Gate 深度報導與加密市場分析

Charter Communications Inc. 上週末與 SpaceX 進行了會談，討論合作推出一項消費者行動電話服務，根據彭博社引述知情人士報導。談判內容涉及 Charter 在美國境內透過其陸地寬頻網路路由 SpaceX 的部分行動流量。SpaceX 已透過 T-Mobile US Inc. 向偏遠地區（一般網路覆蓋不足）的消費者提供 Starlink Mobile 服務，Starlink 在超過 160 個國家為超過 1200 萬活躍用戶提供服務。 Charter 與 SpaceX 討論行動流量路由合作 彭博社上週末報導，美國最大家庭網路供應商 Charter Communications 可能根據討論中的合作協議，透過其陸地寬頻網路路由 SpaceX 的部分行動流量。Charter 和 SpaceX 均未證實此報導。 Starlink 在 160 個國家服務 1200 萬用戶 Starlink 在超過 160 個國家擁有超過 1200 萬高速網路活躍用戶。SpaceX 於本月稍早完成公開市場首次亮相。 Charter 去年與 Cox Communications 合併

SpaceX 於週日美東時間晚間 10 點 25 分，成功從佛羅里達州卡納維爾角太空軍基地部署了 SiriusXM 的 SXM-11 通訊衛星。此次發射使用了獵鷹 9 號第一節助推器 B1085，這是其第 17 次飛行，升空後成功著陸。這顆多噸重的衛星旨在取代目前運行於地球靜止軌道（距離地球約 35,786 公里）的兩顆老舊 SiriusXM 太空船。SpaceX 憑藉其可重複使用的助推器技術，已確立為全球領先的商業發射服務提供商，該技術在降低成本的同時，為商業、政府和科學客戶維持了高任務成功率。 助推器 B1085 完成第 17 次飛行任務 獵鷹 9 號第一節助推器 B1085 已成為 SpaceX 經驗最豐富的火箭之一。其先前任務包括 NASA 的 Crew-9 太空人任務、美國太空軍的 RRT-1 任務、Firefly Aerospace 的 Blue Ghost Mission 1 月球登陸器、Fram2 任務、SiriusXM 的 SXM-10 衛星發射、歐洲的 MTG-S1 氣象衛星、EchoStar XXV，以及九次 Starlink 任務。該助推器於美東時間晚間 10

Nvidia (NVDA) 交易價格為 192.53 美元，在 2026 年 6 月 26 日市值接近 4.66 萬億美元，分析師根據不同的本益比假設，預測 2026 年至 2030 年的目標股價區間為 250 美元至 900 美元。這家晶片製造商在 2026 年 5 月下旬報告了 2027 財年第一季營收 816 億美元，年增 85%，其中資料中心營收為 752 億美元，並擁有約 5000 億美元的 Blackwell 和 Rubin 訂單積壓，根據 Wedbush、Citi 和 BofA 的說法，到 2027 年為止的需求能見度超過 1 萬億美元。寬廣的預測區間反映出市場願意支付多少本益比的不確定性，因為 Nvidia 的成長率從三位數放緩至每年 20–25%，儘管近期營收大致已由訂單積壓鎖定。AI 資料中心基礎設施的建設持續推動需求，超大規模雲端業者、主權 AI 計畫和新雲端業者吸收 GPU 的速度與台積電封裝它們的速度一樣快，不過分析師引述 Cisco Systems 2000 年的前例——營收持續成長二十年，但股價因本益比壓縮而停滯——作為關鍵的估值風險。 Nvidia 報告

幣安創辦人趙長鵬在 CoinDesk 訪談中指出，2026 年加密貨幣市場面臨多重疊加壓力。比特幣從 2025 年 10 月高點 126,000 美元下跌超過 50%，至 2026 年的約 60,000 美元。趙長鵬將跌勢歸因於三項交織因素：資金轉向人工智慧、地緣政治不穩定，以及比特幣的四年週期規律。根據搜尋趨勢數據，大眾對加密貨幣的興趣跌至 12 個月來最低點，進一步強化數位資產領域的整體市場萎縮。 比特幣價格較 2025 年 10 月高點下跌超過 50% 比特幣在 2026 年開盤價接近 89,000 美元，短暫反彈至 96,000 美元以上，隨後跌至約 60,000 美元。這代表從 2025 年 10 月高點 126,000 美元下跌超過 50%。比特幣 ETF 伴隨價格下跌出現顯著資金外流，強化投資人撤離加密資產的整體模式。賣壓從比特幣擴散至整個數位資產領域。 資金轉向人工智慧專案 趙長鵬指出，投資資金重新配置至人工智慧是最具結構性影響的因素。半導體製造、雲端運算平台及機器人開發吸納了大量投機與機構資本。趙長鵬將此形容為「熱錢」流向下一件大事——屬於短期資金重新配置，而非永久性

