Gate 深度报道与加密市场分析

持有比特币的财务公司 Strategy 正面临 Rosen Law Firm 对其可能涉及证券索赔的调查，该公司向投资者披露的公开信息存在问题，其证券因比特币价格下跌和股东稀释担忧而持续承压。这家投资者权利律师事务所表示，正在审查关于 Strategy 可能发布了具有实质性误导性商业信息的指控，涵盖该公司的普通股及优先证券，包括 MSTR、STRF、STRC、STRK 和 STRD。MSTR 下跌超 9% 至 28 个月低点，而 STRC 触及约 74 美元的历史新低，较其 100 美元面值下跌约 26%。此次调查为 Strategy 增加了法律审查力度，该公司是最大的企业比特币持有者之一，当前正面临优先股结构疲软以及其比特币持仓约 126 亿美元的未实现亏损。 Rosen Law Firm 宣布对 Strategy 证券展开调查 Rosen Law Firm 表示，购买 Strategy 证券的投资者若集体诉讼成立，可能有权通过风险代理费安排寻求赔偿。该事务所称正在准备一项潜在索赔以挽回投资者损失，但尚未援引法院的违规认定。 审查重点在于 Strategy 的公开声明是否准确反映了公

现货黄金周四美国早盘交易价接近每盎司 4012.80 美元，上涨 0.36%，现货白银交易价接近 58.130 美元，上涨 1.44%，因连续四个交易日抛售后出现逢低买入。尽管美元接近一年高位，美国国债收益率维持在 4.4% 区域附近，金价仍录得上涨。5 月 PCE 数据环比上升 0.4%，同比上升 4.1%，与年度预期一致，略低于 0.5% 的月度预测，这并未解除美联储政策对贵金属的制约。市场仍在消化 6 月 17 日美联储的重新定调，当时九位美联储官员预计年底前至少有一次加息，这使得黄金和白银面临更高的实际利率预期压力。 PCE 数据发布与预期一致 5 月 PCE 环比上升 0.4%，同比上升 4.1%，与年度预期一致，略低于 0.5% 的月度预测。美国股指期货在数据公布后走强，纳斯达克 100 期货上涨 2.3%，标普 500 期货上涨 0.8%，道指期货上涨 0.2%，反映出市场对数据未高于预期感到宽慰。 联邦公开市场委员会 6 月 17 日维持利率在 3.50%-3.75% 联邦公开市场委员会在 6 月 17 日以 12 比 0 的全票一致通过，将目标区间维持在 3.50%

Mike McGlone，彭博情报高级市场策略师，在其年中大宗商品报告中对黄金至2026年的前景发出看空展望，指出第一季度贵金属相对美国国债的估值达到近40年最高点。Mike McGlone，Bloomberg Intelligence高级市场策略师在其年中大宗商品报告中对黄金至2026年的前景发出看空展望，指出第一季度贵金属相对美国国债的估值达到近40年最高点。McGlone表示，如果股市动能放缓，U.S. bonds可能成为比Gold更便宜、更具吸引力的避险资产，因为Treasury yields在5月达到约5.20%——自2007年以来的最高水平。该分析发布之际，美联储在June monetary policy meeting上维持利率不变，同时预计年底前将支持加息，主席Kevin Warsh强调在持续通胀担忧中关注价格稳定。 黄金对国债估值达40年峰值 McGlone强调，Gold第一季度相对U.S. Treasuries的估值标志着近四十年高点，创造了债券在当前价格水平下可能重获避险地位的条件。“自2021年以来，T-bond index相对于S&P 500指数一直在暴跌，背

