管 Dan Ives 維持對蘋果的看多展望。Wedbush 維持優於大盤評級與 400 美元目標價，意味著較週四收盤價有 45% 的上漲空間。 Ives 表示，蘋果仍處於有利地位，可在不實質損害需求或增加客戶流失的情況下調漲產品價格，原因是公司日益專注於高階裝置與高端消費者。分析師在研究報告中主張，蘋果的忠實客戶群與強大的品牌定位賦予其比大多數硬體製造商更強的定價能力，使其能夠在不影響產品品質或性能的情況下抵銷成本上漲。 UB

CryptoQuant 分析師 Darkfost 報告稱，Coinbase 溢價指數自 5 月 15 日以來已持續負值近 40 天。該分析師指出，來自專業和機構投資者的賣壓在近幾週加速，該指數追蹤 Binance 與 Coinbase Advanced 之間的比特幣價差，顯示以機構為主的 Coinbase 平台價格持續偏低。Darkfost 將此趨勢歸因於風險資產面臨不利的總體經濟環境，引用近期個人消費支出數據顯示整體 PCE 為 4.1%，核心 PCE 為 3.4%，兩者皆超出預期，並創下 2023 年 4 月以來的最高讀數。 Coinbase 溢價指數顯示長達 40 天的負值趨勢 Coinbase 溢價指數追蹤 Binance 與 Coinbase Advanced 之間的比特幣價差。根據 Darkfost 的說法，該指數自 5 月 15 日以來從未回到正值區間。由於 Coinbase Advanced 被廣泛用於專業和機構投資者，而 Binance 仍是零售交易者的主要場所，Coinbase 上持續較低的 BTC 價格表明較大市場參與者的看跌情緒。 PCE 通膨數據以 4.1%

X Money 已將其服務擴展至 Premium+ 用戶，並推出 X Cash Sweep 計畫，提供高達 1000 萬美元的聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corporation，FDIC）保障——約為單一受保存款帳戶標準 25 萬美元限額的 40 倍。該計畫將客戶存款分散至合作銀行網絡，每部分均享有最高 25 萬美元的保障，使合併餘額的保險額度遠超常規上限。伊隆·馬斯克將 X Money 定位為傳統銀行的直接挑戰，並於今年稍早表示用戶「將不需要銀行帳戶」，此為其將支付、通訊與商業整合至單一平台的更廣泛願景的一部分。 X Money Cash Sweep 計畫將存款分散至合作銀行 X Cash Sweep 計畫透過將客戶存款分散至合作銀行網絡運作，每部分均享有最高 25 萬美元的保障。標準 X Money 餘額由 Cross River Bank 持有，每人存款保險上限為 25 萬美元。現金掃描結構使合併餘額的保險額度遠超常規上限，Premium+ 用戶可獲得高達 1000 萬美元的 Federal Deposit Insurance Corpo

《清晰法案》正進入參議院一個狹窄的窗口期，因為議員們正準備在美國加密貨幣監管方面推動立法。參議員辛西亞·盧米斯表示，談判代表預計在7月4日休會前後達成最終的妥協文本，並計劃在7月推動該法案。參議院將在6月29日至7月10日的州工作期後，於7月13日復會，距離8月休會前約有20個工作日。緊湊的時間表給參議院領袖帶來壓力，需安排全院表決並確保獲得通過所需的60票。這項立法努力是在參議院銀行委員會5月以15比9投票通過該法案之後進行的，目前正在進行的談判涉及道德條款、反洗錢規則以及對類似銀行存款的加密貨幣產品的處理方式。 參議院日程創造20天立法窗口 參議院日程幾乎不容法案延遲。議員們將於6月29日至7月10日離開華盛頓進行州工作期，然後於7月13日返回。返回日期開始了一段短暫的時間，直到8月開始下一次休會。參議員們將有大約20個工作日來讓法案在參議院通過，並將任何修訂後的文本送回眾議院。 盧米斯已將7月定為行動的關鍵時期。她表示，參議院的妥協文本可能在7月4日休會前後完成，但最終方案尚未完成公開程序。該法案還需要參議院多數黨領袖約翰·圖恩安排表決時間。如果沒有排定的投票，《清晰法案》仍可能

