Gate 深度報導與加密市場分析

南韓央行（Bank of Korea）正將其中央銀行數位貨幣（CBDC）試點推進至第二階段，將在既有銀行體系內測試存款代幣（deposit tokens）。試點重點將從有限的消費者試驗，轉向更深層的金融基礎設施整合。擴大後，商業銀行可建置電子錢包（e-wallets）、憑證功能，以及基於區塊鏈的基礎設施，將 CBDC 存款代幣連接至現有的銀行通路（banking rails），用來測試在中央銀行框架下發行的數位代幣，是否能支撐真實的交易與結算活動。此舉也回應營運層面的問題：代幣餘額如何與帳戶分類帳互動、客戶錢包如何運作、合規系統如何處理，以及付款流程如何實現——相較於僅在獨立錢包中進行的試驗，這是一項更具實質性的測試。 南韓央行測試：在商業銀行基礎設施中使用存款代幣 第二階段將涉及參與的商業銀行的核心帳戶系統。預期銀行會建置能將 CBDC 存款代幣連接至現有銀行通路的基礎設施。目標是測試在中央銀行主導的框架下發行的數位代幣，能否在不脫離正式銀行體系的情況下，支援真實交易、結算活動，以及與政策相關的付款。 在較早的階段，試點 CBDC 以存款代幣形式透過參與銀行提供的電子錢包發放。消費者

加密分析師 Dr. Profit 表示，比特幣正在日線圖上形成看跌旗形，這可能最初導致下跌至 54,000-56,000 美元區間，並可能在 40,000 到 50,000 美元之間出現最終底部；該判斷是基於其分析 5 月的 82,000 美元高點，之後於 6 月跌破 60,000 美元，並接著反彈至 68,000 美元。鏈上分析師 Axel Adler 則另行表示，比特幣尚未觸及真正的底部；他指出，長期投資者持有的供給量已增加至約 12.17 百萬 BTC，但仍低於前次熊市低點時長期投資者持有的 15 百萬到 19.7 百萬 BTC。分析師的評估發生在比特幣交易區間偏窄的情況下，原因是市場預期聯準會更鷹派，以及人們對 Strategy 的 BTC 出售日益擔憂。 Dr. Profit 鑑別出看跌旗形，目標底部為 40,000-50,000 美元 根據 CoinDesk，使用化名的加密分析師 Dr. Profit 主張，比特幣正在其日線圖上形成看跌旗形。該分析師表示，比特幣目前在日線時間框架上形成了較大的看跌旗形，預測先跌至 54,000-56,000 美元水準，隨後進行橫向整理，再出

比特幣在 2026 年 8 月將面臨兩起獨立的協議事件：BIP-110，一項針對區塊 961,632 進行強制訊號的暫時性軟分叉提案，以及 Paul Sztorc 的 eCash 硬分叉，目標區塊 964,000，並對持有 BTC 的用戶以 1:1 配額空投。BIP-110 由 Dathon Ohm 撰寫，並在 2025 年 12 月被指派；它將施加為期一年的共識軟分叉，限制交易中某些形式的任意資料儲存。支持者將其描述為對 2022 年起由 Ordinals 與 inscriptions 熱潮擴張後所帶來誘因失衡的回應。eCash 分叉與 BIP-110 無關，是一個規模擴充與側鏈專案，從第一天起就在一條新的 SHA-256d 鏈上啟動 Drivechains。壓縮的時間安排讓比特幣的技術協調、礦工行為與治理流程受到高度集中的考驗，兩項事件都落在少於 2,400 個區塊的狹窄窗口內。 BIP-110 針對區塊 961,632 進入強制訊號階段 BIP-110 也被稱為 Reduced Data Temporary Softfork，目的是在區塊 961,632 進入強制訊號階段，該期間

