Gate 深度报道与加密市场分析

Hyperliquid 的 HYPE 代币在 2026 年 6 月 2 日触及 75.40 美元，短暂首次在美元价格上超过 Solana 的 SOL，此时 SOL 下跌至 65 美元。此次价格交叉发生在整体市场走弱期间：截至 6 月 4 日的一周内，Bitcoin 和 Ethereum 出现两位数跌幅，而 HYPE 在此前一个月内上涨约 24%。这一里程碑反映了资本从通用型 Layer 1 网络轮动至产生可验证收入的应用专用链，不过由于流通代币供应存在差异，Solana 的市值仍接近 Hyperliquid 的三倍，分别为 420 亿美元 vs 160 亿美元。 HYPE 价格触及 75.40 美元，SOL 跌至 65 美元 HYPE 在 6 月 2 日触及 75.40 美元，随后在 67 美元附近企稳；而 SOL 跌至 65 美元，自 2023 年末以来的最低水平，Unchained Crypto 报道。此次价格交叉更偏象征意义而非结构性变化：Solana 的市值约为 420 亿美元，而 Hyperliquid 为 160 亿美元。差距存在于：SOL 的流通量约为 5.7 亿枚，而

自 4 月 27 日以来，美国机构投资者和现货 ETF 市场一直保持持续的抛售与资金撤出趋势。据 Coinbase Premium Index 在整个期间均维持在负值区间所示。自该日期以来，该指数波动范围为 -0.15% 至 -0.19%，这表明美国“大鲸”不如全球散户投资者热情，并正在从市场中撤出以套现。推动这一转变的三个宏观经济因素包括：以中东为中心的地缘政治风险促使基金经理采取风险规避（risk-off）仓位、据 SoSoValue 数据平台显示 spot ETF 出现数十亿美元的净流出，以及美国降息进程的不确定性导致企业资本在配置高风险资产方面犹豫。 由三项宏观经济因素驱动的 4 月 27 日市场反转 4 月最后一周之前，市场仍然生机勃勃：spot 比特币 ETF 资金流入以及美国方面的激进买入，随后在 4 月 27 日起方向发生逆转。自该日期以来，Coinbase Premium Index 一直为负，表明美国“大鲸”正在从市场中撤出以套现。 在这一局面背后，有三项关键宏观经济因素尤为突出。地缘政治风险与风险规避（risk-off）模式：围绕中东的紧张局势以及全球市场的不确定

桥水联合（Bridgewater Associates）首席投资官联席负责人 Karen Karniol-Tambour 以及 Gavekal 首席执行官 Louis-Vincent Gave 表示，去全球化正在推动大宗商品牛市。这两位金融高管在 Sohn 蒙特利尔会议上展示了他们的分析，认为世界正在从数十年的全球化转向一个由地缘政治竞争、战略性资源囤积以及结构性更高的通胀水平所定义的时代。Karniol-Tambour 将这种变化描述为“现代重商主义”，即各国在国家韧性和安全性上优先于经济效率，而 Gave 则表示，恶化的人口结构、不断攀升的财政赤字以及政府支出不断增加也是额外的通胀驱动因素。根据与会嘉宾的说法，这种转变对投资者有着深远影响，因为过去 30 年大部分时间主导市场的是抑通胀环境。 现代重商主义推动资源竞争 Karniol-Tambour 表示，在当前环境下，各国越来越倾向于在国家韧性和安全性上优先于经济效率。“这真的是在抢东西，”Karniol-Tambour 说。“你需要把你所需要的所有大宗商品都弄到手，你所需要的稀土资源。你需要国防来发挥作用。你需要很多东西。”她表