Decibel 是一个基于 Aptos 区块链构建的完全链上永续合约交易所，现已上线五个新市场：Apple (NASDAQ: AAPL)、Meta (NASDAQ: META)、Microsoft (NASDAQ: MSFT)、Strategy (NASDAQ: MSTR) 和 LIT。该上线使交易者无需经纪账户、市场时间或中间人即可做多或做空这些资产。Aptos 是一个为速度和可扩展性而构建的高性能 Layer-1 区块链，能够每秒处理数千笔交易，实现亚秒级最终确认。 Decibel 实现苹果财报后的盘后交易 苹果在周五收盘后公布财报。股价随之波动，但传统市场要等到周一早上才开盘。在 Decibel 上，交易者可以在数据公布的瞬间做出反应。 这一差距如今比以往任何时候都重要。过去几个月，科技股大幅双向波动。据 CNBC 报道，Nasdaq 指数 4 月上涨 15.29%，创 2020 年 4 月以来最大月度涨幅，得益于 Alphabet、亚马逊和微软的强劲财报。 涨势未能持续。到 6 月 24 日，Nasdaq 指数和 S&P 500 指数因对估值过高的担忧而收低。Micron Te

CMC Markets 将其机构流动性产品与 iSAM Securities 的 Apex 平台集成，扩大了经纪商对低延迟执行的访问，并为 Apex 现有的提供商网络增加了一个主要流动性来源。该集成允许使用 Apex 的经纪商通过他们已用于执行、风险管理、分析和价格构建的基础设施来访问 CMC Markets 的流动性，旨在为经纪商在获取流动性和管理全球市场风险方面提供更大的灵活性。此举正值机构外汇和差价合约经纪商越来越多地转向多提供商聚合，超越单一提供商流动性模式，以管理更广泛的银行、非银行做市商和机构流动性场所的定价和执行。 CMC Markets 与 iSAM Securities 提供多提供商流动性访问 该集成允许使用 Apex 的经纪商通过他们已用于执行、风险管理、分析和价格构建的同一基础设施来访问 CMC Markets 的流动性。该安排为经纪商在如何获取流动性、管理风险和优化全球市场执行方面提供了更大的灵活性。 对于 CMC Markets 而言，Apex 集成主要是一种分销举措。该公司无需要求每个经纪商建立与 CMC 的直接连接，而是可以通过经纪商客户已在使用的成熟机构

Polymarket 周四遭遇安全漏洞，该预测市场平台宣布，黑客利用了一个受入侵的第三方供应商。据区块链调查公司 Bubblemaps 称，攻击使恶意代码注入到 Polymarket 的前端，导致从少于 15 个用户账户中窃取了约 300 万美元的客户资金。这起事件是 Polymarket 两个月内第二次安全漏洞，此前上个月一次漏洞导致公司因一个用于用户奖励的员工钱包被入侵而损失约 70 万美元。 黑客通过受入侵的供应商注入恶意代码 该公司在 X 上发帖称，攻击者利用了一个第三方供应商，向 Polymarket 网站前端注入恶意代码。当 Decrypt 联系时，Polymarket 拒绝透露哪个供应商被入侵。该漏洞使黑客能够从包含 pUSD 的客户钱包中抽走资金，pUSD 是一种 Polymarket 特定、由 USDC 支持的挂钩美元稳定币，用于所有平台交易。被盗资金随后被转换为 ETH 并整合到一个以太坊钱包中，截至撰写本文时仍在那里。Bubblemaps 的链上调查人员识别了特定受影响的钱包地址，得出结论认为潜在损害基本得到控制，少于 15 个用户账户受到影响。 Polymark

Anthropic 在 6 月 10 日致参议院银行委员会领导人的信中声称，阿里巴巴关联运营者对其 Claude 聊天机器人进行了已知最大规模的 AI 模型蒸馏活动。该公司称，与阿里巴巴及其 Qwen AI 实验室相关的运营者在 4 月 22 日至 6 月 5 日期间，利用近 25,000 个欺诈账户生成了超过 2880 万次与 Claude 的交互。Anthropic 将此次蒸馏活动定性为国家安全问题，可能加速中国军事和网络 AI 能力。这封信发出之际，华盛顿正通过扩大网络安全举措和出口管制来加强保护美国 AI 领导地位的努力。 Anthropic 声称蒸馏活动中使用了 2880 万次 Claude 交互 在 6 月 10 日致参议院银行、住房和城市事务委员会主席 Tim Scott 和资深委员 Elizabeth Warren 的信中，Anthropic 指控这些欺诈账户并不代表真实的、有机的用户。该公司表示，这些操作针对的是 Claude 的代理推理、软件工程和长期规划能力，使竞争对手能够在不承担训练前沿 AI 系统成本的情况下复制高级模型行为。 "除了规模之外，这次活动以其厚颜