知名的以太坊交易機器人 jaredfromsubway 的營運方，上週六因遭到利用該機器人的交易授權系統的攻擊而損失 750 萬美元。安全公司 Blockaid 表示，攻擊者使用假代幣與詐欺式智慧合約，將機器人中的合法資金洗走。此次攻擊針對的是一款因執行「夾擊交易（sandwich attacks）」而臭名昭著的機器人——這是一種在去中心化交易所進行的市場操縱手法，會把交易下在待處理交易的前後，以他人之損為代價獲利。 攻擊者用假代幣利用授權邏輯 Blockaid 指出，攻擊者向 jaredfromsubway 提供了具誤導性的交易機會，隨後才得以讓惡意行為者抽走資金。該機器人被設計為會持續掃描具獲利性的交易，並偶爾授予實體在其名義下移動資金的權限，以執行那些交易。依 Blockaid 所述，jaredfromsubway 進行的一些交易在完成後會立刻撤銷這些權限，但攻擊者量身打造的交易則不會。「這讓攻擊者控制的花費者（spenders）全副武裝待命，」Blockaid 在一則 X 貼文中表示。該手法涉及假代幣與詐欺式智慧合約，利用了這個授權機制。 營運方提供 50% 懸賞並威脅採取法律

根據 Google Trends 資料顯示，2025 年 6 月 14-21 週期間，Bitcoin 的 Google 搜尋熱度跌至 2025 年 6 月 29 日至 7 月 6 日以來的最低水準。全球對「Bitcoin」的搜尋量僅達到 2 月 1-8 週峰值的 29%。當時，該加密貨幣正從 78,000 美元下跌至 63,000 美元。這一下滑是在 2025 年 10 月 10 日的閃崩之後發生；當時 Bitcoin 從其歷史新高 126,080 美元附近暴跌近 50%。促成因素包括 Michael Saylor 的 Strategy 上個月出售 32 BTC，以及投資者的興趣轉向像 Elon Musk 的 SpaceX 這樣的人工智慧 IPO。加密貨幣市場已進入一段持續的加密寒冬，其特徵是交易者興趣下降且恐懼情緒升溫。 自 2025 年 6 月以來，Bitcoin 搜尋下滑至最低水準 Google Trends 的最新數據顯示，在過去一年中，全球對「Bitcoin」一詞的搜尋熱度在 2 月 1-8 週達到最高點；當時該加密貨幣正從 78,000 美元下跌至 63,000 美元。 在

由 Vivek Ramaswamy 創立的 Strive 目前持有 19,864 BTC，截至 6 月 22 日其價值約 13 億美元，使其在全球按比特幣持有量計的前十名上市公司之列。該公司股票代號為 ASST，隨著最新金庫揭露後大約上漲 10%，收盤約 16.67 美元。Strive 在自 5 月初起的六週內，將其比特幣持倉從 15,000 BTC 增至將近 20,000 BTC，採用可變利率 A 系列永續特別股（SATA）來為購買提供資金，而非傳統債務。這種快速累積速度顯示它存在一套結構化、持續進行的計畫，已吸引華爾街關注其作為最激進的企業比特幣策略之一，且不在 Michael Saylor 的操作手冊之內。 Strive 的六週累積時間表與股市反應 Strive 的比特幣持倉從 5 月初的 15,000 BTC 增長至截至 6 月 22 日的 19,864 BTC。5 月間，公司以每枚約 76,989 美元的平均成本購入 1,109 BTC，使總持倉達到 16,500 BTC。隨後的一筆採購又增加 2,500 BTC，合計 1.85 億美元，推升總持倉至 19,000 BTC。6

