Gate 深度報導與加密市場分析

泰國特別調查局（DSI）對中國商人王益成發出逮捕令，於十一月指控他涉嫌協助運營一個透過非法加密貨幣挖礦來洗錢的網絡，該網絡清洗詐騙和線上賭博所得，罪名包括盜竊和違反《電腦犯罪法》。DSI發言人沃拉南·斯里蘭警少校週二宣布，該網絡非法竊取價值約2800萬美元的電力，是該機構近年來處理的最大案件之一。DSI表示王益成已逃離泰國，正在與國際同行協調追緝。DSI指出王益成曾是泰中貿易協會的前領導人，是該行動背後的中國投資者中的關鍵人物，並表示跨國有組織犯罪集團利用非法加密貨幣挖礦來產生收入、洗錢並推動科技犯罪網絡。此逮捕令是泰國對大多由中國人運營的詐騙集團進行更廣泛打擊的一部分；根據聯合國的資料，這些集團的運作每年經常產生數十億美元。 DSI 指控王益成盜竊及違反《電腦犯罪法》 當局於11月指控王益成犯有盜竊罪和違反《電腦犯罪法》，根據路透社報導，該法涵蓋干擾電腦系統的行為。DSI上週在一份聲明中對四名未具名的中國公民和四名緬甸公民發出逮捕令。泰國當局正在與國際同行協調追捕王益成，據該機構稱他已逃離該國。DSI將王益成列為該行動背後的中國投資者中的關鍵人物。 美國當局於2023年6月從王益成的

中國比特幣礦工江卓爾發佈了一項預測模型，預估比特幣週期低點將落在2026年10月至12月，價格可能達到42,000至44,000美元。該預測聚焦於Strategy的mNAV比率降至0.72，逼近2022年5月11日創下的歷史低點0.70。江卓爾的模型將四年減半週期框架應用於比特幣價格走勢，並指出2026年10月31日為潛在看跌週期低點（約44,016美元），較當前水準下跌30%。 Strategy mNAV比率達0.72，接近歷史低點 江卓爾在X平台上分享觀察指出，Strategy的mNAV比率已降至0.72，幾乎與2022年5月11日的歷史低點0.70持平。mNAV比率比較Strategy股票市值與公司每股比特幣持有量的淨值。高於1表示溢價，低於1則代表悲觀情緒與潛在低估。當前0.72的水準被江卓爾稱為該四年週期的最低mNAV讀數。他指出，STRC指標出現背離是另一項訊號，暗示大型投資者可透過做多MSTR並同時做空比特幣來套利。 歷史mNAV底部提前比特幣價格低點六個月 江卓爾的分析強調，mNAV底部與比特幣價格底部並非同時發生。上一個週期中，mNAV比率於2022年5月降至0.70

KOSPI 200 波動率指數已升至約 95 點的歷史新高，根據分析平台 Global Markets Investor 的數據。這意味著基準指數每日波動約 6%。南韓恐懼指數目前幾乎是美國 VIX 的五倍，創下有史以來最大差距，並將韓國市場推向極度不穩定區域。分析師將此不穩定性主要歸因於市場集中度，三星電子和 SK 海力士合計占 KOSPI 市值約 60%，使得任何與 AI 相關的情緒變化都可能牽動整個指數。 KOSPI 波動率指數創歷史新高，超越美國 VIX 達五倍 Global Markets Investor 報告指出，南韓股票從未如此波動。KOSPI 200 波動率指數已升至約 95 點，意味著基準指數每日波動約 6%。該平台指出，南韓恐懼指數目前幾乎是美國 VIX 的五倍，創下有史以來最大差距。 2025 年 KOSPI 出現 20 次極端日波動，並觸發四次緊急交易暫停 根據 Global Markets Investor，KOSPI 今年已有 20 個交易日收盤漲跌幅至少達 5%，而前一年僅有兩個這樣的交易日。韓國交易所的緊急交易暫停機制今年已觸發四次，占自 2000 年

