Gate 深度报道与加密市场分析

加密货币分析师阿里·马丁内斯周二晚间报告称，Coinbase 溢价指数自 5 月中旬以来已连续 46 天低于零。该指标追踪 Coinbase 与离岸交易所之间的比特币价差，负值表示比特币在 Coinbase 上的交易价格低于国际平台。马丁内斯将持续的负溢价归因于宏观经济不确定性导致美国机构资本保持观望。Coinbase 溢价指数是美国机构比特币需求的关键指标，因为 Coinbase 被广泛视为美国机构资本进入加密货币市场的主要入口。 马丁内斯报告 Coinbase 溢价指数连续 46 天为负 马丁内斯（在 X 上以 Ali Charts 身份发帖）在周二晚间的帖子中强调了这一持续趋势。他指出 Coinbase 溢价指数自 5 月中旬以来一直低于零，已连续 46 天处于负值区域。 该指标追踪 Coinbase 与离岸交易所之间的比特币价差。负值意味着比特币在 Coinbase 上的交易价格低于国际平台。这一价差之所以重要，是因为 Coinbase 被广泛视为美国机构资本的主要入口。 "负溢价意味着 BTC 在 Coinbase 上的交易价格更低，表明美国机构的买入压力已经枯竭，"马丁内斯

Pump.fun 为首席法务官职位提供 100 万至 500 万美元的薪酬方案，因为这家基于 Solana 的 memecoin 发射平台面临日益增长的监管、法律和声誉压力。招聘工作由 Pump.fun 背后的开发公司 Baton Corporation 主导，联合创始人 Alon Cohen 表示，该公司正在寻找一位法务高管，与总法律顾问一起处理监管事务、产品顾问、公司治理、跨境合规及相关事宜。Memecoin 平台受到监管机构越来越严格的审查，因为数千种代币在传统监督有限的情况下被创建、推广和交易。 Baton Corporation 描述平台指标和法律角色范围 Baton Corporation 将 Pump.fun 描述为“Solana 上占主导地位的 memecoin 发射平台”，并表示该平台每日处理超过 3 亿美元的交易量，去年以约 100 名员工创造了超过 5 亿美元的利润。联合创始人 Alon Cohen 写道，该公司“打造了历史上增长最快的加密货币平台之一，旨在创建一个全球消费品牌，将世界上最具潜力的早期创意代币化。” 职位描述要求具备美国数字资产监管方面的专业知识，

比特币面临6月26日Deribit上近100亿美元期权到期，其中78%为虚值，此前该资产近期价格下跌。本次结算名义价值约96亿美元，97.83%的看涨期权合约价格高于当前现货价格。到期之际，机构需求减弱、宏观经济压力增加，单向持仓集中在一个高价值结算窗口，市场面临潜在防御性抛售风险。 6月26日到期的看涨与看跌期权持仓分布 在即将到期的91,149份看涨期权合约中，97.83%为虚值，价值54.4亿美元，而当前价格下仍具内在价值的看涨期权仅1.205亿美元，使看涨期权名义价值总计55.6亿美元。看跌期权几乎平分：20.7亿美元虚值、20亿美元实值，看跌期权名义价值40.7亿美元。66,726份看跌期权使本次到期总持仓量达到157,875份合约，两边合计75.1亿美元持仓在当前价格下无内在价值，虚值占比78.01%，实值占比21.99%。 看跌/看涨比率0.73显示交易者仍倾向更高价格，最大痛点位于72,000美元，较现货高出约18%。6月26日到期规模远超下一个最大到期日（7月31日、9月25日、12月25日），将平仓集中在单一交易日。 比特币现货价格跌至59,012美元，期货信号显示

