Gate 深度報導與加密市場分析

恆生指數上午盤上漲482點，漲幅2.13%，收報23,153點，在先前一週下跌1,252點並跌破23,000點關卡後，重新站上23,000點。指數高開155點，報22,827點，隨後拉升至盤中高點23,183點，最大漲幅達511點，午間收盤接近高點。科技股與藥業股帶動股市反彈，恆生科技指數上漲156點或3.68%，收報4,412點，國企指數上漲209點或2.81%，收報7,670點。 恆生指數午盤上漲482點 恆生指數高開155點，報22,827點，早盤在22,800點附近整理後漲幅擴大。指數一度觸及盤中高點23,183點，最大漲幅511點，上午盤收報23,153點，上漲482點或2.13%。半日成交總額為1729.26億港元。北向資金錄得淨流入7.2億港元。 科技股領漲市場反彈 科技股是市場上漲的主要動力。百度 (09888) 上漲7.1%至105.8港元，因有報導指出其崑崙晶片部門正計劃以500億美元（約3900億港元）的估值上市。美團 (03690) 上漲7.5%至69.05港元，此前財務長陳少暉表示公司價值被嚴重低估，並宣布股份回購計畫。京東 (09618) 上漲5.2%至10

Sellas Life Sciences (SLS) 和 ImmunityBio, Inc. (IBRX) 在六月獲得關注，當時生物科技板塊邁向強勁的月度收尾，Edison Investment Research 強調免疫腫瘤學和癌症治療領域持續存在的機會。SPDR S&P 生物科技 ETF (XBI) 在六月上漲 17%，而 SLS 同期飆升 53%，IBRX 則上漲 10%。Edison 表示腫瘤學仍提供來自免疫腫瘤學、抗體藥物複合體、雙特異性抗體、標靶治療、放射性藥物和分子診斷的「持續機會」。分析師評論發布之際，生物科技併購傳聞增加且板塊估值具吸引力，這兩家公司正在開發針對不同機制的癌症免疫療法。 SLS 和 IBRX 六月實現兩位數漲幅 包含 SLS 和 IBRX 的 SPDR S&P 生物科技 ETF (XBI) 有望創下自 2023 年 12 月以來最強勁的月度表現之一。XBI 在六月上漲 17%，而 SLS 飆升 53%，IBRX 上漲 10%，該月整體生物科技 ETF 和 SLS 均表現優於 ImmunityBio。過去一年，SLS 股價飆升 510%，而 IBRX 同

Sellas Life Sciences、Moderna 和 AbCellera Biologics 週五收於 52 週高點，分別上漲 17%、12% 和超過 10%。這些生技股因各自的催化劑而上漲：Sellas 接近完成其第三期 AML 試驗，80 個所需患者事件中已記錄 78 個；Moderna 在週四的科學日上展示了管線更新；AbCellera 則與 Jazz Pharmaceuticals 達成合作。這些漲勢反映出投資者關注那些具有近期臨床和業務里程碑的公司。 Sellas Life Sciences 接近完成第三期 AML 試驗 Sellas Life Sciences 股價週五觸及 52 週高點 12.43 美元，因該公司接近其第三期 REGAL 研究的關鍵里程碑。這項事件驅動試驗評估 Galinpepimut-S (GPS) 作為急性骨髓性白血病患者在第二次完全緩解後的維持治療，需要 80 個患者死亡事件才能開始最終分析。該公司先前已披露已發生 78 個事件。 該股也因週四提交的更新高管離職協議引發的猜測而上漲。修訂後的條款提高了離職補償並加速股票歸屬，若領導層在控制權變