加密貨幣分析公司 10X Research 發布評估指出，以太坊（ETH）目前交易於關鍵的 1600 美元支撐水位，若跌破此水平，下一個重要支撐點可能落在 1200 美元。這項評估發布之際，加密貨幣市場持續面臨賣壓。該公司表示，以太坊目前的技術面顯示出疲弱訊號，ETH/USDT 交易對價格低於 7 日與 30 日移動平均線，且以太坊過去一週已下跌 7.4%。分析報告點出多項削弱投資人信心的因素，包括以太坊生態系統的裁員、核心開發者獎勵計畫終止、現貨以太坊 ETF 持續資金外流，以及機構需求不如預期。 10X Research 指出 1200 美元為下一個關鍵支撐位 10X Research 在 X 平台發文強調，1200 美元水準是顯著的支撐區，尤其是在 FTX 交易所崩盤後開始的復甦過程中。分析師指出，目前技術面給予以太坊疲弱訊號。該公司表示，ETH/USDT 交易對價格低於 7 日與 30 日移動平均線。以太坊過去一週已下跌 7.4%，延續下行趨勢。技術指標顯示市場尚未建立強勁的上行動能。分析師預測，守住 1600 美元水準對投資人至關重要，若失去此支撐，賣壓可能加劇並將價格拉回至

Black Lake Digital Markets 與 Nuva Labs 合作，在 Provenance 區塊鏈上完成了價值 2500 萬美元的機構住宅抵押貸款的代幣化。這些代幣化的抵押資產將作為 Black Lake 在 NuvaFinance（一個建立在 Provenance 生態系統中的去中心化金融平台）上運行的專屬金庫的抵押品。此交易凸顯了區塊鏈技術在代表和管理傳統金融工具方面日益增長的應用，而 Provenance 作為一個專注於金融服務和現實世界資產管理的 Layer 1 區塊鏈，已促成了超過 230 億美元代幣化資產的引入。 Black Lake 將代幣化抵押貸款存入 NuvaFinance 金庫 根據安排，代幣化的住宅抵押貸款將存入 NuvaFinance 上的一個專屬金庫。該金庫將使用這些資產作為抵押品，實現去中心化管理，並在基於區塊鏈的環境中創造潛在交易和金融活動的機會。 此結構為機構投資者提供了一個透明的框架，使他們能夠與抵押貸款支持資產互動。通過在公共區塊鏈上記錄抵押品頭寸，參與者可以更清楚地了解資產支持和交易活動。這 2500 萬美元的抵押貸款投資組合已在

GoMining 與 DMND bitcoin mining pool 合作，開採出第一個已知使用 Stratum V2 協議產生的比特幣區塊，象徵在實際挖礦環境中實現礦工主導的區塊创建。該區塊是透過 Stratum V2 的「作業宣告（Job Declaration）」功能產生，讓 GoMining 能夠自行建構並提交區塊模板，而非依賴礦池決定交易選擇。此發展代表一套旨在提高礦工對區塊建構控制權的系統，其早期部署正在將傳統上由礦池主導比特幣挖礦生態系統中交易選擇的權力轉移。 GoMining 展示使用 Stratum V2 的礦工主導區塊建構 該區塊包含與 GoBTC Pay 相關的交易——GoBTC Pay 是 GoMining 開發的開源比特幣即時支付協議。此發展被視為 Stratum V2 礦工驅動架構的實際應用，代表一套旨在提高礦工對比特幣礦池生態系統中區塊建構與發展控制權的系統的早期部署。 「這個區塊證明礦工現在可以在參與集合挖礦的同時，保留對區塊建構的控制權，」GoMining 執行長 Mark Zalan 在書面聲明中表示。「多年來，礦池在很大程度上決定了哪些交易被納入

Nico Laqua 於 2026 年 6 月 24 日在 Corgi 上推出了一款董事與高級管理人員保險產品，專為加密貨幣與 Web3 產業設計。此舉回應了區塊鏈創辦人及高階主管對於專為數位資產業務量身打造的保險保障之需求。這項新產品標誌著 Web3 生態系統的一項發展，該生態系統中的公司越來越需要將傳統金融與風險管理工具調整應用於去中心化技術及基於區塊鏈的商業模式。 Nico Laqua 填補 Web3 保險市場缺口 董事與高級管理人員保險在傳統產業中用於保護公司高階主管與董事會成員，以防範因管理組織時所做的決策而產生的索賠。許多 Web3 公司歷來在獲得合適保障方面面臨困難，原因在於加密貨幣領域被認為具有複雜性與高風險特徵。 根據公告，此次推出是回應 Web3 創辦人多次提出的需求，他們尋求專門為區塊鏈組織結構設計的 D&O 保險。現有保險產品往往未能考慮到去中心化金融平台、加密貨幣新創公司、代幣發行方及其他基於區塊鏈的事業之營運現實。 Nico Laqua 推出了一款專屬的加密貨幣 D&O 保險產品，旨在為 Web3 與專注區塊鏈的組織提供專為其設計的董事與高級管理人員保障。這