Takealot Group 在 2026 財年錄得 aEBIT 利潤 1100 萬美元，母公司 Naspers 今日證實，較前一年的 1300 萬美元虧損成功翻正。盈利能力大增的驅動因素包括類別組合優化、零售媒體增長以及 TakealotMORE 訂閱計劃，後者佔總商品交易總額（Gross Merchandise Value, GMV）的 27%。南非最大線上零售商面對國際競爭對手的挑戰（包括 Amazon 的本地化擴張、中國零售商 Shein 與 Temu，以及本地競爭者 Checkers Sixty60 與 Makro），仍成功捍衛其市場佔有率。 Takealot Group 營收成長 18% 達 10 億美元 該集團 2026 財年營收（不含併購）成長 18% 至 10 億美元（160 億蘭特）。根據 Naspers 財報，集團 aEBITDA 成長 86% 至 7800 萬美元，集團 GMV 總額成長 14% 至 20 億美元。獲利驅動力包括類別組合優化、品牌在 Takealot 平台投放廣告帶動的零售媒體增長，以及 TakealotMORE 訂閱計劃。TakealotMOR

根據聯準會的說法，Bank of Eufaula 前執行長 Thomas Engelbrecht 涉嫌在 2020 年至 2023 年間，批准貸款和大額透支給一名近親的陷入困境的企業，導致超過 350 萬美元的損失。聯準會表示，Engelbrecht 反覆違反銀行政策，將數百萬美元導向該企業，而該企業無法償還貸款或補足透支。這項執法行動反映了監管機構對銀行業利益衝突行為的審查，特別是在 COVID-19 疫情期間涉及聯邦支持的貸款計畫。 Engelbrecht 批准數百萬美元貸款和透支給親屬的企業 聯準會表示，在 2020 年至 2023 年間，Engelbrecht 多次批准為其近親的企業提供大額透支，即使該帳戶早已出現大額透支並違反銀行政策。該企業完全無法償還貸款或補足透支。Engelbrecht 也向其近親的企業貸出約 20 萬美元，進一步加深了利益衝突問題。根據聯準會的說法，Engelbrecht 在該企業面臨「明顯財務困難」的情況下仍給予優惠待遇，使 Bank of Eufaula 承受巨大風險。 大街貸款計畫損失 188 萬美元 聯準會在 COVID-19 疫情期間推出的「

香港股市在6月22日至28日期間錄得10檔新股上市及19件IPO申請。同一週內也有14家公司通過上市聆訊，以及14家公司同步公開招股。數據統計顯示，各項指標均達到今年高峰。 6檔股票於6月26日同時上市 6月26日成為最擁擠的上市日，有六家公司於港交所掛牌：Lingyi iTech、Sgmicro、Kingsemi、MERDEKA GOLD-DRS、Zhongke Wenge 及 Keytop。此次同步上市成為香港證券史上最擁擠的敲鑼日之一。 新股首日表現出現劇烈分化 首日交易結果呈現極大差異。多光譜AI公司Haiqing Zhiyuan掛牌首日飆漲270.83%，市值突破200億港元。胜肽創新藥公司Macrolink Pharma-B首日大漲102.75%。相比之下，臨床階段藥廠Huajian Future-B首日大跌56.89%。 行業龍頭遞交申請及通過聆訊 遞交申請的19家公司橫跨智慧製造、生物醫藥、新能源及數位科技領域。申請者包括智慧農業龍頭Weichai Lovol、全球無螢幕車載影像領導者DDPai，以及中國音樂服務提供商Taihe Music。精密製造巨頭Luxshare