比特币 ETF 于 6 月 24 日录得 4.6908 亿美元净流出，这是自 6 月 2 日以来最大的单日流出。Blackrock 的 IBIT 以 2.3929 亿美元的赎回领跌，使其三天总流出达到约 5.93 亿美元。这些提款标志着连续第五天出现负流，因为投资者情绪在整个加密货币 ETF 市场中降温。 Blackrock IBIT 于 6 月 24 日录得 2.39 亿美元流出 Blackrock 的 IBIT 占据了 6 月 24 日比特币 ETF 赎回的大部分，损失了 2.3929 亿美元。过去三个交易日，IBIT 录得约 5.93 亿美元的总流出。 Fidelity 的 FBTC 流出 1.2081 亿美元，而 Grayscale 的 GBTC 赎回 5434 万美元。Ark & 21Shares 的 ARKB 损失 5066 万美元，Bitwise 的 BITB 流出 2753 万美元。 Grayscale 的 Bitcoin Mini Trust 是唯一提供抵消的，流入 2356 万美元。比特币 ETF 总交易量达到 37.7 亿美元，总资产净值降至 738.7 亿美元。

Baillie Gifford 被传与一只使用公共区块链基础设施的受监管代币化债券基金有关联，这为实物资产代币化竞赛增添了另一家大型传统资产管理机构。报道称该结构涉及包括 Solana 和 Ethereum 在内的公共区块链轨道，并得到 BNY 的机构托管支持。这一发展强化了代币化基金作为传统金融基础设施与加密结算系统重叠的一个日益增强的领域，其驱动力来自机构对收益优化和结算效率的需求。 Baillie Gifford 基金结构涉及 Solana 和 Ethereum 轨道 报道称该结构涉及包括 Solana 和 Ethereum 在内的公共区块链基础设施，并得到 BNY 的机构托管支持。这一消息与代币化基金成为传统金融与加密基础设施之间明确重叠领域的更广泛趋势相关。与投机性代币发行不同，代币化债券和货币市场产品直接对接机构对收益、结算效率和可编程分销的现有需求。 包括 Ethereum 和 Solana 在内的公链正越来越多地竞争托管这些产品。Ethereum 受益于机构的熟悉度和深厚的工具支持，而 Solana 则提供速度和低交易成本。区块链轨道的选择可以表明资产管理机构如何平衡可

XRP 于 6 月 25 日暴跌至 1.02 美元，创下自 2024 年 11 月中旬以来的 19 个月新低。 这种第六大加密货币的下跌发生在更广泛的市场疲软中，比特币当日跌至 58,200 美元以下。 此前几个月，美国现货 XRP 交易所交易基金表现持续下滑，在 2024 年底强劲的初始流入后，3 月份净流出 3100 万美元。 2024 年 11 月中旬，XRP 交易价格为 0.50 美元，随后在 12 月初上涨至 2.70 美元。 该加密货币在 2025 年 7 月中旬达到 3.65 美元的高点，因其在美国监管地位的法律纠纷接近尾声。 比特币上次触及 58,200 美元的水平是在 2024 年 9 月。 加密货币清算额 24 小时内达 9.15 亿美元 据 CoinGlass 数据，过去 24 小时内，价值 9.15 亿美元的加密货币头寸被清算。 XRP 清算额为 4200 万美元，其中多头头寸 4070 万美元，空头头寸 150 万美元。 XRP 交易所交易基金流量从 2024 年底高峰回落 美国现货 XRP 交易所交易基金于 2025 年推出，11 月净流入 6.6661 亿