Palladium 在本週表現最佳，漲幅 3.27%；而根據 Scotia 報導，Tether 於 2026 年第一季購買了六噸黃金。穩定幣發行商的 2026 年第一季購買量低於其在 2025 年第四季取得的 27 噸，使得 Tether 的黃金總持有量相當於 132 噸。中央銀行持續推動貴金屬需求；根據 World Gold Council 與 YouGov Plc 的數據，在受訪的 74 家機構中，有 45% 表示計畫於未來一年增加黃金儲備。 Palladium 領先本週貴金屬表現 Palladium 本週上漲 3.27%，表現優於其他貴金屬。Palladium-backed ETFs 在最新一個交易時段新增 4,411 盎司（Troy ounces）。白金是本週表現最差的貴金屬，然而仍錄得 1.97% 的漲幅。受貴金屬與工業需求推動，白金現貨價格在 2025 年翻倍以上。 Tether 於 2026 年第一季購買六噸黃金 根據 Scotia 報導，Tether 在 2026 年第一季購買了六噸黃金。該購買量低於 2025 年第四季取得的 27 噸。Tether 的黃金持有量相當於

Coinbase 於 2026 年 6 月 22 日推出 OpenAI 與 Anthropic 的預 IPO 永續期貨合約，讓非美國客戶在任何公開掛牌之前即可交易這兩家人工智慧公司的相關合約。Coinbase 執行長 Brian Armstrong 表示，交易所推出這些產品是因為一般投資者在這些高知名度的私人公司上市之前，往往無法取得。此舉緊隨著公共與私人市場對人工智慧曝險需求不斷上升而來；OpenAI 與 Anthropic 仍屬私人公司，且大多數散戶投資者無法透過私人市場基金或員工股權出售等受限管道接觸。 Coinbase 上架 ANTHROPIC-PERP 與 OPENAI-PERP 交易產品 Coinbase 表示，兩個市場的交易都在 2026 年 6 月 22 日 UTC 上午 11:00 之後或當日開始。該交易所後來確認，這兩項產品已進入完整交易模式，可下限價、以價成交、市價、停損以及停損限價訂單。交易所上架 ANTHROPIC-PERP 與 OPENAI-PERP，讓符合資格、身處美國境外的用戶能交易與預期預 IPO 估值掛鉤的合約。 預 IPO 永續期貨並不提供私人公司

花旗銀行（Wells Fargo）的 Jason Kupferberg 重申對 Circle Internet Group（NYSE: CRCL）的買入評等，設定目標價為 142 美元，意味著相較目前水位約有 79% 的上行空間。該股在發稿時點於盤中下跌 1.39%，報 79.17 美元。此舉之際，Circle（全球第二大穩定幣 USDC 的背後公司）近一個月股價下滑超過 30%，近一年下滑超過 67%，儘管該公司於 2025 年 6 月 5 日完成了強勢的首次公開募股（IPO）。樂觀情緒取決於更友善的監管環境：CLARITY Act 在 2026 年 5 月完成修訂（markup）後從參議院銀行委員會推進，並由白宮鎖定 7 月 4 日作為通過時間。Circle 於紐約證券交易所上市：其以每股 31 美元的價格定價 IPO，且高於其行銷區間，並籌資約 10.5 億美元（約 1.05B）。據報此次發行認購約為超出 25 倍，首日股價幾乎飆升 167%。該法案旨在劃清美國證券交易委員會（SEC）與美國商品期貨交易委員會（CFTC）對數位資產的監管界線，這項發展將強化 Circle 透過 C

富蘭克林坦普頓（Franklin Templeton）於 2026 年 6 月 22 日完成對 250 Digital 的併購，並正式啟動 Franklin Crypto，這是一個專注於主動管理加密貨幣策略的全新事業部。該舉旨在鎖定尋求透過受監管的加密貨幣投資管道的機構投資人，該公司截至 2026 年 5 月 31 日管理的資產規模達 1.78 萬億美元。Christopher Perkins（曾任 Coinfund）將出任 Franklin Crypto 的主管（Head），而 Seth Ginns 則擔任首席投資長（Chief Investment Officer）。該部門整合了完整的 250 Digital 投資團隊，以及先前由 Coinfund 所運作的所有流動性加密貨幣策略。富蘭克林坦普頓在超過 35 個國家佈點，使其具備加密原生公司通常難以匹敵的即時全球配銷規模，從而使這個新部門得以服務那些對直接加密貨幣曝險仍保持審慎態度的機構。 Franklin Crypto 領導架構已確認 Christopher Perkins 將擔任 Franklin Crypto 的主管（Head