Wendy's Co. (WEN) 股價在經歷六年來最佳單週表現後持續上漲，受 Reddit 驅動的軋空以及自 6 月 29 日起被納入 Russell 2000 Value-Defensive 指數所推動。這波漲勢源自 WallStreetBets 論壇上一則「拯救 Wendy's」的貼文，吸引大量散戶參與，迫使看跌交易者回補倉位，當時空頭持倉比例達到 26.4%。投資人也對 Steve Cirulis 的任命反應正面，他曾在 Potbelly 轉型期間與執行長 Bob Wright 合作，市場視此高層重聚為營運改善的潛在催化劑。該股動能反映了更廣泛的散戶交易動態，即社群媒體活動與指數調整事件交織，放大短期價格波動。 Reddit 活動觸發軋空，空頭持倉達 26.4% 在 Reddit 上一則呼籲投資人「拯救 Wendy's」的貼文於 WallStreetBets 論壇廣受關注後，買盤逐漸增強。隨著空頭持倉躍升至 26.4%，散戶買盤激增迫使許多看跌交易者回補倉位，進一步推升股價。Steve Cirulis 的任命提供了額外支撐，他曾在 Potbelly 成功轉型期間與執行長 Bob

美國現貨比特幣 ETF 上週流出超過 13 億美元，隨著資金外流連續七個交易日，貝萊德的 IBIT 佔提款的大部分。曾被視為市場穩定力量的機構投資者，如今變成了最激進的賣家。光是 IBIT 就佔了本週美國現貨比特幣 ETF 整體淨贖回的約四分之三，為該基金連續第七週淨流出止步。這項轉變標誌著與過去低迷時期的逆轉——當時現貨比特幣 ETF 通常能吸收賣壓並提供穩定的需求。 貝萊德 IBIT 創下自 2024 年 1 月推出以來最大單日提款 6 月 26 日，約 4.445 億美元在單一交易日內離開 IBIT，為該基金自 2024 年 1 月推出以來最大單日提款。這一天的資金外流實際上就等於 6 月 26 日整個美國現貨比特幣 ETF 的淨贖回總額。連續七個交易日的資金外流標誌著 IBIT 連續第七週淨流出，而 IBIT 是現貨比特幣 ETF 中規模最大的基金。 Glassnode 分析師發現投資者行為轉變 Glassnode 分析師表示，投資者現在選擇減少曝險而非累積部位，將該群體從穩定力量轉變為加劇下跌的力量。這項轉變影響重大，因為現貨比特幣 ETF 的資產規模仍超過 500 億美元，

巴西監管機構提議對超過 1 萬美元的穩定幣交易實施 24 小時凍結，以供虛擬資產服務提供商進行風險分析。6 月 19 日，巴拉圭國家電力管理局宣布，法院判決 Cristian Daniel Jara Villalba 和 Ramon Martinez Morinigo 兩人兩年緩刑，罪名是使用盜竊電力挖比特幣。幣安慈善承諾提供 300 萬美元的 USDT 代金券，援助受破壞性地震影響的七個州的委內瑞拉人，在地址證明完成後的 30 天內，每個經過驗證的用戶可獲得 20 USDT。這些發展反映拉丁美洲對加密貨幣業務的監管日益嚴格，同時數位資產在人道救援中的使用也在增加。 巴西提議對超過 1 萬美元的穩定幣交易實施 24 小時凍結 巴西金融當局發布一項規則制定通知，擬對使用穩定幣進行的匯款和跨境支付實施 24 小時凍結窗口。該凍結期適用於價值超過 1 萬美元的穩定幣交易，允許交易所和服務提供商對資金流向進行風險分析，並核實其與相關客戶風險概況的相容性。 該機構承認，凍結期並非絕對，如果中介虛擬資產服務提供商能在 24 小時窗口期滿前解決特定交易的風險，資金可提前釋放。該銀行強調，此項保留純屬

Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 批評 Strategy 透過優先股發行來融資購買比特幣的做法，稱這種方法已損害整體加密貨幣市場，但他仍對比特幣本身維持看多立場。Strategy 的 STRC 優先股設計上應接近 100 美元面值交易，但週四跌至低於該水準約 25%，並觸及歷史低點，盤中一度較面值下跌 26%，儘管該股每年支付 11.5% 的股息。這番批評出現之際，CryptoQuant 分析師呼籲 Strategy 暫停購買比特幣並重建現金儲備，並指出 STRC 背後的股息覆蓋緩衝已從超過七年縮減至約 14 個月。 Garlinghouse 將他對 Strategy 融資機制的批評與他對比特幣作為資產的看法做了區分。「財務工程不會創造長期價值，」他表示，並指出 STRC 的表現就是該融資模式局限性的證據。 STRC 優先股跌至低於面值的歷史低點 Strategy 的 STRC 優先股結構上應接近 100 美元面值交易，但週四跌至低於該基準約 25%，並觸及歷史低點。該股盤中一度較面值下跌 26%，儘管每年支付 11.5% 的股息。Garlinghouse 將股