总部位于柏林的数字银行 N26 在 2025 年首次实现全年净利润，报告净利润为 160 万欧元，而 2024 年净亏损为 4200 万欧元。这一盈利里程碑得益于更高的收入、更强的费用收入和更严格的成本控制，收入同比增长 13% 至 5.016 亿欧元，毛利润增长 33% 至 3.505 亿欧元。这一结果标志着这家欧洲最知名的挑战者银行在经历了一段由德国金融监管机构 BaFin 的监管压力、投资者动荡以及联合创始人 Valentin Stalf 和 Maximilian Tayenthal 离职的领导层变动之后，迎来了转折点。 N26 报告净利润 160 万欧元，受费用增长和成本控制推动 N26 业绩改善得益于更高的卡交易量、订阅增长、更强的费用收入和更低的直接成本。净费用和佣金收入同比增长 21% 至 1.842 亿欧元，占毛利润的 53%。 年交易量增长 14% 至 1707 亿欧元，客户存款超过 105 亿欧元。该行表示其拥有 560 万付费客户，更加强调货币化用户而非单纯的账户增长。 成本控制在扭亏为盈中发挥了重要作用。与转账、订阅和保险相关的直接成本比上年下降 17%。N26

Variational 是一个基于 Arbitrum 运营的衍生品协议，于 2026 年 5 月完成了由 Dragonfly Capital 领投的 5000 万美元 A 轮融资，Bain Capital Crypto、Peak XV Partners、Coinbase Ventures 和 Brevan Howard 参投。此次融资公告恰逢该协议推出包括 Gold、Silver、Copper 和 WTI 原油等实物商品的永续合约。Variational 从中心化交易所、去中心化来源和传统金融市场做市商聚合流动性，而不是为每个市场从头建立订单簿。自 2025 年上线以来，该协议累计交易量已超过 2000 亿美元，成为 Arbitrum 基础设施上交易量最高的去中心化衍生品平台之一。首席执行官 Lucas Schuermann 告诉《财富》杂志，Variational 的模式更像经纪商而非交易所，它从现有场所路由流动性，而不是创建新的订单簿。 在完成 1030 万美元的种子轮和 150 万美元的战略融资后，Variational 的总融资额现已超过 6000 万美元。该协议计划到 202

据DefiLlama数据，截至2026年4月，DeFi借贷协议在超过380个活跃平台上持有540亿美元的存款，使借贷成为仅次于流动性质押的、按总锁仓价值计算的最大DeFi类别。Aave累计贷款发放额超过1万亿美元，占据去中心化借贷市场62.8%的份额，USDC供应收益率根据链和利用率不同在3%至6% APY之间。根据Dune分析仪表盘，稳定币借款占未偿DeFi债务的84%，ETH抵押品占39%，流动性质押代币占28%，BTC封装代币占14%；而Nexo等中心化贷款机构已支付超过12亿美元的利息，管理资产超过110亿美元。 加密货币借贷通过抵押贷款连接存款人与借款人 加密货币借贷将提供资产的存款人与以加密货币作为抵押品的借款人连接起来，抵押率通常为贷款价值的110%至200%。借款人需要流动性而不出售其持有资产，而贷款人则从借款人支付的利息中赚取收益。 两种架构主导市场：中心化金融平台如Nexo、Binance和Coinbase通过内部风险系统管理抵押品、设定利率并处理清算。去中心化协议如Aave、Compound和Morpho则使用智能合约无许可地自动化这些功能，根据CoinTrack