泰国特别调查局对中国商人王义程发出逮捕令，于11月指控其盗窃及违反《计算机犯罪法》，指控其协助运营一个通过非法加密货币挖矿清洗诈骗和在线赌博收益的网络。该局发言人沃拉南·斯里拉姆警察少校周二宣布，该网络非法盗用约2800万美元的电力，标志着这是该机构近年来处理的最大此类案件之一。据该机构称，王已逃离泰国，该机构正在与国际同行协调寻找其下落。特别调查局将王（前泰中贸易协会负责人）认定为该行动背后中国投资者中的关键人物，并指出跨国犯罪集团利用非法加密货币挖矿创收、洗钱并驱动技术犯罪网络。此次逮捕令是泰国对主要在东南亚运营的华人诈骗集团加大打击力度的一部分，据联合国称，这些行动每年产生数十亿美元。 特别调查局指控王义程盗窃及违反《计算机犯罪法》 据路透社报道，当局于11月指控王盗窃及违反《计算机犯罪法》（该法涵盖干扰计算机系统）。特别调查局上周在一份声明中对四名未具名的中国公民和四名缅甸公民发出逮捕令。泰国当局正在与国际同行协调以寻找王，据该机构称，他已逃离泰国。特别调查局将王认定为该行动背后中国投资者中的关键人物。 美国当局于2023年6月从王的加密货币账户中查获50万美元 美国执法部门已

中国比特币矿工江卓尔发布了一个预测模型，预测比特币的周期低点将在2026年10月至12月之间，价格可能达到42,000-44,000美元。该预测聚焦于Strategy的mNAV比率下降至0.72，接近2022年5月11日记录的0.70历史低点。江的模型将四年减半周期框架应用于比特币价格走势，将2026年10月31日确定为熊市周期低点的具体日期，价格接近44,016美元，较当前水平下跌30%。 Strategy mNAV 比率达到0.72，接近历史低点 江卓尔在X上分享观察称，Strategy的mNAV比率降至0.72，几乎与2022年5月11日记录的0.70历史低点持平。mNAV比率用于比较Strategy股票的市场价值与该公司每股比特币持有量的净值。高于1的值表明溢价，而低于1的值则表明悲观情绪和潜在低估。当前的0.72水平被江称为这个四年周期中最低的mNAV读数。他还将与STRC指标的背离视为另一个信号，暗示大型投资者存在套利机会，涉及做多MSTR仓位并同时做空比特币。 历史mNAV底部比比特币价格低点提前六个月 江的分析强调，mNAV底部与比特币价格底部并不一致。在上一周期中，m

KOSPI 200 波动率指数已升至约 95 点的历史新高，根据分析平台 Global Markets Investor 的数据。这意味着基准指数每日波动约 6%。韩国的恐惧指数目前几乎是美国 VIX 的五倍，创下有史以来最大差距，并将韩国市场推入极度不稳定区间。分析师将这种不稳定性很大程度上归因于市场集中度，三星电子和 SK 海力士合计占 KOSPI 市值的约 60%，使得任何与人工智能相关的情绪变化都可能影响整个指数。 KOSPI 波动率指数创历史新高，是美国 VIX 的五倍 Global Markets Investor 报告称，韩国股票从未如此波动。KOSPI 200 波动率指数已升至约 95 点，意味着基准指数每日波动约 6%。该平台指出，韩国的恐惧指数目前几乎是美国 VIX 的五倍，创下有史以来最大差距。 KOSPI 在 2025 年录得 20 次极端日波动，四次触发紧急交易暂停 根据 Global Markets Investor 的数据，KOSPI 今年已有 20 次收盘涨跌至少 5%，而去年全年仅两次。韩国交易所的紧急交易暂停已被触发四次，占自 2000 年以来记录的

加密货币分析公司 10X Research 发布评估，指出以太坊（ETH）正在关键的 1600 美元支撑位交易，若跌破该水平，下一个重要支撑点可能在 1200 美元。该评估发布之际，加密货币市场持续面临抛售压力。据该公司称，以太坊当前技术面呈现疲弱信号，ETH/USDT 交易对的价格低于其 7 日和 30 日移动均线，且以太坊过去一周已下跌 7.4%。分析强调了削弱投资者信心的几个因素，包括以太坊生态系统的裁员、核心开发者激励计划的终止、现货以太坊 ETF 的持续资金外流，以及机构需求弱于预期。 10X Research 确认 1200 美元为下一个关键支撑位 10X Research 在 X 平台发帖强调，1200 美元水平是一个显著的支撑区域，尤其是在 FTX 交易所崩盘后开始的复苏过程中。分析师指出，当前技术面给以太坊发出疲弱信号。据该公司称，ETH/USDT 交易对的价格低于其 7 日和 30 日移动均线。以太坊过去一周已下跌 7.4%，延续下行趋势。技术指标表明，市场尚未建立强劲的上行动能。分析师预测，维持 1600 美元水平对投资者至关重要，若失去该支撑，可能加速抛售压力，