在新任主席 Kevin Warsh 領導下，聯準會近期貨幣政策會議後引發了貨幣與大宗商品市場的激進鷹派重新定價。市場參與者正反映今年稍後進一步升息的可能性，並獲得 5 月消費者物價指數（CPI）4.2% 通膨數據的支持，驗證了央行「更高更久」的貨幣政策立場。美元指數（DXY）已升至一年多以來的最高點，將 EUR/USD 推至接近 1.1320 的年度新低，拖累英鎊跌至數月低點，並迫使黃金跌破每金衡盎司 4000 美元關卡。此美元主導地位反映了聯準會對持續通膨壓力的回應，正值更廣泛的金融格局在貨幣、大宗商品與避險資產間重新洗牌。 聯準會鷹派轉向推動美元升至年度高點 在新任聯準會主席 Kevin Warsh 領導的貨幣政策會議後，美元指數（DXY）已被推升至一年多以來的最高點。市場參與者正積極反映今年稍後進一步升息的可能性，並獲得 5 月 CPI 4.2% 通膨數據的支持。此鷹派動能已將 EUR/USD 壓至接近 1.1320 的年度新低。英鎊被拖累至數月低點，而黃金則果斷跌破每金衡盎司 4000 美元的關鍵心理關卡。聯準會「更高更久」的貨幣政策立場持續受到僵固通膨數據的驗證。 美伊外交框

CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 表示，Strategy 的比特幣購買模式可能阻礙比特幣復甦。他在 X 上向其 42.9 萬名粉絲發表的聲明中指出，Strategy 定期進行的大規模比特幣收購，與其說是價格催化劑，不如說更像是流動性吸收器，使得 BTC 在高賣壓環境下維持在價格區間內。Ju 將此效應歸因於持續買盤阻止了歷史上的市場修正條件，而這些條件通常與週期觸底模式相關。根據 Ju 的數據，這項分析發布之際，比特幣的已實現市值在過去兩年增加了 4670 億美元，而價格卻下跌了 1%。 CryptoQuant 執行長形容 Strategy 的買入為流動性吸收器 Ju 表示，Strategy 的比特幣購買似乎更像是流動性吸收器而非價格催化劑。他告訴他的 X 粉絲，該公司應該暫停比特幣購買、重建現金儲備，並採用系統性的購買時機框架。Ju 寫道，在低賣壓環境下，需求可以顯著推動價格，但在當前高賣壓條件下，持續買盤可能僅能守住區間。 比特幣已實現市值增長 4670 億美元，而價格下跌 1% 根據 Ju 的分析，比特幣的已實現市值在過去兩年增長了 4670 億美元，但同期價

OSTTRA 已任命前 CLS Group 首席產品官 Keith Tippell 擔任外匯主管，將一位曾於其以 MarkitServ 營運時期協助建立該業務的高階主管重新帶回。此任命正值該公司在新所有權下加速擴張，此前於 2025 年 10 月被 KKR 收購，並隨後獲得全球銀行集團的戰略投資。Tippell 擁有超過二十年的經驗，橫跨外匯市場基礎設施中一些最重要的機構，曾任 MarkitServ 的外匯主管、CLS 的首席產品官，以及 SWIFT 的外匯與證券市場主管。 交易後基礎設施崛起為成長最快的外匯領域 外匯仍是全球最大的金融市場。根據國際清算銀行最新三年一度的央行調查，外匯日均成交額達到 7.5 萬億美元，現貨、換匯、遠期及選擇權每個交易日產生龐大的操作量。 每筆交易都會產生一連串必須準確且快速完成的交易後流程。交易對手必須確認交易細節、對帳部位、計算曝險、優化投資組合、準備交割指示，並在許多情況下透過中央對手方或交割基礎設施進行結算。 OSTTRA 佔據一個特別重要的位置，因為它連接了數千家金融機構的確認、對帳、優化、結算及交割流程。據該公司表示，其網路每天處理數百萬筆涵