持有 Hyperliquid 的 HYPE 代币的数字资产金库公司在 2026 年上半年正在记录未实现收益，而传统的比特币、以太坊和 Solana 金库公司则面临数十亿的账面亏损，因为加密市场出现下滑。Hyperliquid Strategies 持有约 23.7 million HYPE，并以未实现口径计价，收益超过 11 亿美元；尽管在接近 10,000 美元时收购了比特币，但 Strategy 仍面临超过 128 亿美元的亏损。两者的分化反映出多数加密资产的急剧走弱：比特币跌至约 59,100 美元，ether 走低至 1,550 美元以下，Solana 跌破 65 美元以下——从而暴露出哪些金库策略经受住了波动，哪些则没有。过去两年，数字资产金库热潮催生了数十家企业积累加密货币，但目前的市场修正正在把在公开交易的 DAT 公司中胜出者与落败者分隔开来。 Hyperliquid 金库公司在市场下跌中录得收益 Hyperliquid Strategies 是规模最大的 HYPE 金库公司，持有约 23.7 million HYPE，并在未实现口径下累计涨幅超过 11 亿美元；尽管该

CrowdStrike 和 Palo Alto Networks 本周公布了财报，尽管加速了指引并出现积极的 AI 评论，但两家公司股价分别下跌 8% 和 3%。跌势发生在此前一轮上涨之后：在 4 月至 5 月末期间，两只网络安全股票各自都涨幅超过 70%，由 Anthropic 的 Mythos AI 模型发布推动。投资者在财报前寄望于出现由 AI 驱动的营收增长的即时迹象，但高管和分析师指出，企业的销售周期通常需要 9 到 12 个月，这意味着实质性的 AI 带来的收益很可能要等到 2027 日历年才会显现。 CrowdStrike 和 Palo Alto Networks 财报后股价下跌 两家公司本周都交出了业绩超预期（earnings beats），但未能满足投资者对 AI 驱动的营收立即加速的预期。Jefferies 的软件分析师 Joseph Gallo 表示，“人们可能有点高估了”（people probably got a little over their skis），并指出“两家公司都给出了加速的指引，但归根结底……许多 AI 带来的好处需要时间，这是一个跨多年的过

Kalshi 于 2026 年 6 月向美国商品期货交易委员会提交申请，拟在交易所上市 Shiba Inu 永续期货。该申请是在 Kalshi 于 2026 年 5 月下旬成功推出比特币永续期货以及于 2026 年 6 月 4 日推出以太坊永续期货之后进行的，二者均在 CFTC 监管下。SHIB 在 2026 年 6 月的交易价格接近 $0.000005，比其 2025 年高点下跌超过 80%。此举为一枚面临极度看空情绪的 meme 币引入了受监管的杠杆；Changelly 上有 78% 的技术指标正在闪烁卖出信号，恐惧与贪婪指数为 23，被归类为“极度恐惧”。 Changelly 和 CoinLore 数据显示 SHIB 有 78% 的看跌指标 Changelly 的分析将 78% 的指标置于看跌区间，恐惧与贪婪指数读数为 23。50 日移动平均线在 4 小时和周线图上都在下行。200 日移动平均线自 2025 年 11 月以来一直在走低。 CoinLore 的技术快照显示，23 个信号中有 14 个更偏向卖方，只有 2 个偏向买方。RSI 处于 36.99。SHIB 在 $0.00

比特币和以太坊在6月第一周出现急剧下跌，期间比特币大约下跌至低于 $63,000 约 15%，以太坊跌至自 2025年4月以来的最低水平。此次抛售是在数字资产领域出现大量卖出之后发生的：投资者从加密货币投资产品中撤出数十亿美元资金，并降低了对风险资产的敞口。跌势发生在近几年加密货币市场最艰难的阶段之一，随着机构需求走弱，整体市场录得显著损失。 ETF 资金外流推动市场承压 据 CoinDesk 引用的数据，美国现货比特币 ETF 连续 13 个交易日录得净流出，投资者自5月中旬以来已撤出超过 40 亿美元。长时间的赎回拖累了整个加密市场情绪，因为基金经理为满足赎回而出售底层资产。 CoinDesk 报道称，比特币、以太坊、Solana 和 XRP ETF 在连续 13 个交易时段内合计出现约 44 亿美元的资金流出。以比特币为重点的产品占了大多数赎回，其中贝莱德的 iShares Bitcoin Trust 等基金的赎回尤为引人注目。 策略抛售比特币持仓 Strategy 以往被称为 MicroStrategy，是比特币最大的公司持有者之一。其首次自 2022 年以来出售其持仓的一部分