Black Lake Digital Markets 与 Nuva Labs 合作，在 Provenance 区块链上完成了价值 2500 万美元的机构住宅抵押贷款代币化。这些代币化抵押资产将作为 Provenance 生态系统中去中心化金融平台 NuvaFinance 上专门 Black Lake 金库的抵押品。该交易凸显了区块链技术在代表和管理传统金融工具方面的应用日益广泛，Provenance 作为专注于金融服务和现实世界资产管理的 Layer 1 区块链，已促进超过 230 亿美元的代币化资产上线。 Black Lake 将代币化抵押品存入 NuvaFinance 金库 根据安排，代币化的住宅抵押贷款将被存入 NuvaFinance 上的专用金库。该金库将这些资产作为抵押品，实现去中心化管理，并在基于区块链的环境中创造潜在的交易和金融活动机会。 该结构为机构投资者提供了一个透明框架，使其能够与抵押支持资产进行互动。通过在公共区块链上记录抵押品头寸，参与者可以更清晰地了解资产支持情况和交易活动。该 2500 万美元的抵押贷款组合已在 Provenance 区块链上完成代币化，并将

GoMining 与 DMND bitcoin mining pool 合作，挖出了首个已知使用 Stratum V2 协议产生的比特币区块，标志着在真实挖矿环境中展示了矿工控制的区块创建。该区块利用 Stratum V2 的 Job Declaration 功能，使 GoMining 能够构建并提交自己的区块模板，而非依赖矿池决定交易选择。这一发展代表了旨在增强矿工对区块构建控制权的系统的早期部署，将权力从传统上主导比特币挖矿生态系统交易选择的矿池手中转移出来。 GoMining 展示使用 Stratum V2 的矿工控制区块构建 该区块包含与 GoBTC Pay 相关的交易，GoBTC Pay 是 GoMining 开发的开源比特币即时支付协议（Bitcoin instant payments protocol）。这一发展被视为 Stratum V2 矿工驱动架构的实际应用，代表了旨在增强矿工在比特币矿池生态系统中对区块构建和控制权的系统的早期部署。 "这个区块表明，矿工现在可以在参与矿池挖矿的同时保留对区块构建的控制权，"GoMining 首席执行官 Mark Zalan 在一份

Nico Laqua 于 2026 年 6 月 24 日在 Corgi 上推出一款面向加密货币和 Web3 行业的董事及高级管理人员保险产品。此次发布满足了区块链创始人和高管对面向数字资产业务的保险保障的需求。这一新产品标志着 Web3 生态系统的发展，在该生态中，企业越来越需要适应去中心化技术和基于区块链的商业模式的传统金融与风险管理工具。 Nico Laqua 填补 Web3 保险市场空白 董事及高级管理人员保险在传统行业中用于保护公司高管和董事会成员，免于因管理组织时做出的决策而产生的索赔。历史上，许多 Web3 企业因加密货币行业的复杂性和风险特征而难以获得合适的保障。 根据公告，此次发布回应了 Web3 创始人的反复请求，他们一直在寻找专门为区块链组织设计的 D&O 保险。现有保险产品往往未能考虑到去中心化金融平台、加密初创公司、代币发行方及其他区块链企业的运营现实。 Nico Laqua 推出了一款专门的 Crypto D&O 保险产品，旨在为 Web3 和区块链组织提供量身定制的董事及高级管理人员保障。这一专门化解决方案的推出可能有助于填补市场空白，提供针对加密业务面临的