截至 2026 年 6 月 29 日，据 Gate 行情数据显示，比特币（BTC）持续在 60,000 美元心理关口下方震荡，交易区间大致位于 59,000 至 60,000 美元。比特币年内跌幅已超过 30%，较 2025 年 10 月的历史高点（约 126,000 美元）腰斩。 在同一时间维度内，Strategy（原 MicroStrategy，股票代码 MSTR）的股价表现远逊于比特币。MSTR 暂报 82.3 美元，近一个月累计下跌 45.7%，较 2024 年 11 月创下的历史高点 457.22 美元已累计下跌约 82%。超过 1,500 亿美元的市值已经蒸发。 MSTR 的暴跌并非比特币下跌的简单映射。比特币同期跌幅约 50%，而 MSTR 的跌幅显著放大。市场正在重新定价支撑 Strategy 整个资本结构的金融工程。当一只以“比特币杠杆标的”定位的股票，其跌幅数倍于底层资产本身时，问题的根源必然指向资本结构层面，而非仅仅是资产价格的波动。 优先股脱锚揭示了怎样的资本结构压力 Strategy 资本结构中最核心的压力来源，是名为 STRC 的浮动利率 A 系列永续优先股

常州 Photon Matrix 在 Indiegogo 眾籌，原目標2萬美元，最終募集約270萬美元，4,000名支持者來自50國。宣稱開發便攜式 AI 雷射驅蚊系統，手機大小、結合視覺模組與雷射雷達，稱每秒可擊中最多30隻蚊子、對長2–20毫米昆蟲有效，尚未有獨立機構驗證。原量產預定2026年初夏，現延至8月，原因為感測器校準與西方安全認證。

美光因AI需求走勢受到市場期待，曾一度超越Meta與特斯拉，花旗把目標價升至200美元。Evercore ISI 指出其與Anthropic的長期供應合約展現新型垂直整合模式。IDC 預測HBM缺貨將延續到2027年，雲端與AI伺服器需求升溫，美光在台灣建立HBM封裝重鎮並轉型成長期供應夥伴以降低週期風險。

穩定幣板塊自5月8日以來的51天內縮水94.45億美元，僅過去七天就錄得21.19億美元的外流，根據defillama.com的統計數據。這一下降反映資金正積極流出加密貨幣市場，因為穩定幣供應減少意味著可用於吸收賣壓的購買力減弱。穩定幣市值下滑普遍被視為看跌指標，因為這不僅代表交易者選擇觀望，更意味著場外資金正在完全撤離市場。 穩定幣板塊目前總市值為3131.91億美元。Tether的USDT佔其中1848.98億美元，占整個穩定幣市場的59.04%。七天數據顯示，過去一週外流分布於USDT、USDC、USD1、USDe和PYUSD。 截至6月28日，按市值排名前五的穩定幣及其七日跌幅。 USDT和USDC占近期外流大部分 自5月28日以來，Tether的USDT減少37.9億美元，是30天內單一代幣最大縮減。Circle的USDC在同一時期減少24.19億美元，而Sky的USDS則減少5.87億美元。 Sky的DAI則反向增長，自5月28日以來增加2.51億美元，漲幅5.48%。World Liberty Financial的USD1自5月28日以來外流6900萬美元，供應量減少1.

DRAM 指數6/29在4小時內下跌約6%，主因為韓國存儲拋售外溢。Hyperliquid 巨鯨0x7b5以20倍槓桿開520萬美元多單，清算線68美元；空頭主力0x4e23以6倍槓桿空單1429萬美元，浮盈約147萬。整體多頭均價70.12美元，空頭68.35美元，空頭規模約為多頭的2.35倍，偏空。BTC底部訊號被 DurdenBTC、Darkfost、Swissblock 等解讀為投降開始，尚未保證立刻反彈。