美国非农就业数据达到 172,000，显著高于市场预期的 85,000，并超过此前的 115,000。美国失业率公布为 4.3%，与市场预期和此前数据一致。强于预期的就业数据表明美国劳动力市场依然稳健，可能影响美联储的利率政策，并在短期内引发比特币及风险资产的波动。 美国就业数据超出市场预测 根据已公布的数据，美国非农就业达到 172,000。市场预期该数据约为 85,000，而前值记录为 115,000。美国失业率公布为 4.3%，市场预期为 4.3%，此前数据也同样为 4.3%。 该数据显著高于预期，表明美国劳动力市场依然强于预期。数据公布前，市场预计就业前景较弱。然而，172,000 这一数字显示，目前对经济放缓的预期仍然有限。 数据发布后比特币围绕 $61,900 交易 比特币在数据发布后最初出现波动。截至撰写时，BTC 交易价格约为 $61,900。强劲的就业数据通常会对美元指数和美国国债收益率形成上行压力，同时加剧比特币和风险资产的短期波动。 美联储利率政策影响 强于预期的就业数据可能会提高市场对美联储在降息方面更为谨慎的预期。数据发布后，市场将密切关注美联储利率路径的预期

谷歌将根据周五提交的一份文件，每月向 SpaceX 支付 9.2 亿美元，用于安置在 SpaceX 数据中心内的 AI 计算能力。该协议从今年 10 月持续至 2029 年 6 月，费用为每月 9.2 亿美元，并且在截至 9 月期间将以更低的费用逐步提升产能。该交易使谷歌能够获得约 110,000 台 Nvidia 图形处理单元，以及中央处理器、内存和其他组件，此前 SpaceX 于 2 月与 xAI 完成合并，合并后估值为 1.25 万亿美元。 谷歌承诺为 SpaceX 的 GPU 产能支付每月 9.2 亿美元，直至 2029 年 根据该文件，谷歌将使用约 110,000 台 Nvidia 图形处理单元，以及安置在 SpaceX 数据中心的中央处理器、内存和其他组件。该协议从今年 10 月持续至 2029 年 6 月，费用为每月 9.2 亿美元，并且在截至 9 月期间将以更低的费用逐步提升产能。 根据协议条款，SpaceX 必须在 2026 年 9 月 30 日前交付 110,000 张 GPU SpaceX 在文件中表示，如果其未能在 2026 年 9 月 30 日前交付所承诺数量

Solana（SOL）截至 2026 年 6 月 5 日在 约 65 美元附近交易，较其 293.31 美元的历史最高点约低 78%，此前跟随高盛（Goldman Sachs）清算其与 Solana 相关的 ETF 持仓。Kalshi，这家受 CFTC 监管的预测市场，预计 2026 年 SOL 突破 500 美元的概率约为 5%；而 Polymarket 则将截至 2026 年 12 月 31 日创下新历史高点的概率仅定为 9%，该合约的总成交量为 507,500 美元。此次急剧下跌与 2025 年下半年流传的 500 美元价格目标形成鲜明对比，因为技术指标显示 87% 的看空信号，且 恐惧与贪婪指数（Fear and Greed Index）得分为 12，被 Changelly 划分为“极度恐惧（Extreme Fear）”。 Kalshi 和 Polymarket 对 500 美元目标给出较低概率 据 CoinGabbar 报道，Kalshi 的定价将 SOL 于 2026 年跨越 500 美元的概率定在约 5%，报告援引了 Kalshi 数据原文。就 Polymarket 而言