新任美联储主席凯文·沃什领导的最新货币政策会议推动了货币和商品市场的激进鹰派重新定价。市场参与者正在定价今年晚些时候进一步加息的可能性，5月消费者价格指数（CPI）数据显示通胀率为4.2%，这验证了央行更高更久的货币立场。美元指数（DXY）已触及一年多未见的水平，将欧元/美元推至接近1.1320的年度新低，将英镑拖至多月低点，并将黄金压低至每金衡盎司4000美元的门槛下方。这一美元主导地位反映了美联储在更广泛的货币、商品和避险资产金融格局重组中对持续通胀压力的回应。 美联储鹰派转向推动美元创年度新高 美元指数（DXY）在新任美联储主席凯文·沃什领导的一次货币政策会议后，已被推至一年多未见的水平。市场参与者正积极定价今年晚些时候进一步加息的可能性，5月CPI数据显示通胀率4.2%。这一鹰派势头已将欧元/美元推至接近1.1320的年度新低。英镑被拖至多月低点，而黄金已明确跌破每金衡盎司4000美元的心理关口。美联储更高更久的货币立场继续得到粘性通胀数据的验证。 美伊外交框架与霍尔木兹海峡谈判降低油价 美国和伊朗在瑞士达成了一项为期60天的实质性外交框架协议，为达成更广泛的和平协议铺平道路。

CryptoQuant CEO Ki Young Ju 表示，Strategy 的比特币购买模式可能阻碍了比特币的复苏。Ju 在 X 上向其 42.9 万粉丝发表声明称，Strategy 例行的大规模比特币收购更像是一种流动性吸收机制而非价格催化剂，在卖压高企的情况下使 BTC 维持在一定价格区间。Ju 将这一效应归因于持续买入阻止了历史上与周期触底模式相关的市场调整条件。据 Ju 的数据，过去两年比特币已实现市值增长了 4670 亿美元，而价格下跌了 1%。 CryptoQuant CEO 将 Strategy 买入描述为流动性吸收 Ju 表示，Strategy 的比特币购买似乎是一种流动性吸收而非价格催化剂。他告诉 X 上的粉丝，该公司应暂停购买比特币，重建现金储备，并采用系统化的买入时机框架。Ju 写道，在低卖压环境下，需求可以显著推动价格，但在当前高卖压条件下，持续买入可能只是维持区间。 比特币已实现市值增长 4670 亿美元，而价格下跌 1% 据 Ju 的分析，过去两年比特币已实现市值增长了 4670 亿美元，但同期价格下跌了 1%。Ju 表示，即便有数千亿资本流入市场，结果

OSTTRA 任命前 CLS Group 首席产品官 Keith Tippell 担任外汇业务负责人，这位高管曾在 MarkitServ 时期帮助建立该业务。此次任命正值该公司在 2025 年 10 月被 KKR 收购以及随后获得全球银行财团战略投资后，在新所有权下加速扩张。Tippell 拥有超过二十年的外汇市场基础设施领域重要机构经验，曾领导 MarkitServ 的外汇业务，担任 CLS 首席产品官，并负责 SWIFT 的外汇与证券市场业务。 交易后基础设施成为增长最快的外汇细分领域 外汇仍是全球最大的金融市场。根据国际清算银行最新的三年期央行调查，日均外汇交易量达到 7.5 万亿美元，即期、掉期、远期和期权每个交易日产生巨大的操作量。 每笔交易都会产生一系列必须准确快速完成的交易后流程。交易对手必须确认交易细节、对账头寸、计算风险敞口、优化投资组合、准备结算指令，并在许多情况下通过中央对手方或结算基础设施进行清算。 OSTTRA 占据着尤为重要的地位，因为它连接了数千家金融机构，覆盖确认、对账、优化、清算和结算工作流程。据该公司称，其网络每天处理数百万笔交易，涵盖多种 OTC