ING 已下調其黃金和白銀價格預測，原因是美國公債殖利率上升以及美元走強，對貴金屬市場構成壓力。黃金價格已跌破每盎司 4000 美元，創下今年新低，而白銀則跌至每盎司 60 美元以下。此次拋售代表從 1 月創下的歷史高點進行的熊市修正。ING 商品分析師 Ewa Manthey 將此跌勢歸因於市場焦點轉向更高的利率和更緊縮的金融環境。這波下跌凸顯出高殖利率和美元強勢已蓋過貴金屬傳統的避險需求。 聯準會釋出支持升息信號 市場持續對聯準會近期的貨幣政策會議做出反應。央行維持利率不變，但釋出今年支持升息的信號。聯準會主席 Kevin Warsh 強調，物價穩定仍是他的首要任務。市場預期最早在 9 月就會升息，對年底前第二次升息的預期也在升溫。市場激進的緊縮預期已將美元指數推回 100 點以上。該指數目前報 101.69，為 2025 年 5 月以來的最高水準。 ING 下調黃金和白銀價格預測 鑑於黃金面臨的阻力日益增加，ING 正在下調今年下半年的黃金價格預測。Manthey 表示：「雖然我們對黃金的中期前景仍持建設性看法，但短期環境已變得更加嚴峻。」ING 現預計 2026 年第三季黃金均

黃金正在努力守住每盎司 4000 美元的支撐位，市場從 1 月的歷史高點回調 28%，現貨黃金週三交易於每盎司 3980.20 美元，當日下跌超過 3%。由於美元指數飆升至一年多來最高水平，且市場開始積極預期聯準會最早在 9 月升息，這檔貴金屬面臨壓力。分析師表示，目前的回調不應視為長期多頭市場的終結，並指出在 1970 年代和 2008 年的先前多頭循環中，也曾出現類似的急跌，但並未終止持續多年的上升趨勢。 美元走強與聯準會升息預期打壓黃金 美元動能持續增強，市場開始積極反映升息預期，同時聯準會釋出訊號，表示將專注於控制通膨壓力。根據 CME FedWatch 工具，市場已反映最早在 9 月升息，12 月可能進一步緊縮。美元指數升至一年多來最高水平，對黃金形成逆風，因為黃金通常與美元呈反向走勢。 1970 年代與 2008 年的歷史修正發生在創紀錄高點之前 Solomon Global 董事總經理 Paul Williams 表示，投資人需正確看待黃金當前的價格走勢。他解釋，黃金從 1 月高點下跌近 30%，與先前多頭循環相比並非罕見。Williams 說：「1970 年代，黃金在

執法機構在「終局行動」（Operation Endgame）中凍結了超過 4,100 萬歐元（約 4,700 萬美元）的犯罪加密貨幣，歐洲刑警組織（Europol）於週三宣布。這場為期兩週、橫跨多國的聯合行動，摧毀了三組惡意軟體家族背後的基礎設施——SocGholish、Amadey 與 StealC——這些軟體專門竊取密碼與加密貨幣錢包資料，以助長詐騙與勒索軟體攻擊。此次打擊目標鎖定網路犯罪即服務平台，這些平台透過從受感染系統中竊取憑證與私鑰，悄悄掏空加密貨幣錢包。 惡意軟體家族鎖定加密貨幣錢包憑證 這三組惡意軟體家族皆透過不同的攻擊途徑，專門針對加密貨幣用戶。StealC 是一種自 2023 年起以服務形式販售的資訊竊取器，會從受感染機器中竊取密碼、瀏覽器 Cookie 以及加密貨幣錢包資料。Proofpoint 的研究人員發現，其控制面板包含一個外掛，試圖解密受害者 MetaMask 錢包中的助記詞。 Amadey 則負責建立系統初始存取權限，並部署其他惡意軟體。SocGholish 與俄羅斯組織 Evil Corp 有關，透過在遭入侵網站上顯示虛假的瀏覽器更新提示來感染用戶。這