据《金融时报》周四报道，Anthropic 已在美国国家安全局嵌入了大约 6 名工程师，以部署其 Mythos AI 模型用于进攻性网络操作。这些工程师正在为特定应用定制该模型，潜在用途可能包括渗透中国和伊朗的网络，据《金融时报》引用的消息人士称。此次部署发生在 Anthropic 同时发布研究，呼吁对 AI 开发采取协调一致的全球暂停机制，并递交了可能使公司估值超过 10 亿亿美元的首次公开募股申请。 Anthropic 为 Mythos AI 行动在 NSA 安置工程师 根据《金融时报》的报道，Anthropic 已在美国国家安全局内部放置约 6 名工程师，以帮助部署其最强大的 AI 模型 Mythos，用于进攻性网络行动。工程师为前线派驻人员，负责针对特定应用定制该模型。一位消息人士告诉《金融时报》，该模型或可用于渗透中国和伊朗等国家的网络。 Mythos 是 Anthropic 曾拒绝公开发布的同一款模型，理由是存在被滥用风险。公司通过 Project Glasswing 将其限制在经过审查的合作伙伴范围内——这是一个受限联盟，包含 Microsoft、Apple 和 Amaz

周五上午，国际空间站的 7 名机组人员中有 5 名短暂进入一艘 SpaceX 返回舱（SpaceX return capsule），而两名俄罗斯宇航员（Russian cosmonauts）正在对复杂体俄罗斯舱段（Russian segment of the complex）的一个气体泄漏进行修理。美国国家航空航天局（NASA）下令于周五上午 9 点（美国东部时间）左右将美国宇航员 Jessica Meir 和 Jack Hathaway、法国宇航员 Sophie Adenot、俄罗斯宇航员 Andrey Fedyaev 以及 NASA 宇航员 Chris Williams 送入 SpaceX 的载人龙（Crew Dragon）Freedom 飞船。由于俄罗斯“星辰”服务舱（Zvezda Service Module）上的一个用于转接的通道（PrK transfer tunnel）中存在持续性的气体泄漏需要维修，因此发出了这一避难指令。俄罗斯航天集团（Roscosmos）和 NASA 的工程师已经在超过半个十年里对该通道（以俄语缩写 PrK 为人所知）的泄漏速率进行了跟踪；据称，这些泄

Meta 股价周五下跌超过 5%，此前《金融时报》报道称，该公司可能通过股票发行融资数十亿美元，用于资助人工智能投资。在 Alphabet 本周宣布计划通过出售股权筹集 850 亿美元（从 800 亿美元增加）之后，这家社交媒体公司正在考虑潜在的股票出售。该报道发布之际，科技巨头向资本开支投入创纪录资金以建设 AI 基础设施，Meta 在 4 月将其 2026 年资本开支指引上调至最高 1450 亿美元。 Meta 发言人回应股票发行报道 Meta 发言人称《金融时报》报道为“纯属猜测”。该发言人表示在一封电子邮件中：“我们已明确，在 AI 领域前方存在巨大的机遇，我们将继续以最灵活的方式筹集资本，以支持这些机遇。”《金融时报》指出，Meta 尚未聘请银行，且可能不会发行新股。 Meta 和 Alphabet 上调 AI 资本开支指引 在 4 月，Meta 将其 2026 年资本开支指引上调至最高 1450 亿美元，较此前最高 1350 亿美元的预测提高。Alphabet 同月宣布，将其资本开支指引的最高端再上调 50 亿美元至 190 亿美元。两家公司都在投资 AI 基础设施以满足需

Cardano（ADA）在 6 月 5 日接近 0.162 美元交易，因为该代币将其跌势延续至过去一个月的 38.29%。该下跌发生在更广泛的市场压力期间，当时 ADA 的价格水平已接近 2020 年末以来的水平。根据 Santiment 的数据，网络活动指标在价格下跌期间出现激增：日活跃地址升至 28,459，为过去四个月以来的最高水平。 ADA 录得 38% 月度跌幅，成交量 11.0 亿美元 据 crypto.news 的价格数据，Cardano 在 24 小时内下跌 17.9%，并在 7 天内下跌 30.7%。24 小时交易区间从 0.158433 美元到 0.198698 美元，成交量超过 11.0 亿美元，且卖方占据主导。ADA 目前市值排名第 16 位，市值约为 60.3 亿美元。在 450 亿 ADA 的最高供应量基础上，完全摊薄估值约为 73.1 亿美元。此次下跌使 ADA 远低于其 2021 年的历史高点 3.09 美元。该代币过去一年下跌 76.26%，过去 200 天下跌 67.46%。 日活跃地址升至 28,459，为四个月高点 据 Santiment 称，日