于2025年7月4日签署成为法律的《一大美丽法案》永久恢复了2025年1月19日之后投入使用的合格加密挖矿设备的100%奖金折旧。这一恢复逆转了2017年《减税与就业法案》下原定的逐步递减计划，该计划到2024纳税年度已将扣除额降至60%。根据Blockspace和Simple Mining的分析，根据恢复后的规则，购买9万美元设备的ASIC矿机可获得9万美元的首年扣除，而立法前适用的税率为20%。该条款适用于MACRS回收期为20年或更短的有形个人财产，包括五年MACRS类别中的ASIC矿机、配电单元、冷却系统、变压器和网络设备。 《一大美丽法案》恢复挖矿硬件100%奖金折旧 根据Blockspace的分析，根据IRC第168(k)条，MACRS回收期为20年或更短的有形个人财产有资格获得奖金折旧。ASIC矿机、配电单元、冷却系统、变压器和网络设备均属于五年MACRS类别。集装箱和撬装式发电机属于七年类别。根据恢复后的规则，两者均有资格获得全额首年费用化。 Simple Mining在其2026年5月的指南中报告称，购买10台Antminer S21 XP Hydro设备（每台9,0

Notion 今日宣布将于 9 月 22 日关闭其 Gmail 客户端 Notion Mail，终止这款自 2025 年 4 月推出的邮件产品。这家总部位于旧金山的公司表示，超过一半的 Notion Mail 用户现在通过 AI 代理管理邮件而无需打开收件箱，这一变化促使其决定专注于纯代理驱动的邮件工作流。此举标志着 Skiff 相关邮件服务的最终关闭——Skiff 原始邮件服务在 2024 年 2 月交易之后一年内即被关停，此前 Notion 在 2024 年 2 月收购了加密邮件初创公司。 Notion 于 2024 年 2 月收购了 Skiff，获得其加密邮件及生产力软件业务。一年内，Notion 关闭了 Skiff 的邮件服务，取消了 @skiff.com 邮箱地址。2025 年 4 月，Notion 推出 Notion Mail，作为一款由收购加入的前 Skiff 团队主要开发的 Gmail 客户端。今日的 X 帖子宣布关闭，称收件箱将于“9 月 22 日在网页、桌面和 iOS 端”停止服务。 Notion 将 AI 代理采用率列为主要关停原因 Notion 的公告将关停归因

Laso Finance 在以太坊上部署了其 LASO ERC-20 代币，总供应量硬编码为 100 万单位，每笔交易上限为 2 万代币，即总供应量的 2%。这家在美国注册的金融科技公司运营一款无需 KYC 的预付卡产品，并持有 FinCEN 编号为 31000328975254 的货币服务业务注册。Polymarket 将 Laso Finance MetaDAO 公开销售列为其交易最活跃的加密预售事件之一，交易员认为承诺金额超过 100 万美元的概率为 91%。该代币的推出引发了关于一家公开审计记录有限的支付卡初创公司是否值得发行可交易治理代币的争论，尤其是在 SEC 代币分类框架下可能面临的监管审查。 LASO 代币实施固定供应量和交易上限 LASO 智能合约将每笔交易的最大金额设为 2 万代币，相当于 100 万总供应量的 2%。FinanceFeeds 的分析指出，这一上限属于人为稀缺性设计：交易限额可防止单次大额抛售，但也限制了机构级别的入场规模。该合约包含买卖税参数，在 25 笔交易后税率将降低。Laso Finance 的核心收入模式依赖于大宗礼品卡折扣差价以及预付卡充

加密货币交易所 Kraken 正就收购去中心化金融协议 Aave 15% 的股份进行谈判，据知情人士透露。这项潜在投资对 Aave 的估值为 3.85 亿美元。Kraken 在 Payward Inc. 旗下运营，旨在通过此次举措在 DeFi 和其他投资机会中发挥更积极的作用。Aave 是最大的去中心化借贷协议之一，允许用户无需中介即可借出和借入加密资产，尽管它曾处于 4 月份一场重大 DeFi 危机的中心，当时攻击者利用漏洞造成了协议上估计 1.9 亿至 2.3 亿美元的坏账。 Kraken 计划投资 35,000 ETH 换取 250,000 AAVE 代币 根据 CoinDesk 报道，Kraken 计划投资 35,000 以太坊 (ETH) 作为交易的一部分，获得 250,000 枚 AAVE 代币以及 Aave 集团普通股 15% 的股份。两位接近交易的消息人士称，Kraken 正考虑通过银团方式将这笔约 7100 万美元的交易与不同投资者分享。由于谈判属于私密，这些消息人士要求匿名。 据另一位接近公司计划的知情人士透露，这项投资可能是 Payward 资产管理公司扩张计划中