蘋果週四宣布調漲 MacBook 和 iPad 產品的售價，這是公司在執行長 Tim Cook 表示漲價已無可避免後，首次正式將較高的記憶體和儲存成本轉嫁給消費者。多個產品線的價格調整幅度在 100 美元至 300 美元之間，其中 MacBook Air 512GB 型號從 1,099 美元調漲至 1,299 美元，iPad Pro WiFi 256GB 從 999 美元調漲至 1,199 美元。消費電子產業正面臨前所未有的挑戰，因為 AI 資料中心的快速擴張導致記憶體和儲存元件的需求異常激增。 Apple 宣布產品價格變動 週四起生效 Apple 的線上商店週四上午短暫關閉，現已顯示更新後的價格。該公司宣布以下調漲幅度： MacBook Neo 入門款：599 美元調漲至 699 美元 MacBook Air 512GB：1,099 美元調漲至 1,299 美元 MacBook Pro 1TB：1,699 美元調漲至 1,999 美元 iPad Air 128GB：599 美元調漲至 749 美元 iPad Pro WiFi 256GB：999 美元調漲至 1,199 美元 該公司在

諾貝爾獎得主經濟學家保羅·克魯曼認為，美國人對人工智慧日益增長的懷疑源於多種因素，包括AI行業自身對大規模失業的警告、AI在日常產品和工作場所中的日益普及，以及對大型科技公司的普遍不信任。克魯曼表示，這種反彈並非單純的公眾抵制新技術。他指出AI公司提出的末日預測，他認為這些預測旨在吸引華爾街資金並迫使企業採用該技術，但最終助長了該行業如今面臨的公眾反彈。 Amodei 警告 AI 可能消滅一半初階白領工作 克魯曼引用 Anthropic 執行長 Dario Amodei 的評論，後者去年警告說，AI 可能在 1 到 5 年內消滅一半的初階白領工作，並將失業率推高至 20%。克魯曼認為，AI 公司推廣末日預測是為了吸引華爾街資金，並迫使企業在落後之前採用這項技術。他說，透過將 AI 描繪成對就業和經濟的威脅，該行業助長了如今面臨的公眾反彈，批評聲浪不僅來自消費者，也擴及大型企業。 克魯曼也引用了微軟執行長薩蒂亞·納德拉對這種散播恐懼行為的反對，以及對前沿 AI 模型開發者主導地位的看法。納德拉上週末在接受《華爾街日報》採訪時表示：「你不能說，嘿，所有白領工作都消失了，這甚至可能成為一種武

21Shares 維持看法，認為比特幣儘管近期承受市場壓力，仍有重返 10 萬美元的復甦路徑，根據一份名為「Bitcoin under pressure: hold or fold?」的研究報告。該資產管理公司的分析將潛在復甦描述為有條件的，取決於比特幣能否守住結構性支撐位，以及 ETF 資金流出在近期拋售後趨緩。報告指出 ETF 資金流向、清算、地緣政治壓力以及更廣泛的避險情緒是目前壓制 BTC 的關鍵變數，同時認為如果這些逆風減弱且市場從穩定基礎重建動能，多頭論點仍可成立。 21Shares 將復甦框架設定為取決於支撐與 ETF 資金流 21Shares 概述，比特幣重返 10 萬美元的路徑取決於市場能否守住結構性支撐，並在吸收當前壓力後重建。該公司的報告並未將 10 萬美元視為預測，而是將其視為一個復甦情境，須取決於特定條件，包括 ETF 資金流出趨緩，以及圍繞主要持有者或宏觀衝擊的負面情緒開始消退。該分析承認比特幣技術面轉弱，且對宏觀數據敏感度提高，但仍保留較高價格的復甦情境。該公司表示，復甦論點是審慎的，BTC 只有在市場吸收當前壓力並重建基礎後，才可能反彈。 ETF 資金流