根據 BIT（原 Matrixport）發布的一份分析報告，機構投資者在過去 30 天從加密貨幣市場淨撤出 80 億美元。資金外流反映機構對高風險資產的偏好下降，投資者在第三季之前便開始削減持倉。這一轉變不同於去年第四季：當時僅是資金流入放緩，而非出現淨流出，顯示市場參與者在高利率與全球經濟不確定性下採取更審慎的策略。 BIT 分析追蹤透過穩定幣與 ETF 的機構資本 BIT 報告透過考量穩定幣基金流量、對 Strategy（STR）股份的投資，以及進入或退出現貨比特幣 ETF 的資金，來分析整體機構資本的移動情況。數據顯示，機構投資者是在今年第三季之前就開始削減其高風險資產持倉。BIT 分析師指出，雖然去年第四季僅出現資金流入節奏放慢，但目前這段期間的特徵是資本淨流出。 聯準會訊號與市場催化劑仍未出現 報告表示，目前缺乏足以引發加密貨幣市場新一輪牛市的強勁催化因素。它指出，美國聯準會（Fed）在貨幣政策方面未出現任何重大訊號，使得很難形成能夠在市場端產生新一波買盤壓力的條件。分析師表示，隨著利率維持在高檔且全球經濟不確定性仍然存在，投資者更傾向轉向較安全的資產，進而限制了新資本進入加

根據《華爾街日報》報導，Google 正透過一項新的人工智慧研究合作，大約投資 7,500 萬美元於獨立電影製作公司 A24。Google 的 DeepMind 部門與 A24 將在電影製作與發行的工具上展開合作，這也標誌著 Google 第一次在電影工作室持有股權。此項交易也發生在好萊塢持續就生成式 AI 在電影製作中的角色展開辯論之際；此前 2023 年 SAG-AFTRA 與美國編劇工會（Writers Guild of America）進行了長達數月的罷工。 Google 和 A24 架構 AI 研究合作 根據《華爾街日報》，該協議並不讓 Google 取得 A24 的影視圖書館。此項合作將世界上最大型的 AI 開發者之一，與以《Ex Machina》聞名的工作室結合；《Ex Machina》為 Alex Garland 在 2014 年的驚悚片，探討人工智慧的危險性，以及近期爆紅的突破作品《Backrooms》。 A24 合夥人 Scott Belsky 告訴《華爾街日報》，兩家公司聚焦於能保留創意主導權並支持電影製作人的工具。「我們認為，存在能保留創意主導權、並支持大膽嘗試

SkyBridge Capital 創辦人 Anthony Scaramucci 在 X 發文列出五個具體理由，表示仍看好比特幣。Scaramucci 是高盛資深人士，曾在 2017 年於特朗普政府短暫擔任白宮通訊主任 11 天，他主張資產近期下跌反映的是機械性拋售壓力，而非基本面惡化。該貼文發出之際，比特幣正經歷一段艱難時期，Scaramucci 將防守重點放在稀缺性、機構基礎設施以及市場情緒上。 Scaramucci 指出比特幣的 2100 萬幣上限 Scaramucci 的第一點聚焦在比特幣的固定供給。由程式碼而非政策所強制執行的 2100 萬幣上限，他表示在一個背負 37 兆美元債務的世界裡，該資產與眾不同。「這就是整個論點」他寫道。 Scaramucci 將下跌歸因於被迫拋售 他的第二點將近期下跌歸因於機械性拋售壓力，而非任何基本面惡化。他表示，礦工在補足營運成本、以及槓桿部位的去槓桿，正推動這波走勢，而不是比特幣支撐其價值的底層論點發生改變。 Scaramucci 指向機構層級的基礎設施 Scaramucci 的第三點著眼於自 2024 年以來建置完成的機構通路。托管解決方