Story Protocol，最初设计用于知识产权管理的去中心化网络，于2026年6月25日更名为Data Network，标志着向人工智能训练数据的战略转向。此次转型包括从IP到DATA的1:1代币迁移，推出Trace（一个用于AI训练数据的链上注册表），以及集成Kled（一个选择加入的人类数据市场）。Data Foundation首席执行官Andrea Muttoni将这一转变归因于来自Poseidon（一个从a16z获得1500万美元融资的AI数据处理项目）的市场信号，他表示AI训练数据已成为知识产权需求最强劲的形态。更名还回应了Muttoni所说的AI实验室已耗尽互联网内容可抓取的局面，只剩下昂贵的定制数据或法律风险高的无来源数据。Story Protocol最初致力于构建一个无需许可的知识产权网络，后来通过2025年的开发工作识别出AI训练数据的机会。 Data Network推出Trace注册表和Kled集成 Data Network旨在将数据处理、来源核验和验证整合在一个平台中。该网络推出了Trace（一个用于AI训练数据的链上注册表），并集成了Kled（一个选择加入的人

对冲基金交易员、前 U.S. Treasury 和 IMF 经济学家 Mark Dow 对比特币在 6 月 25 日跌破 6 万美元做出回应。Dow 批评那些向散户推销比特币后迅速离场的推广者，称 2025 年 10 月 6 日的高点 12.608 万美元是比特币的市场顶部。这位经济学家以在 2017 年 12 月接近 2 万美元时开空比特币、并在 2018 年 12 月于 3500 美元平仓而闻名。 Mark Dow 在 2017 年 12 月接近 2 万美元时做空比特币 Mark Dow 在 2017 年 12 月比特币交易价接近 2 万美元时开立空头头寸。一年内，比特币暴跌至 3500 美元，Dow 于 2018 年 12 月决定平仓。“我结束了。我不想试图把这东西做到零，”他对彭博社表示。这笔重磅交易使 Dow 成为加密货币社区的传奇人物。 美国总统 Donald Trump 成为比特币的重要发声者，同时华尔街也决定发行与该加密货币相关的交易所交易基金（ETFs）。比特币最终于 2025 年 10 月 6 日触及 12.608 万美元的新历史高点。但仅几天后的闪崩导致了下跌趋势

币安已撤回其在希腊的注册申请，因其寻求通过另一个欧盟司法管辖区获取 MiCA 授权。该交易所表示仍致力于获得欧盟授权，这反映了一项战略转变，因为整个欧盟的合规时间表对加密货币交易所变得越来越重要。在 MiCA 框架下，加密货币公司获得批准的司法管辖区将成为其可在欧盟全境通行服务的基地，这使得监管机构的选择对于像币安这样规模的平台具有商业重要性。 币安撤回希腊 MiCA 申请 撤回并不表示币安正在退出欧洲。此举似乎反映了关于该交易所希望将 MiCA 授权锚定在何处的战略决策。在欧盟框架下，加密货币公司获得批准的司法管辖区将成为其可在全欧盟通行服务的基地。对于像币安这样规模的平台，监管流程的差异可能会产生运营影响。 MiCA 框架允许从基地司法管辖区向全欧盟通行 MiCA 旨在将加密资产服务提供商纳入统一的欧盟框架。过渡期要求交易所决定是否申请、整合、从某些国家注册中撤回或更改服务可用性。币安的行动符合这一更广泛的调整。在 MiCA 下，公司获得授权的司法管辖区将成为其在全欧盟运营的监管大本营。 交易所引用战略监管定位 币安表示仍致力于通过另一个司法管辖区获得欧盟授权。该公司尚未透露将指向