Chris Cormack 博士撰寫了一份氣候融資提案，提交給英國議會環境審計委員會，該提案認定 XRP 帳本（XRP Ledger，XRPL）是可再生能源投資的合適區塊鏈基礎設施。提案引入了氣候應急可轉換票據（Climate Contingent Convertible Notes，CloCos）——一種旨在引導私人資本投入清潔能源項目、無需直接政府補貼的融資模式。該框架明確將 XRPL 列為未來試點項目的潛在平台，涉及監管金融機構和機構投資者，帳本將作為透明系統，記錄從發行到資本部署的整個投資生命週期。 CloCo 框架概述 四階段 XRPL 流程 該提案描述了一個四階段流程——發行、監控、觸發、部署——將利用 XRPL 創建可審計的記錄，涵蓋所有權、項目績效里程碑、投資者權益、結算指令，以及資金確實用於可再生能源倡議的證明。根據該框架，代幣化的所有權記錄和即時驗證將為監管機構、發行人和投資者提供全流程的透明度和問責制。帳本將作為防篡改系統，記錄從發行、監控到觸發事件和資本部署的每個階段。 提案強調 XRPL 在機構金融中的能力 該提案將 XRPL 的低成本結算、透明記錄保存和即時

摩根大通週四在監管文件中宣布，已將 Doug Petno 與 Troy Rohrbaugh 晉升為新設的共同總裁職位，即日生效。這項晉升是董事會持續進行接班人計畫的一部分，旨在確保公司最高層級持續擁有卓越的領導力。作為重組的一部分，Petno 成為商業及投資銀行業務的單一執行長，Rohrbaugh 則接掌消費者及社區銀行業務的執行長職位；而擁有 25 年資歷、長期被視為執行長 Jamie Dimon 潛在接班人的 Marianne Lake 決定自公司退休。 Petno 與 Rohrbaugh 承擔擴大的領導角色 Doug Petno 與 Troy Rohrbaugh 自 2024 年初起共同領導摩根大通的商業及投資銀行部門。在新架構下，Petno 成為商業及投資銀行的單一執行長，Rohrbaugh 則將接替 Marianne Lake 擔任消費者及社區銀行部門的執行長。兩位高階主管現在都在公司層級擁有共同總裁頭銜，使他們在摩根大通兩大主要營運業務中獲得更多管理經驗。 Marianne Lake 在摩根大通服務 25 年後退休 Marianne Lake 在摩根大通任職 25 年後決定

Waypoint Trading Solutions 宣布將從 Texas Stock Exchange 開始營運的第一天起提供連線服務，讓客戶能夠存取最新的美國股票交易場所，以及所有現有的美國交易所、替代交易系統和隔夜交易平台。這項公告反映了美國股票交易場所之間的競爭如何進入新階段，因為 Texas Stock Exchange 準備挑戰 New York Stock Exchange 和 Nasdaq 的長期主導地位。像 Waypoint 這樣的基礎設施提供商正迅速行動，以確保經紀交易商、自營交易公司和機構投資者能夠從推出起就將訂單路由到每個可用的流動性來源。 Texas Stock Exchange 挑戰 NYSE 和 Nasdaq 的主導地位 Texas Stock Exchange 自其上市計畫公開以來就吸引了相當多的關注，因為這是多年來首次認真嘗試建立一個能夠直接與 NYSE 和 Nasdaq 競爭上市和次級市場交易的全面性國家證券交易所。在主要金融機構和流動性提供商的支持下，TXSE 正在建立一個專有的交易平台，旨在實現高吞吐量和低延遲。該交易所表示，它打算為美國和國際公

美國眾議院（US House of Representatives）民主黨籍議員致函證券交易委員會（SEC）主席 Paul Atkins，敦促該機構說明其監管 AI 驅動交易工具的計畫。議員們對投資人保護、市場誠信及問責機制表示關切，因為零售投資人使用 AI 交易代理的情況日益普遍。AI 驅動的交易預計將從股票擴展到加密貨幣、選擇權、期貨及事件合約，這引發了對明確監管監督的要求，因為許多 AI 代理在現有證券監管架構之外進行投資決策。 議員對投資人保護與問責機制表達關切 信中警告，AI 交易代理引發了對投資人保護、市場誠信及問責機制的嚴重關切。議員們主張，許多這類 AI 代理已在現有證券監管架構之外做出重大投資決策。議員們指出，許多 AI 交易平台包含免責聲明，聲明無法保證 AI 生成建議的準確性，也無法完全監控系統如何做出決策。這些揭露內容造成不確定性，若投資人蒙受損失，應由誰負責——無論是經紀商、AI 開發者，還是投資人本身。 Coinbase 推出在 SEC 與 CFTC 註冊的 AI 交易助理 多家主要金融平台已在推出 AI 驅動的投資工具。本月稍早，Coinbase 在其應用