根據《華爾街日報》的調查，Polymarket 與串流主 Adin Ross 達成了一筆數百萬美元的宣傳合作。Ross 的追蹤人數達數百萬，據一位知悉《華爾街日報》引述談判內容的人士表示，他在直播中平均每週約半小時，會在平台上捲動瀏覽並就潛在交易發表評論。這項安排正引起更多關注，因為《華爾街日報》發現：在 Ross 的至少五支影片中，他指出如何利用內部資訊在該平台進行交易，而 Polymarket 至少推廣了 19 支討論內部資訊或市場操縱策略的影片。該宣傳行動之際，Polymarket 正努力在美國將其交易所重新帶回本土運作：在 2022 年遭到 CFTC 達成和解後，公司正面臨持續的監管與聲譽挑戰，原因是內線交易疑慮。 《華爾街日報》調查發現：被推廣影片中提及內部資訊討論 《華爾街日報》報導指出，Polymarket 及其行銷承包商 Virality 將數十支 Ross 的影片鎖定為宣傳投放。根據該報，至少在其中五支影片中，Ross 指出了他如何能使用內部資訊在該平台進行交易。更廣泛地說，《華爾街日報》發現：Polymarket 付費給剪輯者，推動至少 19 支影片，內容涵蓋如何使

根據 CryptoQuant 分析師 Darkfost 分享的數據，短期比特幣投資者在過去七天內向 Binance 轉移了超過 80,000 BTC。以目前價格計算，這相當於約 50 億美元的潛在拋售壓力，且在市場急劇回檔之際更為顯著。自 5 月以來，比特幣價值已下跌超過 28%，並重新測試 60,000 美元關卡；同時，Crypto Fear and Greed 指數跌破 10，顯示投資者心理出現極度恐懼。 短期投資者在七天內轉移 80,000 BTC 至 Binance 根據 CryptoQuant 分析師 Darkfost 的說法，短期投資者在過去七天內向 Binance 轉移了超過 80,000 BTC。以目前價格計算，這筆規模相當於約 50 億美元的潛在拋售壓力。分析師指出，上週轉移到 Binance 的 80,000 BTC 是在歷史性資金流入超過 100,000 BTC 的 2 月之後，所記錄的第二高水準。 在加密貨幣市場中，大規模的比特幣轉入交易所，通常被解讀為是在為拋售做準備。大量 BTC 流向 Binance 也加深了投資者的疑慮，認為拋售壓力可能會增加。 比特幣自

Bitmine Immersion Technologies 在過去一週新增 52,203 ETH，將其以太坊（Ethereum）持有總量提高至 5.67 百萬 ETH。董事長 Thomas「Tom」Lee 仍維持其觀點，認為加密市場正進入早期復甦階段。根據 ETH 交易價格接近 1,760 美元，該筆採購約價值 9,200 萬美元；不過 Bitmine 以 6 月 21 日參考價格計算其持倉，當時每 1 ETH 為 1,733 美元。Bitmine 仍是最大的以太坊金庫（Ethereum treasury）公司，且在 Strategy 之後排名第二，旗下總計加密資產、現金及有價證券持有額已達 107 億美元。 該公司目前持有 5,672,956 ETH，相當於以太坊 1.207 億枚流通供應量的約 4.7%。Bitmine 的金庫還包含 205 顆比特幣（Bitcoin），以及 6.01 億美元的現金與可交易證券、對 Beast Industries 的 1.8 億美元持股、以及對 Eightco Holdings 的 1.04 億美元持股。 Bitmine 以太坊持有量接近 5%