ING 下调了黄金和白银的价格预测，原因是美国国债收益率上升和美元走强给贵金属市场带来压力。金价已跌破每盎司 4000 美元，创下今年新低，而银价已跌破每盎司 60 美元。此次抛售标志着从 1 月创下的历史高点出现的熊市回调。ING 大宗商品分析师埃瓦·曼西将下跌归因于市场焦点转向更高的利率和更紧缩的金融环境。这种低迷凸显了高收益率和美元走强如何盖过了贵金属传统的避险需求。 美联储释放支持加息信号 市场继续对美联储最近的政策会议做出反应。央行维持利率不变，但释放了今年加息的信号。美联储主席凯文·沃什强调，物价稳定仍然是他的首要任务。市场预计最早在 9 月加息，并且对 12 月进行第二次加息的预期也在增加。市场激进的紧缩预期已推动 U.S. Dollar Index 重回 100 点上方。该指数目前报 101.69，为 2025 年 5 月以来的最高水平。 ING 下调黄金和白银价格预测 鉴于黄金面临的阻力越来越大，ING 正在下调今年下半年的金价预测。曼西表示：“虽然我们中期内仍看好黄金，但短期环境变得更加严峻。”ING 现在预计 2026 年第三季度黄金均价为每盎司 4300 美元，

黄金难以维持在每盎司 4000 美元的支撑位，市场从 1 月历史高点回调 28%，周三现货黄金报每盎司 3980.20 美元，当日下跌逾 3%。由于美元指数升至一年多来最高水平，市场开始积极押注 Federal Reserve 最早可能在 9 月加息，这种贵金属面临压力。分析师表示，当前回调不应标志着长期牛市的终结，并指出在 20 世纪 70 年代和 2008 年的之前牛市周期中也曾出现过类似的大幅下跌，但并未结束多年上涨趋势。 美元走强与美联储加息预期导致黄金疲软 随着市场开始积极定价加息，而 Federal Reserve 暗示专注于控制通胀压力，美元的势头正在增强。根据 CME FedWatch 工具，市场预计最早 9 月加息，12 月可能进一步收紧。美元升至一年多来最高水平给黄金带来阻力，黄金通常与美元走势相反。 20 世纪 70 年代和 2008 年的历史回调先于创纪录高点 Solomon Global 董事总经理 Paul Williams 表示，投资者需要正确看待黄金当前的价格走势。他解释说，与之前的牛市周期相比，黄金从 1 月历史高点下跌近 30% 并不罕见。Willi

执法部门冻结了超过4100万欧元（约4700万美元）的犯罪加密货币，作为“终局行动”的一部分，欧洲刑警组织周三宣布。这项为期两周的多国行动摧毁了三种恶意软件家族——SocGholish、Amadey 和 StealC——背后的基础设施，这些恶意软件窃取密码和加密钱包数据以实施欺诈和勒索软件攻击。此次行动针对的是网络犯罪即服务平台，这些平台通过从受感染系统中窃取凭证和私钥来悄悄清空加密钱包。 恶意软件家族瞄准加密钱包凭证 这三种恶意软件家族通过不同的攻击途径专门针对加密用户。StealC 是一种自2023年以来以服务形式出售的信息窃取器，它从受感染机器中窃取密码、浏览器 cookie 和加密钱包数据。Proofpoint 的研究人员发现其控制面板包含一个试图解密受害者 MetaMask 钱包种子短语的插件。 Amadey 建立初始系统访问权限并部署其他恶意软件。SocGholish 与俄罗斯组织 Evil Corp 有关联，通过被入侵网站上的虚假浏览器更新提示感染用户。恶意软件链最终导致钱包被清空、账户被接管以及勒索软件的部署。 信息窃取器通过从受害者设备中提取钱包文件、私钥和种子短语，

苹果周四宣布对MacBook和iPad产品提价，这是该公司在CEO Tim Cook表示涨价已不可避免后，首次正式将内存和存储成本转嫁给消费者。多款产品线价格调整幅度从100美元到300美元不等，其中MacBook Air 512GB型号从1,099美元涨至1,299美元，iPad Pro WiFi 256GB从999美元涨至1,199美元。消费电子行业正面临前所未有的挑战，AI数据中心的快速扩张导致对内存和存储组件的需求激增。 苹果宣布产品价格变动，周四生效 苹果在线商店周四上午短暂关闭，现已显示更新后的价格。该公司宣布了以下涨价： MacBook Neo入门款：从599美元涨至699美元 MacBook Air 512GB：从1,099美元涨至1,299美元 MacBook Pro 1TB：从1,699美元涨至1,999美元 iPad Air 128GB：从599美元涨至749美元 iPad Pro WiFi 256GB：从999美元涨至1,199美元 "消费电子行业正面临前所未有的挑战，"该公司在一份声明中表示。"AI数据中心的快速扩张导致对内存和存储的需求激增。我们从未见过组件