軟體股週五大幅反彈，ServiceNow, Inc. 上漲近 10%，並在盤後交易中延續漲勢，因投資者對炙手可熱的晶片股獲利了結，並權衡 OpenAI 可能延後首次公開募股的報導。Workday 上漲 9.2%，Datadog 上漲 8.5%，Microsoft 上漲 5.8%，Salesforce 上漲 5.5%，Intuit 上漲 5%，Adobe 上漲 4.8%。此波反彈之前，《紐約時報》週四引述消息人士報導稱，OpenAI 可能將 IPO 推遲至明年，部分原因是財務挑戰，這緩解了市場對於 OpenAI 及其競爭對手 Anthropic 的 AI 工具將迅速取代專業軟體供應商的擔憂。 ServiceNow 和 Microsoft 在盤後交易中均續漲約 2%。週四數據顯示，美國 5 月通膨率升至 4% 以上，因伊朗戰爭推高能源價格。 晶片股下跌，軟體股上漲 投資者似乎在美光週三發布季報以及隔日記憶體和半導體股反彈後，對晶片股進行獲利了結。iShares 半導體 ETF 週五下跌 5.6%。 《紐約時報》週四引述消息人士報導，OpenAI 可能將 IPO 延後至明年，部分原因是財務挑

韓聯社引述顯示，SK海力士計畫於2026-07-10在那斯達克上市約1779萬股ADR，佔股本約2.5%，預計募資約30億美元，用於龍仁廠房、清州P&T7先進封裝及EUV掃描儀採購。鎧俠CFO川村義彦表示ADR排定於2027年春季（4–6月）進行，以拓展投資者基礎；KAIX股價大漲，亦考慮股本拆分以利散戶。

本論文以《世紀帝國 2》自訂地圖，利用草地、橋樑與山羊搭成1位元感知器，主張大型語言模型的底層運算與該遊戲機制本質相同。另統計近300篇電腦科學論文，指出57% 的研究預設人類特質，77% 最終得出此特質，屬確認偏誤，建議採用不預設特質的虛無假設。並指出 AI 巨頭的商業語述放大大眾對 LLM 意識的感知，並引述 Altman、Sutskever、Amodei 與 Ted Chiang 的觀點。

Quirk 表示 Robinhood 市場年化收入達 5 億美元；Q2 截至 6 月 25 日的活動合約交易量為 123 億筆，按 0.01 美分/筆計算至少 1.23 億美元。加密貨幣收入因機構交易量下滑，Q2 料跌破 1.34 億美元。Rothera 首週交易量超過 9 億，採零費率，瞄準其他券商與機構，透過垂直整合降低客戶定價、提升內部收益。

Colosseum 公布第五屆 Solana Frontier 黑客松結果：CrowdBrain AI 獲冠軍，獎金 3 萬美元 USDC，由 Phantom 提供。比賽吸引逾 1 萬名參賽者、2,857 件項目，來自 150 多國。大學獎 IOChain、公共利益獎 Zoneless，各 10,000 美元。

美國運通近日於 LinkedIn/Indeed 公布穩定幣與區塊鏈策略副總裁及鏈上產品副總裁職缺，年薪約176,750–282,000美元，隸屬紐約數位實驗室，聚焦可程式貨幣、穩定幣支付與區塊鏈基礎設施，並建立合作網。此舉被視為追趕 Visa/Mastercard 的布局；公司早在 2017 年曾與 Ripple 合作跨境支付，並投資多家加密新創。

Coinbase 與 AWS 宣布將 x402 開放代幣支付協議整合至 CloudFront 與 WAF，使內容發行方可以 USDC 微支付直接向 AI 代理收費。流程為請求–支付–鏈上驗證–內容送達，無需額外帳戶或 API key。治理由 Linux Foundation 的 x402 Foundation 主導，AWS 為創始會員；低成本、毫秒級延遲，適用媒體、研究機構與 API 服務商。