X Money 在延遲數月後，於 6 月 25 日擴大至更多美國用戶。幾乎立刻，用戶便開始向 Elon Musk 發送小額款項，以測試內建於 X（前身為 Twitter）的支付服務。一名用戶發文表示，他直接轉了 25 美元給 Musk，「沒有其他原因，就因為我可以」，Musk 則回覆「Tks」。這些交易發生時，世界首位萬億富翁 Musk 的身價在 2026 年 6 月中旬約為 1.23 萬億美元（根據彭博億萬富翁指數），而富比士在 SpaceX 於 2026 年 6 月 12 日 IPO 後將其估值定在近 1.2 萬億美元。其財富主要來自他在 SpaceX（約 41%）和 Tesla（約 20%）的持股。 Musk 於 1999 年以 1200 萬美元共同創辦 X.com Musk 在 1999 年用自己的 1200 萬美元共同創辦了一家名為 X.com 的新創公司，這是一家無手續費的銀行，提供支票、儲蓄、經紀和保險於一體。X.com 與 Peter Thiel 的 Confinity 合併，合夥人不和，2000 年 Musk 在前往雪梨度蜜月的飛機上被趕出自己的公司。當他落地時，董事

Arthur Hayes 在 Substack 上發表題為「現實檢驗」的文章中表示，他已退出 NEAR、Worldcoin、Zcash 和 Hyperliquid 的持倉，同時保留比特幣和以太幣。Hayes 將資金轉向美國國債和能源股，作為更防禦性投資組合配置的一部分。他認為，與 AI 相關的基礎設施債務正在吸收流動性，並對高 beta 加密貨幣交易形成較不利的條件，但他仍對比特幣和以太幣抱持結構性看多觀點，視為核心長期持有部位。 Hayes 退出四個山寨幣持倉 Hayes 在文章中披露了退出 NEAR、Worldcoin、Zcash 和 Hyperliquid 的決定。這項投資組合調整代表減少山寨幣曝險，而非全面撤出加密市場。Hayes 將此舉描述為從那些在宏觀不確定時期需要大量投機性流動性才能表現的資產中轉移出來。他將部分資金轉向美國國債和能源股，作為再平衡的一部分。 比特幣和以太幣仍是核心持倉 Hayes 持續持有比特幣和以太幣作為核心長期部位。他將比特幣視為在債務擴張與最終流動性回應環境下的首選貨幣避險工具。以太幣則因其深厚的市場結構與機構相關性，作為主要的智能合約資產維持在投

Sophon 在 6 月 25 日宣布將關閉其基於 ZK 技術的 Layer 2 區塊鏈，並遷移至 Coinbase 的 Base 網路，從基礎設施轉向消費者應用程式。此決定源於該專案得出的結論：維護一個通用型區塊鏈的成本已不再符合應用層所創造的價值。此舉標誌著在擁擠的 Layer 2 擴展週期中，最明確的撤退之一；該專案將重新以 SOPH 之名運作，成為一個在 Base 上建構的消費者產品工作室，此前已在 2024 年 12 月募集約 6000 萬至 7000 萬美元的巨額資金並上線主網。 Sophon 以每年 340 萬美元的鏈上成本作為關閉決策依據 Sophon 貢獻者 Sebastien 表示，維護該鏈每年約需花費 340 萬美元，而關閉該鏈預計將使每年的燒錢（burn）量大幅降低約 300 萬美元。團隊也提到交易量成長不足，以及更廣泛的觀點認為「快速且便宜」的區塊鏈基礎設施已成為商品化。Sophon 最初定位為一條專注消費者的區塊鏈，服務娛樂、遊戲、AI 與社交應用，採用 ZKsync 技術與 Validium 風格架構，以提供低成本、高吞吐量的交易。 Sophon 策略轉向

去中心化交易所 Sushiswap 於 2026 年 6 月 26 日整合了 dSLTP，這是一個由 Orbs 的 Layer-3 基礎設施驅動的止損和止盈協議，讓用戶能夠直接在平台上自動化執行交易。此整合為 Sushiswap 既有的 Orbs 功能（包括 dLIMIT 和 dTWAP）增加了自動化風險管理工具，讓交易者能夠設定在預設價格水平觸發的訂單，同時無需放棄資產託管。該協議已上線於 Ethereum、Base、Arbitrum 和 Katana，在多個網路中擴展高級訂單類型，同時使用去中心化基礎設施而非中心化伺服器或託管機構。 dSLTP 透過 Orbs Layer-3 網路執行訂單 與中心化交易所不同，dSLTP 使用去中心化基礎設施而非伺服器或託管機構，訂單透過 Orbs 網路在鏈上執行。根據一份媒體聲明，交易者現在可以設定在達到預設價格水平時觸發的自動訂單，從而實現風險管理和獲利了結，同時無需放棄資產託管。 「止損和止盈訂單是交易中最常用的工具之一，但在去中心化環境中卻一直難以實現，」Orbs 業務發展副總裁 Ran Hammer 表示。「透過將 dSLTP 引入 Su