诺贝尔奖得主经济学家保罗·克鲁格曼认为，美国人对人工智能日益增长的怀疑源于多种因素，包括AI行业自身关于大规模失业的警告、AI在日常产品和工作中日益普及，以及对大型科技公司普遍的不信任。克鲁格曼表示，这种反弹并非仅仅是公众抵制新技术那么简单。他指出AI公司那些末日预言式的预测，他认为这些预测旨在吸引华尔街资金并迫使企业采用该技术，但最终加剧了该行业现在面临的公众反弹。 Amodei 警告 AI 可能消灭一半初级白领工作 克鲁格曼引用了Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪的评论，阿莫迪去年警告说，AI可能消灭一半的初级白领职位，并在1到5年内将失业率推高至20%。克鲁格曼认为，AI公司宣扬末日预言式的预测，是为了吸引华尔街资金并迫使企业采用该技术以免落后。他说，通过将AI描绘成对就业和经济的威胁，该行业加剧了现在面临的公众反弹，批评声不仅来自消费者，还蔓延至大公司。 克鲁格曼还引用了微软首席执行官萨提亚·纳德拉对散布恐慌的抵制，以及对前沿AI模型开发者主导地位的批评。纳德拉在上周末接受《华尔街日报》采访时表示：“你不能说，嘿，所有白领工作都消失了，这甚至可能成为一种武器，我们将动用

21Shares 在一份题为《比特币承压：持有还是认输？》的研究报告中表示，尽管近期市场承压，但比特币仍保持回升至 10 万美元的路径。该资产管理公司的分析将潜在复苏视为有条件，取决于比特币能否守住结构性支撑位，以及 ETF 资金流出在近期抛售后是否放缓。该报告指出，ETF 资金流、清算、地缘政治压力以及更广泛的风险规避情绪是目前影响 BTC 的关键变量，同时认为如果这些不利因素减弱且市场从稳定基础重建势头，看涨理由仍然可行。 21Shares 将复苏视为有赖于支撑位和 ETF 资金流 21Shares 概述称，比特币重返 10 万美元的路径取决于市场能否守住结构性支撑位，并在消化当前压力后重建。该公司的报告并未将 10 万美元水平作为预测，而是作为一个复苏情景，该情景取决于特定条件，包括 ETF 资金流出放缓以及围绕主要持有者或宏观冲击的负面情绪开始消退。该分析承认比特币的技术面较弱，对宏观数据的敏感性增强，同时仍将更高的价格复苏情景保留在讨论范围内。该公司表示，复苏论点是经过衡量的，只有市场消化当前压力并重建基础，BTC 才能反弹。 ETF 资金流动动态被确定为机构需求信号 21S

Chris Cormack 博士撰写了一份气候融资提案，提交给英国议会环境审计委员会，该提案将 XRP Ledger（XRPL）认定为适合可再生能源投资的区块链基础设施。提案引入了气候应急可转换债券（CloCos），这是一种旨在将私人资本引导至清洁能源项目而不依赖直接政府补贴的融资模式。该框架明确将 XRPL 指定为未来涉及受监管金融机构和机构投资者的试点候选平台，该账本将作为记录从发行到资本部署的投资生命周期的透明系统。 CloCo 框架概述了四阶段 XRPL 流程 该提案描述了一个四阶段流程——发行、监控、触发和部署——将使用 XRPL 创建所有权、项目绩效里程碑、投资者权益、结算指令以及资金流向可再生能源倡议的可审计记录。根据该框架，代币化的所有权记录和实时验证将为监管机构、发行方和投资者提供全程透明度和问责制。该账本将作为一个防篡改系统，记录从发行和监控到触发事件和资本部署的每个阶段。 提案强调 XRPL 在机构金融中的能力 该提案将 XRPL 的低成本结算、透明记录保存和实时验证能力定位为改进报告标准、减少行政摩擦和增强投资者信心的工具。Ripple 前首席技术官 David