烏克蘭於27日（當地時間）使用國產「Flamingo」巡弋飛彈攻擊位於伏爾加格勒的俄羅斯軍事生產設施，總統澤倫斯基透過社群媒體宣布此事。FP-5 Flamingo 飛彈成功擊中「泰坦-巴里卡迪」軍事裝備生產基地，該地點距離烏克蘭前線約500公里，位於俄羅斯後方領土。此次攻擊是烏克蘭批准的「40天行動」一環，旨在透過加強對俄羅斯境內深處戰略目標的打擊，增加對俄方的壓力。 Flamingo 飛彈展現3000公里打擊範圍 澤倫斯基總統於27日（當地時間）在社群媒體上表示：「昨夜，FP-5 Flamingo 飛彈成功擊中俄羅斯伏爾加格勒的泰坦-巴里卡迪軍事裝備生產設施。」此次攻擊目標伏爾加格勒地區位於俄羅斯前線後方約500公里處。 Flamingo 巡弋飛彈擁有3000公里射程，足以抵達距離基輔約750公里的莫斯科，以及俄羅斯西部大片地區。這項打擊能力使烏克蘭能夠攻擊俄羅斯境內深處的戰略設施。 烏克蘭在40天行動中以無人機攻擊俄羅斯煉油廠 烏克蘭批准了一項旨在進一步向面臨能源困境的俄羅斯施壓的「40天行動」，並以結束戰爭為目標升級攻勢。28日（當地時間）晚間，烏克蘭出動長程無人機，攻擊位於距離

Base主網連續出現兩次停機，分別因Sequencer軟體缺陷與Unsafe Head Stall所致，已完成初步修復，並將Beryl硬分叉與B20 Registry啟用時程延後，待測試驗證完成再公布。停機期間未影響使用者資產與資料安全，根本原因分析與系統改善仍在進行。

21Shares 於 6 月 24 日發布其中期展望，將 2026 年 1 月所做的 10 項加密貨幣市場預測與截至 5 月 31 日和 6 月 8 日的市場數據進行比較。該回顧將領域分為進度超前、落後目標或仍在發展中。報告提及監管進展與基礎設施建設，但穩定幣、ETP 及代幣化資產等幾個市場領域的採用速度仍較慢。 21Shares 是一家加密貨幣交易所交易產品（ETP）發行商，在全球市場提供超過 60 種實物支持的加密貨幣 ETP。其研究人員描述：「雖然我們為 2026 年概述的整體方向大致仍在正軌上，但部分預測進度超前，其他則有所落後。」 比特幣四年週期預測未能實現 第一項預測稱比特幣的四年週期將在 2026 年打破。該預測並未實現。比特幣在 2025 年 10 月達到約 12.6 萬美元的高點，隨後回調約 50%。雖然此次回調幅度顯著，但遠比先前跌幅超過 80% 的熊市溫和，且比特幣持續交易在其 5.4 萬美元的總成本基礎之上。 第二項預測預期全球加密貨幣 ETP 資產將超過 4000 億美元。在資產於 5 月降至約 1400 億美元後，該目標如今看來遙遠。比特幣 ETP 佔約 1

Armstrong 表示，GLM 5.2（智譜）與 Kimi 2.7（北京月之暗面 Moonshot AI）已成為內部預設大模型，主要負責常規程式工作，複雜任務仍使用前沿模型。為把 AI 支出降低近半，Coinbase 推出三層基礎設施重構：智能路由、積極快取與精簡上下文，同時以中國開源模型補強常規量，目的在於擴大採用規模並把使用量與業務影響掛鉤。

美國阿拉巴馬州佛羅倫薩市一名退休男子遭遇以 Telegram 假扮23歲女子「貝拉」建立戀情的殺豬盤詐騙，對方指導他把資金自銀行轉到 Coinbase 再轉入詐騙控制的錢包，涉案 USDT 超過 22.2 萬美元被洗走。聯邦法院已提民事沒收訴訟，資金歸屬尚未確定。Cyvers 指 2024 年全球殺豬盤損失 50 億美元，佔加密詐騙收入約 33%，受害者多為中年男性，長期詐騙可達數週至數月，且有 75% 的受害者損失超過半數資產。