道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）于 6 月 4 日否决了拟议的规则变更；这些变更本可作为其计划中的首次公开募股（IPO）的条件，允许 SpaceX 加速进入标普 500 指数股票市场。该决定是在为期一个月的磋商之后作出的，磋商内容是是否要修改对市值前所未有、达到 MegaCap 规模的公司的要求。该裁决意味着，SpaceX 不会通过被动投资基金迅速获得数十亿美元的资金渠道；这些基金会自动购买标普 500 指数成分公司的股票，同时也阻断了 AI 公司（如 OpenAI 和 Anthropic）在其预计的 IPO 之后快速进入的路径。 S&P Dow Jones Indices 拒绝 MegaCap 规则变更 6 月 4 日由 S&P Dow Jones Indices 作出的决定——该公司创建并管理诸如标普 500 等股票市场指数——令市场分析师感到意外。作为其具有里程碑意义的股票市场“首秀”的条件，SpaceX 曾申请在多项领先股票市场指数中获得异常迅速的准入。对 SpaceX 的豁免本可使诸如 OpenAI 和 Anthropic 这样的领先 AI 公司在

美国商品期货交易委员会（CFTC）批准了 Coinbase 和 Kalshi 在 5 月 29 日推出的首个受美国监管的永续期货合约，这促使芝商所（CME Group）首席执行官 Terry Duffy 于 6 月 4 日警告称，此举为投资者带来系统性风险。Duffy 表示担忧，散户投资者并不理解资金费率成本会如何随时间侵蚀其持仓。美国主要交易所运营商看到了直接的市场反应：Cboe Global Markets 下跌 9%，而 CME Group 和洲际交易所（Intercontinental Exchange）在 5 月 29 日获批后的数日里各自下跌约 4%，原因是投资者担心永续期货可能扩展至其他资产类别，并加剧竞争。 CFTC 在 5 月 29 日批准首个受美国监管的永续期货 美国商品期货交易委员会（CFTC）在 5 月 29 日批准了 Coinbase 和 Kalshi 提供的首个受美国监管的永续期货合约。与传统期货不同，永续合约不会到期，允许交易者以最高 50 比 1 的杠杆比率无限期持有。此前，这类合约曾在 Binance、Bybit 和 Hyperliquid 等离岸平台

Kevin O'Leary，O'Leary Digital 的董事长兼 Shark Tank 投资人，在动工前将 Stratos 数据中心项目在美国犹他州 Box Elder County 的计划削减了一半；原本的开发规模从 40,000 英亩减少至约 20,000 英亩。该决定是在当地强烈反对之后作出的，当地人担心该项目将从本地水源抽走 1,900 英亩英尺的水，威胁脆弱的“大盐湖”。居民为登记正式意见以阻止这笔水转移支付了 15 美元费用；而犹他州参议院议长 Stuart Adams 则致信要求 O'Leary 将项目范围缩减 75%。 O'Leary 将 Stratos 项目从 40,000 缩减至 20,000 英亩 O'Leary 在华盛顿特区的一场 AI gala 上确认了该项目减量，表示他“别无选择”只能同意参议院议长 Adams 的要求。原计划覆盖犹他州多个地点的 40,000 英亩，规模几乎相当于曼哈顿的三倍多。根据修订后的方案，约 20,000 英亩仍将保留，其中 10,000 英亩将保持未开发，初始英亩量中约 25% 被指定用于数据中心开发。 Box Elder