投資人 Fred Krueger 依據這種加密貨幣的歷史「倍增」模式，提出 256,000 美元作為比特幣下一個主要價格目標，相關分析發布於 X。Krueger 的圖表顯示，比特幣在 2025 年 10 月達到 128,000 美元，因而 256,000 美元成為一個在比特幣歷史中反覆出現的數學序列中的下一步。該提案源於比特幣價格循環並不均勻的特性：倍增期間曾介於不到一個月到超過四年之間，反映交替出現的快速拉升階段與長時間的盤整。 比特幣歷史價格「倍增」期間顯示成長循環並不平均 該分析基於歷史價格數據，說明比特幣從一個主要價位到下一個價位的「倍增」所需多久。表格呈現七個倍增階段： | 起始價格 | 目標價格 | 倍增所需時間 | |---|---|---| | 1,000 美元 | 2,000 美元 | 3.47 年 | | 2,000 美元 | 4,000 美元 | 0.25 年 | | 4,000 美元 | 8,000 美元 | 0.25 年 | | 8,000 美元 | 16,000 美元 | 0.08 年 | | 16,000 美元 | 32,000 美元 | 3.08 年 |

Alphabet 股票週一上午下跌 7%，原因是近幾天有兩位備受矚目的人工智慧研究員離開，轉投競爭對手。Noam Shazeer 是 Google 工程副總裁，也是其 Gemini AI 模型的共同牽頭者；他於週三宣布將離開前往 OpenAI。DeepMind 副總裁 John Jumper 則於週五宣布，在該公司工作九年後加入 Anthropic。股價下跌反映出投資人日益擔憂 Google 是否能在對人工智慧基礎設施進行大手筆投入之際留住頂尖 AI 人才。自去年 10 月以來，該公司已透過舉債與股權融資籌集 141 億美元（$141 billion）資金。 Shazeer 不到兩年後重返 OpenAI Noam Shazeer 於週三宣布，他將離開 Google，加入 OpenAI。這次離職發生在他於 2024 年 8 月重返 Google 之後不到兩年。當時，公司將他與共同研究員 Daniel De Freitas 從外部邀回其 DeepMind AI 部門，作為與新創公司 Character.AI 之間合作的一部分。Shazeer 與 De Freitas 曾在 2021 年離開

摩根士丹利於 6 月 19 日向美國證券交易委員會（SEC）提交了兩份修訂後的 S-1 文件，分別針對一檔以 Ether 為標的以及一檔以 Solana 為標的的交易所交易基金（ETF），並將管理費率都設定為 0.14%。該費率比美國境內任何現有加密貨幣 ETF 都更低。自 BlackRock 與 Fidelity 於 2024 年 1 月推出現貨比特幣產品以來，加密貨幣 ETF 市場的費用競爭已進一步升溫，迫使後進者必須在成本上展開激進競爭，才能吸引資金流入。 摩根士丹利將 Ether 與 Solana ETF 設定 0.14% 費率 美國目前費率最低的現貨 Ether ETF 是 Grayscale 的 Ethereum Staking Mini ETF，年費率為 0.15%。至於現貨 Solana ETF，根據 Farside Investors 的說法，Franklin Templeton 的 SOEZ 目前持有最便宜的部位，費率為 0.19%。摩根士丹利提出的 0.14% 費率，同時分別以對 Grayscale Ether 產品少 1 個基點，以及對 Franklin Tem

總部位於瑞士的 Web3 開發平台 Enso 推出一款真實世界資產（RWA）應用，透過與 xStocks、Ondo Finance 以及 Anchorage Digital 的 Porto 整合，提供超過 500 種代幣化資產的存取。該應用旨在透過 Enso 的執行層（execution layer）讓使用者能夠存取代幣化股票、ETFs、國庫券（Treasurys）、商品以及穩定幣（stablecoins），並藉此解決在發行方、鏈（chains）、交易場域（venues）與託管安排（custody arrangements）之間產生的碎片化問題。此一推出讓 Enso 在快速成長的數位資產市場中佔有一席之地：該市場正利用加密基礎設施，透過區塊鏈通道（blockchain rails）來分配傳統金融曝險；而隨著歐洲加密公司更深入拓展至代幣化傳統資產領域。 Enso 推出 RWA 應用，提供 500+ 種代幣化資產 Enso 的真實世界資產應用透過與 xStocks、Ondo Finance 以及 Anchorage Digital 的 Porto 夥伴合作，提供超過 500 種代幣化資產的