幣安於6月29日撤回希臘CASP申請，因希臘資本市場委員會未於MiCA豁免期限7月1日前決定。此舉延續歐盟監管不確定性；Ran Neuner 指出MiCA生效前歐盟客戶已提現，預期拋售壓力上升。現有歐盟持牌覆蓋六國、用戶超過2000萬，希臘撤回非退出歐盟，未合規交易所自7月1日將受限。Ran Neuner为個人觀點，不代表幣安官方。

Strategy 的 Michael Saylor 在 X 上分享公司收購追蹤器後，暗示將於 6 月 28 日再次購買比特幣，延續了 6 月 7 日與 6 月 21 日類似貼文後隔天宣布收購的模式。此暗示發布之際，Strategy 的比特幣持倉正面臨估計 130 億至 140 億美元的未實現虧損，截至 6 月 22 日該公司持有 847,363 枚比特幣，平均買入價為每枚 75,646 美元，而比特幣交易價格接近 6 萬美元。Strategy 的融資模式已受到 Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 與 CryptoQuant 的批評，MSTR 股價跌至約 82 美元，為 2024 年 2 月以來最低水準，且該公司企業價值首次跌破其比特幣持倉價值。 Strategy 面臨比特幣持倉 130 至 140 億美元未實現虧損 根據 Saylor 於 6 月 28 日發布的收購追蹤器，Strategy 的比特幣持倉目前估值約 508 億美元，而總收購成本約 641 億美元。截至 6 月 22 日，該公司持有 847,363 枚比特幣，平均買入價為每枚 75,646 美元，隨著

OpenAI Codex 的額度異常消耗漏洞仍未解決。6/27 首次重置後，部分用戶36小時內配額再跌75%，因此週日對所有用戶實施第二次硬重置以阻止濫用。GPT-5.6 限定預覽向受信任合作夥伴開放，Sol（5/入、30/出）、Terra（2.5/15）、Luna（1/6）三款定價；Sol Ultra 強化網安，預計幾週在 Cerebras 上線並逐步向公眾發布。

6月29日印度市場USDT溢價升至逾8.5%，報價102.88 INR，美元兌盧比結匯94.65。專家稱執法局打擊以USDT跨境匯款機構，致海外採購意願下降、供給緊縮；USDT長期高於國際平價，正常溢價為3-4%。ED依 FEMA/PMLA 規範跨境轉移，即便資金來源合法也可能違規，影響過往合法匯款模式。7月2日議會財政委員會將與 RBI、ICAI 會面，討論未來政策走向。

Multicoin看多HyperliquidHYPE，基礎情境下以2028年預估年利潤80億美元、20倍本益比，目標價319美元，暗示約400%上漲空間，未納入HIP-4、HyperEVM、投資組合保證金等催化因素。2025年用戶92.3萬、未平倉60億美元、全年營收8.73億、成交量2.9兆。自2026年2月以來持續增持HYPE，成為其流動性避險基金中最大的核心持倉之一。

Ripple 獲 CSSF 綠燈函的 CASP 初步批准，但為條件性驗證，須逐項完成 MiCA 服務申請、三年商業計劃、資本與保證、治理與營運證據等；RLUSD 約16億美元流通，ESMA 視為高風險組合，需嚴格隔離穩定幣與現金業務。Ripple 同時持 EMI 與 CASP，兩者在 MiCA 架構下協同；XRP 公告後價近 1.10 美元，波動不大。

本文報導 Samson Mow 在 X 稱比特幣已觸底，核心依據為 2024 年減半前 37 天創新高，認為四年週期被加速，底部提前到來。分析師意見分歧，Arthur Hayes 預計六個月內跌至約 40,000 美元見底。Van Straten 指以已實現價格與 200 周均線判斷尚未出現底部，50,000–54,000 美元為下一關鍵支撐。